--- title: "Carters 公布 2026 年第一季度业绩：完整财报电话会议记录" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285389000.md" description: "Carter's（纽约证券交易所代码：CRI）公布了 2026 年第一季度的强劲业绩，销售额为 6.81 亿美元，同比增长 8%，营业收入为 2800 万美元。公司正在进行领导层的交接，Sharon Price John 担任新任首席执行官。美国零售销售增长近 13%，而国际销售增长 14%。尽管市场存在不确定性，Carter's 仍维持全年净销售额和营业收入低至中个位数增长的指导预期。公司正在加大对市场营销的投资，并监测关税对定价和盈利能力的影响" datetime: "2026-05-06T13:36:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285389000.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285389000.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285389000.md) --- # Carters 公布 2026 年第一季度业绩：完整财报电话会议记录 卡特（Carter's）（纽约证券交易所代码：CRI）于周三发布了第一季度财务业绩并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 本次会议记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 查看网络直播请访问 https://edge.media-server.com/mmc/p/58vq3hos/ ## 摘要 卡特在 2026 财年的开局强劲，第一季度销售额为 6.81 亿美元，比去年增长 8%，营业收入为 2800 万美元。 公司正在进行领导层过渡，Sharon Price John 将成为新任首席执行官，预计将推动转型和增长。 尽管关税、支出和利息成本带来了负面影响，卡特在所有渠道的需求同比增长。 美国零售销售增长近 13%，可比销售增长 10%，主要受更高的客流量和交易量推动。 国际净销售额增长 14%，在加拿大和墨西哥表现强劲，并计划在墨西哥进一步扩张。 卡特维持全年指导，预计净销售额和营业收入将实现低至中个位数的增长，尽管市场存在不确定性。 公司积极投资于市场营销，以推动消费者参与，重点关注社交媒体和联网电视。 持续强调需求创造、产品创新和生产力举措，以改善盈利能力。 卡特密切关注不断变化的关税形势及其对定价和盈利能力的潜在影响。 ## 完整会议记录 **主持人** 欢迎参加卡特 2026 财年第一季度财报电话会议。会议上有 Richard Westenberger，临时首席执行官兼总裁，首席财务官兼首席运营官 Allison Peterson，首席零售和数字官员，以及投资者关系副总裁 T.C. Robillard。请注意，今天的电话会议正在录音。我现在将会议交给 T.C. Robillard。 **T.C. Robillard（投资者关系副总裁）** 谢谢大家。大家早上好。我们今天早些时候发布了 2026 年第一季度的财报。发布和今天电话会议的演示材料可以在我们的投资者关系网站 ir.carters.com 上找到。请注意，今天电话会议中关于公司预期和计划的声明属于前瞻性声明。有关可能导致实际结果与前瞻性声明中包含的结果有所不同的因素的讨论，请参阅我们最近的 SEC 文件以及发布在我们网站上的财报和演示材料。在这些材料中，您还会找到在此次电话会议中提到的各种非 GAAP 财务指标的调节。今天的准备发言结束后，我们将根据时间允许进行提问。现在我将电话交给 Richard，谢谢。TC，大家早上好。感谢大家今天早上参加我们的电话会议，了解我们的业务更新。我很高兴我的同事 Allison Peterson 也在这里，她负责我们的北美直接面向消费者业务，今天将与我分享她的看法。像往常一样，我们在 Carter's 这里有很多事情在进行中。我相信大家都看到，我们上周宣布了领导层的变动。Doug Palladini 已离任我们的首席执行官。我们今天有持续的进展要报告，我想感谢 Doug 在过去一年中的领导和贡献。任何见过 Doug 的人都能迅速感受到他对我们品牌和服务年轻家庭使命的热情，我们祝愿 Doug 一切顺利。我们期待下个月欢迎 Sharon Price John 作为我们的新首席执行官。Sharon 在儿童行业有着丰富的背景，曾在我们行业的几家优秀公司担任高级领导职务，并且她在推动转型和增长方面有着良好的业绩记录。现在转向我们的第一季度业绩，年初的表现良好。我们的第一季度业绩，无论是销售还是盈利，都超出了我们在上次电话会议中与您分享的预期。我们在第一季度看到所有渠道对我们品牌的需求同比增长。复活节假期今年来得稍早，这促进了需求，我们感受到消费者在第一季度广泛购物。尽管盈利超出我们的预期，但受到多种因素的影响，包括更高关税、支出和利息成本的负面净影响。