--- title: "4 月份消费者价格指数的涨幅超过预期，导致债券收益率上升" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286112744.md" description: "美国劳工部报告称，4 月份消费者价格上涨了 0.6%，年增幅达到 3.8%，为近三年来最大。这一上涨导致市场预期美联储将维持利率不变。市场反应包括美国股指下跌和国债收益率上升。经济学家对能源价格上涨可能加剧通胀表示担忧，而一些人则认为由于退税和招聘增加，经济表现出韧性。分析师指出，通胀数据呈现出混合趋势，关税效应减弱，但能源成本上升" datetime: "2026-05-12T13:26:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286112744.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286112744.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286112744.md) --- # 4 月份消费者价格指数的涨幅超过预期，导致债券收益率上升 纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国消费者价格在 4 月份连续第二个月以较快的速度上涨，录得近三年来最大的年度通胀增幅，进一步增强了市场对美联储将维持利率不变的预期。 根据劳工部劳工统计局周二发布的数据，消费者价格指数上个月上涨了 0.6%，而 3 月份则飙升了 0.9%。路透社调查的经济学家预测 CPI 将上涨 0.6%。 截至 4 月的 12 个月中，CPI 上涨了 3.8%。这是自 2023 年 5 月以来最大的同比增幅，3 月份则上涨了 3.3%。经济学家预测将上涨 3.7%。 不包括食品和能源，CPI 上个月上涨了 0.4%，部分原因是由于去年联邦政府关闭后，导致 10 月份的数据收集受到影响，租金措施进行了单次调整。 市场反应： 股票：美国股指下跌，纳斯达克开盘下跌 0.8%，标准普尔 500 指数下跌 0.4%。 债券：国债价格下跌，收益率上升。2 年期国债收益率上升 3 个基点至 3.98%，而 10 年期国债收益率上升 4 个基点至 4.45%。 外汇：美元指数上涨 0.3%，至 98.29。 评论： 詹姆斯·麦肯，波士顿爱德华·琼斯投资策略高级经济学家： “美国家庭继续感受到飙升的能源成本带来的压力，增加了他们自疫情以来所经历的通胀洪流。此外，由于霍尔木兹海峡仍然有效关闭，我们面临的价格压力峰值尚未过去的风险正在上升。” “好消息是，经济在这一价格冲击下看起来仍然具有韧性。今年许多消费者受益于退税，招聘从 2025 年接近停滞的水平回升，企业的利润增长强劲。这些缓冲措施是有限的，但我们预计它们应该能提供一些保证，表明经济能够承受这一冲击。” 彼得·卡迪洛，纽约斯巴达资本证券首席市场经济学家： “这份报告表明，除非能源价格开始大幅下跌，否则通胀可能在未来几个月加速上升，这显然对债券市场是负面的。而且，这意味着新任美联储主席将受到限制，不太可能在今年降低利率。” “只要能源价格继续维持在这些水平并上涨，能源通胀蔓延到经济其他部分的可能性就会增加。我认为这是我们目前最大的担忧。” “到目前为止，消费者并没有出现真正的回撤，但如果能源价格继续上涨，这种情况不太可能持续，因为别忘了，能源价格会影响公用事业，对吧？你将为公用事业账单支付更多，也会为与油价上涨相关的其他产品支付更多。因此，这最终将大幅削减消费者的口袋，这意味着经济停滞的可能性增加。” 布赖恩·雅各布森，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯安纳克斯财富管理首席经济学家： “CPI 的结果略高于预期，但我们应该预料到意外，因为关税引发的通胀正在向油价引发的通胀交接。” “对于牛肉、番茄、咖啡和许多其他项目的通胀数据，你可以直接将其归因于天气或政府政策，而不是货币政策。” 马特·布什，纽约古根海姆投资的美国经济学家： “到目前为止，市场反应不大。我认为这反映了数据中的一些混合趋势，整体上并没有改变通胀前景的画面。” “我们看到的最大变化是多重冲击影响通胀数据，这些冲击朝着不同的方向发展。在商品方面，我们似乎看到关税效应正在从通胀数据中消退。核心商品通胀在本月持平。这是一个好消息，表明关税传导过程可能正在结束。” “与此同时，我们显然面临着来自能源成本上升的新冲击。在头条通胀数据中，你可以看到汽油价格飙升。但在核心通胀数据中也能看到。机票价格大幅上涨。我们认为，随着航空燃料成本传递到航空公司价格中，未来几个月可能会有更多这样的情况。” “第三个冲击是来自所有人工智能支出的溢出效应。