--- title: "人工智能的需求推动了 Constellation Energy 在第一季度的强劲收益" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286109770.md" description: "Constellation Energy（纽约证券交易所代码：CEG）报告了 2026 年第一季度强劲的财报，GAAP 净收入为每股 4.49 美元，较去年每股 38 美分大幅增长。尽管在市场波动中股价下跌近 2%，公司依然保持乐观，重申全年调整后营业收入指导为每股 11 至 12 美元。该公司在受益于日益增长的人工智能驱动的电力需求和核能复兴方面处于良好位置，已签署了重要的电力交易，并向 PJM 框架提交了新的产能。CEG 的股票显示出恢复势头，目前交易价格为 297.75 美元，略低于其 50 日移动平均线" datetime: "2026-05-12T13:30:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286109770.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286109770.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286109770.md) --- # 人工智能的需求推动了 Constellation Energy 在第一季度的强劲收益 尽管发布了强劲的 2026 年第一季度财报，Constellation Energy (NYSE: CEG) 的股价仍下跌近 2%。这一情况发生在美国与伊朗在和平协议上仍然相距甚远的消息引发的更广泛市场抛售中。这使得 Constellation Energy 的估值备受关注。CEG 的市盈率约为 40 倍，较自身及整体市场均处于溢价状态。 然而，Constellation Energy 可能值得这个溢价。第一季度的报告强调了其在人工智能（AI）建设中的重要角色。该公司是美国最大的核电运营商，继续支撑着 CEG 的长期增长案例。 获取 **Constellation Energy** 的提醒： ## 由 Calpine 贡献主导的盈利超预期 截至 2026 年 3 月 31 日的三个月内，Constellation 的 GAAP 净收入为每股 4.49 美元，较去年同期的每股 38 美分大幅反弹。在调整后，公司的每股收益为 2.74 美元，较 2025 年第一季度的 2.14 美元增长 28%。 1 月完成的 164 亿美元的 Calpine 收购为盈利贡献了重要部分。这一新增资产带来了庞大的天然气发电机组，以补充 Constellation 的核电基础。 然而，抵消这些收益的是与冬季风暴 Fern 相关的高成本、较低的零排放信用（ZEC）收入，以及与去年相比计划的核燃料更换停机天数增加。 尽管存在噪音，管理层确认了 2026 年全年的调整后运营收益指导为每股 11 至 12 美元，显示出对下半年信心的信号。 ## 核能运营保持一流 Constellation 的核电机组是美国最大的，继续以精英水平运作。该机组在第一季度的容量因子为 92.3%，生产了 40 太瓦时（TWhs）的无碳电力，同时完成了两次平均仅 23 天的燃料更换停机。通过 Calpine 大幅扩展的天然气和热电联产机组贡献了额外的 23 TWhs，容量因子为 47.1%。 ## 数据中心和政策催化剂 或许比季度数字更重要的是未来三年的战略布局。Constellation 正好处于两个重大趋势的交汇点：激增的 AI 驱动电力需求和由联邦生产税收抵免（PTCs）支持的核能复兴。 在需求方面，超大规模企业的资本支出达到了 1300 亿美元。预计这一数字将在 2026 年达到 7100 亿美元。Constellation 已经在 ERCOT 签署了 780 兆瓦的供电土地交易，并对额外的 380 兆瓦拥有独占权。该公司还认为，它有可用地点可以复制类似交易，预计每签约 1000 兆瓦将对每股收益产生 20 到 50 美分的影响。 在政策方面，PJM 可靠性后备采购框架正在逐步成型。预计本月将进行利益相关者投票，PJM 将在 6 月向 FERC 提交其提案。如果双边合同阶段如预期在 9 月开始，将解锁 Constellation 的合同机会，该公司在演示中指出这是一个关键的短期催化剂。 好消息不断。管理层还向 PJM 框架提交了 5000 兆瓦的新容量，包括核能升级、天然气和电池储存，帮助公司捕捉到对渴求稳定、清洁电力的超大规模企业的溢价定价。 ## 资本配置：回购和 BBB+ 的资产负债表 Constellation 年初至今已投入约 3.35 亿美元进行股票回购，剩余的回购授权为 47 亿美元——最近增加至 50 亿美元，显示出管理层的信心。这意味着自与 Exelon 分离以来，公司通过回购约 1850 万股股票向股东返还了约 27 亿美元。公司目标是实现 10% 的年度股息增长，同时继续回购。 Constellation 和 Calpine 均持有 BBB+/Baa1 的投资级信用评级，展望稳定，使公司能够以竞争利率获得资金，以资助 39 亿美元的增长项目。 ## 动力仍然偏向多头 CEG 在去年 11 月曾交易至 418 美元，但随后经历了约 40% 的急剧修正，使股价在 2026 年 2 月初接近 248 美元。自那时以来，股价有所回升，但仍低于其 50 日移动平均线 301.31 美元，周一收盘价为 297.75 美元，刚好低于这一关键水平。 MACD 指标则传达了更为积极的信号：信号线已突破零线，直方图呈现正趋势，表明 2 月至 5 月的反弹动能仍然保持不变。重新突破 301 美元的 50 日移动平均线将具有技术意义，可能为回到 325 至 350 美元的阻力区间打开道路。 然而，即使在该阻力区间，CEG 的交易价格仍低于其约 379.85 美元的共识目标价，约低于最近价格的 25%。 ## 通往 11 美元以上每股收益的道路 展望 2029 年，管理层的目标是每股基本收益为 11.40 至 11.90 美元，意味着从 2026 年起基本收益年复合增长约 20%。这一数字故意不包括来自增量核电购电协议（PPA）、扩展商业利润、更高的天然气发电厂利用率和额外资本配置的上行潜力，这些都可能对最终总额产生重要影响。 Constellation 拥有每年 1.47 亿 MWh 的核能发电能力，其中约 93% 位于 PJM 区域，掌握着数据中心开发者日益需要的清洁、稳定电力的关键。 对于投资者而言，投资逻辑很简单：拥有无法复制的基础设施，并在未来十年 AI 电力建设过程中收集不断增长的合同收益。 ## 现在应该投资 1000 美元于 Constellation Energy 吗？ 在考虑 Constellation Energy 之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已经识别出五只顶级分析师悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而 Constellation Energy 并不在名单上。 虽然 Constellation Energy 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 在这里查看这五只股票 ### 相关股票 - [CEG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CEG.US.md) - [JXI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JXI.US.md) - [CEGX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CEGX.US.md) - [EMLP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EMLP.US.md) - [XLU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLU.US.md) - [EXC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EXC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [668 亿美元并购！美国或诞生新电力巨头](https://longbridge.com/zh-CN/news/286828087.md) - [押注 AI 算力 “电力命门”！670 亿合并后，新纪元能源再掷 13 亿美元收购 Caliber 拿下页岩资产](https://longbridge.com/zh-CN/news/287135822.md) - [AI 热潮推动核能投资升温 地下核反应堆初创公司 Deep Fission 提交美股 IPO 申请 拟发行 600 万股普通股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287125088.md) - [人工智能时代重新理解管理](https://longbridge.com/zh-CN/news/286684213.md) - [AI 人工智能 ETF 平安交投活跃，机构看好国产算力及其配套产业链](https://longbridge.com/zh-CN/news/286844353.md)