我们今天将重点强调的进展领域包括我们美国零售业务的可比销售持续向好，部分得益于我们在需求创造方面的投资成功，推动了我们美国门店和网站的更高流量。我们还在继续吸引新的消费者，包括 Z 世代。与这些令人鼓舞的积极信号相平衡的是市场上多重和持续的不确定性，包括不断变化的关税形势以及消费者在持续通货膨胀和其他压力面前的韧性问题。我们仍在努力提高公司的盈利能力。我们知道在这个目标上还有持续的工作要做。今天我们将分享我们对这些问题的看法，以及我们对未来一年的业务思考。在回顾我们的第一季度业绩和展望时，我们今天早上的评论将与发布在我们网站投资者关系部分的演示文稿相一致。转到我们的演示材料，第二页开始，我们有我们的 GAAP 基础损益表。第一季度我们的净销售额为 6.81 亿美元。我们报告的营业收入为 2800 万美元，而去年为 2600 万美元，我们报告的每股收益为 0.39 美元，而去年第一季度为 0.43 美元。在下一页中，我们总结了我们的非 GAAP 调整。我们在 2026 年第一季度的报告结果没有调整。去年我们有与运营模式改善成本和领导层过渡成本相关的调整，这减少了我们的报告盈利能力。我们今天早上的评论将针对调整后的业绩，这些业绩排除了前期的这些异常项目。我们的第一季度调整后损益表在第 4 页。第一季度的净销售额为 6.81 亿美元，同比增长 8%。毛利率为 43.1%，比去年略微下降了 300 个基点。正如预期的那样，毛利率受到关税的压力，增量影响约为 5000 万美元。在本季度，这一负面影响部分被改善的定价、其他供应链缓解措施、更高的美国零售销售比例以及我们的生产力举措的好处所抵消。在合并基础上，平均单位零售价格（AUR）提高了高个位数，单位销量上升了低个位数。在美国零售第一季度，AUR 上升了低个位数，我们在美国批发和国际部门实现了更高的定价收益。第一季度调整后的销售、一般和管理费用（SGA）同比增长 3%，达到 2.7 亿美元。增长主要是由于对需求创造的增量投资和工资及租金的普遍通货膨胀压力，部分被我们的生产力举措的好处所抵消。我们确实相信我们的生产力举措正在如预期般发挥作用，第一季度在销售成本和 SGA 损益表项目之间实现了约 600 万美元的成本降低。这些节省帮助我们资助投资计划，包括对需求创造的增量支出。尽管支出在金额上有所上升，但我们在本季度实现了 180 个基点的杠杆。第一季度调整后的营业收入为 2800 万美元，调整后的营业利润率为 4.2%。尽管超出了我们的预期，但这一盈利能力低于去年。显然，我们专注于在收入和营业收益上实现增长，为此我们计划在 2026 年下半年实现营业收入增长。由于去年第四季度对我们高级票据的再融资，净利息和其他费用同比上升，正如预期的那样，主要是由于更高的利息成本和更高的债务余额。我们第一季度的有效税率约为 28%，比去年上升了 60 个基点，主要是由于我们上季度提到的香港新的更高最低税率。对于全年，我们预测有效税率约为 22%。所有这些在底线上的净影响是，第一季度调整后的每股收益为 0.39 美元，而去年为 0.66 美元。我们债务再融资对 2026 年第一季度每股收益的影响约为 0.08 美元。在第 5 页中，我们有按业务部门划分的第一季度业绩细节。如前所述，合并净销售额同比增长约 5000 万美元，增长幅度为 8%。每个业务部门均实现增长。调整后的营业收入下降了 700 万美元，导致调整后的营业利润率为 4.2%，我刚才提到过。我们在美国零售和国际部门实现了显著更高的盈利能力。然而，这些收益被我们批发业务的盈利能力下降所抵消，这可以归因于关税的负面净影响。第一季度的公司费用与去年相当，Allison 现在将提供一些关于我们美国零售业务的额外视角，从第六页开始。 **艾莉森·彼得森（首席零售和数字官）** 谢谢你，理查德。我们的美国零售业务在第一季度表现强劲。我们在过去几个季度中持续保持势头，总体美国零售销售额增长了近 13%。可比零售销售额较去年增长超过 10%，在两年基础上增长近 5%。这是我们连续第四个季度实现可比增长，并且我们在本季度继续改善两年基础上的可比趋势。无论是实体店还是电子商务，表现都很强劲，所有产品年龄段均表现良好。我们的婴儿产品仍然是主要驱动力，但我们在幼儿和儿童产品上也实现了增长。我们相信，较早的复活节对三月份的业务有所贡献，正如我们所预期的那样。我们估计，较早且强劲的复活节销售期可能为本季度的可比销售贡献了约 2 个百分点。零售渠道的可比销售表现强劲，主要得益于更高的客流量和更高的平均交易额。我们看到我们的开盘价格点的渗透率有所提高。本季度的产品和清仓销售也有所上升。我们认为这反映了消费者更加关注价格。在高油价和消费者信心波动的背景下，这对我们来说是合理的，这可能部分由于经济中持续的通货膨胀和全球局势的不稳定。尽管有这些因素，我们在第一季度成功将平均单位零售价格（AUR）提高了低个位数，同时单位销量增长了双位数。正如理查德提到的，除了我们需求创造投资带来的流量改善外，我们在消费者增长方面也取得了良好进展。我们的活跃消费者数量在第一季度继续增长，我们吸引了新的 Z 世代消费者，他们尽管面临更高关税的负面净影响，仍然倾向于我们的高 AUR 产品。强劲的可比销售表现和我们生产力举措的好处导致第一季度零售的营业利润和利润率有了良好的改善。