我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。HAMMOND POWER SOLUTIONS INC (多伦多证券交易所代码：HPS) 报告了 2026 年第一季度创纪录的销售额为 2.648 亿美元，比去年增长了 31.5%，主要得益于美国和墨西哥的强劲表现。公司宣布战略收购 AEG Power Solutions，以增强其技术组合和地理覆盖，预计将在 2026 年第二季度完成。尽管由于关税原因，毛利率同比略有下降，但仍改善至 30.1%。订单积压增加，支持产能提升，特别是在墨西哥，同时管理层对长期需求和运营改善保持信心
HAMMOND POWER SOLUTIONS INC（多伦多证券交易所代码：HPS）于周三公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。
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摘要
HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 在 2026 年第一季度报告了创纪录的销售额为 2.648 亿美元，比去年增长 31.5%，主要得益于美国和墨西哥的强劲表现。
公司宣布战略收购 AEG Power Solutions，以扩展其技术组合和地理覆盖范围，预计将在 2026 年第二季度完成交易。
毛利率环比改善至 30.1%，尽管由于关税影响同比略有下降；公司仍专注于管理成本压力和改善工厂间接费用的吸收。
订单积压增加，提供了良好的可见性并支持产能提升，特别是在墨西哥，同时继续关注订单转化效率。
管理层对业务基本面和长期需求驱动因素保持信心，并持续进行战略投资以扩展产能和改善运营。
完整文字记录
主持人
早上好，女士们、先生们。欢迎参加 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 2026 年第一季度财务业绩电话会议。本次电话会议中讨论的某些陈述将构成前瞻性陈述。本次讨论中包含的前瞻性信息和陈述并不保证未来的表现，且不应被过度依赖。前瞻性陈述将基于当前的预期、估计和预测，这涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与预期和描述的前瞻性陈述有实质性差异。这些信息和陈述涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，可能导致实际结果或事件与这些前瞻性信息和陈述中的预期有实质性差异。这些因素包括但不限于一般行业状况的影响、商品价格波动、行业竞争、合格人员和管理的可用性、股市波动，以及及时和成本有效地从内部和外部来源获得足够资本的能力。刚才列出的风险不应被视为详尽无遗。尽管公司管理层相信这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但无法保证这些预期将被证明是正确的。因此，听众不应对本次电话会议中讨论的前瞻性信息给予过度依赖。接下来我将把电话会议交给 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 首席执行官 Adrian Thomas 先生。
Adrian Thomas（首席执行官）
托马斯先生，大家早上好，感谢大家今天的参与。我很高兴与大家分享 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 2026 年第一季度的财务业绩。与我一起的是我们的首席财务官理查德·沃勒林，他将在我发言后详细介绍财务结果。之后，我们将开放提问环节。我们以强劲的势头开始了 2026 年，反映出我们终端市场的健康需求、制造能力的持续进展以及组织内的严格执行。第一季度对我们来说是一个创纪录的季度，销售额达到了 2.648 亿美元，主要得益于美国市场的强劲表现以及定制产品的持续增长，特别是在数据中心应用方面。毛利率较第四季度有所改善，反映出定价措施、良好的产品组合以及随着产量增加而改善的工厂间接费用吸收。第一季度，我们核心终端市场的需求保持健康，得益于电气化、电力可靠性和能源效率的长期趋势。数据中心活动继续成为推动销量和提高定制产品比例的重要因素。本季度的订单活动强劲，我们的订单积压较上季度显著增加，并且同比大幅增长，这使我们对 2026 年剩余时间有了良好的可见性，并支持我们在墨西哥的持续产能提升。随着产量的增加，我们的重点仍然是高效地转化订单积压，同时管理成本压力，关税相关的输入成本与去年相比仍然是一个阻力，但我们正在通过定价纪律、产品组合管理和持续改善工厂吸收来积极应对。