--- title: "NET Power 2026 年第一季度财报电话会议：完整文字记录" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286110349.md" description: "NET Power (NYSE:NPWR) 报告了强劲的 2026 年第一季度财报，强调现金储备为 3.19 亿美元且没有债务。该公司专注于其 Permian 项目第一阶段，目标是在 2029 年初实现商业运营，计划连接 80 兆瓦电网并实现超过 90% 的二氧化碳捕集。他们与 Entropy 签署了碳捕集技术的联合开发协议，并正在寻求长期电力购买协议。管理层强调了速度、规模和市场接受度对其清洁能源解决方案的重要性，并对项目需求表达了谨慎的乐观态度" datetime: "2026-05-12T13:28:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286110349.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286110349.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286110349.md) --- # NET Power 2026 年第一季度财报电话会议：完整文字记录 在周二，NET Power（纽约证券交易所代码：NPWR）在其财报电话会议上讨论了第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 查看网络直播：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=KbZ7fYEY ## 摘要 NET Power 报告了强劲的现金状况，拥有 3.19 亿美元现金且无债务，为其项目达到最终投资决策（FID）提供了充足的时间。 该公司专注于开发其 Permian 项目第一阶段，目标是在 2029 年初实现商业运营，计划连接 80 兆瓦电网，并实现超过 90% 的二氧化碳捕集。 战略举措包括与 Entropy 签署的碳捕集技术联合开发协议，计划利用 Entropy 的成熟技术扩大运营规模。 该公司正在积极推进商业采购流程，以确保长期电力购买协议（PPA），并与战略顾问合作，将潜在客户与其清洁能源愿景对接。 管理层强调了速度、规模和市场接受度对其清洁能源解决方案的重要性，并对其项目的需求持谨慎乐观态度。 ## 完整会议记录 **主持人** 欢迎大家参加 Netpower Inc. 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要主持人协助，请在电话键盘上按星号 0。请注意，此次会议正在录音。现在我将会议交给您的主持人，投资者关系总监 Bryce Mendez。请开始。 **Bryce Mendez（投资者关系总监）** 谢谢。大家早上好，欢迎参加 NET Power 的 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我一起参加会议的有我们的首席执行官 Danny Rice，我们的总裁兼首席运营官 Mark Horseman，以及我们的首席财务官 Lee Schumann。昨天我们发布了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度财报，并附上了更新的投资者演示文稿。两者均可在我们的投资者关系网站 ir.netpower.com 上获取。在今天的电话会议中，我们的发言将包括前瞻性声明。实际结果可能与前瞻性声明中所述或暗示的结果有实质性差异。这是由于与我们业务相关的风险和不确定性，这些风险和不确定性在我们的 SEC 文件中进行了讨论，我们不承担更新任何前瞻性声明的义务。接下来，我将把电话交给 NET Power 的首席执行官 Danny Rice。 **Danny Rice（首席执行官）** 谢谢你，Bryce，大家早上好。我今天和我们的总裁兼首席运营官 Mark Horseman，以及最近加入我们的新任首席财务官 Lee Schumann 在一起。Lee 在能源项目融资方面有着强大的业绩记录，我们很高兴他能在我们公司历史上这个关键时期加入我们。