在第七页中，在第一季度我们推出了迪士尼与我们的 Oshkosh 品牌之间的合作，特色是小熊维尼。该举措在我们的数字和实体接触点之间无缝整合，通过独特而引人注目的消费者体验实现。消费者喜欢这一利用 Oshkosh 标志性牛仔布的独特产品。尽管在本季度对销售的贡献不大，但这是一次非常成功的合作，吸引了新的消费者进入我们的品牌组合，并在 Z 世代中超额渗透。值得注意的是，这一特殊产品的平均 AUR 是我们美国零售平均水平的两倍以上。在下一页，正如我们之前分享的，持续的市场营销投资是我们增长战略中非常重要的元素。我们在本季度的市场营销投资取得了强劲的成果，导致我们的渠道流量增加和消费者档案的增长。我们增加了与消费者连接的策略，尤其是在他们花费大量时间发现品牌的地方。社交媒体和联网电视是我们看到参与度增加的两个很好的例子，同时利用内容创作者和影响者的真实性和高可信度与消费者建立联系。现在我将电话交回给理查德。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 谢谢你，Allison。接下来我们来看第 9 页关于我们在美国批发和国际市场的表现。在美国批发市场，净销售额较去年略有上升。尽管我们在应对关税方面提高了价格，但这被单位销量的减少所抵消。独家品牌的销售额相比去年有所增长，主要得益于 Child of Mine 和 Just One U 品牌。虽然 Simple Joys 在第一季度的销售额与去年相当，但这标志着 Simple Joys 近期趋势的改善。正如预期，批发的盈利能力低于去年。几乎所有的下降都可以归因于额外关税的净负面影响。正如我们在上次电话会议中提到的，我们预计第一季度的批发销售会较弱，关税将显著影响该部门的盈利能力。展望下半年，我们相信我们在批发市场的销售和运营利润增长方面处于良好位置。我们的客户对秋冬产品的反应良好，这推动了我们季节性订单的逐步改善。此外，从第三季度开始，关税的净影响将显著减弱。我们在美国以外的业务继续表现良好。国际市场的总净销售额同比增长 14%，按固定汇率计算增长 8%。本季度的增长主要来自于我们在加拿大和墨西哥的业务，这两个国家是国际市场的最大组成部分。我们的加拿大业务实现了强劲的总销售和同店销售增长，类似于美国业务，可能受益于复活节假期的提前到来，我们在门店和电子商务渠道都看到了强劲的表现。墨西哥的需求在第一季度尤其强劲。复活节在这个市场非常重要，我们第一季度的业务反映了强劲的假期需求。墨西哥的总净销售额增长超过 40%，其中 300 万美元的增长归因于更好的汇率。我们在墨西哥的团队在第一季度实现了 21% 的同店销售增长。去年业务受到了一些配送中心干扰的负面影响，这在一定程度上使得今年的比较有所受益，但我们在墨西哥的业务的基本趋势和需求特征依然非常强劲。我们继续在这个市场追求门店增长，计划今年开设 12 家新店。国际运营收入在第一季度约为 400 万美元，而去年几乎持平。盈利能力的改善得益于生产力节省以及由于有利汇率导致的产品成本降低。在第 10 页，我们展示了一些墨西哥新店的照片。我们在墨西哥的团队成功地将我们在美国的成功联合品牌店模式推广到墨西哥市场。在第 11 页，我们提供了一些资产负债表和现金流的亮点。我们的资产负债表状况良好，季度末我们拥有充足的流动性。净库存为 4.66 亿美元，同比下降 2%，较年末下降超过 14%。第一季度的库存单位比去年下降了 9%。第一季度末与额外关税相关的库存价值为 2600 万美元。排除这一金额后，库存金额同比下降 7%。我们在第一季度产生了 600 万美元的正经营现金流，而去年为 4900 万美元的使用。这一更好的结果得益于改善的营运资金和利息支付时机的有利变化，而在本季度我们支付了 900 万美元的股息。在我讨论第二季度和全年预期之前，我想总结一下我们对关税的一些看法，这些内容可以在第 12 页找到。关税对我们业绩的影响是一个复杂的话题，尤其是在法院的进展和未来政府可能采取的方向的不确定性下。为了提供一些背景，我们一直为 Carter's 支付进口关税。关税率通常因原产国而异，但总体上我们历史上每年支付的关税略超过 1 亿美元。这代表了大约 13% 的历史有效关税率。额外 IA 关税的实施预计将使这一历史基线增加超过 2 亿美元的额外关税，使有效关税率超过 35%。我们今年的计划是在假设这些 IEFA 关税全年有效的基础上制定的。鉴于最高法院最近的裁决，整体关税降低至所有国家的 10% 额外关税率。此外，与俄罗斯石油采购相关的印度额外关税被取消。作为财务报告的提醒，关税在产品接收时成为库存成本的一部分。这些成本被添加到库存的资产负债表价值中。关税率的任何变化，包括降低，都不会立即对损益表产生好处。这种好处会随着产品的销售而逐渐体现，因为它们的成本，包括关税，成为销售成本的一部分。我们的指导反映了通过第二季度进口的较低 10% 额外关税率的好处，以及全年剩余时间取消与印度俄罗斯石油关税相关的关税。我们假设原计划中包含的较高 IEFA 关税率在下半年仍然有效。我们基于部分来自政府的评论，认为他们打算在年中重新实施至少与 IPA 下实施的关税相当的较高关税率，继续保持这一假设。如果这种情况没有发生，或者关税完全恢复到历史基线水平，我们的前景可能会有所上升，其他条件不变。