--- title: "会议记录：Iamgold 2026 年第一季度财报电话会议" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285389149.md" description: "Iamgold（多伦多证券交易所代码：IMG）公布了 2026 年第一季度强劲的财务业绩，收入超过 10 亿美元，矿区自由现金流为 5.25 亿美元。公司向股东返还了 2.6 亿美元，并偿还了 1 亿美元的债务。黄金产量达到 183,600 盎司，符合其 720,000 至 820,000 盎司的年度指导目标。Iamgold 计划在未来 12 至 18 个月内发布其资产的更新技术报告，旨在提升生产能力。管理层对公司的未来表示乐观，指出资产负债表的改善和生产潜力的增加" datetime: "2026-05-06T13:37:42.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285389149.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285389149.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285389149.md) --- # 会议记录：Iamgold 2026 年第一季度财报电话会议 Iamgold（多伦多证券交易所代码：IMG）于周三发布了第一季度财务业绩并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 完整的财报电话会议记录可在 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=l2jB5vCu 获取。 ## 摘要 Iamgold 在 2026 年第一季度报告了强劲的财务表现，收入超过 10 亿美元，矿区自由现金流为 5.25 亿美元，使公司能够向股东返还 2.6 亿美元并偿还 1 亿美元的债务。 公司在第一季度生产了 183,600 盎司可归属黄金，符合其全年指导目标 720,000 至 820,000 盎司，并预计在下半年将维持或增加其生产水平。 Iamgold 计划在接下来的 12 到 18 个月内发布其资产的更新技术报告，包括 Cote Gold、Westwood、Essakan 和 Nelligan 矿业综合体，旨在勾勒出更大、寿命更长的生产轮廓，并可能重新定义市场认知。 运营亮点包括 Essakan 和 Westwood 的强劲表现，Essakan 在第一季度产生了 3.027 亿美元的矿区自由现金流，Westwood 实现了显著的地下采矿生产力。 管理层对 Iamgold 的前景表示乐观，指出资产负债表的改善、生产能力的提升以及即将到来的催化剂将为 2026 年及以后创造显著价值。 ## 完整会议记录 **操作员** 感谢您的耐心等待。这是会议操作员。欢迎参加 IAM Gold 2026 年第一季度运营和财务业绩电话会议及网络直播。请注意，所有参与者均为听众模式，会议正在录音。演示结束后，将有机会提问。要加入提问队列，您可以在电话键盘上按星号，然后按 1。如果您在电话会议期间需要帮助，可以按星号，然后按 0 联系操作员。此时，我想将会议交给 IAMGOLD 的业务发展和投资者关系副总裁 Graham Jennings。请开始，Jennings 先生。谢谢您，操作员。 **Graham Jennings（业务发展和投资者关系副总裁）** 欢迎大家参加今天早上的电话会议。与我们一起参加会议的有 Renaud Adams，总裁兼首席执行官，Martin Denison，首席财务官，Bruno Lemelin，首席运营官，Ankit Shah，首席战略官，以及 Annie Tatia，首席法律官。我们今天在 Iamgold 的多伦多办公室召开会议，该办公室位于 Treaty 13 领土上，属于包括 Credit 的 Mississaugas、Anishinaabeg、Chippewa、Haudenosaunee 和 Wendat 人民的多个民族。我们在 High End Gold 相信，尊重和维护土著权利是建立在促进信任、透明和相互尊重的关系基础上的。请注意，我们今天的发言将包括前瞻性声明，并提及非 IFRS 指标。我们鼓励您参考演示文稿中关于非 IFRS 指标的警示声明和披露，以及我们最近的 MDA 中这些指标的调节，每个指标下都有 “非 GAAP 财务指标” 标题。关于将要讨论的技术信息，请参考演示文稿中 “合格人员和技术信息” 标题下的信息。此次电话会议中提到的幻灯片可以在我们的网站上查看。现在我将把会议交给我们的总裁兼首席执行官 Renaud Adams。 **Renaud Adams（总裁兼首席执行官）** 谢谢 Graham，大家早上好，感谢大家今天的参与。在我开始之前，我想欢迎 Ankit Shah，他在周一加入 IM Gold，担任首席战略官。Ankit 是许多通话中的朋友，他为我们的团队带来了近 20 年的战略、企业发展和资本市场经验，正值公司一个非常激动人心的时刻。所以欢迎 Ankit。IAMGOLD 在 2026 年开局强劲。在第一季度，我们生产了 183,600 盎司可归属黄金，使我们能够很好地实现全年指导目标 720,000 到 820,000 盎司。本季度的财务业绩强劲，收入超过 10 亿美元，矿区自由现金流为 5.25 亿美元，我们所产生的现金流使我们能够在各个方面执行，因为仅在第一季度，我们就通过股票回购计划向股东返还了 2.6 亿美元，并偿还了 1 亿美元的信贷设施债务，同时增加了我们的现金储备。