Bridger Aerospace Group 第一季度财报电话会议亮点

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Bridger Aerospace Group NASDAQ: BAER 报告了 2026 年第一季度的业绩，管理层表示符合内部预期和全年计划，反映了航空灭火业务的季节性特点和收入确认的时机。

在公司的财报电话会议上，首席执行官 Sam Davis 表示，年初公司 “明确专注于准备工作”，以应对他们预计将是一个活跃的野火季节。首席财务官 Anne Hayes 作为首次以该角色参与财报电话会议，强调 Bridger 专注于 “有纪律的、盈利的增长”，并继续投资于业务以支持规模化运营。

早季活动和机队准备情况

Davis 强调了他所描述的业务多个部分的异常早期动员。他表示，Bridger 在公司历史上首次于 2 月 1 日开始了多任务飞机合同，并派遣飞机支持俄克拉荷马州的火灾活动加剧。Bridger 还在 2 月份首次将其空中攻击飞机派往德克萨斯州进行指挥和控制任务。

Davis 表示，早期活动与公司观察到的更广泛市场趋势一致：火灾活动 “开始得更晚，持续时间更长，并且需要政府合作伙伴更积极的参与”。

在本季度，公司继续扩展和增强其机队，包括对 2025 年底新增的监视飞机进行改装。Davis 表示，这些飞机将在 2026 年引入新的情报能力以应对野火。他还表示，Bridger 的传感器增强飞机在 2026 年初飞行了 “数百万英亩”，以支持实时制图、直播和多个州的态势感知。根据 Davis 的说法，传感器飞机的飞行小时数在第一季度几乎是去年同期的两倍。

Bridger 还在冬季维护和飞行训练方面进行了投资，作为其准备工作的一部分。Davis 表示，公司 “新分散的维护周期” 旨在确保每个任务组的飞机在数小时内准备好部署。他补充说，Bridger 认证了两名新的超级洒水机机长和两名初始攻击机长，使公司总共拥有四名初始攻击机长，这将有助于 Bridger 在第四季度保持更长时间的部署，并在明年第一季度更早派遣。

从组织的角度来看，Davis 提到最近新增的首席运营官和总法律顾问，这为 Bridger 在强调安全、执行和治理的同时扩展规模增添了运营和上市公司的经验。

火灾条件和联邦政策背景

Davis 引用了他所说的指向火灾风险升高的环境指标，包括创纪录的高温、低雪量和广泛的干旱条件。他指出，3 月是美国 130 多年来最温暖的月份，并表示 2025 年的低于平均水平可能意味着燃料积累尚未完全影响火灾条件。

他还提到农业部长 Brooke Rollins 的一份备忘录，指示美国森林服务局在应对低雪量和预测的温暖干燥条件时提高全国野火准备工作。Davis 表示，总统的预算中包括呼吁将美国农业部和内政部之间的野火项目进行整合的语言，并倡导在统一的美国野外消防服务下创建一个野火情报中心。

在问答环节中被问及任何整合的潜在好处和时机时，Davis 表示 Bridger 支持这一努力，尽管他承认可能会有 “成长的痛苦”。他说，一些好处可能在立法拨款和合同形式上要到明年才能显现，同时补充说，Bridger“已经从这些举措中受益”。

Ignis 软件发布和 FMS Aerospace

Davis 更新了公司 Ignis 软件平台和其内部工程部门 FMS Aerospace 的情况。他表示，Ignis 已经实现了火灾监控的实时流媒体传输到移动和桌面环境中，仅在第一季度，航空模块就被应急操作中心、飞行员和地面消防员使用。Davis 表示，公司计划在第二季度正式推出 Ignis 作为其航空能力的一部分。

在被 Canaccord Genuity 的 Austin Moeller 问及商业化和定价时，Davis 表示公司今年为 Ignis 预算的 “收入非常少”。他说，短期机会是通过合同修改将软件捆绑到航空合同中，并且该平台明年可能会产生更多的吸引力，包括潜在的独立销售，采用基于订阅的软件即服务模式，价格在与航空服务捆绑时可能会溢价。

Davis 还表示，FMS Aerospace 支持 Bridger 的内部飞机改装，并追求国防和商业合同工作。他指出，公司在七个不定期交付、不定量（IDIQ）合同上有列名，涵盖多个军事部门，并表示 Bridger 的能力与国防预算中关于航空升级和传感器技术的优先事项相一致。