无需多言，我们预计关税率的变化可能会影响市场条件，尤其是定价，这使得我们很难对今年的前景做出重大调整。现在，转向我们在演示材料第 14 页中对 2026 年的展望，正如我们今天早上在新闻稿中所述，我们重申了全年销售和盈利的指导。年初的开局良好，我们对此感到非常高兴。但我们一年的大部分时间仍在前方，我们也意识到许多不确定性使得远期预测变得复杂。目前，消费者继续消费，但正如我们之前提到的，最近变得更加关注价值。我们相信消费者信心和通货膨胀的波动可能会继续影响我们品牌的需求。我们正在密切关注市场。一些竞争对手可能会开始降低价格，我们可能需要相应地做出反应，以确保我们的定价具有竞争力。为此，我们可能需要将部分潜在的低于计划的关税带来的上行收益再投资于某些业务领域的更具竞争力的定价。我们当然希望尽可能保持我们所取得的价格收益。正如我之前所说，我们对关税的情况保持谨慎，因为政府可能会采取新的策略重新实施之前的 IEFA 水平关税，或者对我们多个采购国家的进口征收更高的关税。重申我们对全年的预期，我们预计净销售增长将在 2025 年的低到中个位数之间。这一增长反映了 2025 年日历中额外一周的影响。我们预计每个业务部门都将实现增长。在我们的美国零售业务中，我们计划低个位数的销售增长，同店销售增长中位数在中个位数。在美国批发业务中，我们计划净销售增长中位数在中个位数，而我们的国际部门的销售也计划在中个位数增长，反映国际市场的主要组成部分加拿大、墨西哥和国际合作伙伴的增长。在盈利能力方面，我们预计调整后的营业收入也将在 2025 年低到中个位数增长。我们继续预测，更多的利润增长将在下半年发生，部分原因是上半年与下半年相比，投资支出和利息成本的同比增长。如我们在上次电话会议中所述，我们还预计下半年关税的净负面影响将减小，因为关税变得更加可比，并且下半年计划的定价将带来更显著的好处。2026 年的每股收益预计将比 2025 年的调整后每股收益 3.47 美元下降低双位数到中双位数。我们对经营现金流的展望在 1.1 亿到 1.2 亿美元之间保持不变。2026 年的资本支出预测也保持不变，约为 5500 万美元，其中在墨西哥的新店投资、配送中心升级和技术项目占计划支出的主要部分。我们对第二季度的预期在第 15 页进行了总结。第二季度的净销售预计将同比增长低个位数。我们预计美国零售业务的增长在低个位数范围内，同店销售计划增长中个位数。正如预期，我们在 4 月份看到了一些需求趋势的减弱。部分原因是考虑到复活节前夕 3 月底业务的强劲表现，4 月份我们美国零售业务的同店销售在 3 月和 4 月的综合基础上下降了不到 4%，而同店销售在高个位数增长。在美国批发业务中，我们计划净销售增长中到高个位数。在国际市场上，我们计划净销售与去年大致持平。我们计划第二季度的毛利率同比下降约 100 个基点，主要由于关税的净不利影响，部分被更高的计划定价、供应链缓解措施、美国零售销售的更高比例和生产力改善所抵消。我们计划第二季度的调整后营业收入在 1100 万到 1300 万美元之间。第二季度的调整后每股收益预计在 0.02 美元的范围内。在我们开始提问之前，我想感谢我们全球数千名员工，他们每天辛勤工作，对我们的品牌和我们服务的家庭表现出如此热情。我们对他们的努力深表感激，感谢大家的发言，我们准备好回答你们的问题。 **主持人** 谢谢。在此时，我们将进行问答环节。请记住，要提问，您需要在电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。我们的第一个问题来自 Citi 的 Paul Lejuez。Paul，请提出您的问题。 **Brandon Chiedamon（股票分析师）** 大家好，我是 Palm 的 Brandon Chiedamon。我想谈谈 SGA。我记得之前你们预计这一项将基本持平，而现在你们预计会有低个位数的增长。我希望你能解释一下这方面的变化。 **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 当然。我会尽量给你一些背景。首先，我想说预计将会有非常低的个位数增长。所以这并不是我认为对我们预期的巨大重置。有几个因素导致了这一点。首先，我们有一些计划中的门店关闭推迟到今年晚些时候，出于各种原因，它们将稍晚发生。这对 SGA 项目是有增加的。此外，我们决定在营销上多花一点钱。我们觉得这些投资带来了非常好的回报。因此，营销支出的适度增加也推动了 SGA 的增长。除此之外，我还想说有几个领域的支出略高于计划。专业费用稍高，工资和租金的通胀影响也可能稍大。这些是主要驱动因素。但我们在控制支出方面有良好的记录，我的预期是我们将继续做到这一点。 **Brandon Chiedamon（股票分析师）** 明白了。谢谢。关于关税假设的后续问题。你们假设有效税率为 23%，持续大约四个月，然后恢复到 36% 的税率。你能帮我们分析一下吗？你们假设的对全年毛利的影响是什么？根据我的计算，之前假设的有效关税率从 36% 降到 32%。请帮我们看看这对你们的毛利有多少影响？ **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 是的，我认为这是一个很难精确回答的问题，因为市场环境可能会发生很多变化。