这些结果反映了我们业务在当前黄金价格环境下的显著杠杆作用，更重要的是，反映了我们所建立的资产质量和运营团队的实力。但让我最兴奋的是 IM Gold 的未来。我相信我们正进入公司历史上最具催化剂丰富的时期之一。在接下来的 12 到 18 个月内，我们预计将在每个资产上交付更新的技术报告，包括 Cody Gold、Westwood、Essakan 和 Nelligan 矿业综合体。这些研究预计将勾勒出一个更大、更长寿命的生产轮廓，我们相信这将重新定义市场对 Cote 的铁金的看法。年终技术报告预计将考虑到一个显著更大规模的运营，结合 Cote 和 Gossa，并得到本季度即将发布的更新矿产资源估算的支持。在 Nelligan，我们正在推进加拿大最大的预生产黄金营地之一，预计明年进行初步经济评估，而在 Westwood 和 Essakan，我们看到矿山寿命延长和生产增长的重大潜力。我们将在今天的演示中详细介绍每一个方面。当我今天看 IM Gold 时，过去 12 个月产生了 20 亿美元的 EBITDA，资产负债表不断增强，生产轮廓不断提升，每个资产都有催化剂，并且向股东返还了可观的资本，我看到的是一家兑现承诺并在构建非常卓越的公司的公司。我们在 2026 年及以后有良好的定位来创造显著的价值，我期待着向您详细介绍。接下来，让我们开始本季度的内容，首先是健康与安全。在本季度，我们的总可记录伤害率为 0.44，较去年同期有明显改善。我想强调本季度的两个重大成就，Asakana 矿在第一季度达到了三零里程碑，而 Westwood 在零事故方面实现了第一个完整季度，这是每个矿区都努力达到的目标。我想感谢我们在运营和现场的团队，感谢他们对安全和负责任采矿的持续承诺，因为安全是我们一切的起点。关于运营，正如我所提到的，IM Gold 在第一季度生产了 183,600 盎司黄金，其中 Cote 的可归属生产为 52,300 盎司，受到由于输送带磨损和意外停机导致的产量下降的影响，随着第二台破碎机的投入使用，破碎石料的体积显著增加。该输送带将在 5 月更换，之后我们预计将以全负荷运转，并在全年内改善成本结构，因为二次破碎机的瓶颈将使我们能够逐步淘汰集料破碎机。与此同时，Essakan 和 Westwood 在年初表现强劲，展示了拥有多元化生产资产组合的价值。包括特许权使用费在内的现金成本为每盎司 1,301 美元，符合我们全年指导范围。包括特许权使用费在内的现金成本为每盎司 1,608 美元，所有维持成本为每盎司 2,124 美元。值得强调的是，Cote 和 Issacam 都承担着与黄金价格直接相关的显著特许权使用费结构，而本季度实现的黄金价格接近每盎司 4,900 美元。特许权使用费的组成自然高于我们假设的每盎司 4,000 美元的指导。作为参考，这相当于每盎司现金成本因特许权使用费的增加而上升约 115 美元，黄金价格每上涨 1,000 美元。与此同时，关于输入成本，中东持续的冲突给能源市场带来了额外的波动，我们确实看到油价在季度末有所上涨。Essakana 尤其受到影响，因为它依赖柴油和重油为加工和采矿设备提供动力。在合并基础上，每桶油价上涨 10 美元，现金成本大约增加 12 美元。我们正在积极监测能源价格的波动以及对我们所有运营的潜在供应链影响。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官，让他为我们讲解财务事项。 **马丁·丹尼森（首席财务官）** 马丁，谢谢你，雷诺，大家早上好。当前的黄金市场和我们的运营结果带来了良好的财务结果和可观的自由现金流，这使我们能够继续执行我们的资本配置战略，以最大化价值。我们产生了 5.246 亿美元的矿区自由现金流，即每个运营的经营现金流减去资本支出。其中 2.284 亿美元用于通过偿还 1 亿美元的信贷额度来增强我们的资产负债表，我们还增加了 1.283 亿美元的现金用于股东回报部分。我们作为股票回购计划的一部分，购买了 2.6 亿美元或 1290 万股 Iron Gold 的股票。在季度结束后，我们又以 4000 万美元购买了 210 万股，这使得自去年 12 月启动该计划以来，Iamgold 总共回购了 3.5 亿股或 1800 万股。此外，我们完成了计划中的债务偿还部分，偿还了剩余的 1 亿美元信贷额度，使得整个信贷额度可用。公司打算继续利用 Essakan 的现金流来资助其股票回购计划，回购速度大致与 2026 年期间从 Essakan 产生和汇回的现金流相同。自然，实际可购买的普通股数量（如果有的话）及其购买时机将由公司根据多种因素决定，包括黄金价格、公司的财务表现、现金流的可用性、现金使用的考虑以及我们的战略配置。就季度末的财务状况而言，Iamgold 拥有 5.502 亿美元的现金及现金等价物，信贷额度已提取 1 亿美元，因此截至 3 月底的流动性约为 11 亿美元，加上我们去年年底偿还的 4 亿美元的定期贷款和信贷额度的偿还。Iamgold 今天处于净现金状态，这是一个重要的里程碑，去年该公司还背负着超过 8 亿美元的净债务。我们注意到截至季度末，Essakan 持有 2.819 亿美元的现金余额。Essakan 的现金余额在季度内有所增加，将用于支付 4 月份的税款和布基纳法索政府 2026 年 6 月应付的股息部分。公司利用股息和股东账户结构从 Essakan 汇回超出营运资金需求的资金。转向我们的财务结果，运营收入总计 10 亿美元，销售 211 盎司，按 100% 基准计算，平均实现价格为每盎司 485 美元。创纪录的黄金价格和运营结果使得今年第一季度的调整后 EBITDA 达到了 6.66 亿美元，使得过去 12 个月的 EBITDA 总计约为 20 亿美元。