我们在本季度实现的顺序毛利率改善反映了这些领域的进展，而毛利率的恢复需要持续的执行。我们相信，随着年度的推进，我们已经具备了正确的运营杠杆，理查德将在电话会议中提供更多见解。在本季度，我们还宣布达成收购 AEG Power Solutions 的协议，待监管批准和惯例成交条件。这项收购扩展了我们的技术组合，拓宽了我们的地理足迹，并增加了重要的售后和服务能力。我们认为这是一项强有力的战略契合，因为我们的客户的电力需求在不断增长，变得愈加复杂和规模化。我们预计这项收购将在 2026 年第二季度完成。展望未来，我们对业务的基本面保持信心。我们强劲的订单积压提供了良好的可见性，支持我们市场的需求驱动因素依然完好。尽管我们继续监测输入成本和项目时间的变动，但我们相信 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC 在今年剩余时间内处于良好的执行位置。接下来，我将把电话交给理查德，让他来回顾财务结果。
理查德·沃勒林（首席财务官）
谢谢你，阿德里安，大家早上好。我将介绍我们第一季度的财务表现，并提供一些关于毛利率和财务状况的额外背景。第一季度的销售额为 2.648 亿美元，比 2025 年第一季度的 2.014 亿美元增长了 31.5%。增长主要得益于美国和墨西哥，销售额同比增长 41.8%。加拿大增长了 3.2%，印度增长了 33.5%，主要是由于项目发货时间的变化，从 2025 年第四季度转移过来。毛利率为 30.1%，相比于一年前的 31.5% 有所下降，反映出关税对输入成本的直接和间接影响，以及商品和项目时间的持续变动。重要的是，毛利率较 2025 年第四季度的 29.2% 有所改善，因为定价措施得以落实，产品组合改善，工厂间接费用吸收受益于更高的产量。一般和行政费用同比上升，主要是由于基于股份的补偿。在 2026 年第一季度，基于股份的补偿费用为 580 万美元，而前期则为恢复，反映出更高的股价影响。排除基于股份的补偿后，一般和行政费用与销售额的增长保持一致，并因对人员和技术的战略投资而增加。净收益为 1960 万美元，而去年为 2620 万美元。基本每股收益为 1.64 美元，调整后的每股收益（调整外汇和基于股份的补偿）为 2.08 美元，而 2025 年第一季度为 1.60 美元。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）在第一季度为 4100 万美元，而 2025 年第一季度为 3090 万美元。经营活动产生的现金为 1140 万美元。由于与强劲的三月销售相关的应收账款增加，营运资金有所上升，而库存水平在 2025 年期间的增加后趋于稳定，我们继续对业务进行投资。本季度资本支出为 870 万美元，主要用于产能扩张项目。第一季度末的净债务为 1810 万美元，而 2025 年第四季度为 1500 万美元。净营运资金占销售额的比例在本季度相比于 2025 年第一季度和 2025 年第四季度均有所改善。这是由于组织对库存管理的更大关注。我们对这些第一季度的业绩感到满意，这在销售和盈利能力方面创下了新纪录。我们继续利用市场细分的顺风，同时管理经济逆风。和往常一样，我们专注于卓越的运营和财务执行，同时继续规划变压器以外的战略增长。感谢大家今天的收听。接下来，我将把电话交还给操作员，开始问答环节。
操作员
提醒一下，如果您现在想提问，请在电话上按星号 11 并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请按星号 11。再次提醒，我们的第一个问题来自 Canaccord Genuity 的 Matthew Lee。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析师）
早上好，大家。感谢您接受我的提问。也许只有一个问题。在第一季度，积压订单环比增长 4%，而在第四季度增长了 74%，我们应该如何看待今年的积压订单增长？然后，您能否谈谈您正在竞标的一些大合同的波动性，这可能会影响积压订单的时间？
Richard Vollering（首席财务官）
当然，Matt，我是 Richard。是的，4% 的增长。正如您所知，我们在去年底有非常大的积压订单增长。我们很高兴看到这一趋势的延续。因此，我认为这反映了强劲的报价活动。展望未来，我认为这为我们今年的其余时间奠定了良好的基础。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析师）
我们能否在接下来的几个季度看到另一个跃升？像是从这里再大幅跳跃？