我认为我们在市场定价方面给自己留了一些余地。我们绝对维持了全年指导。正如你所说，我们假设这些关税率在下半年回升到 IEIPA 水平。我们反映的好处是，享受 10% 较低税率和取消印度特定关税的好处大约为 3000 万美元。但在下半年，我们的计划中仍然存在相当大的毛利压力。此外，下半年假设的定价也带来了更高的好处。因此，尽管如此，这对全年的毛利仍然是稀释性的。 **Brandon Chiedamon（股票分析师）** 但在其他条件相同的情况下，你假设 3000 万美元会流入毛利，还是你不预期下半年可能会提高价格？ **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 是的，我认为我们在定价和损益表的毛利方面给自己留了一些余地和灵活性。因此，我们没有将其完全流入，我们保持了全年指导。但这是在所有条件相同的情况下，如果我们能够实现计划中的定价，并考虑到我们在上半年进口中将实现的关税率降低，这将是流入的金额。但再次强调，我们并没有完全流入，因为目前市场上存在太多不确定性。 **Brandon Chiedamon（股票分析师）** 明白了。这非常有帮助。谢谢，祝好运。 **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 没问题。谢谢。 **主持人** 我们的下一个问题来自 UBS 的 Jay Sole。Jay，请提出您的问题。 **Jay Sole** 太好了。非常感谢。Richard，我很好奇过去几个季度中，可能是 Doug 任期内启动的一些举措将继续进行，而哪些可能会暂停，等待 Sharon 的到来并在业务上施加她的影响。你能给我们一点感觉吗？ **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 当然。正如你所知道的，Jay，作为我们长期的关注者，我们在这里有许多正在进行的事情，我们认为这些事情为我们带来了良好的回报。我认为首先，需求创造的投资确实是我们在推动商店和网站流量改善方面的一个转折点。这在我们美国零售业务中已经是一个问题，持续了几年。我们觉得与一些更好的品牌相比，我们的表现有所不足。因此，我认为我们将继续加大这一方面的投入，并关注任何支出效率低下的迹象。我们尚未达到那个点。因此，这肯定会继续。我认为整体上对品牌和产品的重视。这是一家以产品为中心的公司。因此，我们继续努力优化我们的产品组合，以确保我们拥有最具吸引力的产品，能够吸引和激励当今一代父母。这是一个不断发展的市场。因此，我认为特别是在产品方面的关注将继续。我认为对生产力的重视，这是一系列广泛的举措，从我们的门店开始。正如你所知道的，我们已经削减了一些低效、低利润的门店。如果你要有门店，它们需要是特别的，需要是高效的。因此，所有旨在提高我们零售门店生产力的努力，我们在电子商务方面也有相关举措。因此，网站正在进行改进，这与消费者在线体验有很大关系。更多的品牌故事。我们有一个出色的交易网站。我们认为再次展示品牌的力量是一个机会。因此，我们的团队，我们优秀的电子商务团队正在为此努力。因此，我会说，未来会有更多的推进，而不是停止或暂停。Sharon 肯定会加入，我们期待她在组织和战略上留下她的印记。幸运的是，她已经了解了我们在这里进行的许多事情，我认为这也是吸引她的一个因素，因为我们并不是从零开始，我们并不是从白纸开始。这里有很多好的事情正在进行，我预计大多数事情会继续推进。 **Jay Sole** 好的，这非常有帮助。也许你能告诉我们，你认为儿童服装行业在三月和四月期间的增长情况如何？你认为你们是否获得了市场份额？你是如何看待这个问题的？ **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 是的，我不太清楚三月和四月的具体情况。根据我们的数据，第一季度市场同比增长了不到 5%。因此，市场有健康的增长。这是在第四季度市场大幅增长的基础上。因此，消费者似乎在孩子身上的支出有所增加。我们认为这是我们业务的一个健康背景。我们的数据表明，我们整体上保持了市场份额。好的，非常感谢。欢迎你。 **操作员** 下一个问题来自高盛的 John Kernan。John，请问你的问题。 **John Kernan** 嘿，大家早上好。谢谢你的提问。我有两个问题。其中一个非常简单。第一个是关于关税退款的，你能告诉我们你预期的获取时间和这些资金的潜在用途吗？然后关于广告支出占比，我认为你们历史上大约在 3% 左右，你们提到过愿意将这个数字提高到 5%。听起来广告支出的加速将是 SGMA 指引中的一部分。我只是想知道，广告的投资回报率非常好，广告支出的回报率也很好。虽然我不想过于强调这一点，但为什么不更多呢？我想在什么情况下你觉得可以真正加速并达到 5%，而仍然保持增量并获得正确的回报？谢谢。 **Richard Westenberger（临时首席执行官兼总裁）** 好的，约翰，谢谢你的提问。首先，关于关税退款，我们在去年和今年年初最高法院裁决之前支付了大约 1.3 亿美元的增量 IPA 关税。这是我们向政府申请退款的金额。因此，我们的索赔已在 CBP 的门户网站上提交。