--- title: "日本电信电话 (ADR) (TSE:9432) 第四季度利润下降对乐观的收益和估值叙述构成考验" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285822179.md" description: "日本电信电话 (ADR) (TSE:9432) 发布了 2026 财年第四季度的业绩，收入为 3.99 万亿日元，每股收益为 1.36 日元，全年收入为 14.41 万亿日元，净利润率为 7.2%。尽管季度净收入从第一季度的 259,714 百万日元下降至第四季度的 110,972 百万日元，但对资本支出上升和资产出售的担忧依然存在。NTT 的市盈率为 11.8 倍，低于行业平均的 17 倍，而该股票的股息收益率为 3.53%，但自由现金流对其覆盖程度不高。分析师的目标价为 173.31 日元，表明对该股票的估值和增长前景存在混合情绪" datetime: "2026-05-09T22:00:50.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285822179.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285822179.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285822179.md) --- # 日本电信电话 (ADR) (TSE:9432) 第四季度利润下降对乐观的收益和估值叙述构成考验 日本电信电话 (ADR) (TSE:9432) 发布了其 2026 财年的业绩，第四季度收入为 3.99 万亿日元，基本每股收益为 1.36 日元，过去十二个月的收入和每股收益分别为 14.41 万亿日元和 12.61 日元。最近几个季度，收入从 2026 财年第一季度的 3.26 万亿日元，经过第二季度的 3.51 万亿日元和第三季度的 3.65 万亿日元，最终在第四季度达到了 3.99 万亿日元。季度每股收益在 3.14 日元到 4.06 日元之间波动，最终定格在 1.36 日元，让投资者清晰地了解了收入规模和每股盈利能力在年末的表现。以 7.2% 的净利润率来看，市场在权衡稳定的盈利能力与仅有的适度利润扩张空间。 查看我们对日本电信电话的完整分析。 在数据摆在桌面上后，下一步是看看这组最新的业绩如何与投资者在过去一年中关注的关于日本电信电话的增长、盈利能力和风险特征的关键叙述相符。 看看社区对日本电信电话的看法。 ## 利润稳定，盈利增长乏力 - 在过去 12 个月中，日本电信电话实现了 14.41 万亿日元的收入和 1,037,032 百万日元的净收入，净利润率为 7.2%，相比一年前的 7.3% 略有下降，五年的年均盈利增长约为 0.3%。 - 对于看空的叙述而言，值得注意的是，这一适度的利润率与对资本支出上升和依赖资产销售的担忧并存，但 - 季度净收入从 2026 财年第一季度的 259,714 百万日元下降至第四季度的 110,972 百万日元，因此年末的季度利润低于年中的水平，这与资产回收机会有限时对盈利稳定性的担忧相符。 - 同时，约 1.04 万亿日元的滞后盈利高于 3.7% 的年改善率，而这一数据与平稳的五年趋势相对比，显示出即使在看空者指出日本饱和的电信市场等长期结构性阻力时，利润仍在保持。 在这种情况下，怀疑者在关注相对平稳的利润率和第四季度利润疲软是否能够支持他们担忧的高额投资和遗留网络成本，或者如果未来资产销售收益减弱，盈利是否会面临更大压力。**🐻 日本电信电话看空案例** ## 市盈率为 11.8 倍，行业为 17 倍 - 日本电信电话的市盈率为 11.8 倍，而亚洲电信行业的市盈率大约为 17 倍，其同行的市盈率约为 16.5 倍，而日本整体市场接近 14.5 倍，这表明在这些比较中，盈利倍数较低。 - 看涨叙述的支持者依赖于这一折扣，以及每年约 5.7% 的盈利增长预测和中期利润改善的观点，但 - 当前的股价为 150.20 日元，仍高于约 115.75 日元的折现现金流公允价值估计，因此关注现金流模型的投资者可能会看到的上行空间低于盈利倍数所暗示的。 - 分析师整体的平均目标价约为 173.31 日元，约比当前价格高出 15%，因此较低的市盈率与假设一定增长和未来略高于今天的倍数的目标之间存在紧张关系。 这种折扣市盈率、股价高于折现现金流公允价值以及分析师目标高于市场价格的组合，说明不同的估值工具在同一时间可能指向略有不同的方向。**🐂 日本电信电话看涨案例** ## 股息和债务覆盖的红旗 - 该股票提供 3.53% 的股息收益率，但该支付被标记为未能很好地由自由现金流覆盖，债务也被描述为未能很好地由经营现金流覆盖，这突显了两个具体的财务覆盖问题。 - 批评者强调这些现金流限制是一个关键风险，因为 - 未能覆盖的股息意味着公司依赖于除内部生成的自由现金流以外的现金来源来支持当前的股东分配，如果盈利增长保持在接近 5.7% 的预测范围内，这种支持可能会变得更加困难。 - 未能很好地由经营现金流覆盖的债务在资本支出需求高企时减少了灵活性，因此即使有 7.2% 的净利润率和约 1.04 万亿日元的滞后净收入，投资于增长与保持杠杆的平衡也非常紧张。 ## 下一步 要了解这些结果如何与长期增长、风险和估值相关，请查看 Simply Wall St 上关于日本电信电话的完整社区叙述。将该公司添加到您的关注列表或投资组合中，以便在故事发展时收到提醒。 在风险和收益并存的情况下，围绕日本电信电话的情绪显然是复杂的。自己查看细节并决定哪些最为突出可能会有所帮助。为了帮助您平衡担忧与潜在收益，请仔细查看 3 个关键收益和 2 个重要警示信号。 ## 探索替代方案 在第四季度利润疲软、未能覆盖的股息和未能很好地由经营现金流覆盖的债务之间，日本电信电话的现金生成在其承诺面前显得紧张。 如果这种紧张的现金覆盖让您担忧，可以与那些在现金生成和稳健的资产负债表及基本面方面表现良好的公司进行比较（37 个结果），以寻找更强的起点。 _本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。**我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。** 这并不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。_ ### 相关股票 - [9432.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/9432.JP.md) - [NTTYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NTTYY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [普徕仕：日元波动下日股仍展现韧性 AI 及科技需求推动升势](https://longbridge.com/zh-CN/news/286993506.md) - [Alphabet 发行 36 亿美元日元债 创非日本企业发行纪录](https://longbridge.com/zh-CN/news/286493674.md) - [贝森特 “敲打” 高市早苗，或为日本央行 6 月加息铺路](https://longbridge.com/zh-CN/news/286998003.md) - [日本 40 年国债破 4% 那天，全球杠杆链条最脆的一环响了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286939775.md) - [日本芯片分销商，要被同行收购了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286751542.md)