--- title: "NACCO Industries 2026 年第一季度财报电话会议：完整记录" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285390616.md" description: "NACCO 工业（NYSE:NC）报告了 2026 年第一季度的强劲业绩，营业利润增长了 43%，调整后的 EBITDA 上升了 28%。公用事业煤矿开采部门，特别是密西西比褐煤矿公司，对这一增长做出了显著贡献。合同采矿的战略扩展，包括在佛罗里达州的美国陆军工程兵团项目，也推动了利润的增长。然而，由于预计天然气生产的下降，矿产和特许权使用费部门的营业利润预计将会减少。公司在资本支出方面投入了 3300 万美元，重点关注拖拉机项目和缓解资源的土地收购" datetime: "2026-05-06T13:43:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285390616.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285390616.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285390616.md) --- # NACCO Industries 2026 年第一季度财报电话会议：完整记录 NACCO Industries（纽约证券交易所代码：NC）于周三举行了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整会议记录请点击 https://app.webinar.net/kLPmj7658MG ## 摘要 NACCO Industries Inc 报告称 2026 年开局强劲，运营利润较去年增长 43%，调整后的 EBITDA 增长 28%。 公司的公用煤矿业务，特别是密西西比褐煤矿公司，是运营利润增长的重要贡献者，得益于在电厂停机期间的有效调整。 合同采矿业务的战略增长得益于新项目，包括佛罗里达州的美国陆军工程兵团项目和即将在亚利桑那州开展的石灰石采石场运营。 矿产和特许权业务的运营利润与去年相比持平，但预计由于天然气资产生产下降，2026 年将出现下降。 Mitigation Resources 在田纳西州收购了 958 英亩土地，标志着显著扩张，预计到 2029 年将有减缓信用可用。 NACCO Industries Inc 在第一季度的资本支出为 3300 万美元，主要用于佛罗里达州的挖掘机项目和 Mitigation Resources 的土地收购。 公司预计 2026 年合并运营利润、净收入和调整后的 EBITDA 将有显著的同比改善，不包括 2025 年的养老金和解费用。 ## 完整记录 **Christina Kametko（投资者关系）** 谢谢大家。早上好，感谢大家参加我们的 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Christina Kametko，负责 NACCO 的投资者关系。今天与我一起的是 NACCO 的总裁兼首席执行官 J.C. Butler，以及我们的高级副总裁兼财务主管 Elizabeth Loveman。昨天我们发布了第一季度的业绩，并向美国证券交易委员会（SEC）提交了我们的 10-Q 报告。这两份文件均可在我们的网站上找到。在今天的电话会议中，我们将提及几个非公认会计原则（non-GAAP）指标，我们认为这些指标能提供额外的洞察力，帮助我们管理业务。与最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的调节也可在我们的网站上找到。在开始之前，请允许我提醒大家，今天的发言包含前瞻性陈述。实际结果可能因各种风险和不确定性而与所指示的结果有重大差异，这些风险和不确定性在我们的财报发布、10-Q 报告和其他 SEC 文件中有描述。我们没有义务更新这些陈述。接下来，我将把电话会议交给 JC 进行开场发言。 **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 谢谢，Christina，大家早上好。我很高兴地说，我们在 2026 年开局强劲，实现了显著的增长和盈利。第一季度的营业利润比去年增长了 43%，环比增长了 45%。公用事业、煤炭和合同采矿部门的显著增长推动了同比改善，而合同采矿则主要由于佛罗里达州新建设项目的启动而引领了环比增长。这些营业结果促成了调整后 EBITDA 同比增长 28% 和环比增长 15%。这些结果反映了业务的良好执行和预期的交付。让我更详细地介绍一下我们的各个业务。我们的公用事业煤矿业务仍然是我们业务的基础，本季度密西西比褐煤矿公司是我们营业利润增长的主要驱动力之一。在我们的年终财报电话会议上，我讨论了客户的发电厂在 2 月中旬开始的停机情况。在停机期间，我们有效地调整了方向，并重新部署了团队进行计划中的复垦活动。这减少了我们的资产退休义务，而不是被认定为费用，这本会影响第一季度的收益。每吨成本的降低帮助我们最小化了第一季度交付减少的影响。我相信，只要客户的发电厂按计划运营，团队将继续有效开采并控制成本，从而推动同比结果的改善。在密西西比褐煤矿公司，我们的合同采矿部门是我们采矿的主要增长平台，其强劲的第一季度营业利润反映了我们扩展该业务的战略举措的好处。在本季度，我们在佛罗里达州棕榈滩县的美国陆军工程兵团建设项目下启动了一项为期多年的挖掘服务合同的活动。我们对这个机会感到兴奋，因为它推动了我们向大规模基础设施项目的增长，并展示了我们新型电驱动 M-Tech 挖掘机的效率和环境优势。我们在现场有两台 M-Tech 挖掘机，并计划在今年晚些时候为该项目增加第三台。我们对该项目的早期进展感到鼓舞。除了佛罗里达项目外，我们预计将在 2026 年下半年在亚利桑那州的一处石灰石采石场开始运营，在那里我们将为现有客户操作一台挖掘机。这是一个很好的机会，扩展了我们在美国新地区的足迹。合同采矿继续通过地理和矿产的扩展建立一个不断增长的长期合同组合，预计将导致该部门盈利能力的提升。转向矿产和特许权使用费，该部门报告了可比的同比营业利润，而第一季度的结果超出了我们的预测。我们继续预计 2026 年营业利润和部门调整后 EBITDA 同比下降。尽管价格上涨，天然气仍然是我们近期结果的主要驱动因素，因此更高的油价确实对我们的结果有所贡献，但影响程度不一样。也就是说，石油和天然气市场存在很多不确定性，因此我们需要看看中东局势的发展。在缓解资源方面，我们预计随着缓解信用的销售以及复垦和恢复服务的扩展，盈利能力将随着时间的推移而增加。尽管由于许可证和项目时机的原因，当前表现不稳定，但预计缓解资源将在 2026 年下半年产生利润，并随着业务的扩展而朝着更稳定的结果发展。在 4 月中旬，缓解资源在田纳西州威尔逊县收购了 958 英亩土地，位于纳什维尔以东。这标志着他们增长战略中的一个重要步骤，代表着在一个经济持续增长的地区的显著扩展。该项目预计将交付一个新的缓解银行，提供高质量的溪流和湿地缓解信用，预计在 2029 年可用。这些信用将支持大纳什维尔地区 14 个县的持续住宅、工业和基础设施发展。我们对这个项目感到非常兴奋，因为它使我们能够服务于类似缓解项目的典型服务范围的两倍，并且我们将服务于一个各方面都经历了稳定经济增长的地区。我们继续投资于我们的业务，以推动未来的增长。我们在第一季度进行了 3300 万美元的资本支出，并预计在 2026 年剩余时间内进行更多资本投资，主要用于符合我们严格投资标准的业务发展机会。总体而言，我仍然相信我们在实现有意义的增长方面处于良好位置。我们以明确的机会进入 2026 年，以建立在 2025 年的势头上，并且我们正在执行。 **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 我对我们的业务和在 2026 年交付强劲结果的能力保持信心，因为我们继续执行我们的增长战略，并通过长期关系、长期合同和对长期资产的投资为我们的股东创造长期价值。接下来，我将把电话交给 Liz，让她提供我们财务结果和前景的更详细视图。 **Elizabeth Loveman（高级副总裁兼财务总监）** 谢谢你，J.C. 