我们确实看到了一些进展。我们一直在密切跟踪这一情况，就像行业内的每个人一样。看起来确实有一些进展，并且有意开始分配这些资金。我们并不依赖于此。在现金到账之前，我们不会确认这一点。但我们在等待退款，并且在密切监控与资金使用相关的情况。资本配置是我们与董事会一直讨论的话题。我们将继续这样做。我们并不一定面临流动性危机。我们并没有因为没有那笔关税款而限制投资。我们的首选是将资金重新投入到业务中。因此，我们正在积极寻找加速业务增长的机会。同样，我们并不受资本限制，只要我们有良好的投资案例。我们将继续进行这项工作，市场营销就是一个很好的例子。我会说我们今年的投资将增加超过 2000 万美元。因此，那个大约 3% 的数字将开始略微上升。我认为我们正在逐步推进，并且在监控和衡量，以确保我们获得应有的回报，使投资是合理的。就你的观点而言，我们可能能够更快地推进，但我认为 2000 多万美元的投资对我们来说是相当重要的。我们只想确保它能产生正确的回报，并且我们将继续支出，随着我们开始看到这些业务的好处。 **约翰·凯尔南** 太好了。谢谢你。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 谢谢你，约翰。 **操作员** 下一个问题来自于 Moness, Crespi 和 Hart 的吉姆·查尔提尔，吉姆，请问你的问题。 **吉姆·查尔提尔（股票分析师）** 早上好。谢谢你接受我的提问，理查德。我很好奇，考虑到四月份的疲软，是什么让你对第二季度的同店销售增长中个位数的信心？ **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 是的，谢谢你，吉姆。我认为四月份的疲软并不是完全意外的。考虑到三月份业务的强劲，我认为复活节可能比我们计划的要更明显地带来了好处。从我所阅读的评论来看，行业内其他公司在四月份的业务也有所疲软。那个高个位数的综合数字非常出色。我们已经进入了五月的几天。我们开始看到我们的美国零售业务的同店销售再次稳固地转为正增长。然后，五月和六月的比较相较于去年的四月会变得更容易。因此，我认为我们觉得业务有良好的势头。我认为再次，市场营销投资似乎在推动两个渠道的流量方面取得了成功。这就是让我们鼓励我们能够实现这一结果的原因。艾莉森，你有什么想补充的吗？ **艾莉森·彼得森（首席零售和数字官）** 我想补充的唯一一点是，随着我们看到消费者档案的增长，这给我们带来了吸引新客户和回归客户的动力。 **吉姆·查尔提尔（股票分析师）** 太好了。然后你能谈谈 Umbro 的合作吗？你看到什么？你如何看待未来的合作？你认为这是你想增加数量的方向吗？管道情况如何？ **艾莉森·彼得森（首席零售和数字官）** 是的，谢谢你的提问。我认为我们对合作持非常乐观的态度。我们在电话中花了一些时间谈论与小熊维尼和 Oshkosh 的合作，我们对这次合作的结果非常满意。Umbro 的开局也很强劲。我们看到，像大多数事情一样，人们对购买婴儿产品的兴趣更大，因为与尺码相关的产品，我们看到幼儿和儿童的购买则更接近活动的时间。因此，考虑到世界杯即将到来，我们预计仍会看到一些不错的需求。从体验的角度来看，我们对 Umbro 合作在所有渠道的表现感到非常兴奋。与我们看到的小熊维尼非常相似。我们对今年剩余时间的合作管道感到相当有信心。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 吉姆，我认为合作是我们引入新产品、新鲜感的一种良好方式，这在流量方面又带来了一些火花。吸引消费者进来。他们发现了一些相对于他们期望的新奇和不同的东西。因此，我认为我们将会在未来选择性地进行合作，视乎对我们品牌和我们合作的对象的适合程度。但在我们的业务中，合作有其更有意义的空间，而不是我们历史上所做的。 **吉姆·查尔提尔（股票分析师）** 太好了。谢谢你。 **操作员** 下一个问题来自于富国银行的艾克·博鲁乔，艾克，请问你的问题。 **艾克·博鲁乔** 早上好，大家好。我是理查德。我有两个问题。第一个问题是，我知道问答环节稍后会进行，但你能否至少从高层次分享一下第一季度零售的毛利率下降的细节，以及第一季度批发的情况？我之所以这样问，是因为很明显批发的下降幅度更大。我想问的是，为什么你们无法在一个渠道上缓解压力，而在另一个渠道上却可以。接下来的问题是，批发的毛利率现在看起来已经降到中十几的水平，而几年前是低 20 的水平。你们是否预计在 2027 年及以后能够恢复失去的毛利，还是认为这就是新常态，并且在该渠道和直销渠道中有一些结构性变化？未来合并业务的毛利机会如何？ **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 这是个好问题。我不会对各个渠道的具体毛利变化进行评论。这些数据在问答环节中会提到，老实说，我现在手头没有这些数据。但我可以从高层次上谈谈。批发业务确实受到了关税的更大影响，这有多种原因。我们在美国直销业务中对自己的命运掌控得更好，而在批发业务中则不然，我们与批发客户共同规划这项业务。随着关税的实施以及行业的反应，市场环境一直在演变。我认为与这些客户之间的合作关系很好，我们在逐步适应关税的过程中，更多地分享了关税成本。