海豚娱乐 2026 年第一季度财报电话会议：完整文字记录

海豚娱乐（NASDAQ: DLPN）于周二发布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。

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访问完整电话会议请点击 https://www.webcaster5.com/Webcast/Page/2225/53967

摘要

海豚娱乐公司报告 2026 年第一季度总收入增长 5.2%，达到 1280 万美元，调整后的 EBITDA 亏损同比减少 25%，盈利能力有所改善。

公司专注于战略举措，如与 Dealmaker 的合作伙伴关系以及与 Copper Books 和 Simon & Schuster 的新出版印记合作，这些预计将以最小的资本投资推动增长。

未来展望积极，预计收入增长、调整后的 EBITDA 利润率扩大，以及由于低资本支出需求和联邦净经营损失结转，产生显著的自由现金流。

运营亮点包括在超级碗 60 期间的主要品牌激活、获得最佳纪录片特征奖的奥斯卡奖，以及在南方西南音乐节的创纪录参与。

管理层强调与股东利益的一致性，因为内部持股比例显著，并强调了将增强未来几年自由现金流的两个主要合同催化剂。

完整文字记录

主持人

下午好，欢迎参加海豚娱乐公司 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者已被置于仅听模式，演讲结束后我们将开放提问和评论环节。现在我很高兴将时间交给您的主持人，James Carbonara，来自 Hayden 投资者关系。James，请开始。

James Carbonara（主持人）

谢谢，主持人，大家下午好。在我们开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议期间，管理层可能会根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》的定义发表前瞻性声明。这些声明基于管理层当前的预期和信念，并涉及可能与实际结果有重大差异的风险和不确定性。请参考今天发布的财报中包含的前瞻性声明，以及最近的 SEC 文件和报告。在电话会议中，管理层还将讨论非 GAAP 财务指标，包括调整后的 EBITDA 或损失。公司认为这些信息将为投资者提供有用的信息。财报中提供了与最可比的 GAAP 指标的调节。现在我想把电话交给 Dolphin 的首席执行官 Bill O'Dowd。Bill，请继续。谢谢 James，欢迎大家。和往常一样，我将首先介绍我们第一季度的关键亮点，然后 Mirta 将为您详细讲解财务数据，最后我们会开放提问。对于那些关注 Dolphin 一段时间的人来说，您知道我们的业务具有非常自然的季节性。第一季度历来是我们最轻松的季度，随着年份的推移，我们的收入往往会增加，通常在第四季度达到强劲的高峰。考虑到这种季节性背景，我们对 2026 年开局的表现感到满意，整体收入增长了 5.2%，达到了 1280 万美元。为了让您快速了解这种增长的实际情况，我们的代理机构在今年的流行文化中处于绝对中心。我们的强大子公司在超级碗 60 期间主导了主要品牌活动，并在颁奖季节中表现突出。42 West Shore Fire Media 的客户在格莱美奖上获得了荣誉，我们在奥斯卡颁奖典礼上庆祝了最佳纪录片奖的获奖。我们在南方西南音乐节上也有巨大的存在，创下了公司记录的 16 部世界首映作品，我们还看到像 Door 和 Shorefire 这样的跨机构合作，联手在洛杉矶推出新的酒店概念 Pawn Shop。但我今天真正想让您关注的是我们的盈利能力和现金流潜力。在第一季度，我们将调整后的 EBITDA 损失从去年的第一季度减少了 25%。当我们计算调整后的 EBITDA 时，我们会将一次性和非经常性项目以及来自多年来构建我们的营销超级集团所收购的无形资产的显著非现金摊销成本加回。我们这样做是因为这可以剔除噪音，让您更清晰、更准确地了解我们的真实现金流潜力。值得注意的是，我们的核心业务正在更高效地运作，推动了 25% 的改善。虽然第一季度历来会导致调整后的 EBITDA 损失，但同样值得注意的是，在 2025 年全年，我们的调整后 EBITDA 为 290 万美元的正值。这说明了我在开头提到的我们业务的季节性。我们当然希望今年能超越这一调整后的 EBITDA 结果。退一步说，我们在上次电话会议上提出的更广泛的论点仍然完全有效。在经历了几年的激进收购和与增长相关的投资后，Dolphin 已经建立了基础设施。我们现在处于可以收获这些工作的阶段。我们在极具潜力的行业中运营，随着盈利能力的上升和非常低的资本支出要求，我们预计未来将产生显著的自由现金流。还值得提醒大家的是，我们目前拥有约 1.27 亿美元的联邦和州净经营损失结转。由于这些 NOL，我们支付的现金税非常少。这意味着，随着我们的 EBITDA 增长，它几乎直接转化为自由现金流。由于我们的管理团队和内部人士持有公司相当大的股份，您可以放心，我们与股东在推动长期价值方面是高度一致的。展望今年剩余时间、明年及以后，我们感到非常兴奋。除了我们预计来自代理机构的有机增长外，我们还有几个主要的催化剂在排队。首先，我们在交易伙伴关系方面取得了进展。我们正在进行良好的对话，目标是在今年晚些时候将我们的第一笔交易推向市场。这是一个完美的催化剂示例，利用我们现有的营销才能，并具有非常吸引人的利润率。其次，我们今天早些时候刚刚宣布与 Copper Books 和 Simon and Schuster 合作推出出版印记。这使我们能够为客户提供优质的图书出版服务，无论是儿童书籍、James Carbonara 最喜欢的食谱还是小说。这个模式的最佳部分是，Dolphin 不投入任何资本，但我们获得 15% 的收入。这正是我们喜欢追求的轻资本风险投资。最后，我们想重申两个巨大的合同催化剂，这将从根本上改变我们的自由现金流状况。首先，我们预计在 2027 年底之前，我们在纽约和洛杉矶的大型遗留租约到期时，将实现约 100 万美元的年化租赁节省。其次，我们的银行债务将在大约两年半后到期。偿还这笔债务将为我们节省近 220 万美元的年本息支出。这是我们预计将几乎完全流向我们底线的每年 300 万美元的现金流节省。简而言之，基础设施已经建立，我们预计在 2026 年将继续实现收入增长和调整后的 EBITDA 利润率扩张，我们非常期待看到我们的增量收入不成比例地流向底线。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官 Mirta Nagreeni，让她为您讲解数字。

