<p>以太坊的原生代币以太币（ETH）在过去一年中对比特币（BTC）下跌超过 35%，而且下行趋势可能仍有进一步发展。</p>
<p><strong>关键要点：</strong></p>
<ul>
<li>ETH 可能会再下跌 40%，因为它反映了 2025 年的熊市趋势设置。</li>
<li>尽管比特币储备下降，Binance 上的以太币储备上升，进一步支持 ETH 下行的论点。</li>
</ul>
<p><strong>ETH 在接近多年来的趋势线后面临 40% 的下跌风险</strong></p>
<p>ETH/BTC 仍然被困在一条多年来的下降趋势线以下，该趋势线自 2022 年以来限制了每次突破尝试，包括在 2024 年至 2025 年之间几乎 70% 下跌之前的尝试。</p>
<p><em>ETH/BTC 月度图表。来源：TradingView</em></p>
<p>现在似乎又出现了类似的设置。</p>
<p>在 2025 年 8 月重新测试同一趋势线后，ETH/BTC 在包括 0.382 斐波那契回撤水平和 50 个月指数移动平均线（50 个月 EMA，红色）在内的阻力交汇处被拒绝。</p>
<p>此后，该交易对转向下行，跌回其 20 个月 EMA（绿色）支撑位附近的 0.034 BTC，表明卖方继续主导趋势。</p>
<p>如果疲软持续，2026 年的下一个主要下行目标在 0.0176 BTC 左右，较当前水平下跌约 40%，与 2020 周期底部相符。</p>
<p><strong>交易所储备突显 ETH-BTC 的分歧</strong></p>
<p>交易所数据表明以太币面临持续的卖方风险。</p>
<p>截至 5 月，全球最大加密交易所 Binance 上的 ETH 储备已攀升至 362 万 ETH，约占所有交易所持有的以太币的 24.6%，根据数据资源 CryptoQuant。</p>
<p><em>Binance 上的以太坊储备。来源：CryptoQuant</em></p>
<p>相比之下，Binance 上的比特币储备已下降。</p>
<p><em>Binance 上的比特币储备。来源：CryptoQuant</em></p>
<p>交易所余额上升通常表明更多代币可供出售，当需求不足以吸收新增供应时，这可能会对价格施加压力。</p>
<p>另一方面，储备下降通常表明代币被转移出交易所以进行长期持有。</p>
<p>从这个意义上说，Binance 的储备趋势强化了更广泛的市场图景：以太币面临相对较高的可用供应，而比特币则显示出交易所流动性收紧的迹象。</p>
<p>以太坊的疲软反映了基本面更广泛的变化。多年来，以太币在一定程度上落后于比特币，因为以太坊的 “超声货币” 叙事失去了动力。</p>
<p>另一方面，比特币继续从像 Strategy 这样的公司的企业积累中获得力量，并逐渐融入华尔街投资组合。</p>

ETHE

EETH

<p>以太坊的以太币（ETH）在过去一年中对比特币（BTC）下跌超过 35%，预测显示可能进一步下跌 40%。导致这一趋势的因素包括 Binance 上以太币储备的增加以及与过去下跌相似的看跌市场形势。ETH/BTC 交易对仍低于多年的下降趋势线，表明持续的卖压。目前的交易数据表明，市场上可供出售的以太币增加，而比特币储备则在下降，这表明市场基本面正在向比特币倾斜，利好比特币而非以太坊</p>