在底线方面，季度的调整后每股收益为 0.67 美元。查看季度的现金流对账，提供了季度主要驱动因素的良好可视化，我们看到 EBITDA 良好地转化为经营现金流，经营现金流在工作资本变动前为 6.295 亿美元。如前所述，显著的经营现金流使我们能够资助 1.016 亿美元的资本支出和 2.6 亿美元的股票回购计划，同时偿还 1 亿美元的信贷额度，仍然使现金增加了 1.283 亿美元。展望未来，随着我们的债务偿还目标的实现，我们将继续利用 Essakan 的现金流进行股票回购，剩余现金将用于进一步增强我们的资产负债表。在评估资金的最佳使用以增加业务价值时，我们正在评估适当的时机来引入股息，这可能在年底或明年初。值得强调的是，我们今天对资本配置框架的思考。由 Protegold 和 Westwood 组成的加拿大平台正在产生足够的现金流，以资助公司的加拿大运营和企业活动，以及我们未来三年的内部增长计划。这一点很重要，因为这意味着现金流可以用于资助我们对股东的资本回报，目前包括股票回购计划，我们认为这是有充分逻辑的。市场历史上对布基纳法索产生的折现现金流进行了评估。通过将这些资金汇回加拿大并用于以当前市场价值回购我们的股票，我们实际上是在将市场折价的现金转化为股东的全值股权。我们将继续评估该计划，并相信这是目前最谨慎的资本使用。接下来，我将把电话交给我们的首席运营官布鲁诺·勒梅林，讨论我们的运营结果和前景。 **布鲁诺·勒梅林（首席运营官）** 谢谢你，马丁。首先来看 Cote Gold 的季度情况。Cote 生产了 74,700 盎司，按 100 人计算。采矿活动总计开采了 930 万吨材料，另外还有 360 万吨，严格的比例为 1.6 比 1。1 月和 2 月的总开采吨数较低。该操作完成了为开采矿坑所需的覆盖物移除工作，同时管理季节性的冬季条件。3 月的采矿活动有所增加，因为在推后区域的钻探和爆破指挥下，季度的矿石品位为每吨 0.99 克，符合矿山计划。季度的矿山处理量为 230 万吨。正如我们所知，在我们的结果中，处理量受到了一些时间的限制，主要是由于 CD10 输送带的停机，该输送带将材料从初级和次级破碎机输送到筛分建筑。这段停机时间主要是由于在安装次级破碎机后，输送带的负荷增加，给已经磨损和切割的输送带的某些区域带来了额外压力。我们在 4 月初能够完善我们的维修工作。随后，当工厂在这个月的平均处理量达到每天 32,000 吨时，我们看到了输送带性能的改善。本月晚些时候，我们将安装一条新的更重的输送带，这将使电路恢复全面运作。总之，CV10 输送带的情况并不是结构性的问题，而是一个孤立的、非重复的早期问题。随着运营的稳定，我们看到这些问题减少，标志着一个重要的进步。正如过去 12 到 24 个月，Cote 正在过渡到一个专注于运营纪律和一致执行的阶段。第一季度的头矿品位为每吨 1.07 克，符合全年 1 到 1.1 克的指导，回收率为 93%。我们对储量模型品位与矿山进料和生产之间的对比感到非常满意。预计生产将在第二季度逐季增加，随着食品的增加和下半年更高的品位。我们仍然按照 390,000 到 440,000 盎司的代码基础生产指导保持在轨。关于成本，COTI 报告第一季度现金成本（不包括特许权使用费）为每盎司 1369 美元，全部维持成本为每盎司 2109 美元。我们已经明确了降低成本的计划，今年该计划仍在进行中。我们的目标是以低于 4 的价值、农场、采矿类别和中等青少年处理成本结束这一年。今年降低成本的主要驱动因素有四个。首先是增加通过磨机的吨数和铁的生产。其次是显著减少和消除对压实集料破碎机的依赖。第三是通过改善维护周期来提高性能。第四是随着矿坑的开放实现运营效率。第二台压缩机运行良好，消除了次级破碎电路这一领域的瓶颈。本季度晚些时候，增加的产能将使我们能够逐步淘汰去年合同的集料破碎机，以使计划实现其 2025 年目标。我们已经实现了超出额外产能的好处，高压磨辊的磨损减少，这将转化为一年内更少的辊子更换。正如 Renaud 指出的，Cote Gold 的成本受到黄金价格上涨的影响。在第一季度，特许权使用费占每盎司 335 美元或现金成本的 20%。此外，这是我们最近经常被问到的一个问题，即油价上涨的影响。COTY 的好处在于，工厂和我们的铲子连接到低成本的水电网，因此实际上只有我们的采矿车队直接受到燃料价格的影响。根据我们的估计，这相当于每增加 10 美元的油价，成本增加约 7 美元。随着今年生产和成本的提高，所有目光都转向 CO 基或 CO C。第一步是即将更新的矿产资源估算，将 Cotay 和 Gosling 区域合并为一个单一的块模型。目标是寻求将额外的盎司升级为已测量和指示的资源。资源基础将构成 Cote Garthlin 扩张矿计划的基础，该计划仍按计划在今年第四季度宣布。报告将设想将 Cote 工厂的近期扩张目标设定为每天 50,000 到 55,000 吨，目标是显著更大的储量基础。根据更新的资源估算，我们预计扩张在净资产价值基础上将具有高度增值，因为工厂扩张所需的近期资本相对适中。额外的尾矿管理和 GasLink 开放的许可和更大资本需求可能会在矿山时间内分阶段进行多年。转向 Westworm，矿山继续强劲生产，季度生产 36,300 盎司，地下活动表现相当良好，出色的清理和森林表现。季度地下采矿总计 106,000 吨，地下平均头矿品位为每吨 9.85 克。Gnajico 可以适应 60,000 吨的低矿石吨数。运营优先考虑废物滴落，以开放通往额外矿石的通道，并有进一步扩展的机会。第三季度的净产量与 303,000 吨相符，混合平均品位为每吨 404 克，回收率为 92%。Westwood 在第一季度产生了 1.1 亿美元的矿山类型自由现金流，使过去 12 个月的现金流生成总额达到 2.42 亿美元。