--- title: "Victory Capital 第一季度财报电话会议要点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285798694.md" description: "Victory Capital（纳斯达克代码：VCTR）公布了创纪录的 2026 年第一季度业绩，得益于更高的总流入和对 Pioneer 的收购。总收入达到 3.88 亿美元，同比增长 77%，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 2.04 亿美元。长期总流入上升至 189 亿美元，而 ETF 资产增长至超过 200 亿美元。公司报告国际客户资产为 550 亿美元，自 Pioneer 收购以来实现了正的净流入。运营费用为 2.288 亿美元。Victory 继续扩展其 ETF 平台和国际分销，并计划在 2026 年推出新产品" datetime: "2026-05-09T06:07:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285798694.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285798694.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285798694.md) --- # Victory Capital 第一季度财报电话会议要点 胜利资本（Victory Capital）在纳斯达克上市，股票代码为 VCTR，报告了 2026 年第一季度创纪录的业绩，管理层指出，主要得益于更高的总流入、Pioneer 收购的贡献以及其交易所交易基金（ETF）和国际分销平台的持续增长。 董事长兼首席执行官大卫·布朗（David Brown）称这一季度为 “卓越”，表示公司在长期总流入、调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后的每股收益方面创下了记录。胜利资本在 3 月底的客户资产总额为 3130 亿美元，略低于年末水平，而长期总流入上升至 189 亿美元，比 2025 年第四季度增长了 11%，比去年同期增长了 104%。 布朗表示，总流入水平相当于约 760 亿美元的年化运行率，约占长期管理资产的 24%。他说，这一销售水平可以支持胜利资本在未来的正向有机增长，因为公司将继续投资并整合来自 Pioneer 收购的销售和市场资源。 获取 **胜利资本** 的提醒： 长期净流入在本季度改善至负 4.57 亿美元。总裁兼首席财务及行政官迈克尔·波利卡波（Michael Policarpo）表示，包括 Pioneer Investments、Trivalent、RS Global、VictoryShares ETF 和 WestEnd Advisors 在内的多个业务和平台产生了正向净流入。 ## 收入和收益创下记录 波利卡波表示，总收入为 3.88 亿美元，比第四季度增长 4%，比去年第一季度增长 77%。他将同比增长归因于 Pioneer 收购的 “变革性影响”。 调整后的 EBITDA 达到 2.04 亿美元，调整后的 EBITDA 利润率为 52.6%。布朗表示，自 2020 年以来，胜利资本在每个季度的调整后 EBITDA 利润率均保持在 49% 以上，并且在大多数季度中保持在 50% 以上，他将这一稳定性归因于公司的运营模式、技术使用和战略外包。 调整后的净收入（含税收优惠）为 1.532 亿美元，或每股稀释后收益 1.82 美元，比第四季度增长 2%，比 2025 年第一季度增长 34%。 胜利的平均费用率为 47.6 个基点，波利卡波表示，这一水平处于公司指导范围的高端。他表示，胜利预计费用率将保持在 46 至 47 个基点的范围内，反映出当前的业务组合。针对分析师的问题，波利卡波表示，第一季度记录的一些年度费用帮助将某些客户费用调整至标准费率，但他形容这些费用对整体业务来说是微不足道的。 ## ETF 平台持续扩展 VictoryShares ETF 资产在本季度末超过 200 亿美元，比上一季度增长 7%，同比增长 53%。布朗表示，自 2017 年以来，ETF 平台的管理资产年复合增长率达 28%。 本季度 ETF 净流入为 13 亿美元。布朗表示，公司继续看到其自由现金流 ETF 系列的流入，以及中介渠道对固定收益 ETF 的需求。他还表示，胜利正在获得新的货架空间和总部推荐。 布朗强调，胜利的平均 ETF 费用率为 35 个基点，并表示 ETF 平台满足公司的利润要求。在电话会议的问答环节中，他表示，随着客户越来越多地寻求超越贝塔暴露的 ETF 解决方案，公司看到了行业的顺风。 布朗表示，公司已开始在亚洲销售其美国上市的 ETF，并接近在某些拉丁美洲国家推出这些 ETF。胜利还在第一季度向美国证券交易委员会（SEC）提交了三种新 ETF 产品的申请，并预计在 2026 年推出更多产品，包括更多策略放入 ETF 包装中。 ## 国际分销获得牵引力 胜利资本报告称，截至季度末，来自美国以外客户的资产达到 550 亿美元，覆盖 60 个国家。布朗表示，其中 29 个国家在胜利产品上的投资超过 1 亿美元。 高管们表示，国际渠道在第一季度实现了净流入自此以来，胜利在关闭 Pioneer 收购后一直保持净流入正值。布朗表示，公司仍处于通过与 Amundi 的战略分销协议建立国际机会的早期阶段。 根据这项为期 15 年的协议，胜利作为 Amundi 美国制造的传统主动投资解决方案的独家提供商。布朗表示，胜利在主要地区拥有销售人员，支持 Amundi 的销售基础设施，并设有美国本土的销售支持团队。 