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title: "Amer States Wate 的财报电话会议突显了增长"
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description: "美国州水务公司（AWR）报告了强劲的第一季度业绩，每股收益增长 8.6% 至 0.76 美元，得益于所有运营部门的表现。收入增加了 2120 万美元，水务和电力收入贡献显著。运营现金流改善了 58.8%，达到 7160 万美元，支持预计在 2026 年之间的资本支出在 1.85 亿至 2.25 亿美元。公司强调了其不断增长的资产基数和股息增长，同时承认上升的供应和运营成本是挑战。最近的监管决定预计将改善收入前景，特别是对于金州水务"
datetime: "2026-05-08T02:08:36.000Z"
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# Amer States Wate 的财报电话会议突显了增长

美国州水务公司（American States Water Company，简称 AWR）已召开 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。

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美国州水务公司最新的财报电话会议传达了整体乐观的基调，管理层强调了稳健的盈利增长、强劲的现金生成以及支持未来收入的监管结果。尽管更高的供应和运营成本、上升的利息支出以及新的监管机制增加了一些波动风险，但公司强调其不断扩大的费率基础、增长的股息和持续的投资计划是长期股东回报的关键驱动因素。

## 合并每股收益增长

美国州水务公司报告 2026 年第一季度合并每股收益为 0.76 美元，较去年同期的 0.70 美元增长 8.6%。管理层将这一改善视为公司在成本压力上升的情况下，受监管公用事业和合同服务组合的推动，能够实现盈利增长的证据。

## 所有业务部门同比改善

所有三个运营部门都为盈利增长做出了贡献，突显出广泛的提升，而不是依赖单一业务线。金州水务的每股收益为 0.55 美元，较 0.52 美元有所上升，贝尔谷电力从 0.07 美元上升至 0.08 美元，ASUS 的每股收益从 0.13 美元上升至 0.15 美元，后两个部门均实现了两位数的百分比增长。

## 收入增长及各部门贡献

合并收入同比增长 2120 万美元，各部门在增长故事中发挥了不同的作用。水务收入因 2026 年新费率增长 1110 万美元，电力收入增长 370 万美元，ASUS 收入增长 640 万美元，主要受军事公用事业系统建设活动增加的推动。

## 运营现金流显著改善

运营现金流是一个突出指标，经营活动提供的净现金达到 7160 万美元，而去年同期为 4510 万美元。管理层将约 58.8% 的增长归因于新监管费率、附加费收款和 ASUS 账单时机的影响，增强了公司内部资助资本支出和股息的能力。

## 强劲的资本投资计划

公司重申了其监管公用事业的强大资本计划，预计 2026 年公司自筹资本支出将在 1.85 亿至 2.25 亿美元之间。仅在第一季度，公司自筹资本支出总计 4210 万美元，突显出对基础设施的持续投资，预计将流入费率基础并支持未来的盈利。

## ASUS 动能与全年指引

ASUS 继续作为增长引擎，受益于较高的建设工作和较低的利息支出。该部门为第一季度盈利贡献了每股 0.15 美元，同比增长 0.02 美元，管理层预计 ASUS 将在 2026 年全年提供每股 0.63 至 0.67 美元的收益。

## 支持收入的监管结果

加州公共事业委员会最近的监管决定为金州水务的收入前景提供了显著的提升。公司强调，扣除水供应成本后的运营收入预计在 2026 年将比 2025 年高出约 3200 万美元，其中约 1100 万美元与建议信函资本项目相关，2026 年费率基础增加 8000 万美元，产生约 1100 万美元的增量收入要求。

## 费率基础增长与长期回报特征

金州水务的费率基础增长仍然是公司长期投资案例的核心支柱，管理层指出，从 2021 年到 2026 年，复合年增长率为 11.3%，以 2021 年为基年。目前授权的费率基础回报率为 7.93%，包括 10.06% 的允许股本回报，支持到 2027 年底相对稳定的回报特征。

## 股息增长与认可

股东受益于稳定上升的股息，季度支付以 5 年复合年增长率 8.5% 增长，超过公司长期政策目标的 7%。管理层还指出非财务验证，提到美国州水务在一份主要的最值得信赖公司名单中在能源和公用事业类别中排名第一，这可能支持投资者信心。

## 供应成本上升

并非所有趋势都是有利的，供应成本同比上升 510 万美元，主要受每单位购买水成本和购买水量增加的推动。尽管大部分单位成本的上升已反映在客户费率中，因此对盈利中性，但管理层承认，购买水量的增加对第一季度的盈利能力产生了负面影响。

## 运营费用增加

除了供应成本外，合并运营费用（不包括供应）较去年上升 1020 万美元，主要反映 ASUS 建设费用的增加和项目活动的时间差。这些上升的成本部分抵消了收入增长，并强调了在公司追求增长时保持利润率的纪律性执行的重要性。

## 净利息支出上升

净利息支出也有所上升，尽管收入和现金流势头强劲，但这为底线增长带来了另一个阻力。公司提到缺乏去年在建议信函项目上资本化债务成本的好处以及较低的监管平衡账户余额是影响净收益的因素。

## ATM 发行导致的稀释

每股收益因公司在市场上的股权计划而略微被稀释，该计划在本季度筹集了 620 万美元。管理层估计，该计划下发行的股票在该期间减少了约 0.01 美元的每股收益，并指出还有约 3430 万美元的发行能力可供未来需要以支持资本需求。

## 监管机制引入波动风险

向蒙特雷风格的年度利润恢复机制和增量供应成本平衡账户的过渡，引入了与客户使用和供应组合相关的新波动风险。第一季度的结果已经反映出由于临时井停产而导致的购水量增加的影响，管理层警告称，这些机制可能会导致报告结果随时间的波动，即使它们支持成本回收。

## 资本成本申请的递延

加州委员会批准了公司下一次水成本资本申请的一年递延，将申请推迟到 2027 年 5 月，新费率将在 2028 年初生效。该决定有效地锁定了当前授权的回报参数，持续数年，这提供了近期的可见性，但也延迟了在资本市场条件允许的情况下任何潜在的上调。

## 前瞻性指导和展望

展望未来，管理层重申了 2026 年公司自筹资本支出的指导为 1.85 亿至 2.25 亿美元，并重申预计 ASUS 将为该年度贡献每股 0.63 至 0.67 美元，基于其更强的第一季度表现。公司还强调了金州水务的费率基础的持续扩展，2027 年前的支持性授权回报，以及其股息增长的良好记录，尽管面临成本通胀、利息支出压力和可能伴随不断变化的监管机制的收益波动，仍暗示了建设性的长期展望。

美国州水务的财报电话会议描绘了一家在增长与稳定之间取得平衡的公用事业和服务提供商的形象，扩大的费率基础、上升的股息和强劲的现金流支撑着投资案例。尽管投资者必须权衡成本压力、监管复杂性和适度的股权稀释，但公司广泛的收益增长、稳健的资本计划和有利的监管结果使管理层对其在未来几年内提供可持续回报的能力充满信心。

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