--- title: "炒作还是现实：中国的机器人热潮因商业化滞后而面临现实考验" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285187351.md" description: "中国的人形机器人行业正在经历繁荣，预计今年交付量将翻倍，达到 28,000 台。像 Unitree 和优必选这样的公司正在探索多样化的收入来源，但盈利能力仍然是一个挑战。Unitree 通过简单的销售模式报告了盈利，而优必选则计划在两年内实现收支平衡，尽管目前仍在亏损。国家电网公司计划在机器人采购上进行大量投资。新兴公司 Agibot 正在多元化其产品，并通过数据收集和租赁服务产生可观的收入" datetime: "2026-05-05T10:30:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285187351.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285187351.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285187351.md) --- # 炒作还是现实：中国的机器人热潮因商业化滞后而面临现实考验 一张桌子上放着一台笔记本电脑和一叠书。还有一件待折叠的衬衫。厨房台面上有一个奶茶摊和一堆积木——这一切都在同一个房间里。不同形状的机器人专注地面对各自的任务，由人类操作员控制。拿起。放下。折叠。重复。这不是一个电影拍摄现场，而是一个用于收集具身智能数据的工厂——一个事实上的 “数据铸造厂”。该设施位于上海张江高科技园区，由一家快速崛起的机器人公司 Agibot 运营。这些稀缺的数据是关键瓶颈，不仅用于训练公司的内部模型，还可以出售，价格可达每小时数百元。这种非主流的货币化方式让人们得以窥见机器人公司——近年来获得大量资金和政策支持的行业——如何争相多元化收入来源，从硬件销售和数据服务到租赁和企业解决方案。技术不再是最大的变数，商业模式才是。摩根士丹利中国工业研究负责人钟晟表示：“2026 年将是一个关键年份，因为类人机器人集成商努力实现商业化并建立生态系统。” 他警告即将到来的行业洗牌。资本涌入，利润依然难觅 资本持续涌入蓬勃发展的类人机器人行业。包括 Robotera、X Square Robot、Galbot、Engine AI、Galaxea、Spirit AI、Boundless Power 和 Tars 在内的公司今年宣布了惊人的新一轮融资，使一些估值达到数百亿美元。根据中国企业数据追踪器企查查，该行业在 2026 年迄今已完成 137 笔融资交易，涉及 112 个相关品牌，披露的融资总额超过 285 亿元人民币。亮点是 Unitree 的上市进展。它因计划在科创板上市而备受瞩目，寻求筹集约 42 亿元人民币（6.142 亿美元）。尽管货币化路径在拓宽，但大多数仍处于 “验证和试验” 阶段，钟补充道，即使中国的类人机器人交付预计今年将翻倍至 28000 台。寻找可行的商业模式 Unitree 因报告罕见的利润而脱颖而出，收入为 17.1 亿元，调整后的净利润为 6 亿元。其商业模式相对简单，主要集中在销售机器人。去年它交付了 5500 台类人机器人，比前一年增长了 13 倍，核心业务的毛利率接近 60%。然而，73.6% 的收入仍来自研究和教育客户。在零售推广方面，Unitree 于 4 月底在北京开设了第一家实体店。同时，香港上市的优必选去年报告收入为 20 亿元，同比增长 53.3%，但仍处于亏损状态。净亏损缩小至 7.9 亿元，毛利率为 37.7%。该公司在电动车、电池和电子工厂以及物流园区的部署方面进行了努力，定位为工业升级的一部分，但巨额的研发支出和订单的实验性质仍然对盈利能力造成压力。根据该公司首席品牌官 Michael Tam 的说法，其全尺寸机器人每台平均售价为 76 万元，在 2025 年的箱子处理任务中仅实现了人类工人生产力的约 30%，而今年的目标是 50%。优必选计划今年部署 1 万台机器人——是去年的 10 倍——并在两年内实现盈亏平衡。现实世界的部署推动收入和数据，强化了规模、模型改进和用例扩展之间的循环。“扩大生产和部署仍然是核心挑战，” Tam 说。中国国家电网公司据报道计划今年在机器人采购上投入 68 亿元——用于检查和高风险任务——从包括 Unitree、优必选、深度机器人、Agibot 和傅里叶在内的机器人制造商那里采购。成立于 2023 年的上海 Agibot，由前华为工程师创立，采取了更为广泛的方法。其业务涵盖多种机器人产品、企业试点、租赁、一个名为 Maniformer 的数据收集和交易平台，以及在供应链上的投资。它还作为其他机器人品牌的原始设计制造商。创始人兼董事长邓太华表示，公司在 2025 年实现了 10 亿元的收入。在数据收集工厂，典型的一天从分配的例行工作开始，接着是数小时的重复。每位操作员每天生成四到五小时的可用数据，每个完成的动作都被记录为一个数据点。根据南华早报最近一次访问现场的工作人员，该工厂每天生产多达 30000 个这样的条目。客户通常是寻求特定任务数据集的企业。“目前，推动流通的最有效方式是通过租赁，” Agibot 租赁平台的首席营销官李可为说。该平台于去年底推出，连接了中国各地的 “合作伙伴”——包括能够获取订单和进行二次开发的合作伙伴——与 Agibot 和其他品牌提供的机器人。合作伙伴租用这些机器并将其部署以满足当地需求。仅这一业务在 4 月底就完成了 “数亿” 人民币的融资。 盈利能力与规模 然而，盈利能力并不是首要目标；规模才是，李说。该平台旨在标准化碎片化的租赁市场，今年的目标是每月完成 1 万笔租赁订单和全国 1500 家服务提供商。尽管大多数主要国内机器人制造商因家庭应用的复杂性而暂时搁置，但 X Square Robot——仅在 2026 年就筹集了约 30 亿元，并且得到了小米、美团、字节跳动和南华早报的母公司阿里巴巴的支持——表示计划最早在 5 月将一款新机器人引入家庭。该公司与按需服务平台 58.com 合作，表示其机器将协助人类清洁工完成家庭任务。展望未来，摩根士丹利在最近的一份行业报告中表示，“大脑” 开发——基础模型的能力——和灵巧手的可靠性将是工业和服务环境中的关键焦点。随着特斯拉今年推动其 Optimus 机器人的大规模生产，集成商之间的竞争将加剧。组件供应商可能是首批受益于行业早期增长的参与者——这与早期人工智能周期中 “铲子和镐” 的动态相呼应。但尽管人工智能行业已开始趋向标准化的商业模式，如 “代币经济”，具身智能仍然主要处于验证阶段。另有 Minxiao Chang 的报道。 ### 相关股票 - [399283.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/399283.CN.md) - [09880.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09880.HK.md) - [300024.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300024.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [中国机器人，梦想是当打工仔](https://longbridge.com/zh-CN/news/284697027.md) - [10 台交付支撑 500 亿估值：人形机器人的皇帝新衣该被撕碎了](https://longbridge.com/zh-CN/news/284156104.md) - [中国机器人创企 “灵心巧手” 寻求下一轮融资，目标估值 60 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285068859.md) - [乐动机器人 4 月 30 日至 5 月 6 日招股 预计 5 月 11 日上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/284656249.md) - [荣耀夺冠，优必选、宇树们爆冷，具身智能没有护城河？](https://longbridge.com/zh-CN/news/283786122.md)