GrowGeneration 发布 2026 年第一季度财报：完整的收益电话会议记录

GrowGeneration（纳斯达克：GRWG）于周二公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和文字记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 查看网络直播：https://app.webinar.net/BV1vzDxzAqQ 摘要 GrowGeneration Corp 报告 2026 年第一季度净销售额为 3840 万美元，比去年同期增长 7.5%，主要得益于商业 B2B 业务和存储解决方案部门的增长。 公司专注于扩展其商业 B2B 平台、专有品牌，并通过成本削减措施提高运营效率，这些措施已导致盈利能力改善和强劲的资产负债表，现金达到 4110 万美元且无债务。 2026 年的指导包括预计第二季度收入为 4200 万美元至 4400 万美元，全年调整后 EBITDA 大致持平，战略举措集中在收入质量和专有品牌渗透上。 完整文字记录 主持人 大家好，欢迎参加 GrowGeneration 的 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Matthew，将担任今天会议的主持人。目前参与者处于仅听模式。在准备好的发言后，我们将开放提问环节，届时会提供相关指示。此次电话会议将被录音，今天的会议重播将在 GrowGeneration Corp 网站的投资者关系部分提供。现在我将把会议交给 KCSA 战略传播的 Phil Carlson 进行介绍和安全港声明的宣读。请继续，Phil。 Phil Carlson 谢谢你，主持人，欢迎大家参加 GrowGeneration 的 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我们一起的是 GrowGeneration 的联合创始人兼首席执行官 Darren Lampert 和首席财务官 Greg Sanders。公司的 2026 年第一季度财报新闻稿在今天市场收盘后发布。该新闻稿的副本可在 GrowGeneration 网站的投资者关系部分找到，网址为 ir.growgeneration.com。我想提醒大家，今天电话会议中提到的某些评论包含前瞻性声明，这些声明受 1995 年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款保护。这些前瞻性声明基于管理层对未来事件的当前预期和信念，并受到多种风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性声明中描述的结果有实质性差异。请参考今天的新闻稿和其他向 SEC 提交的文件，以详细讨论可能导致实际结果与今天所作的任何前瞻性声明中表达或暗示的结果有实质性差异的风险。在电话会议中，我们将使用一些非 GAAP 财务指标来描述业务表现。SEC 文件以及财报新闻稿中提供的非 GAAP 财务指标与最直接可比的 GAAP 指标的对账均可在我们的网站上找到。在准备好的发言后，我们将乐意回答您的问题。我们要求您限制为一个问题和一个后续问题。如果您有其他问题，请重新进入队列，我们将根据时间允许进行回答。现在我将把会议交给 GrowGeneration 的联合创始人兼首席执行官 Darren Lampert。Darren，请继续。 Darren Lampert（联合创始人兼首席执行官） 谢谢你，Phil。大家下午好。感谢您加入我们，回顾 GrowGeneration 的 2026 年第一季度财务业绩，并讨论我们对 2026 年剩余时间的展望。在过去的几年中，我们已将 GrowGeneration 转变为一个更专注和高效的企业。我们的第一季度业绩反映了我们持续的进展，特别是我们连续第二个季度实现同比增长、盈利能力改善以及专有品牌组合的持续扩展。尽管第一季度通常是我们季节性最慢的时期，但由于商业业务的势头和存储解决方案部门的显著贡献，收入超出了我们的预期。随着 2026 年的推进，我们将继续专注于三个优先事项：扩展我们的商业 B2B 平台、在更多渠道中发展我们的专有品牌，以及继续通过我们在过去几年实施的成本削减措施提高运营效率。这些举措共同帮助改善收入质量，支持利润率的长期扩展，并为企业的可持续盈利能力奠定基础。正如我提到的，我们的商业 B2B 业务仍然是我们增长战略的核心驱动力。通过 GrowGen Pro，我们继续与多州运营商、温室种植者和其他商业种植客户在北美建立关系。在我们的商业业务中，我们继续看到专有品牌如 Charcoir 和 Drip Hydro 的采用增加，因为客户在标准化可重复消费的项目。