--- title: "天然阳光产品的财报电话会议突出了盈利增长" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285788089.md" description: "自然阳光产品（NATR）报告了强劲的第一季度业绩，净销售额为 1.229 亿美元，同比增长 9%。公司强调了创纪录的销售额、扩大的利润率以及无债务的资产负债表，同时承认地缘政治风险和增长可能正常化。北美的数字收入增长了 42%，而亚太地区在中国的带领下增长了 7%。毛利率提高至 73.2%，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了 33%。然而，经营现金流落后于收益，管理层对中国未来增长的可持续性和宏观经济风险表示谨慎" datetime: "2026-05-09T01:26:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285788089.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285788089.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285788089.md) --- # 天然阳光产品的财报电话会议突出了盈利增长 自然阳光产品（Nature’s Sunshine Products，股票代码：NATR）召开了第一季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级为市场领导者的投资组合，使用智能投资者精选 自然阳光产品最新的财报电话会议传达了自信的语气，平衡了强劲的势头与谨慎的态度。高管们强调了创纪录的第一季度销售额、扩大的利润率以及无债务的资产负债表，同时承认地缘政治风险、对利润的暂时投资拖累，以及一些近期增长激增可能会正常化的可能性。 ## 创纪录的营收增长设定了新的第一季度基准 自然阳光报告净销售额为 1.229 亿美元，同比增长 9%，剔除货币影响后增长 7%。管理层将其描述为公司历史上最强的第一季度，也是第三大季度，强化了增长是广泛基础而非单一地区驱动的观点。 ## 北美受数字化激增和自动订购采用推动 北美销售额达到 3830 万美元，同比增长 9%，得益于数字收入的 42% 的激增。新的数字客户增加了 60%，自动订购订阅（增强客户终身价值）占数字销售的 48%，突显了向更具持续性和高质量收入的转变。 ## 亚太地区显示出反弹，由中国主导但有警示 亚太地区销售额达到 5220 万美元，同比增长 7%，按固定汇率计算增长 6%，中国市场出现了明显反弹，自动订购超过了 25% 的收入。管理层提到中国季度增长约为 40%，但警告这种增速不太可能持续，指出该地区未来贡献可能存在波动。 ## 欧洲受益于更好的库存和现场执行 欧洲销售额增长 9%，达到 2640 万美元，按固定汇率计算增长 6%，得益于主要市场的良好表现。东欧以当地货币约 11% 的增长脱颖而出，得益于库存可用性改善和现场顾问执行力增强。 ## 利润率扩张显示出运营纪律 毛利率提高了 116 个基点，达到 73.2%，高于去年同期的 72.1%，反映出产品组合的好处和运营效率。管理层表示，他们预计到 2026 年平均毛利率将保持在 73% 左右，表明当前水平是可持续的，即使公司在投资增长。 ## EBITDA 和营业收入增速快于销售 调整后的 EBITDA 跃升 33%，达到 1460 万美元，而去年同期为 1100 万美元，显示出强劲的运营杠杆。营业收入增长 53%，达到 950 万美元，占净销售的 7.8%，而去年为 620 万美元，利润率为 5.4%，突显出盈利能力的改善。 ## 每股收益因盈利表现强劲而小幅上升 根据 GAAP，归属于普通股股东的净收入增加至 510 万美元，折合每股稀释收益为 0.28 美元，而去年同期为 0.25 美元。改善反映了销售额的增加和利润率的扩大，尽管管理层提醒投资者，未来的投资支出可能会在短期内减缓每股收益的增长。 ## 无债务资产负债表支持灵活的资本配置 公司在季度末现金及现金等价物达到 8760 万美元，无债务，提供了显著的财务灵活性。公司回购了 2 万股，花费约 50 万美元，仍有 1690 万美元可用于回购计划，而库存为 6710 万美元，比第四季度减少 120 万美元。 ## 数字战略、自动订购和技术投资推动愿景 管理层强调持续的数字扩展和自动订购订阅模式的广泛采用，这提升了客户留存率和终身价值。公司已聘请新的首席技术官以加速技术和人工智能的倡议，计划进入德国市场，并重申了实现 10 亿美元销售和 15% EBITDA 利润率的长期愿景。 ## 中国第一季度的超常增长可能是暂时的 尽管中国是一个主要的亮点，管理层提到季度增长约为 40%，但领导层强调这种表现应被视为例外。他们警告说，这种扩张水平在短期内不太可能重复，设定了更温和的增长预期和亚太地区业绩可能的波动。 ## 地缘政治和通货膨胀的宏观风险仍在关注之中 高管们指出，伊朗等地的持续地缘政治紧张局势是可能影响通货膨胀、消费者行为和成本结构的风险因素。这些不确定性可能会影响市场的需求模式和投入成本，促使管理层保持保守的指导假设。 ## 经营现金流滞后于盈利势头 尽管盈利指标强劲，季度内经营活动使用的净现金为 180 万美元，而去年同期为提供的现金为 260 万美元。这种不匹配突显出利润在短期内超过现金转化，投资者可能会密切关注这一点，因为营运资金需求在变化。 ## 较高的销售、一般和行政支出将暂时压制利润率 销售、一般和行政费用从 4060 万美元上升至 4350 万美元，尽管 SG&A 占销售的百分比略微下降至 35.4%。管理层计划在 2026 年剩余时间内将季度 SG&A 提升至 4500 万至 4700 万美元，以资助技术和增长计划，这将在短期内抑制 EBITDA 利润率的扩张。 ## 库存策略显示支持增长而非收缩的信号 库存较第四季度略有下降，但预计到 2026 年将适度上升，以确保强劲的库存水平并支持需求。这一策略可能会对营运资本造成压力，但与管理层专注于维持增长和避免在快速增长渠道中出现缺货的目标一致。 ## 一次性增长驱动因素突显执行力，但增加波动性 管理层指出，一些引人注目的增长数据，包括三位数的社交电商增长和某些现场活动，源于相对较小的基数。他们警告称，这些特定于第一季度的驱动因素并不一定会每个季度都出现，提醒投资者关注基础趋势而非孤立的激增。 ## 指导和展望强调稳定增长与投资 管理层重申了 2026 年全年净销售额为 5 亿至 5.15 亿美元的指导，意味着 4%–7% 的增长，以及调整后的 EBITDA 为 5000 万至 5400 万美元，同比增长约 19%，毛利率约为 73%。他们预计北美将实现中到高个位数的增长，欧洲则为中个位数的增长，而由于技术和增长投资带来的 SG&A 增加，预计短期内 EBITDA 扩张将放缓，但将支持长期目标。 Nature’s Sunshine 的财报电话会议描绘了一幅依靠数字渠道、定期自动发货收入和严格的利润管理来推动增长的公司图景。尽管管理层对宏观风险、投资相关的费用压力以及一些近期收益的短暂性保持透明，但整体信息传达给投资者的是，基于强劲的资产负债表和雄心勃勃的长期目标，具有持久的增长潜力。 ### 相关股票 - [NATR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NATR.US.md) ## 相关资讯与研究 - [天然阳光产品｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 1.23 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285624052.md) - [天然阳光产品｜8-K：2026 财年 Q1 营收 1.23 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285624544.md) - [旧钱托底、新钱突围、代价攀升：阿里财报里的三重叙事](https://longbridge.com/zh-CN/news/286743899.md) - [ETF 异动 | F 三星原油期午前涨超 4% 美伊谈判前景不明 海峡供应中断问题并未得到实质性解决](https://longbridge.com/zh-CN/news/286710430.md) - [黄金，再跌也不能买了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287144847.md)