巴瑞特商业服务第一季度财报电话会议要点

巴瑞特商业服务 NASDAQ: BBSI 报告了 2026 年第一季度的业绩，管理层表示这些结果 “符合我们的预期”，尽管客户因宏观因素持续减少员工，但仍提到客户增长计划和福利及技术产品的进展。

第一季度业绩和工作场所员工趋势

总裁兼首席执行官加里·克雷默表示，公司在年初 “开局良好”，毛账单同比增长 3.5%。他将本季度的增长归因于 “可控增长”——新客户的增加和客户的留存，但受到客户总人数减少的影响。

克雷默表示，BBSI 从净新客户中增加了大约 5300 名工作场所员工，但由于一些客户继续减少员工，整体工作场所员工的增长受到抑制。他指出，尽管第一季度出现了进一步的裁员，但下降的速度较 2025 年下半年有所减缓。“尽管客户减少了员工，我们在本季度实现了 2% 的工作场所员工总增长，” 克雷默说，并将这一增长归因于强劲的销售量和相对于历史水平的改善的留存趋势。

首席财务官安东尼·哈里斯报告称，本季度毛账单为 21.6 亿美元，而去年为 20.9 亿美元。PEO 毛账单增长 3.7%，达到 21.5 亿美元，而人力资源收入下降 21%，至 1400 万美元。哈里斯表示，每名工作场所员工每日的平均账单增长 1.7%，主要受更高工资的推动，部分被较低的加班和工作时数抵消。

区域表现和轻资产扩张

哈里斯详细介绍了第一季度各地区 PEO 毛账单的增长，南加州增长 2%，北加州下降 2%。山区增长 6%，东海岸增长 17%，太平洋西北地区增长 1%，公司的轻资产市场同比增长 85%。

哈里斯表示，南加州和北加州的增长放缓反映了客户员工人数的同比减少，并指出北加州也经历了 “略微增加的流失”，受到客户招聘趋势疲软的影响。他强调东海岸表现突出，实现了连续第 20 个季度的两位数增长，得益于强劲的可控增长和积极的招聘。太平洋西北地区恢复增长，净客户增加抵消了招聘疲软。

克雷默表示，公司在其较新的 “轻资产” 市场中继续取得进展，本季度增加了约 550 名新工作场所员工。他指出，BBSI 在 1 月份开设了纳什维尔分公司，此前在去年开设了达拉斯和芝加哥分公司，并表示公司预计在 2026 年将另外三个地点转变为传统分支机构，继续投资于扩张战略。

在问答环节中，克雷默表示公司的轻资产数量 “我想是 22”，包括芝加哥、达拉斯和纳什维尔，并补充说 BBSI 已开始进入之前未经营的州，包括在佛罗里达州的努力。

人力资源疲软和招聘支持

BBSI 的人力资源业务同比下降 21%，克雷默表示这反映了客户在宏观经济不确定性下对下单的犹豫。他表示，公司通过利用招聘专业知识为 PEO 客户提供支持，在本季度安置了 90 名申请者。

福利增长和技术产品推出

克雷默表示，BBSI 继续扩展其健康保险产品 BBSI 福利。他表示，尽管保险费率上升，公司在 2026 年 1 月 1 日的续保率达 93%，在调整后保留了 97% 的客户，包括那些离开福利平台但仍作为 PEO 客户留在 BBSI 的客户。

他表示，公司在本季度增加了近 140 个客户和 3500 名参与者到其健康计划中，并在各种客户规模、行业和州中获得了进展。

在电话会议上，克雷默提到福利业务组合的变化。“当我们推出福利时，我们做了更多的追加销售而非新销售。现在我们处于更多新销售而非追加销售的阶段，” 他说，并补充说第一季度新增的福利客户中约 60% 是 BBSI 的新客户。他还表示，一旦报价被提出，福利机会的转化率高于仅 PEO 机会，同时指出公司拒绝了一些机会的报价以保护其客户池。