同时，我们继续将我们的传统零售业务重新定位为商业销售和服务中心，使我们的技术销售团队能够更深入地与客户建立关系，并更高效地支持更大的商业账户。除了我们的核心商业业务外，我们还在相邻渠道和新客户类别中扩展我们的专有品牌。由于这些品牌是为专业种植者开发的，我们相信它们在更广泛的园艺和消费市场中有良好的扩展潜力。 Darren Lampert（联合创始人兼首席执行官） 早期采用情况非常积极。在本季度，我们继续通过在线大宗零售和我们的直接面向消费者平台 Harvest Company 扩大在草坪和园艺渠道的分销。我们还继续扩大在加拿大的商业存在，并推进其他国际分销关系。重要的是，这些举措利用了同样的专有品牌组合和供应链基础设施，这些基础设施已经支持我们的商业业务，使我们能够在不显著增加组织复杂性的情况下追求增长机会。我们还继续受益于过去几年实施的结构性成本降低举措。这些工作现在大部分反映在我们的运营结构中，使业务能够在收入增长的同时提高盈利能力。我们还继续保持强劲的资产负债表，季度末现金、现金等价物和可交易证券达到 4110 万美元，且没有债务。这种财务灵活性支持我们在战略优先事项上的持续投资，同时保持对资本配置的严格管理，包括我们的股票回购。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 转向本季度，第一季度的收入超出了我们的预期，并且标志着我们连续第二个季度实现了同比收入增长，尽管我们在一个更小且更高效的运营规模下运作。这一表现主要得益于我们商业业务的持续势头、专有品牌渗透的扩大以及我们存储解决方案部门的强劲增长。在本季度，专有品牌销售占种植和园艺收入的 37%，反映出我们在将销售组合向更高价值的可重复消费专有品牌产品转变方面的持续进展。我们还看到存储解决方案部门的强劲表现，收入同比增长 35.5%。该部门继续受益于更广泛的终端市场中资本投资活动的增加，并在本季度对收入增长和盈利能力做出了重要贡献。总体而言，我们认为本季度反映了我们在建立一个更专注、以商业驱动和盈利为目标的业务方面的持续进展。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 我们的第一季度业绩突显了我们在提高业务质量和效率方面的持续进展。尽管毛利率受到商店整合活动和产品组合相关因素的影响，但我们认为这些压力在很大程度上是短期的。同时，我们继续看到过去几年实施的成本降低举措带来的显著好处，这些举措在本季度有助于提高盈利能力。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 随着我们进入 2026 年，我们预计毛利率将改善，持续保持运营纪律并增加运营杠杆。展望第二季度，我们预计收入将在 4200 万到 4400 万之间，同时全年将恢复正的调整后 EBITDA。我们仍然专注于将专有品牌渗透率扩大到约 40% 的目标，并在 2026 年实现接近盈亏平衡的调整后 EBITDA。在我将电话交给 Greg 之前，我想简要评论一下监管环境。4 月 22 日，代理检察长签署了一项命令，将州许可的医疗大麻移至《管制物质法》第 3 类，为符合条件的运营商提供立即的 280e 税收减免。这对我们的客户来说是一个重要的顺风，随着他们财务状况的改善，他们在我们提供的种植基础设施上的投资能力也随之增长。尽管这一过程仍在进行中，我们相信 GrowGeneration 在行业继续成熟和发展时，能够很好地支持我们的客户。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 我的发言到此结束。现在我将电话交给我们的首席财务官 Greg Sanders。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 谢谢你，达伦，大家下午好。我将开始回顾我们 2026 年第一季度的业绩，然后提供关于我们年度展望的更多背景。总体而言，我们第一季度的表现与我们的预期一致，并反映出在专有品牌组合扩展、成本控制和改善调整后 EBITDA 等关键运营优先事项上的持续进展。在 2026 年第一季度，GrowGeneration 报告净销售额为 3840 万美元，比去年同期的 3570 万美元增长了 7.5%。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 这一同比收入增长主要来自我们的商业 B2B 业务，种植和园艺部门的净销售额为 3190 万美元，而去年同期为 3090 万美元。专有品牌销售占种植和园艺收入的 37%，高于去年的 32%。这主要得益于我们战略举措的推动，旨在增加高毛利专有产品的销售组合，这仍然是我们毛利扩张和长期盈利能力战略的主要驱动因素之一。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 在我们的存储解决方案部门，季度净销售额为 650 万美元，较 2025 年第一季度的 480 万美元有所增长。