例如，你看到计算机软件和配件的价格在本月上涨了 5%，而不是年化。这是一个相当大的增幅。对于核心 PCE 数据来说，这更为重要，因为它在该系列中占有更大的权重。因此，我认为这将抵消关税压力带来的某些放缓，特别是在美联储将更加关注的核心 PCE 通胀数据中。” “我认为这些数据强化了美联储的观望态度。劳动力市场的稳定意味着他们没有急于降低利率，并且可以关注通胀带来的上行风险。” 蒂姆·乌尔巴诺维茨，纽约高盛资产管理公司创新者 ETF 首席投资策略师： “在未来几个月，通胀可能会退居次要地位，因为投资者将继续关注收益、经济增长和人工智能驱动的资本支出周期。美联储已经明确表示，它愿意忽视与伊朗冲突相关的任何暂时通胀飙升，这仍然是投资者在短期内的关键考虑因素。市场在报告发布前已经将 2026 年的降息预期排除在外，数据中没有任何迹象表明加息重新回到桌面上。只要 10 年期国债收益率保持在 4.5% 以下，我们认为这些水平不会对股票构成实质性阻力。” 亚当·萨尔汉，纽约 50 公园投资公司首席执行官： “能源价格因中东局势而暴涨。这是我们首次看到消费者价格直接受到影响的通胀报告……油价会高企多久？会不会持续高企？在油价未回落之前，通胀将持续存在。这对市场来说是个担忧，更重要的是，对美联储来说也是。” 乔治·布朗，伦敦施罗德投资公司高级经济学家： “美国通胀接近峰值，但这并不意味着缓解即将到来。由于油价仍然不可预测，危险在于一次性的能源冲击可能演变为更持久的问题。” “由于 2026 年降息的可能性不大，政策辩论已转向美联储是否能够保持现状，或最终被迫收紧政策。美联储主席提名人凯文·沃什可能会主张忽视一次性的能源冲击，但美联储的其他部分似乎对风险的放松态度不那么乐观。” 道格·比思，富国银行投资研究所全球股票策略师 “这略高于目前的调查结果。现在还很早，债券市场反应并不强烈。所以我们看看今天的情况，但我认为这将会很有趣。它超出了预期。我们认为金融市场和大宗商品对因价格上涨而造成的经济损害反应稍显迟缓，油价、原材料等所有这些因素都可能加速全球通胀。” “四月份的标普 500 指数回报是自 2020 年以来最高的。显然，企业盈利继续超出预期，人工智能等因素也在其中。但我认为，尽管这略高于预期，但由于谈判仍处于悬而未决的状态，这可能更为重要。我们看看今天剩下的时间，但我认为这在未来会更为重要。对通胀的关注将是一个问题，特别是在美伊谈判持续进行而我们没有任何最终结果的情况下。” （报道：露西亚·穆蒂卡尼，拉希卡·辛格，卡伦·布雷特尔，斯蒂芬·卡尔普，查克·米科拉伊扎克，乌特卡什·哈希，阿克里提·沙，苏珊·麦基，卡罗琳·瓦莱特凯维奇；编辑：科林·巴尔） ### 相关股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [.DJU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJU.US.md) - [ONEQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ONEQ.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [DAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DAT.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) - [QQEW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQEW.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [能源冲击面前，美国经济真能扛住吗？这家机构给出了答案](https://longbridge.com/zh-CN/news/286998509.md) - [美银调查：全球基金经理疯狂加仓股票，接近触发抛售信号！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286908017.md) - [全球首个抗量子密码平滑迁移方案发布 海光信息联合多方构建 AI 硬件内生安全](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057990.md) - [美财长释放乐观论调，称高通胀高收益率仅是短期行情](https://longbridge.com/zh-CN/news/287143530.md) - [贝森特︰美国暂时不急与中国续签贸易休战协议](https://longbridge.com/zh-CN/news/286977366.md)