--- title: "Circle Q1 营收同比增 20% 至 6.94 亿美元，净利同比降低 15%，USDC 流通量同比增 28%｜财报见闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285935300.md" description: "2026 年 Q1，Circle 营收同比增长 20% 至 6.94 亿美元，但净利润下滑 15% 至 5500 万美元，主要因上市后股票薪酬等运营费用大增 76%。USDC 流通量增长 28% 至 770 亿美元，为核心驱动力。战略上，ARC 生态完成 2.22 亿美元预售，Agent Stack 平台进军 AI 代理支付领域。公司维持全年指引，未计入 ARC 潜在增量。" datetime: "2026-05-11T11:43:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285935300.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285935300.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285935300.md) --- # Circle Q1 营收同比增 20% 至 6.94 亿美元，净利同比降低 15%，USDC 流通量同比增 28%｜财报见闻 稳定币发行商 Circle 在 2026 年第一季度实现营收增长，但净利润出现下滑。 5 月 11 日，Circle 公布的财报显示，2026 年 Q1 总收入及储备收入为 6.94 亿美元，同比增长 20%；但持续经营业务净利润为 5500 万美元，同比下滑 15%。调整后 EBITDA 为 1.51 亿美元，同比增长 24%，表明核心业务的盈利能力仍在提升。 利润承压主要源于**运营费用大幅增长 76%**，尤其是上市后股票薪酬及相关工资税支出增加。同时，储备回报率同比下降 66 个基点，也对净利润形成一定拖累。不过，**USDC 流通量同比增长 28% 至 770 亿美元，仍是收入增长的核心驱动力。** 业务亮点方面，**Circle 持续推进 ARC Token 生态建设**，完成 2.22 亿美元预售；**推出 Agent Stack 平台**，支持 AI 驱动的支付与钱包基础设施。此外，USDC 链上交易额达 21.5 万亿美元，同比增长 263%。 ## **增收不增利，费用是关键变量** 2026 年 Q1，Circle 总营收 6.94 亿美元，其中储备收入以 6.53 亿美元（占比 94%，同比增长 17%）为核心引擎。该增长源于 USDC 平均流通量同比增长 39% 至 752 亿美元所带来的规模效应，但被储备回报率同比下滑 66 个基点至 3.5% 部分对冲。 其他收入（订阅、服务及交易收入）为 4163 万美元，同比实现翻倍增长，增量约 2100 万美元，为公司增速最快的收入板块，表明 Circle 平台化服务货币化能力持续提升。 分发及交易成本为 4.07 亿美元，同比增长 17%，与整体收入增速基本匹配。净留存比（RLDC Margin）提升至 41%，同比改善 148 个基点。 值得注意的是，**GAAP 口径下运营费用同比增长 76% 至 2.42 亿美元**，**主要来自 IPO 后股权激励及相关工资税的显著增加**——仅薪酬相关费用即由 7562 万美元上升至 1.38 亿美元。 ## **USDC 生态：平台留存率显著提升，链上活跃度强劲增长** 截至季末，USDC 流通量达 770 亿美元，市场份额为 28%，同比微降 62 个基点，主要受竞争格局变化影响。更具结构意义的是 “USDC on Platform” 指标——即托管于 Circle 平台内的 USDC 余额——季末达到 137 亿美元，同比大增 254%。 该余额占流通总量的日均加权比例为 17.2%，同比提升 1149 个基点，显示更多持有者选择将资产保留在 Circle 生态内部而非外转至其他平台，为储备收入的持续贡献提供了有力支撑。 链上数据同样表现强劲。一季度 USDC 铸造量为 730 亿美元，同比增长 38%；赎回量为 720 亿美元，同比增速高达 93%，赎回增速明显超过铸造，反映出流动性双向活跃度的显著提升。持有 10 美元以上 USDC 的 “有效钱包” 数量升至 720 万个，同比增长 47%，用户基础持续扩张。 另据 Visa Onchain Analytics 数据，USDC 在稳定币链上交易量中的份额达 63%，维持显著的行业领先地位。 ## **战略突破：ARC 生态启动，Agent Stack 进军 AI 代理经济** **本季度最具战略意义的突破在于 ARC 生态的正式启动。** Circle 完成了 ARC 代币 2.22 亿美元的预售，对应网络完全稀释估值为 30 亿美元，并同步发布白皮书，明确 ARC 作为 Arc 网络原生协调资产，在治理、安全及网络运营中的核心定位。投资方包括贝莱德、a16z crypto、阿波罗基金、ARK Invest、洲际交易所、渣打创投及 SBI 集团等，机构背书的广度与深度均属行业顶级配置。 与此同时，“Agent Stack” 产品线的推出，**标志着 Circle 正式进军 AI 代理经济基础设施领域。**该产品套件包括 Circle CLI 命令行接口、Agent Wallets 代理钱包及 Agent Marketplace 代理市场。开发者和商户可据此在多链环境及多支付协议下，创建、资助 AI 代理并从中获取经济收益，底层结算资产统一为 USDC。 在 Circle 支付网络（CPN）方面，以 3 月 31 日前 30 天活跃度测算，其年化交易量已达 83 亿美元。4 月，Circle 进一步推出 “Managed Payments” 托管支付服务，允许金融机构在不需自行管理数字资产的前提下，快速上线稳定币支付能力，显著降低了传统机构的接入门槛。 ## **全年指引维持不变，ARC 影响暂未纳入** 管理层重申全年业绩指引：USDC 流通量多年期复合增长率目标为 40%；2026 财年其他收入预计为 1.5 亿至 1.7 亿美元；RLDC 利润率目标区间为 38% 至 40%；调整后运营费用预计在 5.7 亿至 5.85 亿美元之间。 需要指出的是，上述指引尚未包含 ARC 代币预售可能带来的财务影响、Arc 激励项目以及未来与 Arc 相关的收入流。这意味着，若 Arc 生态顺利落地，公司实际业绩或存在显著上行空间。 ### 相关股票 - [CRCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRCL.US.md) - [CRCG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRCG.US.md) - [BLK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLK.US.md) - [APO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APO.US.md) - [ICE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ICE.US.md) - [STAN.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STAN.UK.md) - [02888.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02888.HK.md) - [8473.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8473.JP.md) - [V.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/V.US.md) - [BTX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTX.US.md) - [BIT.RT*.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIT.RT*.US.md) - [BDJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BDJ.US.md) - [BSTZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BSTZ.US.md) - [BIT.RT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIT.RT.US.md) - [APO-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APO-A.US.md) - [APOS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APOS.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Circle｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 6.94 亿美元不及预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285950758.md) - [Circle｜8-K：2026 财年 Q1 营收 6.94 亿美元不及预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/285923315.md) - [美股盘中速递：Circle 股价涨 14.71%，AI 基础设施与稳定币需求双重利好助力](https://longbridge.com/zh-CN/news/285972450.md) - [美股异动丨加密货币概念股 Circle 盘前涨超 6% 即将公布财报](https://longbridge.com/zh-CN/news/285911255.md) - [Circle 从贝莱德等机构融资 2.22 亿美元，Arc 代币预售估值达 30 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285937293.md)