我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。泡泡玛特国际集团报告了第一季度销售增长放缓的情况，整体收入同比增长 80%，而中国市场销售增长 105%。由于 Labubu 玩具的受欢迎程度下降，公司面临着恢复增长势头的压力。分析师预测增长将进一步减弱，摩根士丹利预计全年收入仅增长 13%，而德意志银行则预测 2026 年将下降 2%。泡泡玛特正在与索尼影业合作制作 Labubu 电影，以扩展其品牌，但美国市场的销售显著下降，引发了对未来表现的担忧
泡泡玛特国际集团报告第一季度销售增长放缓，标志着其去年快速扩张的势头减弱，主要受到其热门产品 Labubu 玩具的影响。
泡泡玛特在周二的交易所公告中表示，截止到三月的整体收入同比增长高达 80%，中国销售增长高达 105%。
该公司在 2025 年录得整体收入增长 185% 和海外销售增长近 300%，这主要得益于 Labubu 的热潮，使得这款长牙怪兽毛绒玩具成为全球收藏现象。
但增长放缓凸显了泡泡玛特面临的压力，尤其是在美国等市场，随着 Labubu 热潮的降温，公司在新产品上难以复制这种文化突破的水平。
该公司已经与索尼影业合作制作 Labubu 电影，以将这一角色扩展到商品之外。泡泡玛特首席执行官王宁在早前的采访中表示，这部电影可能会延伸到主题公园、产品和其他体验中。
目前，摩根士丹利在周一表示，预计未来几个季度的同比增长将进一步减弱，全年收入增长预计为 13%。德意志银行的消费分析师 Sammi Xu 预计 2026 年收入将下降 2%。
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日益扩大的脱节
这两个估计均低于王宁在三月公司财报发布会上指导的 “至少 20% 的增长”，突显出管理层的语气与分析师的预期之间日益扩大的脱节。
美国和亚太地区的收入在第一季度分别增长了 60% 和 30%，而欧洲及其他地区的收入增长高达 65%，这家总部位于北京的设计玩具制造商表示。
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根据 Bloomberg Second Measure 的数据，泡泡玛特在美国的销售在四月份同比下降 42%，而三月份下降了 45%。该数据跟踪信用卡和借记卡交易。
信用卡消费数据仅捕捉到总销售的一部分，并可能因促销活动而波动，而非反映潜在需求。
德意志银行已将泡泡玛特的股票目标价从 157 港元下调至 140 港元。摩根士丹利将其目标价从 278 港元下调至 247 港元，但表示泡泡玛特的海外业务理论并未破裂，认为持续的线下扩张可能有助于将偶然购物者转变为长期粉丝。
自公司在三月底报告全年业绩以来，泡泡玛特在香港上市的股票已下跌 25%。彭博社
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