--- title: "Well Health Technologies 加大对人工智能和诊所的投入" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286013888.md" description: "Well Health Technologies（多伦多证券交易所代码：WELL）公布了强劲的第一季度财报，收入同比增长 25%，达到 3.683 亿美元。公司重申了 2026 年收入目标为 15.5 亿至 16.5 亿美元。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 56%，达到 4310 万美元，调整后的净收入几乎翻倍，达到 1550 万美元。加拿大诊所的收入为 1.303 亿美元，利润率有所改善。公司强调了基于人工智能的生产力提升，并推出了新的战略平台。Well Health 在本季度末拥有 1.34 亿美元现金，以及超过 4.4 亿美元年收入的强大并购管道" datetime: "2026-05-12T00:40:48.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286013888.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286013888.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286013888.md) --- # Well Health Technologies 加大对人工智能和诊所的投入 Well Health Technologies（多伦多证券交易所代码：WELL）召开了第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级到市场领先者的投资组合，使用智能投资者精选 Well Health Technologies 最近的财报电话会议描绘了一个显著乐观的前景，管理层强调了强劲的收入增长、扩大的利润率和提高的诊所生产力。高管们承认由于资本支出增加和自由现金流疲软而面临压力，但将这些视为有意的、暂时的投资，支撑了对 2026 年目标的重申，以及日益以加拿大初级医疗和人工智能驱动的效率为基础的战略。 ## 强劲的收入增长和重申的收入目标 Well Health 第一季度收入为 3.683 亿加元，同比增长 25%，而去年为 2.94 亿加元，诊所和软件平台均为扩张做出了贡献。管理层重申了其 2026 财年的收入展望为 15.5 亿至 16.5 亿加元，意味着报告增长为 11% 至 18%，在排除 Circle Medical 的递延收入后，正常化增长为 16% 至 22%。 ## 利润率和盈利能力扩张 盈利能力指标大幅上升，调整后的 EBITDA 同比增长 56%，达到 4310 万加元，调整后的净收入几乎翻倍，达到 1550 万加元。调整后的毛利润增长 39%，达到 1.632 亿加元，调整后的毛利率提高 440 个基点，达到 44.3%，尽管投资加大，但仍显示出运营杠杆的优势。 ## 加拿大诊所：高增长和更好的利润率 加拿大诊所第一季度收入为 1.303 亿加元，预计将在 2026 年大幅超过 5 亿加元，巩固了加拿大作为公司增长核心的地位。该部门产生了 1700 万加元的调整后 EBITDA，同比增长 28%，初级医疗的利润率从 6.2% 提高至约 8%，得益于约 47% 的四年收入年复合增长率和 44% 的 EBITDA 年复合增长率。 ## 运营规模和生产力提升 系统范围内的患者访问量在第一季度达到 190 万，同比增长 17%，其中加拿大的访问量约为 130 万，增长超过 30%。加拿大的可计费提供者增加 17%，达到 2204 名，每位提供者的访问量大约增加 14%，达到 576 次，表明得益于人工智能工具和数字工作流程，生产力显著提升。 ## Wellstar SaaS 动力 Wellstar，公司的 SaaS 部门，第一季度收入为 2180 万加元，同比增长 27%，每月经常性收入增长 38%，达到 640 万加元。调整后的 EBITDA 达到 490 万加元，增长 14%，如果不考虑与分拆相关的成本，预计将达到约 520 万加元，增长 20%，突显出软件经济的持久性。 ## Healwell 的快速扩张和扭转 Healwell 的收入激增至 3320 万加元，同比增长 316%，反映出积极的扩张和新客户的增加。该部门的调整后 EBITDA 从一年前的 230 万加元亏损转为 70 万加元的盈利，标志着其国际业务的利润率快速恢复，包括在 11 个国家的客户。 ## 人工智能驱动的产品和运营胜利 公司强调了其以人工智能为主导的生产力提升，指出在第一季度转录和动用了 195,000 张传真图像的数据，医生通过人工智能转录每周节省了多达 10 小时。Healwell 筛查了超过 59,000 份患者记录以寻找疾病信号，而 Wellstar 的计费平台超过了 10 亿加元的年化医生支付运行率，并保持了接近 80 的 NPS。 ## 新战略平台和增长举措 Well Health 推出了其健康智能平台，以统一数据并加速人工智能的部署，旨在优化网络中的成本。公司还推出了 Well Research，以整合临床研究资产，并转向更高利润率的第一阶段试验，并将网络安全能力整合到 CyberWell 中，计划引入外部资本合作伙伴。 ## 资产负债表强劲和流动性扩张 公司在季度末拥有 1.34 亿加元的现金和扩展的高级担保贷款额度为 4 亿加元，加上 1 亿加元的可调额度，期限延长至 2030 年。管理层强调，这一举措使借贷能力翻倍，同时在其 NCIB 下继续回购股票，成为其并购驱动增长战略的关键支持。 ## 大型并购管道和资本配置重点 Well Health 报告称，其并购管道超过 4.4 亿加元的年收入，涵盖 50 多个目标和超过 125 家诊所，其中约 2.65 亿加元的加拿大诊所收入正在进行深入讨论。公司重申，资本将主要用于加拿大诊所，同时寻求对非核心平台（如 Wellstar、美国资产和 CyberWell）的战略替代方案。 ## Circle Medical 合规性和递延收入 Circle Medical 第一季度收入为 3600 万加元，同比增长 21%，其中包括本季度确认的 1280 万加元的递延收入。管理层指出，由于合规性工作的加强，Circle 的患者访问量同比下降，并预计第二季度仅确认约 480 万加元的递延收入，之后在持续的监管不确定性中不会有进一步的递延。 ## 资本支出激增和自由现金流压力 第一季度资本支出同比激增 88%，主要由于 Healwell 整合、诊所升级以及对 Well Research、CyberWell 和智能平台的投资。这些增长项目导致归属于股东的经营调整后自由现金流从 1180 万加元下降至 160 万加元，管理层将这一急剧下降视为暂时的权衡。 ## 美国资产审查和业绩挑战 该公司的美国投资组合仍在战略审查中，这给 Wisp、Circle Medical 和 CRH 等业务的时机和结果带来了不确定性。Wisp 的收入大致持平，为 2910 万美元，调整后的 EBITDA 亏损为 90 万美元，而 CRH 的收入略微下降至 1.113 亿美元，反映出员工波动和表现疲软。 ## 投资驱动的利润压力和执行风险 短期盈利能力受到对 Well Research、CyberWell 和 AI 平台的支出限制，这抑制了当前的自由现金流。管理层押注于这些举措将随着时间的推移扩大利润率，但承认如果收益到达的时间晚于预期或整合过程更复杂，则存在执行风险。 ## 对递延收入和并购整合的依赖 公司的指引包括大约 1760 万美元的 Circle Medical 递延收入，几乎完全贡献 EBITDA，这提高了对时机和可比性的敏感性。管理层还强调了整合超过 4.4 亿美元潜在并购的运营挑战，指出过去在诊所吸收方面的限制，以及需要扩大转型团队以避免过度扩展。 ## 指引和展望 Well Health 重申其 2026 年的展望，预计收入为 15.5 亿至 16.5 亿美元，调整后的 EBITDA 为 1.75 亿至 1.85 亿美元，包括剩余的 Circle 递延收入，但仅限于已宣布的交易。管理层预计 Circle 相关的递延收入将在 2026 年大部分到期，目标是调整后的 EBITDA 和自由现金流年增长超过 10%，并计划在大约一年内使其加拿大业务的收入达到约 8 亿美元，调整后的 EBITDA 超过 1 亿美元，这得益于下半年的成本优化推动。 Well Health 的财报电话会议最终在信心与坦诚之间取得了平衡，加拿大诊所、SaaS 和 AI 驱动的业务的强劲增长与美国资产的疲软和短期现金压力形成对比。对于投资者而言，故事的关键在于管理层能否将其重大的投资周期和雄心勃勃的并购管道转化为持续的利润扩张和现金生成，而不在合规、整合或执行风险上绊倒。 ### 相关股票 - [WELL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WELL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [交大铁发（920027）举办 2025 年度业绩说明会 披露增收不增利原因及人工智能布局](https://longbridge.com/zh-CN/news/286936767.md) - [人工智能时代重新理解管理](https://longbridge.com/zh-CN/news/286684213.md) - [Dynamic Short Term Credit PLUS Fund 宣布月度派息 0.095 加元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286958163.md) - [META 为布局人工智能开启裁员 全力提质增效](https://longbridge.com/zh-CN/news/286977610.md) - [人工智能概念股助力牛市顶住多重风险，如今市场是否已然严重失衡？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286919348.md)