该部门的增长受到更广泛的终端市场中资本投资增加的推动，因为客户继续投资于基础设施、自动化和设施扩展。这一趋势支持了销量增长和更为多样化的需求特征。2026 年第一季度的毛利润为 970 万美元，与去年同期持平。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 在种植和园艺方面，毛利同比下降，主要是由于四家门店关闭导致的库存相关费用以及低毛利耐用产品的比例增加。排除这些项目后，毛利率基本与去年持平。这部分被存储解决方案的强劲表现所抵消，存储解决方案的销售量增加，毛利率提高了 200 个基点，达到了 39.6%，推动毛利额增长了 42.7%。公司总毛利率为 25.4%，相比去年同期的 27.2% 有所下降。现在转向费用方面，在 2026 年第一季度，门店及其他运营费用约下降了 27.2%，降至 640 万美元，而 2025 年第一季度为 880 万美元，反映了我们成本削减措施的成效。销售、一般和行政费用为 690 万美元，较去年的 710 万美元改善了 2.6%。 Greg Sanders（首席财务官） 总运营费用减少了 460 万美元，或 23.4%，降至 1500 万美元，而 2025 年同期为 1960 万美元。折旧和摊销总计为 160 万美元，较去年同期的 360 万美元下降了 200 万美元，降幅为 55.1%。这一减少主要反映了与成本削减措施相关的资产退役以及某些无形资产达到使用寿命的结束。根据公认会计原则（GAAP），净亏损减少至 490 万美元，或每股负 0.08 美元，较去年同期的净亏损 940 万美元或每股负 0.16 美元改善了 450 万美元。改善主要得益于收入增加、运营费用减少、折旧和摊销降低，部分被毛利率下降所抵消。根据我们的新闻稿，非 GAAP 调整后的 EBITDA 为 160 万美元的亏损，较去年同期的 400 万美元亏损改善了 240 万美元，主要反映了我们成本削减措施的影响和运营杠杆的改善。现在转向资产负债表，我们在本季度末持有现金、现金等价物和可交易证券 4110 万美元，且没有债务。这反映了我们对流动性、营运资金管理和库存质量的持续关注。我们的资产负债表强度为我们提供了财务灵活性，以执行我们的战略优先事项，同时保持对资本配置的严格管理。在第一季度，我们的董事会授权了一项最多可回购 1000 万美元公司流通普通股的股票回购计划，反映了我们认为当前股价未能反映业务的长期价值。我们打算根据市场条件、资本配置优先事项和适用的证券法律，适时执行该计划。现在转向我们的前景，我们重申 2026 财年的整体指导。我们继续预计净收入在 1.62 亿至 1.68 亿美元之间，全年调整后的 EBITDA 大致持平。我们的前景反映了对收入质量、专有品牌组合和严格成本管理的持续关注。对于第二季度，我们预计净收入在 4200 万至 4400 万美元之间，并将恢复正的调整后 EBITDA。总结一下，我们第一季度的同比收入增长得益于商业业务的持续强劲表现以及存储解决方案部门的显著贡献。我们还实现了盈利能力的改善，反映了成本削减措施的影响和更高效的运营结构。我们在季度末保持了强劲的流动性和无债务的状态，为我们继续执行战略提供了灵活性。展望未来，我们将继续专注于提高收入质量，扩大专有品牌的渗透率，朝着约 40% 的年末目标迈进，并在全年实现调整后 EBITDA 持平。至此，我将时间交回给 Darren Lampert（联合创始人兼首席执行官） 达伦进行总结发言。 操作员 谢谢 Greg，也感谢大家今天的参与。最后，我们认为第一季度反映了我们在过去几年中专注的战略和运营优先事项的持续进展。我们又交出了一季度同比收入增长的成绩，继续扩大专有品牌的渗透，改善盈利能力，并保持了强劲的资产负债表。随着我们进入 2026 年，我们将继续专注于发展我们的商业平台，扩大高毛利专有品牌的销售，推动运营杠杆，并在整个组织中保持严格的执行。我们相信这些举措将使公司在持续改善盈利能力和创造长期股东价值方面处于良好位置。感谢您们的持续支持，我们期待在全年中向您更新我们的进展。这就是我们准备的发言。操作员，请开放提问环节。谢谢，女士们，先生们。我们现在将开始问答环节。如果您有问题，请按星号键后接数字 1。在您的触摸电话上，您将听到提示，表示您的提问已被记录。如果您希望退出投票过程，请按星号键后接数字 2。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前放下听筒。请稍等片刻，我们将接听您的第一个问题。您的第一个问题来自 Alliance Global Partners 的 Aaron Gray。请继续，您的线路已开启。 Aaron Gray（股票分析师） 嗨，晚上好，非常感谢您的提问。