米尔塔·纳格里尼（首席财务官）

米尔塔，谢谢比尔，大家下午好。我现在将回顾我们 2026 年第一季度的财务结果。截止到 2026 年 3 月 31 日的三个月总收入为 1280 万美元，比去年同期的 1220 万美元增长了 5.2%。在这一季度，我们的经营亏损为 210 万美元，而 2025 年同期的经营亏损为 260 万美元。2026 年第一季度的经营费用为 1490 万美元。正如比尔所提到的，这其中包括一些异常项目，具体为 90 万美元的法律和专业费用，以及与 Youngblood 相关的一次性直接成本 70 万美元。这与 2025 年第一季度的经营费用 1390 万美元相比，其中包括约 40 万美元的收购成本。两个期间均包含了大约 50 万美元和 60 万美元的非现金折旧和摊销费用。2026 年第一季度的净亏损为 270 万美元，而 2025 年第一季度的净亏损为 230 万美元。2026 年第一季度的基本和稀释每股亏损为 0.22 美元，基于 1230 万加权平均流通股，而 2025 年第一季度的基本和稀释每股亏损为 0.21 美元，基于 1120 万加权平均流通股。最后，调整后的 EBITDA 在加回非现金项目如折旧和摊销，以及一次性 Youngblood 保证和与未决诉讼相关的异常高法律费用后，2026 年第一季度的调整后 EBITDA 亏损约为 467,000 美元。这比 2025 年第一季度的调整后 EBITDA 亏损 625,000 美元改善了 25%，反映了我们核心业务的基本实力。至此，我将时间交回给操作员，开放提问环节。操作员，请问您能否进行提问调查？

操作员

当然。现在可以开始提问。如果您希望加入提问队列，请在电话键盘上按 1。我们要求如果您今天通过扬声器收听，请在提问时拿起听筒，以提供最佳音质。再次提醒，如果您希望加入提问队列，请在电话键盘上按星号 1。请稍等，我们将进行提问调查。我们有来自 Maxim Group 的德里克·格林伯格的问题。德里克，您的线路已开启，请继续。嘿，大家，谢谢你们接受我的提问。我想先问一下关于交易者合作伙伴关系的事。在电话开始时，比尔提到，您预计今年晚些时候会宣布首个交易。我想知道您能否更新一下情况。我记得在上次电话中，您提到每笔交易应该能产生六位数的费用。我想知道这个计算是否仍然正确，您是否看到这样的情况，以及随着我们向前推进，您对这个合作伙伴关系的期望是什么，比如每年可能的交易数量，或者您如何看待它对整体业务的贡献。

