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title: "贝尔电话公司的历史表明，人工智能可能具备抗衰退的能力"
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locale: "zh-CN"
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description: "华尔街对亚马逊、微软、谷歌和 Meta 等主要超大规模云服务商的资本支出（capex）表示担忧，预计这一支出将从 2024 年的 2000 亿美元上升至近 7000 亿美元。尽管自由现金流下降，这些公司仍在大举投资，令人想起 AT&T 在大萧条期间的韧性。虽然历史模式表明基础设施支出即使在经济低迷时也可能持续，但当前的金融环境更加脆弱，超大规模云服务商面临竞争压力和更薄的财务缓冲。投资的必要性依然强烈，因为削减资本支出可能会危及它们的市场地位"
datetime: "2026-05-10T20:25:18.000Z"
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# 贝尔电话公司的历史表明，人工智能可能具备抗衰退的能力

Wall Street is increasingly nervous about hyperscaler capex. The combined capital expenditure of the four biggest hyperscalers — Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), and Meta (META) — was just over $200B in 2024. Two years later it is on track to approach $700B. Free cash flow at the same four companies fell to a combined $200B...

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