让我先给 Mark 和 Lee 做一些宏观方面的评论，然后我们将开放提问环节。对电力的需求持续增长，我想在这一点上大家都明白，未来可预见的新电力生成的主要来源将来自天然气驱动的设备。其可用性、可靠性和可扩展性是无与伦比的。与其他负载形式相比，AI 的不同之处在于电力成本对 AI 经济的影响微乎其微。这主要是因为电力成本仅占 AI 总成本的 10%。大部分成本来自 GPU、网络成本和数据中心。AI 已经成为一场竞赛，将由速度和规模决定，而不是电力成本。电力项目迅速演变，从等待电网到现在追求表后电力。现在的发电组合已经从大型框架涡轮机演变为数百台串联的往复式发动机，以获得相同的总功率输出、热效率、过夜成本和地理位置，这些因素的重要性都大大降低。在这个市场中，速度、规模和社区接受度是最重要的。幸运的是，美国能源行业，特别是围绕天然气的行业，已经准备好满足这种需求。我们是这个生态系统的一部分，使命非常明确，就是将天然气转化为最低成本的清洁、稳定电力。清洁电力在重要性上逐渐下降，但这并不意味着如果清洁、可靠的电力在同一时间框架和规模内可用，与无减排选项相比，它不会被选择。因此，这就是我们今天所处的境地。我们已经将自己置于一个极好的位置，可以在本十年内以具有吸引力的价格点提供清洁、稳定的解决方案，并有望将价格压低到每兆瓦时 100 美元以下。这可以在德克萨斯州西部实现，那里的天然气和电力生成丰富且成本低廉，并且有足够的储存能力来捕获二氧化碳。通过与增强油气回收相结合，这一经过验证的应用可以支持超过 10 吉瓦的清洁、稳定电力生成，成本低于每兆瓦时 100 美元。在其他地方尝试做到这一点的成本将高出 20% 到 30%，但最大的成本将是更长的时间线、更大的风险和更小的规模。对我们来说，关键在于我们是否能够快速、规模化地交付，以吸引今天的需求。市场是否愿意接受增强油气回收（EOR）作为碳捕获的可行途径。能源可用性的重要性在今天显得尤为突出。正如我刚才提到的，我们需要尽可能多的天然气用于发电。幸运的是，我们在这方面处于一个很好的位置。但另一方面，由于伊朗战争引发的全球能源冲击，突显了天然气和石油能源安全的重要性。作为这两种商品的最大生产国，美国在这次供应冲击中大多处于保护状态。然而，到目前为止，这一情况已成为人们的重要教训，即石油生态系统不仅仅局限于汽油。对于汽车来说，还有航空燃料、塑料和肥料。这些都是世界所需规模和成本下不可替代的。因此，如果现代文明和生活质量是不可或缺的，那么石油也是如此。这让我回到了我们正在设计的捕鼠器。我们正在设计一个循环能源生态系统，利用我们在这个星球上最重要的两种能源。利用低成本、可靠的天然气以大规模生产可靠、低成本的电力，并利用技术捕获几乎所有产生的二氧化碳，然后利用这些二氧化碳帮助生产那些本无法回收的石油。留在储层中的将是我们捕获的二氧化碳。我们认为这是美国在可预见的未来所需的正确解决方案。更多的天然气发电，更多的国内石油生产，整体排放更低。在生命周期排放方面，我们的第三方验证的生命周期排放分析计算（LCA）估计约为每千瓦时 210 克二氧化碳当量，这与无减排的联合循环约 440 克二氧化碳当量每千瓦时，以及煤炭超过每千瓦时 900 克的排放相比，极具竞争力。因此，如果改善环境对你很重要，这个产品符合这一标准。我们将继续进行公共宣传和活动，以推动买方生态系统朝着我们清洁稳定电力的愿景发展。好消息是，我们预计在未来几个月内会有答案。正如 Mark 稍后将谈到的，我们已经从工程和技术的角度尽一切努力设计出一种降低风险的清洁稳定电力解决方案。在我们承诺任何大量资本以确保额外设备之前，我们需要确保客户需求不仅存在，而且对我们的项目是承诺的。因此，我们正在与我们的战略顾问一起进行这个过程，以帮助确定哪些潜在客户与我们的时间表和愿景一致。我可以告诉你，并不是每个人都想与石油生产相关联，这没关系。但如果没有人愿意与 EOR 相关联，即使考虑到我们所创造的生态系统所带来的环境和社会效益，最好在我们承诺任何额外资本之前就了解这一点。我们正在推进的项目有助于使世界变得更美好、更清洁和更安全。但市场接受度，我们认为将取决于三件事。首先，我们的速度是否足够快？在这个市场中，速度确实很重要。第二，我们的规模是否足够大？规模在这个市场中也非常重要。第三，它是否足够清洁？更重要的是，客户是否与我们利用天然气创造清洁电力并利用二氧化碳生产更多石油以支持现代社会生活质量的能源生态系统保持一致，对我们来说这是显而易见的。