比尔·奥道德

当然。谢谢德里克的提问。我们在四月底与交易者进行了非常愉快的评估电话，分享了我们需要评估的交易来源，并讨论了我们喜欢什么，他们喜欢什么，以及哪些交易准备好进入市场。这让我有信心相信我们能够在下次财报电话之前宣布我们的首个交易，但肯定会在年底之前有交易进入市场。我们有几个交易让我们都非常兴奋。话虽如此，我确实相信每笔交易将为 Dolphin 带来六位数的市场收入。我也相信我们将能够每年在市场上达成多笔交易。我们将先测试第一个交易，一起完成流程，让这个交易单独进入市场，而不是一开始就尝试同时进行两个交易，以便掌握节奏，然后再从那里出发，这将在今年晚些时候产生积极影响，并将在 2027 年成为我们的真正驱动力。

德里克·格林伯格（股票分析师）

好的，很好。然后关于您提到的另一个催化剂，今天宣布与 Copper Books 的合作伙伴关系，您提到您预计将获得 15% 的收入而无需资本。我想知道，这与出版交易有关，还是与书籍销售有关，您如何看待这部分收入，以及您对这个合作伙伴关系的整体期望，以及如何激活您在该合作伙伴关系中的人才管道？

比尔·奥道德

是的，这对我们来说确实是一个很好的机会。坦率地说，我们在大多数公司中有很多客户，他们要么已经出版了书籍，要么是成熟的作者，或者想要成为作者。能够提供这种服务，帮助他们与 Simon and Schuster 达成全国分销协议，这确实让我们与众不同。这给客户提供了额外的理由，想要与我们签约作为商业发展工具，或者继续与我们保持合作，因为我们可以提供这样的服务。我们会看看接受度如何。这都是净积极的。正如你所看到的，Dolphin 在这个关系中没有投资。因此，从这个意义上说，任何事情都是有益的。我们将看看有多少人愿意接受这个机会，以及它随着时间的推移会增长多少。但总体而言，出版行业，书籍世界，是我们认为可以为 Dolphin 带来很大增值的几个项目之一。这是娱乐行业。对吧？而且这是我们的公司已经在推广和营销方面有经验的领域。我们每个营销公司都曾帮助推出书籍，或者为书籍举办活动。因此，这对我们来说是一个自然的延伸。Copper Books 是一个值得信赖的来源。Ali Trowbridge 创办了 Copper Books，是我们公司许多人的亲密朋友，她的生意非常出色。而 Simon and Schuster 显然是大型出版商之一。因此，我们对此感到兴奋，并期待看到它将走向何方。

德里克·格林伯格（股票分析师）

好的，很好。关于那 15% 的收入，您能否澄清一下这是作者与出版商之间的出版协议，还是书籍销售？就这个数字而言，如何看待收入？

比尔·奥道德

是的，那将是作者保留的 15%，以及任何将书籍推向市场所需的咨询费用。这就是它所代表的。

德里克·格林伯格（股票分析师）

好的，很好。然后我想问一下关于《年轻血液》电影的事。我有两个问题。首先，这个季度是否有与《年轻血液》的首映和票房相关的收入？然后我的另一个问题是，关于潜在的流媒体协议或您对此的期望是否有任何更新？

比尔·奥道德

当然，是的。我们在这个季度从《年轻血液》的美国销售中确认了 45 万美元的收入，这很好。至于流媒体销售，如果可以的话，我想先谈谈中间部分。抱歉。在影院上映后，我们将电影推出了按次付费观看。它通过与环球影业的子分销协议进入了按次付费观看。我们被告知，第一个月的销售情况良好，几百万的销售额。我们将在接下来的 30 天内获得完整报告，当然我可以在第二季度的财报电话会议上分享。但我们将尝试利用按次付费销售的积极结果来推动有利的流媒体协议。因此，我们在等待那份报告，希望在第二季度的财报电话会议上有关于流媒体销售的分享。

