--- title: "摩根大通表示，目前在新兴市场的人工智能投资机会比在美国更具上升潜力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285936105.md" description: "摩根大通预测，新兴市场将继续优于发达市场，特别是在人工智能领域，预计 2026 年下半年将出现显著反弹。自 2025 年初以来，新兴市场股票已经超出表现 25%，摩根大通强调了进一步上涨的潜力，尤其是在韩国和台湾。报告强调了新兴市场相对于发达市场的吸引人估值，市盈率较低。此外，预计美元将走弱，这在历史上有利于新兴市场。总体而言，摩根大通对新兴市场的矿业、半导体和工业等领域持乐观态度" datetime: "2026-05-11T11:49:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285936105.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285936105.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285936105.md) --- # 摩根大通表示，目前在新兴市场的人工智能投资机会比在美国更具上升潜力 作者：朱尔斯·里默 新兴市场如何在 2026 年下半年重新加速超越发达市场的表现 自 2025 年初以来，新兴市场股票的表现超越了发达市场同行 25%，但这仅仅逆转了该资产类别在前六年中经历的 47% 的低迷。摩根大通认为，复苏还有很长的路要走。 新兴市场股票 EEM 正在发生变化，该资产类别预计将在 2026 年下半年享受进一步显著的反弹。对于摩根大通而言，它提供了对人工智能主题的更优质的投资机会，且估值更具吸引力，策略师们预计美元 DXY 在下半年的疲软可能会加速回报。 尽管 MSCI 新兴市场指数在 2026 年已经上涨了五分之一，摩根大通的策略师们在米斯拉夫·马特伊卡的带领下，仍对韩国 KR:180721 和台湾 TW:Y9999 持乐观态度。这一点很重要，因为在它们年初至今的高回报之后，仅三星电子 (KR:005930)、台湾半导体制造公司 (TSM) 和 SK 海力士 (KR:000660) 三只股票就占据了整体基准的四分之一。 尽管半导体股票的反弹几乎是前所未有的，但预计在 2027 年下半年之前，内存芯片的有意义供应增加不会出现。马特伊卡表示，考虑到股市通常会提前六到九个月反映供需动态的变化，现在对这三只股票转向看空为时尚早。 摩根大通周一发布的策略报告还大胆建议增持中国科技股 KWEB。尽管根据马特伊卡及其团队的说法，中国的人工智能生态系统正在经历 “爆炸性增长”，生成式 AI 用户达到 6 亿，比 2025 年增长 142%，但中国互联网股票指数今年实际上下降了 10%，并且与美国同行 MAGS 相比显著贬值。 DeepSeek AI 研究实验室最近发布了其最新模型 V4，针对国内芯片进行了优化，这引发了字节跳动、腾讯 (HK:700) 和阿里巴巴 (BABA) 等主要科技公司的需求激增。因此，摩根大通现在预计中国科技股将表现优于大盘。 新兴市场提供了对复苏的人工智能交易的更便宜的投资机会。 预计美国超大规模云计算公司将在 2026 年在资本支出上花费 7000 亿美元，其中大部分将用于人工智能基础设施。报告指出，像英伟达 (NVDA) 这样的公司依赖亚洲供应商提供 90% 的硬件。由于对今年和明年的人工智能资本支出的最新估计不断上升，这一趋势有利于亚洲的相关支出。 见：对人工智能硬件的资本支出主要惠及亚洲科技公司，并限制对美国 GDP 的直接影响。 摩根大通强调，新兴市场的盈利增长不仅更具吸引力，而且这种增长的定价也更具吸引力。马特伊卡表示，该资产类别的市盈率在绝对水平上便宜，为 12 倍的未来盈利，但与发达市场的 20 倍相比，它的估值 “创下历史低点”。再加上投资者的持仓仍然较低，资金流入正在加速。 与美国同行相比，中国互联网股票非常便宜。 新兴市场股票的另一个重要利好是预计美元将贬值。自伊朗冲突开始以来，债券市场预期全球央行将采取更鹰派的立场，但摩根大通的报告认为，伊朗作为利率驱动因素的作用正在减弱。该银行认为，债券收益率 BX:TMUBMUSD02Y 在下半年可能会下滑，或许在更温和的美联储主席的领导下。 在最近几个月的地缘政治动荡中，美元吸引了避险资金，摩根大通认为这种情况将会逆转，并指出美元的价格比其外汇团队的实际有效汇率建议的水平高出 10% 或 15%。历史上，美元走软被解读为新兴市场的看涨指标。 摩根大通对矿业 XME、半导体 SOX 和工业 XLI 行业保持乐观；预计中国经济增长的 “绿 shoots” 将推动新兴市场；并认为中东地区任何紧张局势的缓解都将加速这一趋势。 继续阅读：大型科技公司的人工智能支出正在剥夺投资者丰厚的回报 \-朱尔斯·里默 此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 2026 年 5 月 11 日 07:49 ET ### 相关股票 - [1658.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/1658.JP.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [EEM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EEM.US.md) - [SSNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMSN.UK.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [KWEB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KWEB.US.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [XME.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XME.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [XLI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLI.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-J.US.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/80700.HK.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HTCD.SG.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBBD.SG.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [摩根大通发布富豪夏日书单：涵盖人工智能、领导力与柠檬美食](https://longbridge.com/zh-CN/news/286788931.md) - [摩根大通减持福耀玻璃约 61.87 万股 每股作价约 61.21 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286909826.md) - [重重挑战下，如何多元布局新兴市场，增强上海外贸抗风险韧性？ | 高金智库](https://longbridge.com/zh-CN/news/286391526.md) - [矿业权超八成陷入 “沉睡”？专家共探 “呆死矿” 盘活难题](https://longbridge.com/zh-CN/news/286911430.md) - [每经对话土耳其前副总理阿里·巴巴詹：全球货币体系亟待 “去政治化”，新兴市场破局需依靠深度结构性改革](https://longbridge.com/zh-CN/news/286837913.md)