但再说一次，我们不是客户，我们只是这些解决方案的创造者。因此，在后台，我们正在推进详细的工程和项目融资，理解它们在商业采购的终点线汇聚在一起。我们同时推进这三项工作。因此，我将把时间交给 Mark，让他向您更新我们在将解决方案带到 FID 和商业化门口方面取得的巨大进展。 **马克·霍斯曼（总裁兼首席运营官）** 马克，谢谢你，丹尼。大家早上好。今天早上我想讨论三个方面。商业采购结构、Permian Phase 1 项目的执行情况，以及我们与关键技术合作伙伴 Entropy 的进展更新。让我先从采购开始。请看第 5 页。我们已聘请一位战略顾问来领导 Permian Phase 1 项目的正式采购流程。采购协议是项目融资的前提条件，也是我们清洁电力产品存在持久市场的主要商业证明点。此幻灯片展示了我们围绕净电力部署方案设计的商业结构。这里的灵活性是经过深思熟虑的。第一次部署是通过 Oncor ERCOT 连接的 80 兆瓦电网，追求固定价格的长期 PPA 作为采购结构，并通过 Oxy 的 EOR 基础设施进行 CO2 封存。第二和第三次部署引入了选择性，既可以继续电网交付，也可以在更大规模上进行表后共址。所有三个阶段都使用 Oxy EOR 基础设施进行封存。第 6 页展示了我们正在建设的全貌以及实现的时间表。Permian Phase 1 项目是清洁电力产品的商业部署，净输出 80 兆瓦，CO2 捕获率超过 90%，位于德克萨斯州米德兰附近 Oxy 租赁的土地上。我们继续瞄准在 2026 年下半年做出最终投资决定（FID），并在 2029 年初开始商业运营。该项目将天然气联合循环配置与 Entropy 的后燃烧碳捕获技术相结合。电力交付以 80 兆瓦连接到电网。CO2 100% 采购给 Oxy，依据正在推进的指示性条款，朝着最终协议迈进。如前所述，该地点有潜力扩展到 800 兆瓦，在同一块土地上建设 10 个单元，这是我们向希望获得长期量化确定性的采购方讲述的商业故事的重要组成部分。在天然气供应方面，我们计划在第二季度与主要供应商达成谅解备忘录（MOU），随后进行采购和长期法律设备的最终协议谈判。我们正在执行一个有条不紊的发布计划，与我们的采购和融资工作流并行进行。西门子 RPS 燃气轮机包约 7700 万美元已签约，代表了首个执行的设备承诺。开关场和发电机连接线以及发电机变压器的目标时间为 6 月。HRSGs 蒸汽轮机发电机和空气冷却冷凝器的目标时间为 7 月，最有可能的 PCC 设备吸收塔和胺再生系统将在 8 月至 9 月期间跟进。最后，我想强调我们在这一切背后的产品分解结构工作。我们已定义 8 到 10 个设备包以及 10 到 20 个独立的滑架。这是我们可重复清洁电力产品设计的基础。一旦下单并建造，每一个决策都将降低未来部署的非重复工程成本。请看第 7 页，关于我们与 Entropy 关系的一些更新以及其技术基础。与 Entropy 的联合开发协议是最关键的近期企业交付成果。该 JDA 规定了 Netpar 将在 2032 年之前以独占方式许可和商业化 Entropy 的基于胺的 PCC 溶剂技术用于美国电力生产的商业条款。Entropy 可以承诺在未来部署中贡献高达 49% 的股权，从 Permian Phase 1 项目开始。我们在商业结构上达成了一致，并打算在第二季度最终确定该协议。Entropy 拥有良好的业绩记录。Glacier Phase 1 已运行超过三年，展示了在商业规模上从气体压缩机捕获的能力。Glacier Phase 2 预计将在 2026 年第二季度上线。这是在同一地点，但扩展了更多的压缩机，并集成了商业规模的 CCS 燃气轮机，每年捕获 16 万吨 CO2。当它上线时，将进一步验证 Permian 项目所基于的核心技术集成。这是我们项目和采购对话中的一个重要风险降低事件。Permian 项目是 PCC 技术的下一个直接扩展，两个 35 兆瓦的涡轮机，每年捕获 38 万吨 CO2，PRL 8 到 9。这不是一种新颖的配置，而是对经过验证的设计和技术的有序扩展。接下来，我将把时间交给李进行财务更新。 **李·舒曼（首席财务官）** 谢谢你，Mark，大家早上好。我会简短一些。我很高兴能在我的第一次季度电话会议上作为 Net Power 的首席财务官发言。我期待在接下来的几个季度里认识你们中的许多人。