我将开始介绍我们 2026 年第一季度合并结果的一些高层次评论。与 2025 年第一季度相比，我们实现了 1430 万美元的合并毛利润，同比增长 48%，尽管第一季度收入为 6280 万美元，下降了 4%。合并营业利润为 1100 万美元，较 2025 年的 770 万美元有所增加，主要得益于我们公用事业煤矿和合同采矿部门的改善。 **Elizabeth Loveman（高级副总裁兼财务总监）** 这些有利的结果部分被更高的未分配费用抵消。这些强劲的营业利润结果，加上其他投资收入的改善，导致净收入为 880 万美元，或每股 1.18 美元。这比 2025 年第一季度的净收入 490 万美元，或每股 66 美分增长了 80%。合并调整后的 EBITDA 同比增长 28%，达到 1640 万美元，而去年同期为 1280 万美元。转向各个业务板块，公用事业煤矿业务在 2026 年报告的营业利润为 740 万美元，较 2025 年第一季度的 380 万美元大幅增加。调整后的 EBITDA 从去年的 580 万美元增加到 970 万美元。在电厂停工期间，密西西比褐煤矿公司的效率措施和复垦进展推动了毛利润的显著改善，而去年同期的结果受到 300 万美元库存减值费用的影响。展望未来，我们预计 2026 年上半年营业利润将显著增加，主要是与 2025 年相比。 **伊丽莎白·洛夫曼（高级副总裁兼财务主管）** 密西西比褐煤矿公司的改善主要得益于合同规定的每吨销售价格的提高和每吨交付成本的降低，但预计将部分被未合并矿业运营的收益下降所抵消。2026 年下半年未合并矿业收益的下降是由于与 Sabine Mining Company 相关的收入减少，这与合同矿业板块的复垦服务结束有关。 **伊丽莎白·洛夫曼（高级副总裁兼财务主管）** 本季度的结果受益于美国陆军工程兵团挖掘机服务合同的开始。JC 讨论了该合同，以及石灰石矿业运营中客户需求和交付的增加，导致净收入增长 32%，并且营业利润和板块调整后的 EBITDA 均大幅同比增长。在本季度，合同矿业将挖掘机和其他大型矿山设备的折旧方法从直线法改为产量法，以更好地将折旧与资产使用对齐。这一变化为第一季度的营业利润贡献了约 90 万美元。随着活动的增加，特别是在佛罗里达州的挖掘机服务项目和亚利桑那州的运营开始，折旧费用将相应增加，我们预计全年的折旧将大致与 2026 年持平。展望未来，基于新合同的收益贡献和 2025 年活动的持续势头，我们预计合同矿业板块的营业利润和调整后的 EBITDA 将大幅同比增长。 **伊丽莎白·洛夫曼（高级副总裁兼财务主管）** 在矿产和特许权使用费板块，2026 年第一季度来自我们 Eagle 股权投资的收益大幅增加，基本抵消了天然气收入的下降，反映出我们多元化投资组合的好处，从而导致营业利润同比持平。对于 2026 年全年，我们预计来自股权投资的收入增加，加上油价上涨，将被我们天然气资产的生产下降和生产及开发活动的变化组合所抵消，导致矿产和特许权使用费的营业利润和调整后的 EBITDA 同比整体下降。 **伊丽莎白·洛夫曼（高级副总裁兼财务主管）** 在合并层面，我们预计在 2026 年合并营业利润、净收入和调整后的 EBITDA 将有显著的同比改善，排除 2025 年 600 万美元税后养老金和解费用的影响。我们预计下半年同比增长将适度放缓，因为结果与去年更强的运营表现相比。查看我们截至 3 月 31 日的流动性，我们的未偿债务为 1.264 亿美元，较 2025 年 12 月 31 日的 1.009 亿美元有所上升。 **伊丽莎白·洛夫曼（高级副总裁兼财务主管）** 我们的总流动性为 1.027 亿美元，其中现金为 5320 万美元，循环信贷额度下的可用资金为 4950 万美元。由于预计的资本投资，我们预计 2026 年在融资前的现金使用将比 2025 年更大。接下来，我将把电话交回给 JC 进行总结发言。 **J.C. 巴特勒（总裁兼首席执行官）** 谢谢，Liz。总结一下我们的 2026 年第一季度结果，反映了我们商业模式的持续执行和运营的强劲表现。