--- title: "股市发出警报，投资者收到美联储的警告。历史告诉我们接下来会发生什么" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286228012.md" description: "标普 500 指数因地缘政治紧张局势和油价上涨而出现警示信号，这给市场带来了不确定性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，通胀压力可能导致加息，而历史上这通常会导致标普 500 指数下跌。该指数目前的 CAPE 比率为 39.6，表明其被高估，未来几年的潜在下跌幅度可能在 4% 到 30% 之间。建议投资者关注合理价格的高信念股票，而不是完全退出市场" datetime: "2026-05-13T09:02:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286228012.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286228012.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286228012.md) --- # 股市发出警报，投资者收到美联储的警告。历史告诉我们接下来会发生什么 **标普 500**（^GSPC 0.16%）在三月份大幅下跌，因为伊朗冲突使得油价首次超过每桶 100 美元。该指数已经恢复了损失，但反弹可能为时已晚。 地缘政治紧张局势仍然高企，能源价格持续上涨，没人知道局势何时会改善。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近的新闻发布会上表示：“经济前景仍然高度不确定，中东的冲突加剧了这种不确定性。” 与此同时，美联储官员最近警告称，通胀压力可能导致加息，而标普 500 则发出了自互联网泡沫崩溃以来首次出现的警报。以下是投资者需要了解的当前市场环境。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上回答记者提问。图片来源：美联储官方照片。 ## 美联储表示通胀压力可能导致加息 美联储的半年一次金融稳定报告识别并评估美国金融系统的风险。最新报告于 2026 年 5 月发布，认为地缘政治紧张局势和高油价是最紧迫的担忧。 美联储理事会警告称：“来自能源冲击的通胀压力可能迫使中央银行收紧货币政策，即使经济增长减弱。” 在当前环境下，这可能特别糟糕，因为股票的估值已经按历史标准来看非常高。 在正常情况下，美联储会降息以刺激疲软的经济。但由于伊朗冲突导致能源价格飙升，通胀在三月份大幅加速，随着油价冲击推动制造和运输成本上升，通胀可能继续攀升。在这种情况下，美联储可能被迫提高基准利率。 这可能以多种方式打击股市。更高的利率将直接通过增加利息支出和间接通过减少消费者需求来损害企业盈利。更高的利率还会使债券更具吸引力，这可能导致投资者抛售股票。 历史背景在这里是有价值的。美联储上一次加息周期始于 2022 年 3 月，标普 500 在接下来的三个月中下跌了 17%。事实上，自 1999 年以来，美联储已经启动了四个加息周期，而标普 500 在接下来的三个月中总是下跌，平均回撤为 7%。 ## 股市发出自互联网泡沫崩溃以来首次出现的警报 周期性调整后的市盈率（CAPE）有时被称为希勒市盈率，是用于评估整个股票市场指数的估值指标。截至 5 月初，标普 500 的 CAPE 比率为 39.6。除去过去几个月，该指数自 2000 年 9 月互联网泡沫崩溃以来未曾以如此高的估值交易。 事实上，自 1957 年创建以来，标普 500 的平均 CAPE 比率仅在 27 个月内超过 39。换句话说，标普 500（美国股市的基准）在过去 70 年中仅在约 3% 的时间里如此昂贵，而如此高的估值历史上与未来回报的惨淡相关。 下图显示了标普 500 在每月 CAPE 读数超过 39 后的不同时间段的平均回报。 时间段 标普 500 的平均回报 1 年 (4%) 2 年 (20%) 3 年 (30%) 数据来源：罗伯特·希勒。 上图所示的内容对未来的暗示是：如果标普 500 的回报与历史平均水平相符，该指数将在 2027 年 5 月下跌 4%。到 2028 年 5 月将下跌 20%。到 2029 年 5 月将暴跌 30%。 投资者现在应该抛售股票吗？不。过去的表现从来不能保证未来的结果。CAPE 比率是基于标普 500 在过去 10 年的平均通胀调整后盈利。而且，随着人工智能提高生产力，未来盈利可能会更快增长。在这种情况下，标普 500 可能会继续上涨，而其 CAPE 比率降至更合理的水平。 然而，虽然仅仅因为标普 500 的 CAPE 比率接近历史范围的上限而退出股市并不明智，但同样愚蠢的是忽视股市的高估值。在当前环境下，投资者应仅购买那些他们愿意在大幅下跌中持有的高信念股票，并且仅在股票以合理价格交易时购买。 我将以沃伦·巴菲特的建议结束。“作为投资者，你的目标应该简单地是在一个理性的价格下购买一个易于理解的业务的部分权益，其盈利在五年、十年和二十年后几乎肯定会大幅提高。” ### 相关股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [SPUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPUU.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UPRO.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXL.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSO.US.md) ## 相关资讯与研究 - [摩根士丹利上调标普 500 指数年度目标，预计盈利将推动股市上涨](https://longbridge.com/zh-CN/news/286264017.md) - [“通胀猛兽” 再度席卷美国？ 即将出炉的 CPI 或将火热股市拽向短期回调](https://longbridge.com/zh-CN/news/286015926.md) - [美股 AI 牛市何时休？策略师料到 2030 年再涨 75% 之后步入长期熊市](https://longbridge.com/zh-CN/news/286191857.md) - [美国 4 月 CPI 或创近七个月最大涨幅，市场担忧美联储高利率周期延长](https://longbridge.com/zh-CN/news/286057691.md) - [“大多头” Ed Yardeni：标普年底必破 8000 点，三年后破 10000 点！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286010515.md)