Westwood 展示了纪律执行和增量优化所能带来的成果：安全运营、稳定生产、扩展选择性和强劲的自由现金流，而无需大幅资本投入。由于强劲的季度表现，现金成本平均为每盎司 1,230 美元，维持成本平均为每盎司 1,733 美元，远低于年度指导范围。我们看到每单位的采矿成本因干钻活动增加和爆炸成本上升而略有增加。展望未来，我们的团队对 West Europe 的未来感到非常兴奋。今年我们将在扩张资本上花费约 3000 万美元，这些资金将用于探索和测试矿山的东部延伸，您可以在第 13 幻灯片中看到该区域被圈出。我们在该地区看到矿化的加厚。我们的项目团队目前正在向该区域推进，以进行球测试。公司计划在 2027 年下半年发布 Westwood 的更新技术报告，预计将延长矿山的使用寿命，并突出该东部区域的潜在矿山。该方法可能会支持更高的整体地下处理能力，从而允许增加黄金生产和改善采矿成本，使磨机能够填充更高利润的材料。转向 Esakam，矿山报告了 111,900 盎司的创纪录生产，按 100% 计算，随着采矿深入第七阶段，品位继续受益于积极的对比。由于强劲的矿山表现，Esakan 的自由现金流在本季度达到了 3.027 亿美元，使 Esakan 在过去 12 个月内产生的现金总额达到 8.036 亿美元。运营采矿总计 1190 万吨，而矿石吨数为 220 万吨，转化为 4.4 比 1 的剥离比率。废物比例较高是由于 Lau 矿坑的初步推后。磨机报告的处理量为 310 万吨，这是一个良好的成就，因为工厂完成了年度停机。头矿品位平均为每吨 1.24 克，较上季度的创纪录品位有所下降。尽管第七阶段的积极对比影响，但我们仍然保持年度指导为每吨 1.1 克，因为来自 LAO 的额外矿石被纳入矿山计划。第二季度的成本在指导范围内，现金成本（不包括特许权使用费）为每盎司 1,083 美元，维持成本为每盎司 2,125 美元。由于 Ladle 矿坑初步的自由挖掘，采矿成本在本季度受益，导致爆炸物消耗减少，而在项目基础上，这些节省被更高的能源和消耗品成本以及衬里的更换所抵消。Esacant 的成本在第一季度也受到黄金价格的影响。强劲的黄金价格导致特许权使用费占每盎司 597 美元或现金成本的 35%。此外，Esakant 在油和生物方面的依赖程度较高。根据磨矿和采矿之间的使用情况，预计每桶油价上涨 10 美元将导致现金成本和全部维持成本分别增加约 20 美元。目前，我们的燃料供应未受到中东冲突的影响，尽管价格和供应风险有所增加。公司正在积极监测局势，并实施其控制范围内的措施。该账户继续是一个高度现金生成的资产，提供强劲的自由现金流，同时为更新的矿山计划提供选择性，目标是潜在延长当前矿山使用寿命五年。Iambolt 预计在 2027 年上半年发布这一更新计划，届时将把 Esakan 的使用寿命延长至 2033 年。这项工作还将支持与布基纳法索政府在 2028 年续签许可证之前的讨论。今天，Esakan 拥有 440 万盎司的已测量和指示资源，进一步的上行潜力得益于持续的钻探。至此，我将把话筒交还给 Renaud。 **雷诺·亚当斯（总裁兼首席执行官）** 谢谢你，布鲁诺，这让我们来到了内利根矿业综合体。第一季度是我们控制合并区域的第一个完整季度，我们的勘探团队一直在钻探，以扩大菲尔伯特·米利根和怪兽湖的矿化，同时优先考虑进一步发现的目标。今年我们将钻探超过 60,000 米，以推进项目，以便在明年上半年向市场发布我们的初步经济评估（PEA）研究。内利根矿业综合体已经拥有超过 430 万盎司的已探明资源和 750 万盎司的推测资源，我们相信这些数字有显著的上行空间。许多这些矿床和目标没有得到持续或良好资金支持的勘探项目。现在这种情况正在改变，我们预计随着我们在整个区域投入资金，矿藏将继续增长。我们预计该研究将概述一个中央处理设施，来自 17 公里半径内多个矿源的供给。考虑到矿藏的丰富性和增长潜力，以及铁金公司拥有 100% 的事实，内利根矿业综合体有潜力成为 IM Gold 最大的矿山之一。内利根矿业综合体已经被定位为加拿大最大的预生产黄金项目之一。真正吸引人的是多个百万盎司矿床的区域规模整合、便捷的通行、地下和露天采矿的结合，以及它位于魁北克，魁北克是全球顶级矿业管辖区之一。综合来看，我们相信这些特征使内利根成为我们投资组合中的优质资产，并且我们预计在推进项目的研究过程中将释放出显著的价值。因此，我想感谢我们的股东对我们的支持。我们真心相信，IM Gold 将迎来一个激动人心的年份，前方有显著的价值增长机会，包括即将到来的 Cote 资源更新、今年晚些时候的 Cody 扩展研究，以及明年上半年我们将概述的矿山寿命延长，初步研究将围绕内利根矿业综合体的经济性展开，明年上半年还将进行 Westwood 的地下矿山寿命延长扩展。因此，总体来看，我们面临着显著的价值增值催化剂。接下来，我想把电话交回给操作员进行问答环节，操作员，谢谢。 **操作员** 现在我们将开始问答环节。要加入提问队列，请按星号然后按 1。在您的电话键盘上，您将听到一个音调确认您的请求。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号然后按 0。我们将暂停片刻，以便来电者加入队列。第一个问题来自美国银行的萨提什·卡欣纳坦。 **萨提什·卡欣纳坦** 嗨，早上好。感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于埃萨坎的。您是否看到任何潜在的柴油或燃油供应中断的风险？您目前现场有多少库存？您还提到了油价上涨对直接成本的影响，但我们应该如何看待间接的通货膨胀压力呢？ **马丁·丹尼森（首席财务官）** 马丁，请你来回答这个问题。早上好，萨提什。我们正在降低埃萨坎的燃料供应风险。我们现场的供应大约有五到六周，我们尽量保持在最大容量。但我们还做了其他工作，继续在供应链上确保额外的燃料，因此我们已经确保了这些燃料。因此，在接下来的两到三个月内，埃萨坎已经确保了足够的燃料。正如我们所述，实际燃料成本的直接影响与市场价格相关，每桶油价每上涨 10 美元，成本大约增加 20 美元每盎司。埃萨坎还有其他成本，包括燃料税等影响，但我们目前没有看到埃萨坎或其他矿山的其他通货膨胀压力，估计这些压力也很困难。如果您查看我们公司的能源成本，大约占我们运营成本的 20%，而我们的消耗品成本大约占 15% 到 16%。所以这就是可能受到通货膨胀压力影响的成本结构水平。但我认为目前很难预测这些具体会是什么样子。 **萨提什·卡欣纳坦** 好的，谢谢你的解释。我的第二个问题是关于 Cote 的。我们应该如何看待第二季度的生产成本季度指导？考虑到运营能力降低和 5 月份的计划维护停工，我们是否应该期待平均磨矿率和成本相较于第一季度有所改善？还是更像是下半年的故事？ **雷诺·亚当斯（总裁兼首席执行官）** 早上好。我们预计一旦我们在 5 月中旬完成停工（计划在 5 月 20 日），我们将更换输送带，并更换原本应该在年初更换的 HPGR 轮胎。我们还将在某些领域进行一些调整。但在那之后，我们将恢复全面运营，甚至超出额定产能。因此，预期在采矿和磨矿方面，单位成本将下降，并在黄金生产方面有显著改善。水对水。这是格雷厄姆，您会注意到 **格雷厄姆·詹宁斯（业务发展与投资者关系副总裁）** 我们已将 Cote Gold 的通量指导修订为今年 1200 万到 1300 万吨。 **萨提什·卡欣纳坦** 好的，谢谢你。感谢你提供的额外信息，并祝贺你们在今年迄今为止的强劲回购表现。谢谢。 **运营商** 下一个问题来自 CIBC 的 Anita Soni。 **Anita Soni** 嗨，早上好，大家。感谢你们回答我的问题。我想问一下关于 Westwood 的情况。本季度 Grand Duc 矿区的产量有所下降，或者说是露天矿的产量。我不确定是否仍然是 Grand Duc，但你们预计这会持续多久？我记得好像说到 2027 年，但我只是想弄清楚它在 2026 年的产量提升结束的时间。 **Bruno Lemelin（首席运营官）** 早上好，Anita，我是 Bruno。好问题。我们看到 Grand Duc 的开采可能会延续到 2027 年之后。我们还有第五阶段的选项，可能会延续到 2029 年之后。这就是我们目前正在做的事情。我们正在评估这些选项。因此，Grand Duc 一直是 Westwood 的一个重要支撑，而当它逐渐减少时，东区的地下部分将会替代这些材料。 **Renaud Adams（首席执行官）** 如果我可以补充一下，Anita。我非常喜欢过去两年所做的工作和钻探。我们的努力始终是保护生产的上行潜力。Grand Duc 的潜在第五阶段，如果我们能够维持到 2029 年、2030 年，之后再增加地下和东区的开采。这是我们目前的重点。因此，你不会看到任何间隙，如果有的话，生产能力会继续增加。这与我们在布基纳法索的不同情况相似，我们会持续监控。但当然，最好的情况是完全弥补间隙，并确保 Nelligan 营地也能够维持生产能力。因此，这确实是我们目前的重点，理解我们会继续监控西非的情况。 **Anita Soni** 是的，我想问的关于 Westwood 的情况是，本季度你们的成本非常好，地下开采也很多。随着 Grand Duc 的开采增加，我只是好奇理论上整体每吨的开采成本应该会随着更多的露天矿石的进入而进一步降低。因此，我只是想弄清楚。你们在 Westwood 的第一季度成本显著低于指导水平，所以我想弄清楚我应该如何看待今年剩余时间的成本。 **Martin Denison（首席财务官）** 早上好，Anita，我是 Martin。我同意我们本季度表现出色。如果你看地下矿的每吨成本，我们预计在今年剩余时间可能会再次略微超过 300 美元的水平，但可能无法维持在该水平。因此，全年接近 325 美元，正如我们过去所看到的。因此，我们不期望第一季度的表现会成为全年常态。 **Renaud Adams（首席执行官）** 我们希望如此。但我们确实理解矿区中有些区域可能需要更多的支持等。因此，你不能仅仅依赖于此。这实际上取决于团队在哪里进行开采。但我们的重点是保持较低的成本。不过，我欣赏的是我们也会在其他区域进行开采，成本会更高。 **Anita Soni** 好的。关于 Cote 的吞吐量问题在其他问题中已经回答过了，所以我就不再提了，如果我有后续问题会再回到队列中。谢谢。 **Renaud Adams（首席执行官）** 非常感谢。 **运营商** 谢谢。下一个问题来自 Tanya Jakisconek，来自 Koshia Bank。 **Tanya Jakisconek** 哦，太好了。早上好，大家。感谢你们回答我的问题。也许我先问一个财务问题。Martin，能否谈谈你们在第二季度从 Essakan 获得的 4 亿税后股息，你认为这笔资金是否会在第二季度或第三季度全部用于股票回购？我应该如何从季度的角度看待这 4 亿的支付用于股票回购？ **Martin Denison（首席财务官）** 早上好，Tanya。我们在去年的股东账户上还有大约 2 亿。我们预计这笔现金将在今年 6 月或 7 月之前汇回。之所以有些放缓，是因为我们在第二季度需要支付税款，以及政府将获得 1 亿的股息部分。因此，我们预计在本季度剩余时间内每月支出 4000 万到 5000 万。我们在 4 月已经支出了 4000 万，因此在今年达到 4 亿的目标可能会用于股票回购。