我认为随着我们进入 2026 年，我们在这方面取得了更多进展，但覆盖率仍低于我们在美国零售业务中所达到的水平，因为我们显然对业务中的各种杠杆、定价单位等掌控得更多。因此，进入这一年时，我们预期无法完全覆盖批发渠道中的关税成本。这是必须的。你的第二个问题是，批发部门盈利能力的流动影响，还有其他因素也影响了它。我们在产品本身上进行了投资，我们认为这是出于竞争力的考虑。这导致毛利略有下降。多年来，这一直是一个毛利丰厚的业务。我认为随着客户群体的变化，产品组合也发生了相当大的变化。因此，百货商店作为该业务中毛利最高的部分，持续下降。我认为这与行业的结构性变化有关，与消费者对卡特品牌的看法或我们产品的需求无关。只是这个渠道没有增长，反而有所收缩。业务在大众渠道中的集中度比以前更高。Target 和 Walmart 仍然是我们非常好的毛利业务，但可能没有百货商店的毛利率那么高。因此，我认为在接下来的时间里，毛利将低于历史水平。但我们的内部计划显示，随着时间的推移，毛利会扩大。这是我们所有人的一个重要目标，业务的每个部分都预计会随着时间的推移而提高盈利能力。这就是我们的处理方式。但毫无疑问，关税的影响在这个业务部分中不可低估。如果关税率能够更永久性地降低，这部分业务也将直接受益。因此，在关税施加时受到的影响最大，随着关税的降低，希望这部分业务能够更迅速和显著地恢复。 **艾克·博鲁乔** 理查德，你提到竞争对手可能会降低价格，你可能需要调整你的业务。这一评论是更与直销业务相关，还是更与批发业务相关？ **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 我认为这是对市场的更广泛评论。我认为关税是一个行业问题。因此，我们的批发客户在开发他们的自有品牌产品时面临着这一问题，以及他们购买的其他国家品牌。当然，在我们的直销业务中，当我们观察其他竞争对手时，我们也在关注他们可能的举动。你知道，通货膨胀压力也带来了其他挑战，这可能促使行业保持价格。因此，随着我们展望明年初，考虑到油价和商品成本的变化，我们看到的通货膨胀比我们最初计划的要多。产品交付、运输成本正在上升，我们看到了一些额外的燃油附加费。我们的供应链非常出色，表现良好。因此，在我们采购产品的各个方面并没有处于劣势。但整个市场都将面临这些压力，包括将商品运送到美国的成本。因此，关税是成本结构的一个要素，但我认为我们还必须关注所有其他输入成本。 **艾克·博鲁乔** 明白了，谢谢。 **操作员** 下一个问题来自 Needham 的汤姆·尼基克。汤姆，请问你的问题。 **汤姆·尼基克** 嘿，早上好。感谢你回答我的问题。我有两个希望能快速回答的问题。首先，问题是，理查德，如果你已经说过而我错过了，我很抱歉，但你有没有提到今年的门店开闭情况？我不知道我们是否具体评论过这个，汤姆。计划是在北美关闭大约 60 个门店，其中大部分在美国。正如我提到的，有一些门店的关闭时间推迟了，可能会更多地推迟到第四季度，而不是原本设想的第三季度。根据我的记忆，我们在第一季度关闭了大约 10 家门店，还有大约 20 家将在第二季度关闭。然后我们有一些新门店的开业。这些实际上是去年计划的一部分，由于日历年末的原因，推迟到了 2026 年。明白了。好的。然后关于批发渠道，我相信你说过亚马逊的业务在本季度持平。这是否意味着这个业务现在已经稳定，可能下降的趋势已经结束，还是在亚马逊方面有什么一次性的事情或时间相关的因素？汤姆？我会说在亚马逊方面，我们实际上在第一季度与亚马逊的关系中实现了增长，我的评论是，SimpleJoys 的销量在第一季度是持平的，这比我们之前的情况有所改善。今年我们确实计划将 SimpleJoy 的销量降低一些，但并不是以过去几年看到的速度。我们开始看到我们旗舰品牌的销售增长。因此，Carter's、Oshkosh、Little Planet 在第一季度表现出了一些增长。我们计划在下半年为这些品牌实现更强的增长，以抵消 SimpleJoy 的下降。因此，我们计划在全年与亚马逊实现增长。听起来不错。谢谢你，理查德。祝你在接下来的年度中好运。谢谢，汤姆。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 我们的下一个问题来自于美国银行的肯达尔·托斯卡诺。肯达尔，请问你的问题。嗨。感谢你回答我的问题。我只是想跟进一下关税问题，确保我们对时机的理解是正确的。但假设需要到七月才能消化你以 36% 的税率进口的库存，那么从八月开始，你将开始看到自 2 月 24 日以来生效的较低税率带来的一些好处。我想知道你认为合理的消化这些以较低税率进口的库存需要多长时间？会到年底吗？我只是有点好奇，如果你假设下半年关税再次上升到更高的税率，假设增量的 IEA 关税，那什么时候会影响损益表？是在 2026 年期间，还是会在之后？ **肯达尔·托斯卡诺** 是的，谢谢你，肯达尔。这将是一个混合的情况。我会说，推动库存成本进入损益表的周转假设大约是四到五个月。这在一定程度上取决于产品的销售速度。但假设是我们将再次看到更高的关税，并且这些将在年中实施。因此，只要我们在那种年中时间框架内开始进口产品，这些将进入我们的库存成本，我们将在全年及明年初销售这些产品。我们开始销售春季产品。