--- title: "流动性正在激增，并可能流入比特币等稀缺资产" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/285986243.md" description: "流动性正在激增，主要受到私人银行信贷创造和美联储近期行动的推动，包括储备管理购买。这一激增在股市和比特币价格中得到了体现，后者正在从近期低点恢复。广义货币供应量，特别是 M2，已经显著增长，自 2025 年 12 月以来，银行存款增加了 6110 亿美元。整体银行资产以约 7-8% 的速度增长，表明金融环境强劲，这可能导致对比特币等稀缺资产的投资增加" datetime: "2026-05-11T19:13:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/285986243.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/285986243.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/285986243.md) --- # 流动性正在激增，并可能流入比特币等稀缺资产 ## 流动性正在急剧上升——但它究竟来自哪里？ ### 激增 上周的焦点是日元套利交易，并指出它是流动性的众多边际驱动因素之一。随着这一点显然已成为过去，鉴于自那篇文章发布以来又一次日元干预发生，我们需要面对一个关键现实： **美元流动性正在急剧上升。** 我在去年夏末/初秋变得更加谨慎的主要原因之一是流动性显然在回落。不仅回购市场面临越来越严重的困境，广义货币供应也在减速。 名义上，M2 仍在增长（几乎总是如此），但这不是正确的指标——正确的指标是货币供应的\_变化率\_，而这在 2025 年春末开始回落。 M2（广义货币）供应，6 个月变化率 但最近发生了一些显著的事情：我们在金融系统中看到了巨大的流动性激增。 股市直线上升。比特币距离近期低点上涨了 30%。但这股流动性究竟来自何处令人好奇。 让我们先看看广义货币。M2，或广义货币供应，是衡量经济中总货币量的指标，包括现金、可支票存款和易于转换的 “近似货币”。 稍微放大一下，看看过去 5 年（以及更短的变化率时间框架），我们可以看到在过去几个月中确实出现了这 “广义货币” 的激增。 M2 货币和 3 个月变化率。 请记住，虽然每个人都关注美联储的货币印刷，但一个更大的驱动因素（绝对值上）是私人银行的信贷创造。正如理查德·维尔纳（Richard Werner）详尽证明的那样，私人银行在发放新贷款时是从无到有地印刷货币。 事实上，私人银行的信贷创造是一个比美联储更大的驱动因素，M2 的规模是 M0（基础货币，包括银行准备金和实物货币）的 4 倍以上。 M2 货币供应，M0 货币供应，总银行贷款和租赁 ## 美联储的印钞机 大多数比特币爱好者可能想象流动性激增来自美联储。当然，美联储\_可以并且确实\_印刷货币。 当美联储进行量化宽松（“QE”）时，他们是在印刷货币，具体来说，是所谓的银行准备金。他们然后用这些新印刷的美元购买银行的各种证券。银行获得新印刷的（数字）美元，而美联储则获得一项资产以放在其资产负债表上。 美联储资产与其负债的对比 显然，我们知道美联储一直在进行货币印刷。他们称之为 “准备金管理购买”，但本质上是量化宽松，只是他们购买的是短期国债，而不是长期证券（以解决 2025 年出现的回购市场问题）。 自 2025 年 11 月开始这些 RMP 以来，他们的资产负债表增长了约 2000 亿美元。银行准备金（占 M0 货币供应的一半）大约是抵消负债的一半，TGA 的适度增长占其余部分。 银行准备金 **美联储的印钞机无疑是流动性激增的重要原因。** ## 但还有更多： 美联储显然在推动其中的一部分，但故事还有更多： 记住广义货币供应吗？它的一个组成部分正在激增——银行存款。 如前所述，M2 实际上在整体信贷创造中占据了更大的份额，我们可以看到自 12 月第一周（RMP 开始时）以来银行存款增加了 **6110 亿美元**。 银行存款，带有 2024-2025 年大致增长率的趋势线 当一家私人银行向个人或公司发放贷款时，会同时发生两件事情： 1. 创建一个存款（银行的负债，你的资产） 2. 创建一个贷款（银行的资产，你的负债） 由于存款和广义货币显然在激增，我们必须查看更详细的数据以获得更多见解。以下是来自美联储的数据。 美联储的银行资产/负债报告，提取于 2026 年 5 月 10 日。为强调添加的线条。 我们看到几件事情： 1. 整体银行资产（贷款）以大约 7-8% 的速度增长 2. 这些贷款主要是商业和工业贷款 3. 反向回购在 3 月显著回升，经过几个月的下降 4. 对其他商业银行的贷款以非常快速的速度增长 不幸的是，我们无法获得更详细的信息。这与人工智能和数据中心有关吗？如果我必须猜测，考虑到这个行业在最近一段时间对美国经济的巨大影响，这很可能是主要驱动因素，但无法确定。 **但很明显，这一流动性激增不仅仅是由美联储的货币印刷推动的——私人银行也在以非常快速的速度印刷货币，但并不是来自消费者或房地产方面。** 还有一点是确定的：随着流动性激增，它最终会流向稀缺资产，如比特币。 **_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性编辑。_** ### 相关股票 - [BTCS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCS.US.md) - [BITF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITF.US.md) - [GLXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLXY.US.md) - [RIOT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIOT.US.md) - [MARA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MARA.US.md) - [CLSK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLSK.US.md) - [HUT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HUT.US.md) - [ABTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ABTC.US.md) - [BTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTC.US.md) - [BKKT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BKKT.US.md) - [GBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GBTC.US.md) - [BTBT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTBT.US.md) - [WGMI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WGMI.US.md) - [BTCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCO.US.md) - [RIOX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIOX.US.md) - [HODL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HODL.US.md) - [BITB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITB.US.md) - [BLCN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLCN.US.md) - [YBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YBTC.US.md) - [EZBC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EZBC.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBTC.US.md) - [BTF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTF.US.md) - [IMRA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IMRA.US.md) - [BKCH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BKCH.US.md) - [BTCW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCW.US.md) - [MRAL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MRAL.US.md) - [BLOK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLOK.US.md) - [BCOR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BCOR.US.md) - [BRRR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRRR.US.md) - [BITO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITO.US.md) - [BITQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITQ.US.md) - [BTCHKD.VAHK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCHKD.VAHK.md) - [BTCUSD.VAHK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCUSD.VAHK.md) ## 相关资讯与研究 - [Bee Network celebrates its sixth "Bee's Day": opening 100,000 KYC slots and betting on AI games and prediction markets.](https://longbridge.com/zh-CN/news/287029478.md) - [Altman 拿 Token 换股权只够烧 45 天，20 亿 Token 捐母校只值 100 块：Token 真成 “钱” 了，谁更赚？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287035294.md) - [期权热点｜周三 CLSK 涨 4%，部分看涨期权飙升 200%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287155436.md) - [香港加密资产申报框架及经修订的共同汇报标准修订条例草案周五刊宪](https://longbridge.com/zh-CN/news/287069578.md) - [别慌！网络安全专家：Mythos 引发的 “黑客恐慌” 被严重夸大了](https://longbridge.com/zh-CN/news/287058747.md)