胜利目前管理着 23 种 UCITS 产品，涵盖股票、固定收益和全球多资产策略。布朗表示，计划在 2026 年推出更多 UCITS 产品，包括来自 “Vintage Victory” 投资品牌的策略，优先考虑 Amundi 当地分销团队的需求信号。 ## 整合、费用和资产负债表 第一季度的运营费用为 2.288 亿美元，高于第四季度的 2.209 亿美元。波利卡波表示，费用的增加主要是由于年度工资税和员工福利的季节性重置，以及收购、重组和整合成本的适度增加。 现金补偿在本季度占收入的 24%。波利卡波表示，胜利预计现金补偿在正常情况下将占收入的低至中 20% 范围内。 公司已实现约 1.04 亿美元的预期 110 百万美元的 Pioneer 收购的总净费用协同效应，该收购在 12 个月前完成。波利卡波表示，整合工作基本完成，胜利预计将在 2026 年捕获剩余的协同效应。 截至 3 月 31 日，Victory 拥有 7600 万美元现金，9.8 亿美元债务，净杠杆比率为 1.1 倍。其 1 亿美元的循环信贷额度尚未使用。Policarpo 表示，现金利息支出下降至 1400 万美元，反映出 2025 年第三季度完成的再融资带来的好处。 ## 资本回报和并购仍然是优先事项 Victory 在本季度回购了 200 万股普通股，并结合其分红向股东返还了 1.85 亿美元。在过去 12 个月中，公司共返还了 5.12 亿美元，或每股摊薄超过 6 美元。 董事会批准将常规季度现金分红提高至每股 0.50 美元，定于 6 月 25 日支付给 6 月 10 日的股东。 Brown 表示，战略收购仍然是 Victory“最佳和主要的资本使用”，而股票回购则是公司无机增长战略的补充。他表示，自 2025 年 4 月 1 日以来，Victory 已回购约 500 万股，约占为 Pioneer 交易向 Amundi 发行的 2290 万股的 22%。 在被问及公司大规模股票回购是否表明并购机会不迫在眉睫时，Brown 表示这 “绝对不是正确的理解”。他说，Victory 仍在积极追求收购，并且 “有着显著的能力”。 当被问及 Victory 早前对 Janus 的收购时，Brown 表示公司认为收购该业务将创造出 “一个出色的业务”，并使 Victory 变得更好。展望未来，他表示公司正在评估更大规模的收购和较小的战略交易，以填补产品空白或实现特定目标。 Victory 还宣布了投资者关系的领导层过渡。首席幕僚兼投资者关系总监 Matthew Dennis 表示，此次电话会议将是他退休前的最后一个财报周期。投资者关系和负责任商业总监 Carly Thomas 被介绍为他的继任者。 ## 关于 Victory Capital NASDAQ: VCTR Victory Capital NASDAQ: VCTR 是一家全球投资管理公司，提供广泛的股票、固定收益、多资产和另类投资策略。该公司为机构、中介和零售客户提供量身定制的解决方案，通过主动的、以研究为驱动的投资组合管理。其产品线包括传统共同基金、单独管理账户、子顾问服务以及专注于 ESG 和市政债券投资组合的专业策略。 Victory Capital 成立于 1988 年，通过有机增长和战略收购扩展了其能力，整合了经验丰富的投资团队，以增强其在智能贝塔、全球股票和固定收益等领域的产品。 ## 进一步阅读 - 我们更看好的五只股票胜过 Victory Capital _此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。请将任何问题或评论发送至 contact@marketbeat.com。_ ## 你现在应该投资 1000 美元在 Victory Capital 吗？ 在考虑 Victory Capital 之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐的股票。MarketBeat 已识别出五只股票，顶级分析师正悄悄地向客户推荐在更广泛的市场注意到之前购买……而 Victory Capital 并不在名单上。 虽然 Victory Capital 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 在这里查看这五只股票 ### 相关股票 - [VCTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VCTR.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Victory｜8-K：2026 财年 Q1 营收 3.88 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285436843.md) - [Victory Capital Holdings (VCTR) 2026 年第一季度盈利超预期及资产管理规模对股东意味着什么](https://longbridge.com/zh-CN/news/286786164.md) - [Victory Capital 的目标价被上调，因其创下了第一季度的记录](https://longbridge.com/zh-CN/news/286495383.md) - [创业板 ETF 东财（159205）前一交易日吸金 1893.17 万元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286985249.md) - [Victory Capital 的股东支持董事会、审计师以及薪酬方案](https://longbridge.com/zh-CN/news/286152145.md)