--- title: "Paycom 的财报电话会议在展现实力的同时也保持了谨慎" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285641934.md" description: "Paycom Software 第一季度的财报电话会议强调了强劲的业绩，总收入为 5.72 亿美元，同比增长 8%。尽管如此，管理层对 2026 年的前景保持谨慎，指出可能面临的宏观经济挑战。盈利能力有所改善，GAAP 净收入为 1.56 亿美元。公司宣布了 20 亿美元的回购计划，并报告了自动化和人工智能的采用增加。然而，回购带来的更高杠杆增加了风险，而销售团队的变动则引入了不确定性。Paycom 重申了其 2026 年的收入指引为 21.75 亿至 21.95 亿美元，预计增长率约为 6.5%" datetime: "2026-05-08T00:44:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285641934.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285641934.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285641934.md) --- # Paycom 的财报电话会议在展现实力的同时也保持了谨慎 Paycom Software ((PAYC)) 举行了第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级到市场领先者的投资组合，使用智能投资者精选 Paycom 最近的财报电话会议传达了谨慎乐观的基调，管理层在强劲的第一季度业绩与对 2026 年其余时间的明显保守展望之间取得了平衡。收入和经常性增长、利润率扩大以及强劲的自动化采用突显了健康的核心业务，而大规模回购和更高的杠杆使投资者在增强股东回报与上升的资产负债表风险之间进行权衡。 ## 顶线增长和经常性收入的强劲 Paycom 报告的总收入为 5.72 亿美元，同比增长 8%，突显了其薪资和人力资源平台的持续需求。经常性和其他收入增长 9% 至 5.44 亿美元，进一步巩固了公司对类似订阅流的依赖，这在更为谨慎的宏观背景下提供了更大的可见性。 ## 利润率扩张和盈利能力提升 盈利能力依然突出，GAAP 净收入达到 1.56 亿美元，或每股摊薄收益 3.04 美元，非 GAAP 净收入为 1.61 亿美元，或每股 3.15 美元。调整后的 EBITDA 上升至 2.75 亿美元，利润率扩大 50 个基点至 48.2%，突显了在不牺牲增长的情况下提高效率。 ## 积极的资本回报和新的回购能力 管理层加大了资本回报力度，在本季度回购了约 840 万股，耗资 10.6 亿美元，约占 2025 年末流通股的 15%。董事会还批准了一项新的 20 亿美元回购授权，并维持现金分红，本季度支付了约 1800 万美元，并宣布每股 0.375 美元的分红。 ## 自动化、人工智能势头和产品验证 自动化和人工智能仍然是故事的核心，自第四季度末以来，IWant 平台的使用量增长了约 33%，为客户提供了更多自助服务和效率。第三方验证增加了可信度，G2 排名保持强劲，Forrester 指出通过 Beti 实现了 90% 的薪资处理劳动减少，以及 GONE 带来的超过 800% 的投资回报。 ## 客户资金和扩展流动性资源 Paycom 的客户资金业务持续增长，客户持有的平均每日余额达到约 31 亿美元，同比增长 8%。公司还用新的五年期 21.25 亿美元信贷额度替换了现有的循环信贷，其中 6.75 亿美元目前已被提取，增强了灵活性，但增加了财务义务。 ## 运营效率和品牌认可度 管理层将自动化归功于推动运营效率，帮助扩大利润率，同时维持对销售、服务和创新的投资。公司还强调了雇主和品牌的荣誉，包括 2026 年的白金雇主奖和《今日美国》评选的五星级最受信任品牌，增强了其对客户和人才的吸引力。 ## 尽管第一季度表现超出预期，但展望保守 尽管第一季度表现超出预期，Paycom 仍然保持全年指导不变，表明对年内经常性收入增长速度的谨慎态度。这一姿态表明管理层正在考虑潜在的宏观疲软和执行风险，特别是在预订节奏和销售团队生产力方面。 ## 回购带来的更高杠杆提高了风险轮廓 大规模回购部分是通过提取新的信贷额度和保持较低的现金头寸来资助的，季度末现金及现金等价物为 1.54 亿美元。虽然这种资本配置提升了每股收益并传达了信心，但也增加了杠杆并提高了对任何运营失误或宏观放缓的敏感性。 ## 销售团队变动和预订增长的不确定性 销售团队重组和调整现场安排引入了一些短期不确定性，尽管新代表似乎正在更快地适应。管理层表示，预订与预算一致，并预计年内会有进一步的转折，但投资者将关注重组后的销售引擎是否能够维持增长的证据。 ## 人工智能使用增加，货币化策略仍在演变中 IWant 的快速采用突显了人工智能在 Paycom 平台中的嵌入程度，但管理层强调解决客户问题优先于对人工智能功能收取额外费用。这种方法支持客户满意度，但使人工智能的直接货币化变得不明确，目前更多的是作为留存和效率的杠杆，而不是独立的收入驱动因素。 ## 资本支出和留存可见性仍然是问号 资本支出计划有些流动，第一季度资本支出约占收入的 6%，潜在的数据中心暂停和采购时机在未来几个季度内造成了变数。留存指标每年披露一次，而不是每季度披露，这限制了在投资者对客户粘性敏感的时刻对流失趋势的短期可见性。 ## 指导和前瞻展望 公司重申了其 2026 年的收入展望为 21.75 亿至 21.95 亿美元，意味着中间值约为 6.5% 的增长和经常性收入增长 7-8%。调整后的 EBITDA 预计为 9.5 亿至 9.7 亿美元，约为 44% 的利润率，指导中包括约 1.03 亿美元的客户资金利息，并反映出大规模回购、新的信贷能力和持续分红的影响。 Paycom 的财报电话会议描绘了一幅公司今天执行良好，同时有意识地为年内潜在波动做好准备的图景。强劲的增长、扩大的利润率和积极的股东回报支持了看涨的论点，但提高的杠杆、不断演变的人工智能货币化和销售团队的执行仍然是投资者关注 2026 年故事的关键变量。 ### 相关股票 - [PAYC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PAYC.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [XDAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XDAT.US.md) - [SRVR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SRVR.US.md) - [DAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DAT.US.md) - [IDGT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IDGT.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [DTCR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DTCR.US.md) - [FORR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FORR.US.md) - [TDAY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TDAY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [高盛：百度集团-SWAI 云业务持续强劲 料 AI 业务年底占比过半](https://longbridge.com/zh-CN/news/287163446.md) - [谷歌升级搜索体验迎接 AI 时代 并推出新编程工具](https://longbridge.com/zh-CN/news/286958438.md) - [千问发布 Qwen3.7-Max 致力成为全能的智能体基座](https://longbridge.com/zh-CN/news/287011838.md) - [分析师称 CrowdStrike 涨势还未结束，AI 威胁可能提供上行空](https://longbridge.com/zh-CN/news/287012485.md) - [毕马威携手 Anthropic 升级全球税务与咨询业务平台](https://longbridge.com/zh-CN/news/286928226.md)