我的第一个问题是关于重新调度的消息，想谈谈可能的一些短期影响，以及考虑到一些耐用品和延迟更新的心态，鉴于一些运营商面临的现金流和资产负债表问题，可能有点太早了，但您能谈谈现在对 280e 的明确性可能带来的潜在影响，以及对遗留税款的宽恕可能对更新和您的耐用品业务产生的影响吗？谢谢。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 是的，我们已经谈论这个问题一段时间了。我们确实认为这对我们的客户来说是一个重要的顺风，随着他们财务状况的改善和再投资基础设施的能力增强，我们相信这将为 GroGen 提供一个长期的、可持续的组合。我们现在开始看到这一点。自 2021 年以来，我们在为设施招标照明、除湿和基础设施方面从未如此活跃。因此，我们对此感到非常兴奋。随着我们专注于 B2B 业务，我们目前处于一个有利的位置，并且能够融资。因此，我们认为您将在整个年度内看到耐用品业务的持续增长。6 月在休闲方面将有一些重要的对话。但回到这些资产负债表上的资金将会被花费。许多设施现在需要翻新。因此，我们对此感到非常兴奋，并且我们在第一季度就开始看到这种组合。但现在，我们的管道自 21 年以来没有这么强劲，我们确实期待耐用品方面的长期繁荣，这也会影响到可消费品方面。 亚伦·格雷（股票分析师） 好的，很好。这很有帮助。达伦，我的第二个问题是，随着我们展望第二季度和剩余的年度，考虑到毛利率的一些排序。您提到第二季度将是正的 EBITDA。我们应该如何看待毛利率的作用以及潜在的阶梯变化，然后我们如何看待它在年度中的排序，以达到全年指导？谢谢。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 是的，亚伦，谢谢你的提问。因此，我们对第一季度的结果感到满意，销售额为 3800 万美元，目标是全年销售额在 1.62 亿到 1.68 亿美元之间。展望第二季度和第三季度，我们看到业务在增长，第二季度销售额在 4200 万到 4400 万美元之间，毛利率回到 27% 到 29% 的范围。我认为您在第一季度看到的是我们关闭了四家门店，这对毛利率产生了 1.5 个百分点的影响。因此，略低于预期。但好消息是，展望全年，我们目前计划关闭的门店较少。因此，我们预计未来报告期的关闭活动影响会减少。我们认为，在我们的全年指导中，剩余的收入在 1.25 亿到 1.3 亿美元之间，我们将能够将业务重新定位回 27% 到 29% 的范围。是的。此外，在第一季度，随着我们将公司转型为 B2B 而非 B2C，我们的自有品牌增长速度显著快于我们的预期。我们相信您将在今年第四季度之前看到这些品牌的销售额达到 40%。我们确实遇到了一些库存问题，一些产品滞销并变得过时。这不是我们的品牌，而是其他品牌。因此，在第一季度，我们在标记一些产品并以折扣出售时变得更加积极。您将看到这些产品在今年剩余时间内积极流动。因此，您将看到毛利率开始回升。 亚伦·格雷（股票分析师） 好的，太好了，达伦，感谢您的详细解答。我将回到队列中。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 Oppenheimer 的布莱恩·纳吉尔。请继续。您的线路已开启。 布莱恩·纳吉尔（股票分析师） 嘿，大家好，下午好。这里进展不错。恭喜。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 谢谢。 布莱恩·纳吉尔（股票分析师） 所以有几个问题，达伦，但我想回到我们刚才问的问题。首先，我意识到在 GrowGen 和整个行业中有很多变化，但当你考虑到，你在回应之前的问题时提到，你看到这是自 21 年以来最多的建设活动。我想知道，这是否是由于重新调度的原因，还是有其他因素，或者是多种因素的组合？我认为有几个不同的因素，布莱恩。首先，很多设施确实需要翻新，比如 GrowGen。我们的许多客户对他们的资产负债表非常担忧，正如我们所担心的，他们推迟了翻新和建设，推迟了一年或更长时间。因此，我认为每个人都在管理资产负债表，但另一方面，我们确实相信，随着重新调度，回到这个行业的资金量在十亿到二十亿之间，人们正在寻找更高效的种植方式，而今天有更多高效的产品。我们的许多客户现在的种植效率比以前高得多，每盏灯的产量比以前的盎司多。因此，你开始看到这种权衡。但另一方面，GrowGen 在资产负债表方面也处于良好位置，可以向我们的客户提供资金，帮助他们翻新设施。所以我认为这方面的因素来自各个方面。你也开始看到，正如你可能从 MSOs 那里听到的，供需关系随着重新调度开始趋于平衡。在医疗方面，有关于我们的一些公司，MSOs，向欧洲市场出口大麻的讨论，这将再次减少这里的供应。因此，希望价格能够稳定并开始回升。所以，我们自 2021 年以来没有见过这个行业的状况。我坚信，现在大多数经营良好、保持资产负债表的公司将会长期存在，你将看到这个行业的巨大变革。