德里克·格林伯格（股票分析师）

很好，这非常有帮助。您能否谈谈按次付费观看的收入分成是如何运作的？

比尔·奥道德

是的，通常情况下，在这种情况下，当有像环球这样的子分销商时，我们将获得大约 40% 到 50% 的收入。在他们收取费用后，这可能会被前一个或两个季度的营销成本抵消。但作为一般的经验法则，我认为你可以期待在这个范围内的收入分成。

德里克·格林伯格（股票分析师）

明白了。我想转向你们去年年底的另一个项目，关于 Dolphin Intelligence 和你们的营销计划。我想知道这方面的进展如何，以及你们看到了什么。

比尔·奥道德

是的，这项工作由马克·安德森负责，他在过去几个月中在几个小组上谈论过这个话题，我认为他在这个话题上是个极客，我这样说是出于爱。他在我们所工作的更广泛行业中也是如此。客户对这项服务表现出了强烈的兴趣。我认为我们已经签下了前几个客户，进行我们所称的审计，我们会进入并有效地审计客户在他们所工作的领域中搜索时的结果，以向他们展示他们是否在 AI 搜索中出现，如果没有，为什么没有，以便我们可以采取补救措施。因此，这项工作已经开始，我们认为势头会加大。马克将与我一起参加在法国戛纳举行的戛纳国际创意节营销大会。会议将在 6 月底举行。不要与今天开始的戛纳电影节混淆，但我会说戛纳营销节的 AI 和影响者营销是目前营销中可能占据 90% 对话的两个主题。因此，我们的影响者营销团队的成员将参加该会议。我们的消费产品团队的成员也会参加。我们的 Dolphin Intelligence 团队的马克也会在场。我会在场。因此，我们的首席工作人员也会在场。这将是我们一个很好的会议。我预计我们将从中获得更多的 Dolphin Intelligence 的势头。这是年度最大的会议。

德里克·格林伯格（股票分析师）

非常好。我的最后一个问题是，我很好奇您如何看待未来的潜在并购。显然，这在您的过去和历史中占据了重要部分，但我想知道现在您认为平台基本上已经建立起来后，您是否仍计划有机会地追求并购，或者您对此有什么想法。

比尔·奥道德

当然，我想你永远不会说永远，对吧？但我现在不知道有任何收购在进行中。如果有什么机会出现在我们面前，或者有某种技能是我们认为需要的，谁知道未来会怎样，对吧？如果我们确定需要某种技能，我们可以重新进入市场。我们当然没有忘记如何收购公司。但我们今天更专注于我们的交易伙伴关系，所谓的风险投资。这可以为我们创造不成比例的上行空间，以及我们的有机增长。当然，这一直是我们试图建立的更好的捕鼠器。对，如果我们能将这个团队发展到一定规模并实现有机增长。我们的利润每年都在增长，包括收入和利润。但一旦这个团队完成，我们就有足够的横向规模，通过赚取的媒体提供一系列营销服务，影响我们追求的风险投资的结果，我们可以在其中持有股份。那么这就是更好的捕鼠器。对，因为一些这种交易机会或我们现在正在评估的一些风险投资，它们的回报可能是 10 倍，甚至更多。所以这就是我们想要追求的。坦率地说，相比于增量收购，这在我们看来是更好的机会成本。

德里克·格林伯格（股票分析师）

是的，这很有道理。谢谢你回答我的问题。

操作员

哦，当然。谢谢你。目前没有其他问题排队。我现在想把电话交给首席执行官比尔·奥道德进行结束语。

比尔·奥道德

好的，谢谢。Q1 结束后的总结通常开始于，我知道我们六周前刚刚交谈过，所以我们这里的时间间隔很短，自上次交谈以来没有重大报告。在我们出色的 2025 年第四季度结束后，我们将恢复正常的节奏。现在在 90 天后再次交谈。我认为在那样的时间框架内，我们可能会有一些令人兴奋的事情可以讨论。一两件事情，当然还有关于我们交易伙伴关系的更新。正如我提到的，那些是我们未来看到的巨大机会。我们即将迎来重大的催化剂。但与此同时，逐步在每个季度、每年做得更好，这让我们离我在最近几次电话中谈到的现金节省又近了一步。随着租约到期和定期贷款的偿还，这将为我们释放大量现金流。这也是令人兴奋的。所以谢谢大家的时间，期待在 90 天后与你们交谈。

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