还有一些春季 27 的预售产品，我们将在第四季度销售。因此，在我们当前的假设中，所有这些都将受到重新提高的关税率的影响。我希望这不会发生。我希望他们能找到不同的解决方案，回到我们历史上的状态。但我们拭目以待。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 谢谢，这很有帮助。然后我还有一个问题，就是关于单位增长与 Aur 的关系，显然，或者具体来说，在美国零售业务方面，你在本季度的单位增长有了相当不错的加速，增长了低双位数百分比。好奇你对下半年的平衡有什么看法，是否预计单位增长会保持强劲。 **肯达尔·托斯卡诺** 是的，我认为单位增长可能是第一季度的高点。在我们规划业务时，我认为在第二季度会有所减缓，然后在下半年会进一步减缓，我们计划在下半年获得更多的定价收益。这就是我们规划业务的方式。历史上，提价与销量之间存在相当大的弹性关系。现在，我会说我们受益于一些更强的粘性，特别是在婴儿类产品中，我们与消费者的关系最为紧密。我会说在一些我们价格较高、Aur 较高的商品中，消费者对美观、好处和特征的认知更加明显。这也显示出了一些更大的非弹性。但在下半年，定价是一个更重要的因素，单位的增长不会像我们今天所看到的那样强劲。 **操作员** 谢谢你，肯达尔。 **威廉·鲁特** 我们的下一个问题来自于美国银行的威廉·鲁特。威廉，请问你的问题。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 早上好。你提到你们假设 301 关税，美国贸易代表确实会继续推进这些关税。你是否与沃尔玛和塔吉特等批发合作伙伴讨论过，如果他们不实施 301 关税，他们是否期望你们会根据去年的 IPA 关税设定价格降低？ **威廉·鲁特** 好吧，比尔，我不会对与特定客户的具体对话发表评论。我想说的是，我们与批发客户共同规划业务。在我们作为一个行业面对这个问题时，他们一直是很好的合作伙伴。我预计如果我们在关税上获得缓解，未来的对话也会保持这种精神。但显然，作为一个行业，我们有兴趣看到这些成本消失。这是一个以价值为导向的产品类别。即使是小幅的成本增加，在多年来的价格上涨中也一直很难覆盖。因此，当这种情况出现时，我们会面对这些对话。我希望这种情况出现，关税消失，我们可以一起讨论潜在的好处。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 所以每个在过去几年里计算这个的分析师都是这样认为的。我的问题的第二部分是，你提到冬季产品的良好销售使得春季订单书比你们最近一段时间看到的更强？我想知道你对今年剩余时间的订单书有多少可见性？你能否提供一些关于我们可能看到的增加类型的背景？我想知道还有多少是不确定的，意味着我不确定你们的批发客户在这一点上提供了多少沟通。谢谢。 **威廉·鲁特** 是的，比尔，我想说我们目前已经销售了秋冬季的产品。因此，我认为我们对今年剩余时间的大部分季节性产品发货有相当好的可见性。现在，订单并不一定意味着如果条件变化它不会改变。历史上确实有订单可能被取消的情况，但我们没有很长的历史记录。因此，我想说批发客户对我们产品的反应，以及我们与他们进行的各种会议展示产品线等，都是极其积极的，甚至比最近几个季节更积极。因此，这转化为我们下半年订单状况的改善。另一个稍微更具时效性的业务因素是补货情况。补货在批发业务中占 30% 到 40%，这取决于收银机的销售情况。因此，如果消费者需求持续强劲，这也可能对预测产生一些积极影响。但我想说我们对季节性订单有很好的视野，这对我们来说是一个改善的前景。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 很好。这个 30% 到 40% 的数字对于提供一些背景非常有帮助。好的，谢谢。我将把时间交给其他人。 **操作员** 谢谢你，比尔。 **理查德·韦斯滕伯格（临时首席执行官兼总裁）** 这次问答环节到此结束。现在我想把时间交还给理查德·韦斯滕伯格进行结束语。 **操作员** 非常感谢大家今天早上加入我们。我们感谢您参与此次电话会议、提出问题以及对卡特公司的投资，我们期待在下次电话会议中向您更新。再见，大家。 **免责声明：** 本文档仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相关股票 - [CRI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRI.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Carters｜8-K：2027 财年 Q1 营收 6.81 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285354591.md) - [当美国科技巨头陷入造富狂欢，沃尔玛财报会议拿出了另一个数据](https://longbridge.com/zh-CN/news/289557436.md) - [Temu 在美投流锐减，但月活用户却同比增长 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