--- title: "昂跑公司超出第一季度的预期，并预计在中国市场将实现两位数的增长，而耐克则表现不佳" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286005704.md" description: "瑞士运动鞋公司 On 在第一季度超出预期，销售额增长 14.5%，达到 8.319 亿法郎，主要得益于中国市场的强劲增长。直接面向消费者的销售增长了 16.4%，但未达到预期。该公司提高了盈利前景，预计到 2026 年毛利率将至少达到 64.5%。联席首席执行官 Caspar Coppetti 指出，在宏观经济不确定性中，该品牌对富裕消费者的吸引力。On 的股票年初至今已下跌近 27%，但公司正在重新投资于增长领域，包括服装和新兴运动，这与耐克在中国的困境形成对比" datetime: "2026-05-11T22:48:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286005704.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286005704.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286005704.md) --- # 昂跑公司超出第一季度的预期，并预计在中国市场将实现两位数的增长，而耐克则表现不佳 瑞士鞋履制造商 On 的标志于 2025 年 8 月 28 日在瑞士苏黎世的一家商店中展示。 Denis Balibouse | 路透社 瑞士运动鞋公司 On 在第一季度实现了强劲增长，超出了华尔街对收入和利润的预期，尽管直接面向消费者的收入未能达到预期。 截至 3 月 31 日的季度中，On 的直接面向消费者销售额，即来自其自己网站和商店的收入，增长了 16.4%，达到 3.223 亿瑞士法郎（4.142 亿美元），低于分析师预期的 3.26 亿瑞士法郎，数据来源于 StreetAccount。 与此同时，其利润较低的批发渠道收入增长了 13.3%，达到 5.096 亿瑞士法郎，超出分析师预期的 4.99 亿瑞士法郎，数据来源于 StreetAccount。 在一份新闻稿中，该公司表示，"即使在不确定的宏观经济背景下，"它决定提高盈利前景，并重申其 2026 年净销售增长的预测。 "这并不是特别针对消费者……有很多事情正在发生，比如现在伊朗的战争，可能没有人预料到，"联合首席执行官 Caspar Coppetti 在接受 CNBC 采访时表示。"我会说，作为一个品牌，我们有点处于一个泡沫中，因为我们服务于富裕和有抱负的消费者。因此，我们的客户并不太依赖油价。" On 现在预计其毛利率将在 2026 年达到至少 64.5%，高于之前预测的 63%。这一展望仍然包括对从越南进口到美国的 20% 关税，尽管在今年早些时候美国最高法院的裁决后，该关税不再生效，并且不包括因该裁决而可能获得的关税退款。 Coppetti 表示，公司已申请退款，并继续计划对越南进口征收 20% 关税，因为情况仍然不稳定，并且他担心可能会有更多的关税出现。不过，他表示，即使关税减轻，对公司的业绩也将是"微不足道的"。 On 预计其调整后的息税折旧摊销前利润率将在 19.5% 到 20% 之间，较之前的 18.5% 到 19% 有所上升。 以下是这家高端运动服装公司在本季度的表现与华尔街预期的对比，基于 LSEG 对分析师的调查： - 每股收益：调整后为 37 美分，预期为 27 美分 - 收入：8.319 亿瑞士法郎，预期为 8.23 亿瑞士法郎 该公司在本季度报告的净收入为 1.033 亿瑞士法郎，或每股 31 美分，而去年同期为 5670 万瑞士法郎，或每股 17 美分。 销售额增长至 8.319 亿瑞士法郎，比去年同期的 7.27 亿瑞士法郎增长了 14.5%。 On 再次实现了显著的销售增长，因为该公司希望赢回那些对其股票失去信心的投资者，因为其快速增长的故事开始放缓。今年迄今为止，股票下跌近 27%，一些分析师对该公司能否成长为在巴黎和俄亥俄州同样受欢迎的真正鞋类巨头表示怀疑。 随着 On 的盈利能力提高，Coppetti 表示，公司正在对品牌及其增长领域进行再投资，包括服装和网球等新运动。该战略在中国特别有效，销售额以高双位数百分比增长，服装渗透率高达 30%，而公司整体约为 6%。 这与耐克形成鲜明对比，后者在该地区的业务面临困境，因为中国消费者更倾向于选择本土品牌，而不再依赖传统品牌。 "中国消费者变得越来越精明，他们在寻找特别的东西。因此，他们要么选择本土品牌，要么寻找额外的细节，"Coppetti 说。"我们也是欧洲品牌。我们是瑞士品牌，因此，您知道，高质量和对细节的关注，确实引起了共鸣。" 在季度结束前不久，On 宣布联合创始人 David Allemann 和 Coppetti 将成为公司的联合首席执行官，接替被称为公司在华尔街面孔的 Martin Hoffmann。 Hoffmann 自 2021 年起担任首席执行官，但在大部分时间里与另一位首席执行官 Marc Maurer 共同担任，只有不到一年是单独担任首席执行官，之后 On 再次调整了其高管团队。 当时在一份新闻稿中，公司将 Hoffmann 的离职描述为"计划中的休假"和"追求慈善兴趣的机会"，但他辞职的决定也正值公司变得越来越复杂之际。 Coppetti 告诉 CNBC，On 从一开始就是"创始人领导的"，因此在他和 Allemann 接任后不会有重大变化。 "战略没有变化，"他说。"我们仍然致力于执行这一高端战略，保持雄心和瑞士保守主义的良好结合。" 选择 CNBC 作为您在谷歌上的首选来源，永远不会错过来自商业新闻最可信名称的任何时刻。 ### 相关股票 - [ONON.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ONON.US.md) - [CHIQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CHIQ.US.md) - [KLXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KLXY.US.md) - [LUX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LUX.US.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NKE.US.md) ## 相关资讯与研究 - [昂跑 On，摸着耐克的石头过河](https://longbridge.com/zh-CN/news/286264979.md) - [一年狂赚 240 亿，昂跑凭什么收割中产？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286075691.md) - [被称 “中产标配”，昂跑卖出业绩新高背后：增速却创近年新低](https://longbridge.com/zh-CN/news/286550264.md) - [昂跑一季度净利润暴涨 82%，创始人回归掌舵破增长困局](https://longbridge.com/zh-CN/news/286787436.md) - [「新消费观察」昂跑为何 “越跑越慢”？受困单一品类净销售额增幅放缓，亚太引擎增速腰斩](https://longbridge.com/zh-CN/news/286550380.md)