展望未来，我们计划通过对增长平台的额外投资来进一步巩固这一势头，预计将改善盈利能力和现金生成。我对我们的表现感到鼓舞，并对我们为股东创造长期价值的能力充满信心。 **J.C. 巴特勒（总裁兼首席执行官）** 现在我们将转向您可能有的任何问题。 **操作员** 提醒一下。要提问，请在电话键盘上按星号 1。再次强调，按星号 1 提问。我们的第一个问题来自 DSW 投资的 Doug Weiss。请继续。 **道格·韦斯（股票分析师）** 早上好。恭喜你们取得了一个不错的季度，我想从密西西比褐煤开始。听起来工厂的维护已经完成，恢复正常运营了。 **J.C. 巴特勒（总裁兼首席执行官）** 是的。是的。今年早些时候发生的停工已经完成，工厂实际上运行得相当不错，这对我们有帮助，因为对我们来说，最佳情况是以稳定的速度进行采矿，以便我们能够最有效地运营。这是一个积极的信号。 **道格·韦斯（股票分析师）** 没错。这是计划。您能否说一下该工厂现在是否为其所有者提供了有吸引力的回报，考虑到电力市场的变化？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 您知道，我们在电力方面的曝光并不多。所以我认为我在这里进行推测是很冒险的，您知道，现在的情况到底是怎样的。我是说，通常来说，电子的需求很高，这对价格是有支持的。但是，您知道，您必须处理他们与田纳西州电力公司（TVA）之间的电力购买协议（PPA）的细节。为了真正弄清楚这一点，我，我只是没有这些细节的权限。 **Doug Weiss（股票分析师）** 没错。好的。关于北美矿业的合同，您在本季度开始了一份合同，然后还有几份合同将在年内开始。您知道，去年下半年似乎有一个大幅下降，我认为这部分是与天气有关的。您预计今年会有更稳定的节奏，甚至是增长吗？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 是的，我的意思是，您知道，这总是取决于，您知道，可能会发生什么事情，导致某些事情朝着我们没有预料到的方向发展。但是随着我们在棕榈滩县的新项目中逐步增加生产，美国陆军工程兵团的项目。我们有一台挖掘机在运行。另一台刚刚投入使用，或者很快就会投入使用。第三台挖掘机将在年内到位。因此，我们将在支持该项目的生产水平上看到增加，这很好。然后在下半年，我们将开始在亚利桑那州运营挖掘机，这很好。这是我们今年在现有合同基础上增加的主要两个新合同。 **Doug Weiss（股票分析师）** 没错，没错。好的。然后，您在北美矿业方面还有一个问题。关于您如何对该部门的资本支出进行会计处理，什么情况下会在季度内费用化，而不是分配到资本？ **Elizabeth Loveman（高级副总裁兼财务总监）** Liz，这是你的问题。是的，我的意思是，您知道，正常的维修和保养是费用化的。如果是一些您知道的、将长期受益于我们的东西，比如说，挖掘机的重建，这些东西是预计会产生收益的，我们将能够在更长的时间内使用它们，并且它们符合我们的资本化标准。我们会将这些资本化。因此，普通的维修和保养是费用化的。其他的则是资本化的。可以说，主要的组成部分，我想您可以这样理解，挖掘机的底座是挖掘机所坐的基础。您知道，这些大型机器是可以移动的，这是一项令人着迷的技术，但它坐在上面并旋转。其他的，您知道，是在非常大的轨道上。就像您在移动起重机或推土机上看到的那样。它在轨道上运行。因此，大型组件会被资本化。其他的则会费用化。如果它会延长使用寿命，可以说是资本化的。是的，比如说，如果您拆下一个臂并进行全面的臂重建，那可能会被资本化。 **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 好的，这很有帮助。您有一个大型的。Doug，关于这一点，是的。您知道，我们谈到我们追求的合同，可能并不是所有合同都有前期资本，但我们确实有一些合同在前期需要资本，比如说我们可能会放置一台挖掘机或在缓解资源方面，我们购买矿产权益或。抱歉。我们购买矿产权益、缓解资源，我们可能会购买土地，但通常我们在未来项目中的维护资本支出占原始支出的比例较低。所以。