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title: "共和废品处理｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 41.13 亿美元超过预期"
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# 共和废品处理｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 41.13 亿美元超过预期

营收：截至 2026 财年 Q1，公布值为 41.13 亿美元，市场一致预期值为 40.98 亿美元，超过预期。

每股收益：截至 2026 财年 Q1，公布值为 1.7 美元，市场一致预期值为 1.6242 美元，超过预期。

息税前利润：截至 2026 财年 Q1，公布值为 9.79 亿美元。

#### 整体业绩概览

截至 2026 年 3 月 31 日的三个月内，\[共和废品处理\] 的收入同比增长 2.6% 至 41.13 亿美元，而 2025 年同期为 40.09 亿美元，主要得益于平均收益率增长 3.4%、收购带来的 1.1% 收入增长以及燃料回收费增加 0.2%，但部分被环境解决方案收入下降 1.3% 和销量下降 0.8% 所抵消。公司 2026 年第一季度的营业收入为 8.30 亿美元，高于 2025 年同期的 8.04 亿美元。归属于 \[共和废品处理\] 的净收入为 5.25 亿美元，而 2025 年同期为 4.95 亿美元。

#### 各业务板块业绩 (截至 2026 年 3 月 31 日止三个月)

-   **第一集团（美国西部回收和固体废物业务）**
    -   净收入：19.28 亿美元
    -   运营成本：10.68 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：1.91 亿美元
    -   调整后 EBITDA：6.69 亿美元
    -   资本支出：2.76 亿美元
    -   总资产：147.16 亿美元
-   **第二集团（美国东南部、中西部、东海岸及加拿大回收和固体废物业务）**
    -   净收入：17.80 亿美元
    -   运营成本：10.32 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：1.73 亿美元
    -   调整后 EBITDA：5.75 亿美元
    -   资本支出：1.53 亿美元
    -   总资产：116.46 亿美元
-   **第三集团（美国和加拿大环境解决方案业务）**
    -   净收入：4.05 亿美元
    -   运营成本：2.66 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：0.61 亿美元
    -   调整后 EBITDA：0.78 亿美元
    -   资本支出：0.29 亿美元
    -   总资产：52.41 亿美元

#### 各业务板块业绩 (截至 2025 年 3 月 31 日止三个月)

-   **第一集团**
    -   净收入：17.97 亿美元
    -   运营成本：10.12 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：1.87 亿美元
    -   调整后 EBITDA：5.98 亿美元
    -   资本支出：1.58 亿美元
    -   总资产：140.07 亿美元
-   **第二集团**
    -   净收入：17.63 亿美元
    -   运营成本：10.16 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：1.70 亿美元
    -   调整后 EBITDA：5.77 亿美元
    -   资本支出：0.96 亿美元
    -   总资产：113.01 亿美元
-   **第三集团（环境解决方案）**
    -   净收入：4.49 亿美元
    -   运营成本：2.86 亿美元
    -   销售、一般及管理费用：0.70 亿美元
    -   调整后 EBITDA：0.93 亿美元
    -   资本支出：0.35 亿美元
    -   总资产：51.29 亿美元

#### 运营指标

-   **收入构成**：
    -   收集服务收入（净额）在 2026 年第一季度为 28.38 亿美元，占总收入的 69.1%，而 2025 年同期为 27.43 亿美元，占 68.4%。
    -   转运服务收入（净额）在 2026 年第一季度为 2.00 亿美元，占总收入的 4.9%，而 2025 年同期为 1.88 亿美元，占 4.7%。
    -   垃圾填埋服务收入（净额）在 2026 年第一季度为 4.53 亿美元，占总收入的 11.0%，而 2025 年同期为 4.21 亿美元，占 10.5%。
    -   环境解决方案收入（净额）在 2026 年第一季度为 4.05 亿美元，占总收入的 9.8%，而 2025 年同期为 4.49 亿美元，占 11.2%。
    -   其他收入（包括回收处理和商品销售以及其他非核心业务）在 2026 年第一季度为 2.17 亿美元，占总收入的 5.2%，而 2025 年同期为 2.08 亿美元，占 5.2%。
-   **运营成本**：
    -   2026 年第一季度的运营成本为 23.66 亿美元，占收入的 57.5%，略低于 2025 年同期的 23.14 亿美元，占收入的 57.7%。
    -   劳务及相关福利成本增加，主要由于年度加薪及收购相关增长，部分被收集业务量下降抵消。
    -   燃料成本增加，2026 年第一季度为 1.24 亿美元，占收入的 3.0%，高于 2025 年同期的 1.14 亿美元，占收入的 2.8%。全国平均柴油价格从 2025 年同期的每加仑 3.63 美元上涨至 2026 年第一季度的每加仑 4.12 美元。
-   **折旧、损耗和摊销**：
    -   2026 年第一季度折旧、损耗和摊销费用为 4.61 亿美元，高于 2025 年同期的 4.34 亿美元。
    -   物业和设备的折旧和摊销增加，主要是由于卡车和配套基础设施投资增加以及通过收购增加资产。
    -   垃圾填埋场损耗和摊销费用下降，主要由于与资产报废义务相关的有利摊销调整。
-   **利息支出**：
    -   2026 年第一季度利息支出总额为 1.51 亿美元，高于 2025 年同期的 1.40 亿美元，主要由于整体债务余额增加。

#### 现金流

-   2026 年第一季度经营活动提供的现金为 12.27 亿美元，高于 2025 年同期的 10.25 亿美元。
-   2026 年第一季度投资活动使用的现金为 9.10 亿美元，低于 2025 年同期的 12.88 亿美元。
-   2026 年第一季度融资活动使用的现金为 2.38 亿美元，而 2025 年同期为融资活动提供的现金 2.84 亿美元。

#### 股份回购和股息

-   2026 年第一季度，公司回购了 130 万股普通股，耗资 2.92 亿美元，而 2025 年同期回购了 30 万股，耗资 0.55 亿美元。
-   2026 年第一季度支付股息 1.93 亿美元，而 2025 年同期为 1.81 亿美元。

#### 未来展望与战略

\[共和废品处理\] 预计在 2026 年剩余时间将产生约 2000 万美元的额外重组费用，主要用于持续设计和实施新的应收账款系统。公司计划在 2026 年至少投资 10 亿美元用于收购，以继续其收购增长战略，主要集中于收购私营回收和废物公司以及补充现有业务平台的环保解决方案企业。公司还计划通过手头现金、运营现金流、循环信贷额度以及免税债券和其他融资方式来满足未来的资本支出和收购需求。

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