--- title: "机构基础设施说明：Pre-IPO 股权、代理金融与新银行特许权的融合" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286107579.md" description: "2026 年 5 月的第一周标志着数字资产领域的一个重要转变，交易所主导的 IPO 前工具和人工智能驱动的信用结算开始崛起。主要交易所如 Bitget 和 OKX 正在推出面向零售用户的 IPO 前代币平台，而 Morpho Agents 则通过自主信用发放增强了贷款即服务（Lending-as-a-Service）。像 Revolut 和 Nubank 这样的数字银行正在获得美国国家银行特许经营权，从而实现直接的数字资产结算。此外，OpenWorld 和 Figure Technology Solutions 正在为纳斯达克上市进行股权代币化，这表明私募股权民主化和区块链与传统金融整合的趋势" datetime: "2026-05-12T13:00:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286107579.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286107579.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286107579.md) --- # 机构基础设施说明：Pre-IPO 股权、代理金融与新银行特许权的融合 **黑色巨人公司 (BTTC)** **执行摘要** 2026 年 5 月的第一周标志着数字资产领域的结构性转变，体现为主要股权市场的 “零售化” 和向自主、人工智能驱动的信用结算的过渡。交易所主导的 Pre-IPO 工具的同时崛起以及在 Base 网络上广泛部署的 “Morpho Agents” 表明了一种制度转变：去中心化协议不再仅仅是传统金融（TradFi）的镜像，而是现在成为了之前流动性不足的私人资产和高速机器驱动商业的主要基础设施。 **1) 交易所主导的股权代币化：Pre-IPO“影子市场” 走向主流** 随着交易所推出 “Pre-IPO” 工具，私人股权与零售流动性之间的传统壁垒正在被拆除。 - Bitget IPO Prime 和 SpaceX：在 4 月底推出后，Bitget 的 “IPO Prime” 平台在 preSPAX 代币方面看到了显著的交易量，这些代币反映了 SpaceX 在预计 2026 年 6 月上市前的经济表现。这些面向零售的工具的隐含估值约为 1500 亿美元，反映出一个之前仅存在于合格机构 LP 的 “影子市场”。 - OKX 与洲际交易所（ICE）的协同：在 ICE（纽约证券交易所的母公司）支持的 250 亿美元估值基础上，OKX 正在为 2026 年下半年推出代币化股票做准备。这一合作标志着一个明确的 “分水岭时刻”，传统交易所基础设施被用于提供实时加密货币数据，以换取纽约证券交易所上市的代币化衍生品。 **2) 自主 DaaS 与代理金融：Morpho Agents 在 Base 上的测试版** 本周 **Morpho Agents** 的部署为借贷即服务（LaaS）领域引入了一个功能性的 “机器对机器”（M2M）层。 - 自主信用发起： “用户代理” 模块允许人工智能系统在没有人工干预的情况下管理借贷头寸，利用自然语言处理解析机器友好的文档。 - 机构效率：自 1 月以来，已有超过 130,000 个 AI 代理在链上注册身份。在 Base 网络上，这些代理被财政部门用于动态重新平衡抵押债务头寸，最小化清算风险并实时最大化资本利用率。 - 模块化基础设施：通过将不可变基础设施层（Morpho Blue）与策略层（MetaMorpho）分离，该协议成功吸引了现在管理独立信用市场的机构 “风险策展人”，他们拥有定制的风险参数。 **3) 新银行结构性转变：美国特许银行轨迹与混合结算** 2026 年 5 月的市场情报确认了一个战略转变，全球主要新银行，包括 **Revolut** 和 **Nubank**，正在正式化其在美国监管范围内的存在。 - 国家银行特许：Revolut 和 Nubank 在申请美国国家银行特许时已获得关键里程碑。这一举措旨在消除对 “中介” 赞助银行的依赖，使其能够直接控制数字资产结算和稳定币整合。 - 稳定币中心：新银行越来越多地放弃传统的 SWIFT 通道，转而采用 “稳定币三明治”（法币入、稳定币结算、法币出）。这一混合模式在 B2B 跨境支付领域占据了显著市场份额，提供近乎即时的结算，运营成本降低 90%。 **4) 机构 RWA 扩展：OpenWorld-Figure 代币化协议** 2026 年 5 月 5 日，**OpenWorld Ltd.** 与 **Figure Technology Solutions** 宣布达成一项具有里程碑意义的协议，以在 **链上公共股权网络（OPEN）** 上进行股权代币化。 - 资本市场现代化：该协议涉及在其拟议的纳斯达克上市中代币化 OpenWorld 的股权证券。这是首次有准备上市的实体利用区块链原生的 “开放网络” 进行主要股权发行和管理。 - 结算平等：这一整合证明了像 Base 这样的公共区块链和专门子网能够处理 SEC 和纳斯达克的合规、KYC 和报告要求，有效地将华尔街的 “后台” 与账本的透明性结合起来。 **市场解读** **首先，私人股权的民主化。