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title: "Dropbox｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 6.3 亿美元超过预期"
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# Dropbox｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 6.3 亿美元超过预期

营收：截至 2026 财年 Q1，公布值为 6.3 亿美元，市场一致预期值为 6.2 亿美元，超过预期。

每股收益：截至 2026 财年 Q1，公布值为 0.48 美元，市场一致预期值为 0.4345 美元，超过预期。

息税前利润：截至 2026 财年 Q1，公布值为 1.78 亿美元。

Dropbox, Inc. 将其业务运营和资源分配作为一个单一运营分部进行管理，因此，以下财务和运营指标均为公司整体表现。

#### 营收

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，Dropbox, Inc. 的营收为 6.295 亿美元，较 2025 年同期的 6.247 亿美元同比增长 0.8%，即增加 480 万美元。营收增长主要得益于个人套餐的增长，但部分被公司大幅削减 FormSwift 投资的战略决策所抵消，同时汇率变动产生了积极影响。

#### 运营成本与毛利润

-   **销货成本**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 1.281 亿美元，较 2025 年同期的 1.167 亿美元增长 9.8%，即增加 1140 万美元，主要由基础设施成本增加所致。
-   **毛利润**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 5.014 亿美元，较 2025 年同期的 5.080 亿美元下降 1.3%，即减少 660 万美元。毛利率从 2025 年的 81% 降至 2026 年的 80%。

#### 运营费用

-   **研发费用**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 1.842 亿美元，较 2025 年同期的 1.784 亿美元增长 3.3%，即增加 580 万美元，主要由于员工相关成本增加。
-   **销售和营销费用**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 8690 万美元，较 2025 年同期的 9200 万美元下降 5.5%，即减少 510 万美元，主要由于广告费用和员工相关成本减少。
-   **一般及行政费用**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 5750 万美元，较 2025 年同期的 5380 万美元增长 6.9%，即增加 370 万美元。
-   **总运营费用**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 3.286 亿美元，而 2025 年同期为 3.242 亿美元。

#### 运营收入

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，运营收入为 1.728 亿美元，而 2025 年同期为 1.838 亿美元。

#### 利息支出净额

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，利息支出净额为-3670 万美元，较 2025 年同期的-1460 万美元大幅增加 151.4%，即增加 2210 万美元，主要由于定期贷款工具已全额提取导致利息支出增加。

#### 其他收入净额

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，其他收入净额为 530 万美元，较 2025 年同期的 30 万美元大幅增长 1666.7%，即增加 500 万美元，主要由于外汇交易收益和数据中心设备转售收益增加。

#### 所得税准备金

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，所得税准备金为-2690 万美元，较 2025 年同期的-1920 万美元增长 40.1%，即增加 770 万美元。

#### 净收入

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，净收入为 1.145 亿美元，而 2025 年同期为 1.503 亿美元。

#### 股权激励薪酬

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，总股权激励薪酬为 7110 万美元，而 2025 年同期为 6710 万美元。

#### 现金流

-   **经营活动提供的净现金**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 2.045 亿美元，较 2025 年同期的 1.538 亿美元增加 5070 万美元，主要由于 2025 年第一季度支付的租赁终止费和裁员相关款项减少。
-   **投资活动提供的净现金**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 6690 万美元，较 2025 年同期的 3580 万美元增加 3110 万美元，主要由于投资净流入增加。
-   **融资活动提供的净现金**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 4620 万美元，而 2025 年同期为融资活动使用的净现金-5.785 亿美元，同比增加 6.247 亿美元，主要由于定期贷款工具获得收益，部分被偿还可转换优先票据和回购普通股所抵消。

#### 自由现金流 (FCF)

截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月，自由现金流为 2.033 亿美元，较 2025 年同期的 1.537 亿美元有所增加，主要由于经营活动提供的现金增加。

#### 关键运营指标

-   **年度经常性收入 (ARR)**：截至 2026 年 3 月 31 日为 25.60 亿美元，而截至 2025 年 3 月 31 日为 25.52 亿美元。
-   **付费用户**：截至 2026 年 3 月 31 日为 1809 万，略高于 2025 年 12 月 31 日的 1808 万，但低于 2025 年 3 月 31 日的 1816 万，主要由于公司削减 FormSwift 投资。
-   **每付费用户平均收入 (ARPU)**：截至 2026 年 3 月 31 日止的三个月为 141.18 美元，较 2025 年同期的 139.26 美元有所增加，主要受汇率变动积极影响，部分被削减 FormSwift 投资所抵消。

#### 展望与战略

Dropbox, Inc. 预计短期内自由现金流将因运营效率提升、定期贷款利息支付波动以及市场利率变动而出现波动。公司预计资本支出将保持相对稳定，但新的旧金山总部建设将带来一次性增量投资。公司将继续在人工智能产品开发方面进行大量投资，以期推动未来增长。

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