但是，您知道，我不想让您认为 Liz 所描述的任何事情，您知道，底座维修、臂重建，我的意思是，它们偶尔会出现，但它们在我们在合同生命周期内产生的折旧费用中占的比例很小。 **Doug Weiss（股票分析师）** 没错，没错。说得通。让我们看看。哦，关于 Thacker Pass，我相信那应该在明年开始 ramp up。您知道，我认为锂的价格已经上涨了很多。您看到有什么值得更新的情况吗？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 我实际上下周要去那里。您知道，工厂进展得非常顺利。我们正在进行矿山开发的初步工作。我们已经建立了我们的办公室拖车，矿区将直接邻近加工厂。这个项目进展得很好。我期待下周去那里看看。您说得对。今年晚些时候，明年初是我们预计的时间。实际上是明年晚些时候，我错了一年。预计在 2027 年晚些时候，我们将开始向他们交付锂，随后将进行加工。但是一切似乎都在轨道上。他们在更新他们的网站方面做得很好，提供最新情况。所以如果您想查看，他们有更新。他们在提供项目更新方面做得很好。我认为他们今天刚刚提交了年度报告，所以可能会有好的信息。 **Doug Weiss（股票分析师）** 好的，好的。是的，我会查看一下。让我们看看。你们在本季度的减缓资源上有一笔大支出。我认为这与您关于在田纳西州购买土地的评论无关。那 3200 万是用于什么的？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 所以我们本季度的总资本支出是 3300 万美元，对吧，Liz？是的，Christy，你点头了。这笔支出包括在田纳西州购买土地和我们刚刚讨论的佛罗里达州项目的挖掘机支出，即工程兵团项目，这实际上构成了那 3300 万美元的主要部分。 **Elizabeth Loveman（高级副总裁兼财务主管）** 明白了，还有一些太阳能支出。所以里面还有其他东西，这并不是全部，但这些支出中确实大部分与减缓资源的土地购买和合同采矿的挖掘机相关。 **Doug Weiss（股票分析师）** 我明白了。当你进行这样的大规模土地购买时，时间上的回报是什么？你什么时候开始看到现金回流？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 哦，我是说，你知道，我们项目的性质。通常总是有例外，但通常我们期望能够快速部署资产并开始产生现金回报。你知道，如果你看看，我给你一个例子。在我们的矿产业务中，我们大多数情况下会考虑在五年内完全回本的项目，然后，这些资产在之后的几十年里会持续带来收益。所以，你知道，我们总是关注，在我们衡量这些项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR）时，资本回收的速度是所有这些中的一个重要因素。当然，你知道，正如我们在内部讨论的那样，越快收回资本意味着我们有资本。然后我们可以重新部署并投入到其他资产、其他合同、其他机会中，这就是我们在投资者演示文稿中描述的长期商业模式。对吧。如果你被问到田纳西州的土地，我们在收购土地时发布了新闻稿，并指出我们预计将在 2029 年获得的信用额度。你知道，在这些信用额度可用之前，还有一些许可需要完成。 **Doug Weiss（股票分析师）** 我明白了，我明白了。当你购买一个资产时，这是否提高了你使用的重型设备的利用率，以改善那块土地？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 是的。在减缓资源业务中，你知道，当我们开始时，我们只是做信用额度和承包土方工作。我们很快意识到我们应该自己做土方工作，因为我们可以更好地控制成本和进度。老实说，我们在这方面做得相当不错。所以我们在减缓资源内部建立了一个名为减缓资源服务的业务，进行土方工作，不仅为减缓资源自己的项目服务，有时我们会识别出该团队为第三方进行的其他恢复和复垦项目。因此，我们能够利用这些设备。这是较小的设备。这不是我们在大型煤矿中操作的那种设备。这是可以运送到公路上的较小设备。所以我们不仅为自己做土方工作，我们也为第三方做土方工作，这已经成为一个非常有趣的业务，拥有巨大的可开发市场，我认为有很多机会。 **Doug Weiss（股票分析师）** 好的，太好了。我想最后一个关于矿产业务的问题。考虑到油价的上涨，并且意识到这些价格存在很大的波动性，你们是否有任何迹象表明这会导致你们的合作伙伴在今年剩余时间内增加更多的油井？ **J.C. Butler（总裁兼首席执行官）** 是的，你知道，我的意思是，他们和其他人一样都在谨慎地观察发生的事情。你知道，几年前我们经历了一个时期，所有的生产商，虽然不是全部，但很多生产商都像是互联网企业一样，关注点击量。他们关注的是有多少钻机在运作，有多少口井在钻探，而不是他们的现金流状况。结果，他们中的许多人因此遭受了损失。因此，在我们合作的那些更为成熟的生产商中，他们都在谨慎行事，不想因为承担过多债务或引入私募股权资金来资助庞大的钻探计划而过于冒进。现在我认为这种情况是否会持续。你知道，我读的东西和你在《华尔街日报》及其他地方看到的差不多。但是，你知道，如果我们继续保持较高的油价，它们不一定要维持在现在的水平。这是否可能导致未来开发的增加？可能会，但我认为他们都在等待看看事情如何发展，以及长期油价会发生什么。我的看法是，如果突然有人对中东挥动魔法棒，一切都解决了，我认为这不太可能发生。油价会下跌，因为系统中的即时压力会消失。油会开始更规律地通过霍尔木兹海峡流动。但我认为，全球油价会在相当长一段时间内增加风险溢价。这将影响人们对美国二叠纪及其他油气生产地区钻探的看法。这纯粹是我的观点，基于我所阅读的内容，但我觉得事情会这样发展。是的，最终，这应该对我们拥有的石油储备有利。我认为这最终在某种程度上也会波及天然气，尽管到目前为止，我们并没有看到天然气价格有太大波动，尽管中东的局势已经扰乱了液化天然气的运输。但我个人的看法是，随着时间的推移，这对我们的液化天然气出口是积极的，我们在天然气方面的投资仍然相对较重，虽然比以前轻了很多，但仍然显著。因此，最终这应该为我们的天然气资产带来非常好的长期收益。 **道格·韦斯（股票分析师）** 好的，明白了。好的，感谢你一如既往的时间，恭喜你们取得了良好的季度业绩，下季度再聊。 **J.C. 巴特勒（总裁兼首席执行官）** 下季度再聊。感谢你的关注和提问。谢谢，道格。谢谢，道格。 **操作员** 再次提醒，若要提问，请在电话键盘上按星号 1。没有其他问题后，我将把电话交回给克里斯蒂进行结束发言。 **克里斯蒂娜·卡梅特科（投资者关系）** 好的，谢谢。在我们结束通话之前，我们将结束问答环节。我想提供一些提醒。我们的通话录音将在今天上午稍后在线提供。我们还将在网站上发布转录文本，届时请查阅。如果您有任何问题，请与我联系。我的电话号码在新闻稿上。希望您度过愉快的一天。现在我将把话筒交回给蒂娜结束通话。谢谢。 **免责声明：** 本转录文本仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在通话日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相关股票 - [NC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [盘前趋势｜道明尼资源（D）5/18 单日暴涨近 10%，反弹能否延续？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286816561.md) - [并购传闻推高公用事业股](https://longbridge.com/zh-CN/news/286779627.md) - [Tigo Energy 向美国客户交付首批 “美国设计制造” 光伏优化器](https://longbridge.com/zh-CN/news/286791856.md) - [主力资金 | 5 股尾盘获主力大幅净流入](https://longbridge.com/zh-CN/news/286899078.md) - [AI 电力需求引爆公用事业并购潮！新纪元能源收购道明尼能源释放重磅信号：不扩张就出局](https://longbridge.com/zh-CN/news/286833557.md)