** 交易所上 Pre-IPO 代币的崛起不仅仅是一种新的交易产品；它对传统风险投资和私人股权 “守门人” 模型构成了结构性挑战。通过代币化像 SpaceX 这样的公司的经济权利，交易所正在捕捉之前仅限于机构 SPV 的 “流动性溢价”。 **其次，向 “隐形” 去中心化金融的过渡。** Morpho Agents 的成功表明，DaaS 增长的下一个阶段依赖于 **抽象**。机构不再是 “管理钱包”；他们是在 “部署代理”。这减少了与 Web3 集成相关的技术债务，使新银行能够将 DeFi 协议视为简单的高收益 API 端点。 **第三，“美国特许” 护城河。** 在 2026 年成功获得美国国家银行特许的新银行将拥有显著的竞争护城河，因为他们将是唯一能够根据最终稳定币指导向美国零售和中小企业市场提供合规的、24/7 的收益稳定币产品的实体。 **展望** 在 2026 年第二季度的剩余时间里，我们预计： 1. IPO 前扩张阶段：预计竞争对手（如 OKX、Binance）将加快自身股权代币平台的进程，以捕捉即将到来的 SpaceX 上市所带来的流动性溢价。 2. 收益曲线标准化：随着 “代理金融” 的扩展，我们预计将出现基于 Base 上许可的 RWA 金库的综合收益的标准化 “链上无风险利率”。 3. 机构并购：预计传统金融科技集团将寻求收购 DaaS 基础设施提供商，以在下半财年周期之前整合自主结算能力。 **关于 Black Titan Corp (BTTC)** Black Titan Corp (BTTC) 是一家近期成立的数字资产技术公司，专注于 DAT+ 战略，利用其企业资产负债表支持、管理并为去中心化协议提供流动性。欲了解更多信息，请访问 **https://www.blacktitancorp.com/ttdat.html**。 _本研究报告仅供信息参考，不构成投资建议、法律咨询或购买或出售任何金融工具的邀请。数字资产涉及重大风险，包括智能合约漏洞和监管变化。_ _**前瞻性声明**_ _本新闻稿包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》定义的 “前瞻性声明”。这些声明基于当前的预期和假设，可能会发生变化。实际结果可能与前瞻性声明中预期的结果有实质性差异。前瞻性声明面临众多风险和不确定性，可能导致实际结果与所表达或暗示的结果有实质性差异，包括市场波动、监管发展。除法律要求外，公司没有义务更新或修订任何前瞻性声明。_ **媒体与投资者联系** **Czhang Lin** 联席首席执行官 contact-us@blacktitancorp.com **来源：** Black Titan Corp (BTTC) 查看原始新闻稿，请访问 ACCESS Newswire ### 相关股票 - [FIGR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FIGR.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COIN.US.md) - [DAPP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DAPP.US.md) - [BLOK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLOK.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBTC.US.md) - [BTTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTTC.US.md) - [ICE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ICE.US.md) - [NU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NU.US.md) - [NDAQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NDAQ.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Figure Tech Solutions - CL｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 1.67 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286632863.md) - [HASHKEY HLDGS 拟出资 2000 万美元参与 SignalPlus 的 B+ 轮投资](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057133.md) - [人工智能时代重新理解管理](https://longbridge.com/zh-CN/news/286684213.md) - [交大铁发（920027）举办 2025 年度业绩说明会 披露增收不增利原因及人工智能布局](https://longbridge.com/zh-CN/news/286936767.md) - [战火未熄，沙特阿美加速 “变现”！拟出售 350 亿美元基础设施及地产股权](https://longbridge.com/zh-CN/news/286568682.md)