然后我们会继续评估。但我们在 6 月宣布的这 4 亿将是一个新的股东账户。然后当我们从 Issacan 汇回现金时，我们将继续利用这笔资金来潜在地资助下半年的股票回购，具体取决于黄金价格的情况。但我们对下一个季度的展望良好，可以持续到年中。 **Tanya Jakisconek** 好的，非常感谢。这非常有帮助。然后我另一个财务问题是关于税收的，我们在第一季度的税收相当低。当我查看你们的指导和支付的税款时，明显低于预期，能否谈谈这方面的情况，以及你们对今年剩余时间的税收预期。 **Martin Denison（首席财务官）** 从现金税的角度来看，我们支付了大约 14%。如果你参考我们的指导，现金税，我们仍然认为我们的现金税指导是准确的。也许如果你看看它在一年中的分布，比如第一季度和第四季度是 14% 到 15%，然后剩下的分布在第二季度和第三季度，这再次是由第二季度的现金税支付和通常在第二季度末或第三季度初的股息预扣税支付驱动的。好的，所以应该看到这个。因此，第二季度和第三季度是 70%。 **Tanya Jakisconek** 好的，完美。谢谢你的澄清。然后我们转到一些技术问题。也许 Rena，轮到你了。你知道，当我考虑即将在本季度末发布的 Cote Gold 更新资源时，我想我听说我们正在升级已测量和指示的类别。那么我应该认为你们所概述的 2000 万盎司中，有 200 万盎司的推测资源会转移到已测量和指示中，而你们报告的 700 万盎司的储量不会增加，还是我也应该认为这 2000 万盎司的整体数量会变得更大？我只是想理解应该期待什么。 **Renaud Adams (首席执行官)** 谢谢你的提问。你知道，我们对此进行了相当多的讨论。如果你查看我们的年末矿产资源，我们的已测量和指示资源在 1900 万盎司和 1850 万盎司以下，仍然有一些孔需要整合到数据库中。我们在鞍部也做了一些工作。因此，简而言之，我们的信心仍然如你所说，预计会有额外的转化为已测量和指示，以实现我们 2000 万盎司的目标。随着钻探的进行，你们也会继续改善推测资源。因此，我们会澄清这一点。但最重要的是，我们的目标仍然是 2000 万盎司的已测量和指示，这将构成储量的基础。我们不会公开储量，因为这会立即触发报告的需要。因此，我们将在第二季度澄清我们的资源，储量将是 2000 万盎司的转化因素。显然，我们预计从 2000 万盎司中会有显著的储量增加。但这将在研究中澄清，随着年底的到来。 **Tanya Jakisconek** 好的，谢谢你。这是我认为会发生的事情，但我只是想确认一下，然后也许。我们谈到 Cote 的这些成本在采矿和加工方面有所下降。考虑到这个将在第四季度发布的新研究，我应该认为新研究的采矿和加工成本会低于每吨 4 美元，作为一个整体在每吨 12 到 14 美元吗？我们知道本季度的成本相当高，原因有很多。但我想理解如果我将以此为基准，是否会低于每吨 4 美元和每吨 12 到 14 美元的加工成本。 **Renaud Adams (首席执行官)** 你说得完全正确。感谢你知道在短期内我们的成本较高，正如我们在去年第二季度强调的，使用骨料计划是其中一个重要部分，缺乏干燥和短期的能力。所有这些都经过测试。我们也在使用一些外部审查来重新验证这一切。我们谈论的是可行性，知道这类研究。因此，我们仍然非常有信心。我们理解并欣赏我们的成本较高。但我认为我们对需要做的事情有很好的可见性。因此，这是我们的重点，我们将停留在骨料上，专注于降低成本。这不会在一年内完成，而是会分布在两到三年内。正如你所强调的，朝着扩展的方向。因此，也许 Bruno 快速说一下你认为下半年在成本降低方面的主要关注点是什么。 **Bruno Lemelin (首席运营官)** 是的，对于采矿成本，你会看到这些采矿成本的影响。在第二季度及其余时间，首先，第一季度的体量是一个关键因素，因为我们预计体量会增加，我们的单位成本将下降。其次，我们在钻探爆破方面也取得了很大的进展，最近提高了 65% 的表现。我们还将收到四台额外的 793 型设备，增加产量。因此，我们正在做好一切准备，以确保在年底之前每吨成本低于 4 美元。采矿成本也是如此。一旦你去掉骨料破碎机、承包商和其他承包商的撤离，你也会看到成本急剧下降。我们在这里和那里也在进行改进，这应该是优化阶段的一部分。正如 Renaud 所指出的，优化阶段将需要两年的时间，以确保我们持续施加成本的下行压力。因此，我们对 43101 的假设将得到良好的支持充满信心。 **Tanya Jakisconek** 好的，明白了。所以这是一个前进的基础。也许我最后一个问题是关于今年剩下的时间。我知道在之前的二月份，指导意见是 Essakan 的生产将在全年保持相对稳定，Westwood 也是如此，而 Cote 将在季度间有所改善，我们看到下半年表现更强。那么我们如何看待公司整体的生产情况，第一季度和第二季度？ **Bruno Lemelin (首席运营官)** 继续吧，布鲁诺。是的，正如我们提到的，分摊费用将会更强。矿石品位将会超过 1.2，因此我们必须预期 ETCAM 在下半年的表现会更强。整体将会相当稳定。我们需要这样做。我们提到过，我们计划在开始将老矿石投入矿山时保持在指导范围内。Westward 唯一需要的就是保持稳定的运营。稳定且安全的运营，平均每月 1000 盎司，最近的表现也很乐观。因此，整体来看，您会看到下半年的表现远比上半年强。我认为这也是我们上个季度披露的内容，即上半年会因为冬季条件和 HVGR 的变化而表现较软。因此，我认为现在一切都在计划之中。 **塔尼亚·雅基斯科内克** 是的，不，这就是你所说的，我只是想确认一下。谢谢。 **雷诺·亚当斯（首席执行官）** 谢谢。 **穆罕默德·西德贝** 下一个问题来自国家银行的穆罕默德·西德贝。嗨，雷诺和团队，谢谢你们回答我的问题。关于 Westwood 的情况，我能否问一个问题。在地下，我们现在已经看到 2/4 的采矿率超过了每天 1.1 千吨，矿石品位超过了每吨 9.8 克。那么，您能否帮助我理解接下来的几个季度在采矿生产力和矿石品位方面的情况？谢谢，雷诺。 **雷诺·亚当斯（首席执行官）** 是的，提升和清理工作进展非常顺利。我们的目标接近每天 1000 吨，实际上我们现在每天都在超越这些指标。这是通过更好的工程设计和准备、提升等实现的。您知道，我们在 Westwood 的每周提升能力为 4000 吨，因此我们在提升方面有充足的能力。因此，这就是为什么我们对 Westwood 的任何改进都充满希望，它将立即成为 Mask 煤炭生产的催化剂。但总体而言，我们计划我们所做的事情，并且我们做我们所计划的事情。因此，我们努力确保运营稳定，并在我们的指标上逐步改善 Westward 的运营，每天的推进米数、每个主要班次的推进米数。钻探工作也进展顺利，我们有新的 Simba 钻机到来。因此，钻探表现也在改善。我们的采矿团队在新区域的恢复能力也在随着我们逐步开发的算法而提高。因此，总体来看，一切进展顺利，我很感激您看到的显著增长。我的意思是，关于成本方面的问题，取决于您在哪里采矿。我们想要的是可靠和安全的运营。我们会看到持续的增长吗？重点确实是提供可持续和安全的运营。因此，我们对上个季度的表现非常满意。但我认为在 1000 到 1200 的区间是一个不错的区间，我们将始终优先考虑安全运营。穆罕默德，我很感激您的问题。谢谢，这非常有帮助。也许我可以问第二个问题，关于 CoteGold 在工艺成本改善方面的情况，抱歉如果我错过了，但高压研磨辊的维护时间改善是否已经反映在您预计的年末成本改善中，还是在 Kundra 安装后出现的积极惊喜？谢谢。不是，我不会称之为积极惊喜。我会说这是我们自始至终的信念的验证。再次强调，由于产能不足和干燥，我们知道我们在以稍微超出设计标准的粗矿喂入高压研磨辊，这加速了机器的磨损。因此，自从我们投入第二个圆锥机并恢复到设计标准后，我们看到了一夜之间的自动变化，我们预计轮胎的更换将恢复到我们预期的使用寿命。因此，是的，我们不预计今年会再更换轮胎，因此这已经包含在更换后的成本降低中。非常感谢您回答我的问题。 **穆罕默德·西德贝** 谢谢。 **操作员** 下一个问题来自 RBC 的乔希·威尔逊。 **乔希·威尔逊** 是的，非常感谢。我很抱歉。我只是想澄清几件事情。我在听一些数据点时遇到了一些困难。回到 Cote 的一些细节，您提到的关于工厂在下半年超过额定产能的评论以及提供的一些吨位数字，似乎暗示下半年可能会超过额定产能的 10% 到 15%。我只是想确认，这听起来正确吗？那么，假设这些吞吐量水平在 2026 年之后能够持续，即使在扩张之前，这是否合理？ **布鲁诺·勒梅林（首席运营官）** 是的，当我们说我们可以超过额定产能时，我们有很多天的产量超过了每天 36,000 吨，甚至每天 42,000 吨，很多次通过增加第二个圆锥破碎机，并且现在允许矿石的颗粒度保护高压研磨辊，使其运行非常高效，我们预计平均将保持在 36 到 42 之间。因此，这对我们来说非常有希望。考虑到我们在 8 月的停工以及某些区域的其他停工，我们仍在评估和规划整体平均吞吐量为 36。但总体而言，当您有一个非常良好的运行率时，它会远远超过。 **雷诺·亚当斯（首席执行官）** 我们所经历的。Josh，第二个缺点是，不幸的是在我们开始出现输送带问题之前，仅仅几周。因此，目标一直是稳定在 36。所以我们看到的实际上是，如果你想在升级时达到 36，你需要在其之上。但你也听到 Bruno 之前提到稍微更好的品位。所以这不仅仅是通过量的问题，还涉及到我们应该获取的更好的品位。在下半年。但在这个阶段的优先事项是证明在干燥和湿润状态下，平均至少达到 36 的最低水平，因为你越细碎，你在湿润状态下解锁的潜力也会更多。因此，第一阶段是，一旦我们更换轮胎，我们更换皮带，我们停下骨料计划。6 月的重点是证明我们实际上可以在终端操作。然后我们将逐步进行优化。但到目前为止，我们在破碎机方面的表现还不错。好的，明白了。然后你提到的更好品位，关于破碎的数字再次提到，我为没能听到而道歉，提到的是下半年的 1.1 到 1.2。这个正确吗？ **Bruno Lemelin（首席运营官）** 在 1 到 1.2 之间，是的。 **Josh Wilson** 所以我们第一季度做了 107，你知道你应该能看到一个季度超过 107。所以我们说 1 到 1.2，希望我们能看到季度，知道，超过 1.1。好的，最后一个问题。我知道其他参与者提到过关于 Cote 的采矿成本。我并不一定会推断当前季度，显然能源方面有很多波动。但你知道，在下半年我们可以假设的合理采矿成本是什么，当你考虑到，也许，我不确定使用什么样的能源价格。我让你们自己去弄清楚。但也许在这些更高的通过量水平下，目标是什么？稳定状态。谢谢，Martin。你可以得到一些细节，但我可以说在这个阶段，重点绝对是将这些采矿成本降低到 4 以下，以便我们在年底时达到。Martin。 **Martin Denison（首席财务官）** Josh，我们之前没有提到的一件事是，我们实际上为 Cote 的石油进行了价格保护。因此，对于 6 月以及整个第三季度，90% 的 Cote 石油以每桶约 80 美元的价格对冲。因此，如果价格超过每桶 80 美元，在那段时间内不会进一步影响我们的成本，如果价格低于这个水平，我们仍然可以参与。因此，这也将有助于抵消一些成本，使我们接近 4。 **Renaud Adams（总裁兼首席执行官）** 因此，在我们年底时，随着我们实现将采矿成本降低到 4 以下的目标，并将邮件成本更接近 15，这在这个阶段是主要的关注点，知道还会有更多的优化继续进行。所以非常感谢。谢谢你，Josh。 **操作员** 谢谢。这次问答环节到此结束。我想把会议交还给 Graham Jennings 进行任何结束语。非常感谢，操作员。感谢大家今天早上加入我们。 **Graham Jennings（业务发展与投资者关系副总裁）** 一如既往，如果你有任何其他问题，请联系 Renaud 或我自己。谢谢大家。保重，祝你们有美好的一天。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，并可能随时更改，恕不另行通知。 ### 相关股票 - [600547.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600547.CN.md) - [600489.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600489.CN.md) - [KGC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KGC.US.md) - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEM.US.md) - [AEM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AEM.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOAU.US.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82824.HK.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGDM.US.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXW.US.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09824.HK.md) - [GDXU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXU.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NUGT.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JNUG.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDX.US.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAU.US.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLDM.US.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOEX.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/518850.CN.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGOL.US.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXJ.US.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02824.HK.md) - [GDXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXY.US.md) - [RING.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RING.US.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UGL.US.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGDJ.US.md) - [159562.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159562.CN.md) - [IAG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAG.US.md) ## 相关资讯与研究 - [黄金大跌，市场等待催化剂](https://longbridge.com/zh-CN/news/286997362.md) - [黄金退却流动性之后，回归基本面](https://longbridge.com/zh-CN/news/287037517.md) - [美国抵押贷款利率升至近两个月高位](https://longbridge.com/zh-CN/news/287087771.md) - [股价创新高！这家有色龙头净利增 129%，分红有提升空间](https://longbridge.com/zh-CN/news/287220107.md) - [龙资源：王宏前获委任为独立非执行董事](https://longbridge.com/zh-CN/news/287202088.md)