哈里斯报告称，福利成本同比上涨 56%，他表示这与 BBSI 福利账单的增长大致一致。他补充说，公司将福利成本分离为一个独立的收入报表项目，代表完全投保客户福利产品的直接成本。

克雷默还概述了几项旨在支持员工生命周期体验的技术举措。他表示，BBSI 最近在 1 月份推出了员工档案柜，这是一个 “安全、集中且完全整合的数字存储库”，具有电子签名功能，并在 4 月份正式推出了绩效管理模块。他表示，测试客户对可用性和整体产品反应积极。

当被问及技术功能如何影响定价时，克雷默表示，意图不是产生大量的增量定价，而是提高竞争力和客户留存。“我们不会通过这些产品致富，” 他说，并补充说更广泛的技术架构帮助 BBSI“让我们与每个竞争对手坐到同一桌上”，支持向更大和更多白领客户的销售，并随着客户采用更多产品而增加粘性。

利润率、工伤赔偿定价、税收费用和前景

哈里斯表示，BBSI 的工人赔偿计划持续表现良好，导致本季度的前期负债和保费调整为 110 万美元，而去年为 380 万美元。他还讨论了工人赔偿的定价环境，提到加州保险专员批准了 2025 年平均 8.7% 的保费率上涨，并指出 BBSI 现在已经看到五个月的价格上涨趋势。哈里斯补充说，WCIRB 建议 2026 年加州顾问费率再增加 10%。

在回应分析师关于时机的问题时，管理层表示，定价变化需要时间才能在账簿中体现，因为每个月只有大约十二分之一的客户续约。哈里斯表示，预计改善定价带来的年同比毛利影响将在 2027 年更加明显。克莱默表示，定价改善因市场而异，但将整体趋势描述为 “潮水正在上涨”。

哈里斯表示，本季度 SG&A 费用增加了约 6%，主要是由于某些员工相关费用的时机。投资收入为 200 万美元，比去年下降了约 60 万美元，原因是利率较低和平均投资余额较低，因为现金被用于股票回购。哈里斯表示，投资组合以保守的方式管理，平均信用评级为 AA。

哈里斯还重申，BBSI 记录了一项与 2017 年至 2022 年税年不被允许的税收抵免相关的一次性税费。该费用总计 1160 万美元，或每股 0.46 美元，公司表示正在评估法律选项，包括上诉。因此，GAAP 每稀释股净亏损为 0.59 美元，而不包括该费用的调整后每稀释股净亏损为 0.13 美元，而去年每股净亏损为 0.04 美元。

关于资本配置，哈里斯表示，BBSI 在季度末拥有 9200 万美元的无限制现金投资且没有债务。在 2025 年 8 月授权的 1 亿美元回购计划下，公司在第一季度以每股平均 28.68 美元回购了 2000 万美元的股票，季度末剩余 5500 万美元可用。公司还支付了 200 万美元的股息，并重申了下季度的股息，使过去六个月向股东返还的总资本超过 4000 万美元。

管理层重申了全年的指导。哈里斯表示，公司继续预计：

• 毛账单增长 3% 至 5%
• 工作场所员工增长 2% 至 4%
• 毛利占毛账单的百分比为 2.7% 至 2.85%
• 正常化的有效年税率（不包括一次性费用）为 26% 至 27%

克莱默表示，公司对 2026 年下半年的展望没有变化，客户增长预计将低于历史水平，但低招聘的影响预计将在下半年减弱。他补充说，BBSI 相信通过其服务模式、扩展的产品组合和销售执行，能够应对宏观经济和地缘政治的不确定性。

关于巴瑞特商业服务 NASDAQ: BBSI

巴瑞特商业服务公司 NASDAQ: BBSI 是一家总部位于加利福尼亚州诺斯里奇的专业雇主组织（PEO）。该公司成立于 1971 年，由巴瑞特·K·莱维克创立，提供全面的人力资源外包解决方案，服务于中小型企业。通过其咨询模式，巴瑞特商业服务帮助客户简化行政流程，降低合规风险，专注于核心业务。

公司的核心服务包括薪资管理、员工福利管理、工人赔偿和风险管理服务。

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