--- title: "对于 ASML 的投资者而言，荷兰的经济增长可能并不相关" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285755356.md" description: "ASML Holding NV 正越来越多地被视为全球半导体基础设施的领导者，而不仅仅是一家荷兰公司，其增长受到对人工智能和云计算中先进芯片需求的推动。尽管 2026 年荷兰 GDP 增长预测仅为 1.6%，但 ASML 的收入预计将超过 270 亿欧元，这得益于强劲的订单可见性和半导体制造中的资本支出。该公司在极紫外光（EUV）技术上的近乎垄断地位使其在市场中独树一帜，成为关键的基础设施供应商。然而，周期性需求和地缘政治紧张局势等风险依然存在" datetime: "2026-05-08T16:21:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285755356.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285755356.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285755356.md) --- # 对于 ASML 的投资者而言，荷兰的经济增长可能并不相关 预计到 2026 年，荷兰的经济增长将以相对温和的速度增长，欧洲委员会预测 GDP 增长约为 **1.6%**。但对于关注 ASML Holding NV (NASDAQ: ASML) 的投资者来说，荷兰的经济增长几乎无关紧要。 这是因为 ASML 不再仅仅是一个荷兰的故事。它是一个全球半导体基础设施的故事。 随着与人工智能、云计算、高级芯片和数据中心扩展相关的需求持续加速，ASML 仍然是整个半导体供应链中最具战略重要性的公司之一。对于投资者来说，该公司在推动下一代芯片生产中的角色可能比荷兰 GDP 增长的速度更为重要。 ## 为什么 ASML 仍然处于人工智能交易的中心？ 在过去的几年里，全球技术市场已经从以消费电子驱动的增长转向以基础设施驱动的需求。 目前最大的支出浪潮发生在： - 人工智能服务器 - 高性能计算 - 高级数据中心 - 半导体制造 - 云基础设施 这种转变很重要，因为这些领域都无法在没有先进芯片制造的情况下扩展。 而先进芯片制造越来越依赖于 ASML。 该公司仍然是极紫外光刻系统的主导供应商，通常被称为 EUV 机器。这些系统对于生产用于人工智能处理器、高端 GPU 和下一代计算硬件的最先进半导体至关重要。 在实际操作中，ASML 在全球技术基础设施中处于最强的位置之一。 ## 收入故事显示了转变的规模 ASML 在过去十年的增长反映了半导体复杂性日益重要。 在 2015 年，该公司产生了约 **63 亿欧元的收入**。到 2025 年，收入超过 **270 亿欧元**，这得益于对先进半导体设备的需求上升以及芯片行业资本支出的增加。 这种增长并非纯粹是周期性的。 它得到了全球经济中半导体强度结构性增加的支持。人工智能的加速只会加强这一趋势。 该公司还保持着强劲的订单可见性，积压水平支持多年的收入增长。这一点很重要，因为半导体设备的需求可能会波动，但 ASML 在供应链中的地位使其相比许多其他科技公司具有异常强的可见性。 ## 为什么投资者仍然以不同的方式看待 ASML？ 并非每家半导体公司都能平等受益于人工智能支出。 一些芯片制造商仍然受到消费需求周期或价格压力的影响。ASML 的运营方式则不同。 该公司有效地销售制造世界上最先进芯片所需的基础设施。这创造了一个更强的战略地位。 ASML 在 EUV 技术上的近乎垄断地位也创造了一个极难复制的竞争壁垒。进入壁垒不仅仅是财务上的，还涉及多年的工程专业知识、供应链协调和客户整合。 这种主导地位在全球技术中是罕见的。 对于投资者来说，这意味着 ASML 通常被视为一个关键的半导体行业基础设施提供者，而不是一个周期性的硬件公司。 荷兰受益于全球需求，而非本地增长 荷兰市场的一个有趣方面是，其一些最大公司与全球经济活动的联系比与国内需求更为紧密。 ASML 是最明显的例子。 尽管荷兰在 2026 年可能仅增长约 1.5% 到 1.6%，但推动 ASML 业务的行业增长速度远远超过这一水平。与人工智能和数字基础设施相关的半导体需求仍在以高于欧洲整体 GDP 的速度扩展。 这为投资者创造了一个重要的区别。 拥有 ASML 并不是真正押注于荷兰经济。这是对长期半导体复杂性、人工智能基础设施支出和先进计算需求的押注。 ## 资本支出仍然是关键变量 对于 ASML 来说，2026 年最重要的因素可能仍然是半导体资本支出。 全球芯片制造商继续在先进制造能力上进行大量投资，特别是在领先节点上。原因很简单：对处理能力的需求持续增加。 人工智能工作负载需要更先进的芯片、更节能的架构和更高的制造精度。这直接惠及提供生产这些芯片所需设备的公司。 只要半导体制造商继续优先考虑先进节点投资，ASML 就能很好地把握这一支出周期的显著份额。 ## 风险依然存在 即使在其主导地位下，ASML 也并非没有风险。 半导体行业仍然是周期性的，需求放缓或投资延迟的时期仍可能影响订单。与先进芯片技术相关的出口限制和地缘政治紧张局势也仍然是重要变量。 此外，股票的估值通常反映出高期望，这意味着投资者继续要求强劲的执行和持续的增长可见性。 尽管如此，整体结构背景仍然支持。 ### 结论 ASML 仍然是全球技术基础设施中最具战略重要性的公司之一。 尽管荷兰经济预计在 2026 年将温和增长，但推动 ASML 的力量在完全不同的规模上运作。人工智能扩展、先进半导体制造和全球数据基础设施支出继续为该公司的技术创造长期需求。 对于投资者来说，ASML 更像是一个直接的方式，以获得对全球人工智能和半导体建设背后基础设施层的曝光，而不是一个荷兰宏观故事。 _图片来源：作者_ **_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未对内容或准确性进行编辑。_** ### 相关股票 - [ASME.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASME.DE.md) - [ASML.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASML.US.md) - [ASMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASMH.US.md) - [ASMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASMG.US.md) ## 相关资讯与研究 - [ASML CEO 预警：芯片市场将长期处于 “供应受限” 状态，AI 需求远超供给](https://longbridge.com/zh-CN/news/287088919.md) - [瑞银将阿斯麦列为首选股 看好该股未来一年上涨近 50%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287088908.md) - [高盛：阿斯麦被严重低估！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286285148.md) - [AI 超级浪潮重塑芯片供需宏图！ 阿斯麦最新展望强化芯片股长牛逻辑](https://longbridge.com/zh-CN/news/287091917.md) - [Griffin Asset Management Inc. 增加了其在 ASML Holding N.V. 的股票持仓](https://longbridge.com/zh-CN/news/287206657.md)