--- title: "京东的增长势头依旧强劲，但其激进的支出正在压缩利润率" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286101055.md" description: "京东（NASDAQ: JD）报告 2026 年第一季度收入为 457.7 亿美元，超出预期，调整后每股收益为 0.74 美元。尽管营销成本上升，公司仍实现盈利，主要得益于其食品配送业务。营销费用激增 45.8%，影响了利润率，降至 1.2%。京东回购了 4450 万股，耗资 6.31 亿美元，占流通股的 1.6%。首席执行官徐雷指出，京东零售的用户增长和盈利能力创下新高。股价在盘前交易中上涨 0.66%，至 30.73 美元" datetime: "2026-05-12T12:33:46.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286101055.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286101055.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286101055.md) --- # 京东的增长势头依旧强劲，但其激进的支出正在压缩利润率 中国电子商务巨头 **京东** (NASDAQ: JD) 于周二发布了 2026 财年第一季度业绩，尽管成本上升和利润压力，收入和盈利均超出华尔街预期。 公司报告第一季度收入为 457.7 亿美元，同比增长 4.9%，高于分析师共识预期的 455.7 亿美元。 每 ADS 调整后净收入为 74 美分，超出分析师预期的 50 美分。 《华尔街日报》报道 称 京东在第一季度恢复盈利，业绩超出预期，得益于其食品配送业务的表现改善。 报告指出，公司在 2025 年进入中国竞争激烈的食品配送市场后面临压力，导致与包括 **美团** (OTC: MPNGY) 和 **阿里巴巴集团** (NYSE: BABA) 的激烈价格竞争和大量支出。 净产品收入同比增长 1%，达到 354.9 亿美元，而净服务收入增长 20.6%，达到 102.8 亿美元。 按业务部门划分，京东零售收入增长 1.8%，达到 389.4 亿美元。物流收入增长 29%，达到 87.8 亿美元，而新业务收入增长 9.1%，达到 9.1 亿美元。 ## 竞争加剧下的营销成本上升 京东的营销费用在本季度激增 45.8%，达到 22.3 亿美元，占收入的 4.9%，比去年同期上升 140 个基点。公司将这一增长主要归因于与新业务相关的促销支出。 运营利润率从去年同期的 3.5% 下降至 1.2%。调整后的运营利润率从 3.9% 降至 1.8%，主要由于对新业务运营的战略投资。 京东零售的运营利润率从去年同期的 4.9% 改善至 5.6%。 ## 盈利能力与现金流 调整后的 EBITDA 总计为 11.6 亿美元，利润率为 2.5%，低于去年同期的 4.6%。 在本季度，公司使用了 9.4 亿美元的自由现金流，运营现金流为 8000 万美元。 截至 2026 年 3 月 31 日，京东持有 313 亿美元的现金、现金等价物、受限现金和短期投资。 ## 京东继续积极回购股票 根据 2024 年 8 月授权的股票回购计划，京东在本季度回购了约 4450 万股 A 类普通股，相当于 2230 万 ADS，回购金额约为 6.31 亿美元。 回购的股票约占截至 2025 年 12 月 31 日公司已发行普通股的 1.6%。 ## 高管评论 首席执行官 **徐雷** 表示，公司在 2026 年开局良好，用户增长和购物频率持续改善，使年度活跃客户达到创纪录的高点。 徐雷补充说，京东业务生态系统的更强整合支持了业绩，而京东零售保持韧性，实现了创纪录的盈利能力。 首席财务官 **苏珊** 表示，业绩得益于京东零售的稳定增长、一般商品的改善表现以及市场和营销服务等高利润业务的增长，以及京东食品配送业务的亏损缩小。 他还强调了京东的股东回报努力，包括在本季度回购约 1.6% 的流通股，金额为 6.31 亿美元，以及在 4 月完成年度分红支付。 ## 京东股票在第一季度业绩公布后上涨 **京东股价动态：** 根据 Benzinga Pro 数据，京东的股票在周二盘前交易中上涨 0.66%，报 30.73 美元。 _图片来源于 Shutterstock_ ### 相关股票 - [JD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md) - [02618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02618.HK.md) - [IBUY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBUY.US.md) - [XRT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XRT.US.md) - [KJD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KJD.US.md) - [ONLN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ONLN.US.md) - [EBIZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EBIZ.US.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [89618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89618.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83690.HK.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HMTD.SG.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBBD.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [京东外卖转向 “轻资产” 运营](https://longbridge.com/zh-CN/news/286710542.md) - [京东新业务仍亏损 103 亿，还给刘强东发了 58 亿奖励，过去 10 年为他个人已掏近 14 亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/286890193.md) - [京东正式上线 3D 打印定制服务 立体呈现 “爱的高定时刻”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286707886.md) - [外卖降温，京东该打具身智能牌了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286999306.md) - [首次全场景、全产业融入 AI 的京东 618 来了： 5 月 30 日晚 8 点开启！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286754947.md)