在被问及 FMS 升级和维护业务的增长前景时，Davis 表示公司今年在该细分市场的收入预期正按计划进行，去年滞后的订单正在以 “显著的承诺” 回归现有管道。他补充说，Bridger 打算在夏季对业务发展机会进行 “集中努力”。

第一季度财务结果和流动性

Hayes 报告称，2026 年第一季度的收入为 850 万美元，低于 2025 年第一季度的 1560 万美元。她表示，年度下降主要是由于 2025 年在西班牙超级洒水机上的一次性返工，以及与 Palisades 火灾相关的早期部署活动。

• 返工收入： 2026 年第一季度为 170 万美元，2025 年第一季度为 590 万美元
• 收入成本： 2026 年第一季度为 1700 万美元，2025 年第一季度为 1720 万美元
• 销售及管理费用： 2026 年第一季度为 1670 万美元，2025 年第一季度为 860 万美元
• 利息支出： 2026 年第一季度为 620 万美元，2025 年第一季度为 570 万美元
• 净亏损： 2026 年第一季度为 3130 万美元，或每股稀释后 0.69 美元，2025 年第一季度为 1550 万美元，或每股稀释后 0.41 美元
• 调整后 EBITDA： 2026 年第一季度为负 1450 万美元，2025 年第一季度为负 510 万美元

Hayes 将较高的销售及管理费用部分归因于非现金项目，包括基于股票的补偿和认股权证公允价值的增加，以及在员工领导力、技术建设和业务发展方面的现金投资。

她还谈到了燃料价格的风险，表示在公司的超级洒水机合同下，燃料主要是一个转嫁成本，对于大多数轻型固定翼合同，Bridger 要么受益于经济价格调整条款，要么将燃料视为转嫁费用。

关于流动性，Hayes 表示公司在季度末的现金及现金等价物为 900 万美元，低于 2025 年年末的 3140 万美元。她将减少主要归因于在飞机生产名额上的战略投资、用传感器和其他技术现代化机队，以及在火灾季节前继续进行的准备和运营支出。Hayes 表示，这种早季现金使用与公司的商业模式一致，并预计随着第二和第三季度活动的增加，收入和现金生成将改善。

Hayes 表示，公司通过其信贷设施拥有 “显著的财务灵活性”，包括高达 1 亿美元的延期提款功能，截至 3 月 31 日，剩余约 9000 万美元。

指导重申；欧洲讨论和阿拉斯加合同细节

Hayes 重申了 2026 年全年的收入指导为 1.35 亿至 1.45 亿美元，调整后 EBITDA 为 5500 万至 6000 万美元。她表示，展望包括来自欧洲夏季火灾季节的贡献，尽管假设 “因欧洲火灾季节较短和合同经济较低而受到限制。” Hayes 补充说，第三和第四架西班牙超级洒水机仍在进行返工。

在问答环节，Stifel 的 John Saunders 询问了公司在 3 月初宣布的阿拉斯加合同。Davis 表示，Bridger 在阿拉斯加有两架飞机，根据 “独占使用的多年合同” 进行运营。他将其描述为按需调用的安排，允许阿拉斯加在早期、晚期或高峰季节保留额外的航空资产，并表示 Bridger 还有其他飞机可以在需求激增时进行补充。Davis 表示，公司正在寻求更多州级航空合同，特别是在美国西部地区。

在结束语中，Davis 鼓励投资者与公司的投资者关系团队联系以获取问题，并表示 Bridger 计划在 6 月参加 Stifel 跨行业洞察会议。

关于 Bridger Aerospace Group NASDAQ: BAER

Bridger Aerospace Group, Inc 是一家专注于野火管理和航空支持的航空服务公司。公司的核心业务活动包括空中野火扑灭，提供来自固定翼飞机的快速响应水和防火剂投放。除了灭火，Bridger Aerospace 还提供航空服务，如天气改造的云播种、空中检查和制图、环境监测以及偏远地区的物流支持。

Bridger Aerospace Group 成立于 2014 年，总部位于犹他州希伯城，向联邦、州和地方政府机构以及商业客户提供固定翼和旋翼飞机的机队。

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