--- title: "诺和诺德 Q1 净销售额下降 4%，但 Wegovy 口服药销量大超预期，小幅上调全年指引 | 财报见闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285327962.md" description: "诺和诺德一季度核心销售额因降价压力同比下降 4%，但 Wegovy 口服药上市表现强劲，创下 GLP-1 产品纪录。公司将 2026 年全年业绩下滑幅度的预期上限从 13% 收窄至 12%。诺和诺德正通过口服赛道发力，试图在与礼来的肥胖症药物博弈中重夺优势。" datetime: "2026-05-06T07:14:31.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285327962.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285327962.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285327962.md) --- # 诺和诺德 Q1 净销售额下降 4%，但 Wegovy 口服药销量大超预期，小幅上调全年指引 | 财报见闻 诺和诺德凭借 Wegovy 口服制剂的强劲上市势头，将 2026 年全年业绩下滑幅度的预期上限从 13% 收窄至 12%，但剔除美国药品定价项目的一次性拨备冲回后，公司核心业务销售额仍录得下降，折射出降价压力对财务表现的持续侵蚀。 公司 5 月 6 日公布的数据显示，**2026 年第一季度调整后净销售额按固定汇率计算同比下降 4% 至 700.63 亿丹麦克朗（约合 110 亿美元），**调整后营业利润下降 6% 至 328.58 亿丹麦克朗。受美国 340B 药品定价项目约 42 亿美元拨备冲回的非经常性因素推动，报告口径净销售额按固定汇率计算增长 32%，营业利润增长 65%。 Wegovy 口服片自今年 1 月上市以来势头强劲，截至 4 月 17 日当周处方量已超过 20 万份，公司将其定性为美国市场有史以来最强劲的 GLP-1 产品上市表现。然而，诺和诺德在注射型 Wegovy 市场已将领先地位让位于礼来公司的 Zepbound，礼来上月推出的肥胖症口服药 Foundayo 更构成直接正面竞争。 诺和诺德股价年初至今已累计下跌约 12%，市场对其长期竞争力持审慎态度；礼来同期股价下跌约 8%。 ## “拨备冲回” 掩盖核心业绩下滑 **第一季度，美国 340B 药品定价项目相关拨备冲回带来约 42 亿美元的非经常性正向影响，令报告口径业绩数据大幅改善。**剔除该项因素后，美国业务调整后销售额按固定汇率计算下降 11%，主要受实现价格下降拖累，部分由 Wegovy 系列产品的销量增长抵消。国际业务销售额按固定汇率计算增长 6%，受销量提升驱动。 “拨备冲回” 是指企业（通常为银行或金融机构）将之前计提的、用于弥补资产损失的准备金（拨备）转回，重新确认为利润的过程。 公司首席执行官 Mike Doustdar 表示，Wegovy 系列的强劲表现及国际业务的持续增长推动公司上调全年指引。他将 Wegovy 口服片定位为"治疗肥胖症的唯一口服肽类药物"，称其正在开创全新品类，"重新定义患者和医生的预期"。 ## Wegovy 口服片创 GLP-1 上市历史纪录 Wegovy 口服片于 2026 年 1 月 5 日在美国正式上市，截至第一季度末累计处方量约达 130 万张，自上市至今已突破 200 万张，目前使用患者已逾百万。诺和诺德将其定性为美国市场有史以来最强劲的 GLP-1 产品上市表现。 第一季度内，Wegovy 口服片销售额录得 22.56 亿丹麦克朗，但公司指出，受批发商及远程医疗合作伙伴上市前渠道备货的影响，该数字尚未完全反映实际市场需求。公司预计，Wegovy 口服片在美国以外市场的首批上市将于 2026 年下半年启动，具体时间取决于当地监管审批进展。 ## 管线进展夯实产品组合 管线方面，高剂量注射型 Wegovy HD（司美格鲁肽 7.2mg）于 3 月获 FDA 批准，并于 4 月 7 日在美国上市。该产品在 STEP UP 试验中实现平均 20.7% 的体重减轻，进一步强化了 Wegovy 产品矩阵。同期，公司还启动了 zenagamtide 针对肥胖症适应症的 AMAZE 三期临床项目。 在其他治疗领域，全球首款用于 2 型糖尿病患者的每周一次基础胰岛素 Awiqli 获得 FDA 批准；镰状细胞病在研药物 etavopivat 在 HIBISCUS 三期试验中成功达到两项共同主要终点。 ## 竞争压力仍存，全年指引上调空间有限 公司将 2026 年调整后销售额及调整后营业利润增速的指引区间，均调整为按固定汇率计算下降 4% 至 12%，相比此前最大降幅 13% 的预期，收窄幅度相当有限。这一较宽的指引区间，折射出管理层在定价走势和竞争格局方面仍面临较高不确定性。 诺和诺德正通过大幅降价及押注 Wegovy 口服片，试图重新缩小与礼来的竞争差距。然而随着礼来肥胖症口服药 Foundayo 正式进场，两家公司之间的口服制剂竞争已全面打响，诺和诺德能否守住并扩大口服 GLP-1 赛道的先发优势，将成为市场持续关注的核心议题。 ### 相关股票 - [NVO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVO.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBT.US.md) - [LLY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LLY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [口服减重药开出 200 万张处方后，诺和诺德业绩如何了](https://longbridge.com/zh-CN/news/285371277.md) - [美国 FDA 提议将诺和诺德、礼来减肥药移出批量配药清单，两家药企迎来利好](https://longbridge.com/zh-CN/news/284803025.md) - [诺和诺德上调业绩预期 旗下减肥药 Wegovy 需求火爆](https://longbridge.com/zh-CN/news/285337987.md) - [GLP-1 博尽全力稳增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/285284625.md) - [当 AI+ 医药遇见医保支付，医药产业的 “效率革命” 来了](https://longbridge.com/zh-CN/news/285308022.md)