<p>Ethereum’s native token, Ether (ETH), has fallen more than 35% against Bitcoin (BTC) over the past year, and the downtrend may still have further to go.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊的原生代币以太币（ETH）在过去一年中对比特币（BTC）下跌超过 35%，而且下行趋势可能仍有进一步发展。</p>
</div><p><strong>Key takeaways:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>关键要点：</strong></p>
</div><ul>
<li>ETH may plunge another 40% as it mirrors the 2025 bear trend setup.</li>
<li>Rising Ether reserves on Binance, even as Bitcoin reserves decline, add to the case for further ETH downside.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>ETH 可能会再下跌 40%，因为它反映了 2025 年的熊市趋势设置。</li>
<li>尽管比特币储备下降，Binance 上的以太币储备上升，进一步支持 ETH 下行的论点。</li>
</ul>
</div><p><strong>ETH risks 40% decline after topping near multi-year trend line</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>ETH 在接近多年来的趋势线后面临 40% 的下跌风险</strong></p>
</div><p>ETH/BTC remains stuck below a multi-year descending trend line that has capped every breakout attempt since 2022, including one that preceded the nearly 70% decline between 2024 and 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>ETH/BTC 仍然被困在一条多年来的下降趋势线以下，该趋势线自 2022 年以来限制了每次突破尝试，包括在 2024 年至 2025 年之间几乎 70% 下跌之前的尝试。</p>
</div><p><em>ETH/BTC monthly chart. Source: TradingView</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>ETH/BTC 月度图表。来源：TradingView</em></p>
</div><p>A similar setup now appears to be taking shape again.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在似乎又出现了类似的设置。</p>
</div><p>After retesting the same trend line in August 2025, ETH/BTC was rejected near a confluence of resistance that included the 0.382 Fibonacci retracement level and the 50-month exponential moving average (50-month EMA, red).</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年 8 月重新测试同一趋势线后，ETH/BTC 在包括 0.382 斐波那契回撤水平和 50 个月指数移动平均线（50 个月 EMA，红色）在内的阻力交汇处被拒绝。</p>
</div><p>The pair has since turned lower and slipped back below its 20-month EMA (green) support near 0.034 BTC, a sign that sellers continue to dominate the trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>此后，该交易对转向下行，跌回其 20 个月 EMA（绿色）支撑位附近的 0.034 BTC，表明卖方继续主导趋势。</p>
</div><p>The next major downside target for 2026 comes in around 0.0176 BTC if the weakness persists. This level, down about 40% from current rates, aligns with the 2020 cycle bottom.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果疲软持续，2026 年的下一个主要下行目标在 0.0176 BTC 左右，较当前水平下跌约 40%，与 2020 周期底部相符。</p>
</div><p><strong>Exchange reserves highlight ETH-BTC divergence</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>交易所储备突显 ETH-BTC 的分歧</strong></p>
</div><p>Exchange data points to persistent sell-side risk for Ether.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所数据表明以太币面临持续的卖方风险。</p>
</div><p>As of May, ETH reserves on Binance, the world's largest crypto exchange by volume, had climbed to 3.62 million ETH, accounting for roughly 24.6% of all Ether held across exchanges, according to data resource CryptoQuant.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 5 月，全球最大加密交易所 Binance 上的 ETH 储备已攀升至 362 万 ETH，约占所有交易所持有的以太币的 24.6%，根据数据资源 CryptoQuant。</p>
</div><p><em>Ethereum reserves on Binance. Source: CryptoQuant</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Binance 上的以太坊储备。来源：CryptoQuant</em></p>
</div><p>In comparison, Bitcoin reserves on Binance have fallen.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，Binance 上的比特币储备已下降。</p>
</div><p><em>Bitcoin reserves on Binance. Source: CryptoQuant</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Binance 上的比特币储备。来源：CryptoQuant</em></p>
</div><p>Rising exchange balances usually signal that more tokens are available for sale, which can weigh on price when demand is not strong enough to absorb the added supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易所余额上升通常表明更多代币可供出售，当需求不足以吸收新增供应时，这可能会对价格施加压力。</p>
</div><p>Falling reserves, on the other hand, often suggest coins are being moved off exchanges for longer-term holding.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，储备下降通常表明代币被转移出交易所以进行长期持有。</p>
</div><p>In that sense, Binance reserve trends reinforce the broader market picture: Ether is facing relatively higher available supply, while Bitcoin is showing signs of tighter exchange-side liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>从这个意义上说，Binance 的储备趋势强化了更广泛的市场图景：以太币面临相对较高的可用供应，而比特币则显示出交易所流动性收紧的迹象。</p>
</div><p>Ethereum's weakness reflects a broader shift in fundamentals. For years, Ether has lagged behind Bitcoin in part because Ethereum’s “ultrasound money” narrative has lost momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊的疲软反映了基本面更广泛的变化。多年来，以太币在一定程度上落后于比特币，因为以太坊的 “超声货币” 叙事失去了动力。</p>
</div><p>BTC, on the other hand, continues to draw strength from corporate accumulation led by firms like Strategy and its growing integration into Wall Street portfolios.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，比特币继续从像 Strategy 这样的公司的企业积累中获得力量，并逐渐融入华尔街投资组合。</p>
</div>

Ethereum down 35% versus Bitcoin in a year: Will the ETH price downtrend continue?

Cointelegraph

Grayscale Ethereum Staking ETF

Proshares Ether Strategy ETF

Grayscale Ethereum Mini Staking ETF

Invesco Galaxy Ethereum ETF

Franklin Ethereum ETF

Grayscale Ethereum Covered Call ETF

IShares Ethereum Trust ETF

VanEck Ethereum ETF

Bitwise Ethereum ETF

Fidelity Ethereum Fund

21Shares Ethereum ETF

iShares Staked Ethereum ETF

Strategy

MicroStrategy Pref Shares MSTR 10.0 Perp

Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp

MicroStrategy Pref Shares MSTR 8.0 Perp

以太坊相对于比特币在一年内下跌了 35%：ETH 价格的下跌趋势会继续吗？