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title: "United Parks & Resorts 在挫折与增长之间取得平衡"
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description: "United Parks & Resorts Inc. 在其第一季度财报电话会议中报告了混合的业绩，园内消费创下新高，强劲的通行证销售抵消了较弱的出勤率和 3410 万美元的更大净亏损。尽管面临天气和国际需求的挑战，管理层仍对未来持乐观态度，原因在于管道投资和节省成本的措施。主要亮点包括人均消费增长 5.3%，付费通行证销售增长 10%，递延收入增长 4.1%。该公司还专注于资本投资和市场营销的改善，以推动未来的增长"
datetime: "2026-05-12T00:25:19.000Z"
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# United Parks & Resorts 在挫折与增长之间取得平衡

联合公园与度假村公司（United Parks & Resorts Inc.，股票代码：PRKS）已召开其第一季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。

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联合公园与度假村公司在最新的财报电话会议上传达了谨慎但充满希望的语气，尽管公园内消费创下新高，强劲的通行证销售与第一季度较弱的业绩形成对比。管理层承认受天气影响的出勤损失、国际需求疲软以及更大的净亏损，但强调了管道投资、成本节约和市场营销变化是对 2026 年其余时间保持乐观的理由。

## 公园内人均消费创纪录

公园内人均消费同比增长 5.3%，达到创纪录的 40.62 美元，突显了公司更有效地实现每位客人的货币化能力。这一表现帮助推动人均总收入上升 2.1%，部分抵消了出勤率下降，并显示出定价能力和更强的附加销售。

## 强劲的通行证销售势头

在本季度，付费通行证销售增长约 10%，截至 2026 年 4 月 30 日增长约 12%，为公司提供了稳定的忠实访客基础。管理层指出，付费通行证的基础比去年同期更高，这是未来公园流量和经常性收入的积极指标。

## 递延收入增长预示未来需求

截至 3 月，递延收入达到 2.038 亿美元，同比增长约 4.1%，反映出更健康的提前预订情况。余额包括门票、通行证、团体业务和附加产品，表明未来访问和消费的坚实基础已经锁定。

## 积极的股票回购持续进行

公司在第一季度回购了约 260 万股股票，花费约 9270 万美元，季度结束后又回购了约 180 万股，花费约 6480 万美元。约 1.98 亿美元仍在 5 亿美元的授权额度内，表明即使在短期波动中，公司仍愿意向股东返还资本。

## Sponsorship 和合作伙伴关系管道不断增长

联合公园在本季度签署了两项赞助协议，预计在 2026 年产生超过 1500 万美元的赞助收入。管理层的目标是逐步实现每年约 3000 万美元的收入，并积极洽谈国际和知识产权合作伙伴关系，旨在将收入多样化，超越门票和公园内消费。

## 资本投资和技术推动

第一季度资本支出总计 6960 万美元，其中核心支出为 6270 万美元，700 万美元用于扩展和回报导向项目。公司预计全年核心资本支出在 1.05 亿至 2 亿美元之间，另有约 5000 万美元用于增长计划，包括人工智能摄像头、自动清洁机器人、数字自助服务机和自动化通行系统，以提高效率。

## 计划中的运营和市场营销改进

管理层正在推进一项 5000 万美元的总成本节约计划，并启动全国性的海洋世界市场营销活动。计划推出一系列新的游乐设施、表演、活动以及扩展的食品和零售产品，以重新激发访客量并推动更高的客人消费。

## 品牌认知和救助工作提升了品牌形象

发现湾（Discovery Cove）在《新闻周刊》的 2026 年读者选择排名中被评为最佳主题公园，提升了公司旗舰资产的声望。公司还强调了其动物救助工作，指出今年迄今已援助 211 只动物，历史上超过 43000 只，强化了其围绕保护和关怀的品牌叙事。

## 第一季度收入下降

第一季度总收入为 2.783 亿美元，同比下降 870 万美元，反映出较弱的收入表现。尽管人均消费创下新高，但出勤率下降对季度业绩造成了压力，突显了业务对流量波动的敏感性。

## 出勤率受天气和国际疲软影响

报告的出勤人数同比减少约 171,000 人，其中约 140,000 人归因于不利天气，约 80,000 人归因于国际游客减少。管理层表示，如果没有这些不利因素，出勤率将增长超过 1%，这表明潜在需求依然存在。

## 扩大的净亏损凸显压力

公司第一季度净亏损扩大至 3410 万美元，而去年同期为 1610 万美元，突显了利润压力。更大的亏损反映了收入下降、成本增加和一些非现金项目的组合，提高了对计划中的成本控制和市场营销举措的关注。

## 调整后的 EBITDA 下降和费用增长

调整后的 EBITDA 降至 5800 万美元，比 2025 年下降 950 万美元，因适度上升的费用加重了收入疲软。运营费用增加约 1000 万美元，其中包括约 370 万美元的非现金自保调整和约 330 万美元的一次性咨询及其他费用。

## SG&A 和 ERP 摊销增加

销售、一般和行政费用同比增加约 390 万美元，主要由约 310 万美元的非现金 ERP 摊销推动。这些在系统和基础设施上的投资预计将支持未来的效率，但也增加了短期的利润压力。

## 季节性、现金状况和流动性空间

管理层提醒投资者，第一季度在现金生成上季节性较弱，季度末现金余额接近 2900 万美元。这个相对薄弱的缓冲，加上持续的股票回购，使得短期流动性空间有限，即使现金流预计将在繁忙季度恢复。

## 运营中断和失去的运营天数

不利的天气和寒冷的条件导致了关闭和失去营业天数，特别是在佛罗里达州的水上乐园和加利福尼亚州一个从一月到三月未开放的公园。这些干扰减少了游客量和收入，突显了天气风险如何对季节性公园运营商的业绩产生实质性影响。

## 指导和前景展望

管理层重申了对 2026 年收入和调整后 EBITDA 增长的预期，指出新的游乐设施和表演、改进的营销计划以及改善的领先指标。随着付费通行证销售增长两位数，递延收入增加，Discovery Cove 和团体预订超出去年，且有 5000 万美元的成本节约目标，公司计划继续投资于增长资本支出、赞助和回购，同时保持对杠杆的舒适度。

United Parks & Resorts 最近的财报电话会议描绘了一个在短期天气和旅游挫折中挣扎的业务，但受益于强劲的客人消费和忠实的通行证持有者。投资者将密切关注计划中的景点、营销推动和成本削减是否足以将这些鼓舞人心的信号转化为 2026 年剩余时间的持续盈利增长。

### 相关股票

- [PRKS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PRKS.US.md)

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