我相信从我们设备的角度来看，GrowGen 将引领这一变革。我们已经极大地改变了这个业务。我们聘请了设施顾问和技术顾问。我们有 GrowGen 的员工每天进入设施，帮助种植，向客户推荐不同的产品。因此，业务变得截然不同。我们现在的设施数量从 65 个减少到 19 个。你在第一季度看到的是同比增长，只有 12 个设施。我认为我们已经相当透明，通常当我们关闭设施时，我们会失去多达 50% 的到店业务。因此，尽管店铺数量减少，你仍然看到这一方面的收入增长。所以你在第一季度看到的收入增长，尽管很小，但实际上比看起来要大得多。我们相信你将在全年看到这种增长。令人兴奋的一点是，尽管你看到支出在减少，但收入开始上升。我们认为这只是一次重置，就像其他任何事情一样，布莱恩。我们从 2021 年到 2026 年重置 GrowGen。我们相信现在我们正处于一个位置，你将看到季度增长，并且 GrowGen 将回到 2000 年代初的状态。这非常有帮助，德里克。我的第二个问题，你刚才提到的，如果我确保我正确查看数字，你知道，收入。这是你连续第二个季度的收入增长。你告诉公司你对收入增长的看法。如果我读数字没错，收入增长的速度显著加快。增长率显著加快，你知道，第四季度和第一季度。没错。那么，这是什么？我们应该如何看待这两个季度之间发生的事情？我认为有两个方面。一个是你看到的连续两个季度的同比收入增长，布莱恩。我们通常会看到从第四季度到第一季度的收入增长，然后在第二和第三季度会看到巨大的收入增长，这通常是我们最强的季度。但我们在看同比增长。当你查看去年的第一季度时，你知道我们有 31 家门店，而现在只有 19 家门店。尽管减少了 12 个门店，你仍然看到收入增长。这很有帮助。我很感激。谢谢。 操作员 谢谢你，布莱恩。谢谢。接下来的问题来自 Lake Street 的马克·史密斯。请继续。你的线路已开启。 马克·史密斯（股票分析师） 嗨，大家好。我想更深入地了解一下关闭地点的库存和销售。你知道，我意识到这给毛利率带来了一些压力，因为你正在清理这些库存。但我很好奇，你能否量化一下，销售中有多少来自这些关闭地点的库存，是否还有一些库存需要在第二季度处理。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 是的，马克。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 因此，在第一季度我们关闭了四个门店，您知道，我们在调整后的 EBITDA 加回计划中包含了一些细节。我们估计，如果没有关闭这些门店，实际对毛利的影响大约是一个半百分点，这使我们回到了指导范围内。这是由于两方面的活动。一方面是最终被丢弃的部分，另一方面是在关闭前的活动中被清算的部分。此外，可能还有额外的运费和其他一些因素，涉及到从这些活动中移动库存。我认为，当您观察业务以及对 2026 年其余时间的展望时，我认为在接下来的三个季度中，您不会看到与第一季度相同数量的关闭。因此，我们预计在关闭方面的活动会减少。除此之外，我们预计业务将照常进行。我们目前在库存方面有足够的储备。因此，我们不预计在 2026 年的整个期间会有与第一季度相同的影响。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 此外，从另一面来看，您知道，第一季度由于关税造成了一定的利润压力。您知道，我们最大的产品之一是 Charcor。您知道，在第一季度我们面临 50% 的关税。因此，您知道，通常在第三、第四季度进入的产品会有很高的关税。因此，随着新产品进入 GrowGeneration，这些关税也会在第二季度开始减轻。所以，除了您看到的由于关闭门店和一些库存造成的利润下降外，您还在第一季度看到了关税的影响。 马克·史密斯（股票分析师） 很好。关税实际上是我下一个问题，我很好奇，您今天对关税的影响是什么。如果您能量化一下，格雷格，也许您知道，关于 IEFA 关税的任何潜在退款。 格雷格·桑德斯（首席财务官） 是的，我们，像所有公司一样， 马克·史密斯（股票分析师） 目前在过去一年左右受到关税影响的公司，我们正在积极追求可能对业务可退款的索赔。现在谈论影响还为时尚早。我认为所有公司都在与联邦政府的前瞻性预期进行斗争。但我们正在追求我们的 IEPA 退款，并希望事情能够朝着有利于业务的方向发展，可能在今年下半年或 2027 年，具体取决于时机和事情的进展。谢谢大家。 操作员 谢谢。目前没有进一步的问题。我现在想把电话交回给达伦·兰普特，董事长、联合创始人兼首席执行官，进行结束发言。 达伦·兰普特（联合创始人兼首席执行官） 谢谢。我想感谢我们的股东对我们持续的支持，我们期待在八月份向您更新我们的第二季度业绩。非常感谢，祝您晚上愉快。 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