我花了将近 25 年的时间开发、融资和重组电力基础设施，包括热能、可再生能源，涵盖了多种结构和市场周期。总的来说，我参与的电力交易价值超过 100 亿美元。最近，我在 Javelin Global Commodities 负责电力融资。在此之前，我是 Wattbridge Energy 的首席财务官，我们筹集了超过 20 亿美元，用于在德克萨斯州开发一个 2.4 吉瓦的天然气峰值电站组合。在此之前，我在 Merit 工作，后来 Merit 成为 Gennine，并随后被 NRG 收购，负责开发、融资、优化、重组和出售国内外的电力资产。我还与初创的可再生能源开发商合作，成功开发项目并在与大型、成熟组织截然不同的框架下执行可融资的交易。这是一个重要的背景，因为 Net Power 的情况是我所认识的一个资产，具有可合同化的现金流潜力、经过验证的基础技术，以及需要从头开始建立的资本结构。这是我擅长的工作，这也是我对这个角色感到兴奋的原因。此外，根据我在过去一个月与 NET Power 的经验，我清楚地看到团队具备专业知识和动力，能够完成 Project Permian 及其后续项目的艰苦工作。关于我们的财务状况，我们在第一季度结束时现金及现金等价物约为 3.19 亿美元，没有债务。我们因暂停 Oxy 燃烧项目而产生了一些一次性费用，我们预计未来的支出将更多用于 PCC 项目。我们的管理和行政费用相对较低，每季度大约在 800 万到 900 万之间，这给我们提供了相当长的时间来达到最终投资决定（FID）。我们预计在接下来的几个月中支出将增加，因为我们将释放关键的长期采购，以维持我们的项目进度。正如 Danny 在他的发言中提到的，我们在对这个第一个项目的资本承诺上保持谨慎。第一个项目和未来项目的积极迹象将增强我们释放长期采购项目的信心，并可能确保额外设备的供应。在项目经济方面，目标总投资成本（TIC）仍在 4.75 亿到 5.75 亿美元的范围内。在融资方面，我们的目标是从 Net Power 获得 1.25 亿到 1.75 亿美元的股权投资，其余资本将以债务和 Entropy 的股权参与形式提供。我们今天的资产负债表上有足够的资本来资助这一点，并有足够的资金开始进行第一个项目的下一阶段或在西德克萨斯州的下一个项目。正如 Danny 提到的，商业采购过程是最重要的近期事件。每兆瓦时 100 美元或更好的目标支持项目的融资能力和适当的回报特征。这个价格点明显低于其他清洁稳定选项，这部分是由于增强油气回收（EOR）应用和低成本天然气的获取。我期待在接下来的季度中提供更多更新。现在我们可以开始提问了。 **操作员** 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。再说一遍，如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。请稍等。在我们收集问题的同时，您的第一个问题来自 Citi 的 Ryan Levine。请继续。抱歉，Ryan Levine 先生，您的线路可能被静音了。 **Ryan Levine（股票分析师）** 哦，谢谢。感谢您回答我的问题。您提到在采购一些长期采购项目之前，费用在 800 万到 900 万之间。需要哪些里程碑才能采购这些长期采购项目？关于随着您在不同开发里程碑中进展，这一费用率将如何演变，能否提供一些信息？嘿，Ryan。嘿，Ryan。 **Mark Horseman（总裁兼首席运营官）** 我将把问题转给 Mark 来回答。请继续，Mark。你们能听到我吗？是的，我们能听到你。好的，太好了。抱歉，我也有静音问题。Ryan。Ryan。Mark Horstman，主要是关于长期采购设备。这实际上是指 Danny 在开场评论中提到的内容。通过我们目前正在进行的采购过程，我们需要看到与潜在采购方的重大活动和一致性，以支持释放那些长期采购或预 FID 采购订单的下一步。从这一点来看，我们的团队正在与潜在的 EPC 和 GCS 积极合作，进一步细化我们的施工计划。可以想象，我们在某些设备上的交货时间是根据市场活动而变化的。因此，这实际上是一个月对月的观察，我们需要释放哪些设备，以便在保持 2029 年上半年商业运营日期（COD）进度的同时与这些供应商保持联系。但首先，我们所寻找的证据信息是，是否存在清洁电力的市场？我们的产品在从 80 兆瓦扩展到项目现场更大规模方面是否有前进的路径？ **Ryan Levine（股票分析师）** 假设您能够实现商业兴趣，以推进开发周期的至少这一部分，在监管审批方面，这是否必须经过 ERCOT 批量研究流程？或者您如何看待实现商业化的监管要素？ **马克·霍斯曼（总裁兼首席运营官）** 从部署首个 80 兆瓦的角度来看？我们现在正在进行空气许可流程，根据我们最近与德克萨斯州许可办公室的讨论和会议，看来我们将在今年下半年获得空气许可证。因此，这一进展相当顺利。为了使项目进入商业运营，我们所需的其他许可证也已计划好，我们认为这些许可证的推进风险非常小。从这个角度来看，一切似乎都在顺利进行。显然，随着我们发展的进程，我们会密切关注，因为这是该技术首次经历许可流程。但到目前为止，Entropy、我们自己和德克萨斯环境委员会之间的互动似乎都非常一致，许可水平也在可接受的范围内。 **瑞安·莱文（股票分析师）** 最后一个问题。在净电力为项目提供资金的股权支票方面，提到了一定范围。这些商业条款是否已经谈判过，或者有哪些因素会影响您在该范围内的定位？ **丹尼·赖斯（首席执行官）** 是的，瑞安，我是丹尼。我认为这个范围实际上是其他资本结构的函数。正如马克在他的发言中提到的，与 Entropy 的合资企业，Entropy 参与权占我们 49% 的股权，双方在各自的股权支票上都有一定的灵活性。计划的其余部分将以某种形式通过债务融资。我认为这是李和我在接下来的几个月中需要弄清楚的事情之一，和采购流程并行进行，即融资是以设备融资的形式，还是以更标准的项目融资形式，这种融资是基于项目的合同现金流。因此，我们正在进行的商业流程将对该设施可用的信用形式提供非常重要的指导。因此，我认为信用形式和 Entropy 参与的组合就是让我们回到 125 到 175 的范围内。即使在该范围的高端 175，我们现在的现金及现金等价物也超过 3 亿。因此，我们将有足够的资金来着手进行这个特定项目的下一个阶段，或者假设商业需求确实存在，在 Permian 盆地的其他项目。 **瑞安·莱文（股票分析师）** 很好，谢谢。 **丹尼·赖斯（首席执行官）** 是的，谢谢你，瑞安。 **操作员** 目前没有其他问题。我想把时间交给丹尼·赖斯首席执行官，进行结束发言。 **丹尼·赖斯（首席执行官）** 是的，谢谢大家今天早上的时间。瑞安，谢谢你的提问。是的，我的意思是，我们正处于净电力的一个有趣时刻。宏观环境持续朝着我们的方向发展。我们的需求正在加速。清洁稳定电力的需求依然存在。没有其他解决方案被部署。我们在德克萨斯州西部的解决方案处于前所未有的有利位置。我们在技术和工程方面做了艰苦的工作，现在我们面前的就是商业流程，我认为这是我们应该处于的正确位置，因此我们对目前的状况感到满意。采购流程正在进行中，Entropy 的 JDA 已经完成，设备计划正在推进，李已经在协助我构建财务架构方面提供了真正的价值。因此，这些工作流并没有相互等待，而是同时推进，并将在最终投资决定（FID）时汇聚。但正如我在评论中提到的，我们将谨慎对待资本的承诺。但我们对接下来的几个月将会展示的内容感到真正乐观，我们预计会有重要的更新与大家分享。我们期待与大家进行这些对话。因此，再次感谢您对净电力的关注，祝您有美好的一天。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，且可能会随时更改。 ### 相关股票 - [NPWR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NPWR.US.md) - [NPWR+.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NPWR+.US.md) ## 相关资讯与研究 - [平均一月一罚，永诚财险频因财务造假被罚！电力股东忙减持](https://longbridge.com/zh-CN/news/289597445.md) - [场内电力 ETF 筛选仅看规模与费率够吗？从换手率标尺透视电力 ETF 华安 (512140) 的产品特性](https://longbridge.com/zh-CN/news/289625386.md) - [算电协同背景下电力行业迎来量价齐升战略窗口期，电力基金哪个好？电力 ETF 景顺 100% 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