Richard Vollering（首席财务官）
嗯，Matt，这很难说，因为很多事情取决于产能和交货时间，很多项目比以前更大，尤其是当它们与数据中心相关时。因此，在这些情况下，产能非常重要。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析师）
好的，非常感谢。然后您能否分享一下目前 BINA 活动的情况？一般来说，我觉得我们每天都在阅读关于新数据中心产品的消息。这对报价活动的影响是比去年更强还是更弱？能否提供一些参考？
Adrian Thomas（首席执行官）
嘿，Matt，我是 Adrian。是的，我认为我们看到的情况，实际上，我会说从去年初开始，我们在一些重要项目上看到了更多的活动。正如我们在第四季度结束时谈到的积压订单，很多来自于我们早期与客户的沟通，说明我们一直在扩展产能，以保持需求的稳定。我们仍然看到显著的报价活动。
Matthew Lee（Canaccord Genuity 的股票分析师）
好的，谢谢，我把时间交给下一个。
操作员
我们的下一个问题来自 ATB Cormark Capital Markets 的 Nicholas Vojczyk。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析师）
谢谢。早上好，大家。回到您关于与产能相关的积压订单的回答，您能否稍微评论一下您对此的看法？我知道在 MD&A 中，您提到您仍在扩展现有的业务规模以容纳更多，但这在未来 12、24、36 个月看起来如何？我们何时需要听到关于新潜在设施的消息，以解决积压订单或甚至增加新订单的能力？
Richard Vollering（首席财务官）
早上好，Nick，我是 Richard。是的，我们的审查方式，以及我们过去的沟通方式是，我们刚刚推出了巨型项目。我们认为到 2027 年，我们有足够的产能。因此，目前的问题是，我们在那之后需要多少产能，在哪里以及针对什么类型的产品？我们正在进行评估过程。但是考虑到建立新设施需要一年半到两年的时间，我们必须在今年剩余时间内做出这些决定。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析师）
好的，在您进行评估时，您能否评论一下您需要看到的可见性类型？您是否需要某种形式的订单或与这些供应商的对话，以表明一旦您这样做，这确实会到手？就像是一个鸡与蛋的问题，还是说您会承担一些风险以迈出下一步？
Richard Vollering（首席财务官）
有两个因素我认为您应该考虑，Nick。首先，一个大型工厂是一个跃升。我们在过去四年中展示的很多资本支出是将更多产能投入到现有的业务规模中。因此，我们有两个新工厂，可以继续优化我们的业务规模，以及在其他领域的一些运营效率。这将填补我们下次需要建立新工厂之间的空白。我认为在新工厂需求方面，有几件事情需要考虑。长期周期的数据中心项目确实给我们带来了更多的信心，但如果您退一步思考电气化的顺风，我们仍然相信在未来 10 到 20 年内需要进行大量的电气化和基础设施升级和改造。因此，我认为对需求的可见性确实给我们带来了信心。但我们认为长期趋势将提供未来额外产能的需求。因此，我们仍然认为长期内有很多非数据中心的需求。
Nicholas Vojczyk（ATB Cormark Capital Markets 的股票分析师）
好的。那种长期的非数据中心需求。您目前的产品组合是否能够满足这一需求？或者换句话说，您现在的生产设施，标准库存和定制产品之间的比例是否合适？还是您可能需要将一些标准库存的产能转为定制？这是否可能成为一种溢出效应，使您在 2030 年左右进行定制工作时能够获得更多的优势，适用于一切电气化，包括传统能源和数据中心。
理查德·沃勒林（首席财务官）
对于定制产品，设备和技能组合相对灵活。因此，无论是用于石油和天然气、矿业，还是数据中心，设备都是相似的。所以在这方面是灵活的，但在较小的标准产品和定制产品之间的灵活性较小。不过，对于任何电力密集型的产品，我们在使用设备和部署劳动力方面有很大的灵活性。
尼古拉斯·沃伊奇克（ATB Cormark 资本市场的股票分析师）
好的，谢谢。那么最后一个问题，MDA 中提到加拿大出现了一些疲软的迹象。我想知道您能否对此稍作扩展，分享一下在矿业、石油和天然气、传统建筑基础设施等方面的情况。这些领域是否有收缩，还是您认为只是年复一年的疲软，随着夏季的到来会有所好转？好的。
理查德·沃勒林（首席财务官）
