--- title: "储能说不清 品类看不透 安克创新的资本故事没有重心" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285503616.md" description: "安克创新在港股上市前面临资本市场的挑战，未能清晰阐述其储能业务和产品扩张策略。在 2025 年度业绩说明会上，投资者提出 35 个问题，主要集中在储能和品类扩张上。尽管提到储能业务预计收入超过 45 亿元，但公司未能提供具体的细分数据，导致市场对其透明度的不满。安克创新的充电储能业务是其营收增长的核心，但在报告中未能明确区分各部分的贡献。" datetime: "2026-05-07T05:44:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285503616.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285503616.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285503616.md) --- # 储能说不清 品类看不透 安克创新的资本故事没有重心 **谋求港股上市的安克创新，正处于资本市场最需要讲清楚故事的时刻，却拿出了一份 “说不清” 的答卷，这不是一个好的开始。** **面对投资者的追问，安克创新什么都回答了，但又什么都没解释清楚。** 4 月 22 日，安克创新召开了 2025 年度业绩说明会，参会的投资者共提出了 35 个问题，涉及战略与资本运作、财务业绩、产品品类、风险合规等多个方面。 在这份问答记录中，有关储能的有 12 个，有关品类扩张的有 7 个，两个方向合计占了过半数的问题，其中也不乏对单一问题的连续追问。 这不是投资者在吹毛求疵，这是市场在用提问的方式投票，储能基本盘与 “浅海战略” 作为安克创新最重要的两张牌，没有让市场看清底色。 **储能被追问 4 次** **安克创新没有给出** **正面答案** 先说储能，数据显示，2025 年安克创新储能业务收入超过 45 亿元，这个数字在业绩说明会上被提到了 4 次，4 名投资者从不同角度对这一数据进行了追问，45 亿元里阳台储能业务营收占多少？欧洲地区增速是多少？便携储能和阳台光储各自贡献了多少？ 安克创新的回答是 “公司年报主要按照充电储能、智能创新、智能影音三大核心产业方向进行披露”。 事实上，充电储能业务是安克创新营收增长的核心引擎，也是其赴港上市的核心叙事，“阳台光伏储能全球第一” 在其招股书中被反复提及。 既然是主角，为什么安克创新要将其藏到充电储能大板块里？投资者的追问也说明市场对其储能业务拆分透明度的不满。 结合年报和投资者活动纪要，答案呼之欲出。安克创新充电储能业务细分为移动充电、便携式移动储能、阳台光伏储能、户用储能解决方案四部分，后三部分组成了安克创新的储能业务。 2025 年，其充电储能业务的营收占比为 50.47%，储能业务的总营收占比为 14.7%，便携储能领域营收占比 13.1%，以此计算，安克创新阳台光伏储能和户用储能解决方案的合计营收占比仅为 1.6%。 在增长率上，有投资者直接提问 “2025 年欧洲储能业务增长已经有所放缓，主要原因是什么？” 安克创新的回答则是 “未单独披露欧洲储能业务的具体增速”。 “主要面向欧洲的阳台储能业务一方面规模尚小，另一方面增长率也有所放缓，安克创新的隐瞒或因业务发展不及预期。” 行业分析人士向鳌头财经表示。 一家急着赴港上市、用储能增长故事撑估值的公司，在最核心的业务数据上选择不披露，这本身就是最值得审视的信号。 **品类扩张摇摆** **“浅海” 二字** **越来越难自圆其说** 再来看品类，安克创新此前一直用 “浅海战略” 来解释自身的扩张逻辑，在安克创新的定义下，单一销售规模 800 亿美元的品类都属于 “浅海”。在这一战略下安克创新最多扩展到 27 个品类。 彼时就有声音质疑这一战略将分散公司资源，在其中一些领域安克创新并没有技术积累，也不能进行技术复用，盲目扩充品类的做法过于冒进。 安克创新意识到了这一点，2022 年开始，安克创新接连关停了包括割草机器人、3D 打印机在内的 10 个项目，创始人阳盟表示，“我们还有卡点没有突破的时候，表现出来就比较大面积的打不赢。” 最近两年，安克创新又开始摇摆。割草机器人业务在去年重新推进，在被问及该业务 2025 年出货量和 2026 年目标时，安克创新的回答是 “目前仍处于布局的早期阶段”。 换言之，此前安克创新在该领域的技术和渠道积累并没有起到太大作用，重返赛道意味着从头开始。 在 3D 打印机领域是彻底退出了，但转向了 UV 打印机领域。 鳌头财经了解，安克创新的 eufyMake UV Printer E1 去年 4 月上线了 Kickstarter 众筹平台，以 4600 万美元的众筹金额位居全品类首位。 “尽管众筹金额较高，但相关产品还未量产上市并没有得到市场印证，UV 打印和 3D 打印在技术和应用场景上也存在较大区别，这意味着此前安克创新在 3D 打印领域积累的研发和产品经验在 UV 打印产品上根本用不上。” 前述行业分析人士向鳌头财经表示。 安克创新在多个品类上进进出出，最终落点不知道在哪里。 有投资者对此发出犀利追问 “公司现在做割草机器人这种研发投入高、硬件门槛高的产品，‘浅海战略’ 是否发生变化？” 安克的回答是 “浅海指的是市场规模 800 亿美元以下的细分品类，割草机属于该类市场。” 事实上，这个定义宽泛到几乎可以装进任何品类，只要市场规模不超标，什么都可以是 “浅海”，而一个能装进任何东西的战略框架本质上等于没有框架。 **两个模糊指向** **同一个问题** 单看储能的信息不透明，可以理解为 IPO 阶段需要商业数据保护；单看品类扩张的模糊与摇摆，可以理解为多品类本就是安克的战略选择。把两件事放在一起，就有了另一层解读。 “储能增长的故事开始讲得不顺畅，安克创新需要新品类去提振市场信心，扩充品类不仅能发现新的增长曲线，一定程度上还能分散市场对其储能业务的关注度。” 行业观察人士向鳌头财经分析道，“但这个逻辑在更依赖主线叙事清晰度的港股并不适用，如果是一家充电储能公司，相关业务的增长天花板、毛利率底线等问题要说清楚；如果是多品类平台，各业务的协同效益、各产品的技术复用率也要说清楚。” 安克创新目前对二者都没给出清晰答案，有投资者直接问出了整场说明会最根本的问题：“未来 3 年，公司计划将资源聚焦在哪些 ‘确定性更高’ 的方向？” 安克创新的回答涵盖了四个方向，“聚焦充电储能、智能创新、智能影音三大核心产业方向，持续加大在氮化镓快充、储能全栈技术体系、声学算法、影像显示技术等方向的投入。” 在充电、储能、音频、影响四个方向聚焦，还算得上聚焦吗？营收首次突破 300 亿元，谋求港股上市的安克创新，正处于资本市场最需要讲清楚故事的时刻，却拿出了一份 “说不清” 的答卷，这不是一个好的开始。 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。 ### 相关股票 - [00668.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00668.HK.md) - [300866.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300866.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [山西安装近期成功中标 5 个储能项目 累计中标金额约 22.09 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/290706534.md) - [秋声 | 大秦储能冲港股 IPO：锂价 50 万山顶囤货血泪史，亏本三年才清完](https://longbridge.com/zh-CN/news/291027977.md) - [欣旺达狂补储能短板 子公司参设基金投资储能项目](https://longbridge.com/zh-CN/news/290586623.md) - [价格翻倍、利润暴涨，磷酸铁锂为何突然爆了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290952475.md) - [新闻 1+1 丨新型能源体系，新在何处？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290998523.md)