我认为加拿大在经济方面遇到了一些困难，特别是在汽车等行业以及我们最近看到的一些其他领域。我相信这导致了加拿大经济增长的放缓。因此，我认为这就是我们在这里看到的情况。虽然加拿大有数据中心项目，但与美国相比并没有达到同样的程度，所以我认为加拿大没有从美国的极端扩张中受益。因此，如果谈到商业建筑，我会说，在这一方面我们看到了一些疲软。
尼古拉斯·沃伊奇克（ATB Cormark 资本市场的股票分析师）
好的，明白了。谢谢你们。
操作员
下一个问题来自加拿大国家银行的巴尔特兹·西杜。
巴尔特兹·西杜（加拿大国家银行的股票分析师）
早上好。考虑到结构性顺风，您能否详细说明一下您对 AEG 收购的看法是如何演变的，特别是在北美交叉销售方面，以及我们应该如何看待支持商业进入所需的潜在投资。嘿，巴尔特兹，我是阿德里安。所以你知道，这笔交易还没有完成，所以我想我们会稍微克制一下。但我可以说的是，您知道我们最初的理论以及他们发布的适用于北美的产品，我认为这增强了我们在交易完成后支持产品进入北美市场的机会。然后作为后续问题，交易的进展如何？我知道您正在获得监管批准，并预计也会获得其余的批准。我们仍然预计在第二季度完成吗？我们仍然感到有信心能够在第二季度完成。显然，监管批准的时间框架不在我们的控制之下，但我们认为这很可能。再问一个问题，考虑到向更高电压数据中心架构的转变，您是否在最近的订单组合中看到了这一点？我们在订单组合中看到的最大变化就是整体容量的提高。很好，谢谢。我就到此为止。
操作员
提醒一下，如果您想在此时提问，请在您的 Touchstone 电话上按星号 11。下一个问题来自 RBC 资本市场的尼尔森·吴。
尼尔森·吴（RBC 资本市场的股票分析师）
好的，谢谢，早上好，大家好。您能否谈谈您在行业中看到的一些关税变化？我知道第 232 条款有变化。您能否谈谈这些变化的影响，以及这些变化是否对毛利率产生了短期影响？
理查德·沃勒林（首席财务官）
早上好，尼尔森，我是理查德。是的，我将总结一下这些变化。因此，您知道原来的关税是针对金属含量的，而新的关税是针对整个产品价值的固定关税，这在某种程度上简化了关税结构。但有一点不同的是，这些特定产品在 HS 编码方面的分类方式。因此，232 关税下的产品数量比以前更多。这将导致更多的关税。正如我们过去多次讨论的那样，这可能会在短期内对利润率造成拖累，尽管其他条件相同。因此，您知道，我们可能会再次看到这种模式发生。我认为我们能够随着时间的推移证明我们有能力应对这些成本变化。因此，我们将再次这样做。
尼尔森·吴（RBC 资本市场的股票分析师）
好的，谢谢。那么关于 AEG，我知道您还没有完成交易，但您对他们第一季度的收入有好的了解吗？我知道对于哈蒙德来说，您大部分的增长是在美国，而您在加拿大的结果大致持平。但考虑到 AEG 在欧洲、亚洲和其他地区，第一季度的收入情况如何？只是一个大致的情况。
阿德里安·托马斯（首席执行官）
所以，尼尔森，阿德里安，我认为在交易完成之前我们不适合披露任何信息。
尼尔森·吴（RBC 资本市场的股票分析师）
好的。那么关于加拿大，您提到由于一些疲软，收入大致持平。您是否有灵活性来改变您销售的变压器类型，或者您是否可以将很多产品转移到需求更大的美国？您能否谈谈在您是否可以出口或重新分配销售产品方面的动态？
理查德·沃勒林（首席财务官）
是的，Nelson，问得好。关于北美的产品，加拿大和美国在代码和标准方面有一些细微差别，但本质上非常相似。因此，从工程和生产的角度来看，为我们在加拿大或墨西哥分配生产是相当简单的。所以我们从同一组工厂支持这三个国家。
Nelson Ng（RBC 资本市场的股票分析师）
好的，很好。那么关于你的收入能力，我记得你之前提到过到今年年底你们的收入能力大约是 12 亿美元，对吗？那么在资本支出扩张方面，相对于它带来的收入潜力，有没有什么经验法则？大约是 5 比 1 的比例，还是你们是如何看待资本支出扩张的？
Richard Vollering（首席财务官）
是的。你知道，在过去我们在一些设施中沟通过这些内容，通常大约 2000 万到 2500 万美元的投资会实现大约 1 亿美元的收入。大致是这样的情况。
Nelson Ng（RBC 资本市场的股票分析师）
好的，很好。我就到这里。谢谢。
操作员
今天的问答环节到此结束。接下来我将把电话交给 Adrian Thomas 进行结束语。
Adrian Thomas（首席执行官）
谢谢你，操作员。随着我们进入 2026 年，我们的重点将继续放在有序执行、运营改善和为股东创造长期价值上。感谢大家今天提出的问题，以及对 HAMMOND POWER SOLUTIONS INC.的持续关注。我还要感谢我们的员工的奉献，感谢我们的客户的信任，以及感谢我们的股东的持续支持。
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