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title: "Millicom International Cellular 2026 年第一季度财报电话会议记录"
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description: "Millicom 国际电信（NASDAQ:TIGO）公布了 2026 年第一季度的强劲业绩，服务收入为 19 亿美元，同比增长 45%。后付费净增用户达到 560 万，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 8.57 亿美元，反映出 43.2% 的利润率。公司在哥伦比亚完成了重要的收购，并专注于运营效率和网络改进。管理层对未来的表现表示乐观，特别是在哥伦比亚和智利，得益于战略举措和健康的客户基础"
datetime: "2026-05-13T09:12:26.000Z"
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# Millicom International Cellular 2026 年第一季度财报电话会议记录

Millicom 国际电信（NASDAQ: TIGO）于周二发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

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查看网络直播请访问 https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN\_4uPQQ9vGQaqXd2H\_7iVlYA#/registration

## 摘要

Millicom 国际电信 SA 报告称 2026 年开局强劲，服务收入达到 19 亿美元，同比增长 45%，主要得益于收购和有机增长。

后付费净增用户为 560 万，有机服务收入同比增长 4.9%，显示出持续的增长势头和健康的客户基础。

本季度调整后的 EBITDA 为 8.57 亿美元，利润率为 43.2%，尽管面临整合和重组费用，股权自由现金流同比改善 4800 万美元，达到 2.25 亿美元。

公司在哥伦比亚完成了重要收购，包括 EPM 和 Telefonica 的股份，并在收购 Telefonica Chile 后在智利应用其运营手册。

Millicom 的战略重点是从预付费到后付费的转型、成本效率和网络改进，在危地马拉表现强劲，并对哥伦比亚和智利持积极展望。

管理层强调在厄瓜多尔和乌拉圭的成功整合，支持调整后的 EBITDA 扩张和现金流改善，并持续推进提高利润率的举措。

公司对其战略举措表示乐观，特别是在哥伦比亚和智利，预计这些举措将对未来财务表现产生积极贡献。

## 完整会议记录

**主持人**

大家好，欢迎参加我们 2026 年第一季度业绩电话会议。此次活动正在录音。今天的发言人将是我们的首席执行官 Marcelo Benitez 和公司的首席财务官 Bart Van Areen。今天演示的幻灯片可在我们的网站上找到，连同财报和我们的财务报表。现在请翻到第 2 页，查看安全港声明。我们将会做出前瞻性声明，这些声明涉及风险和不确定性，可能对我们在第 3 页的结果产生重大影响。我们定义了在本次演示中将引用的非国际财务报告准则（non-IFRS）指标，您可以在我们财报的后面和我们的网站上找到对账表。在这些免责声明说明完毕后，我现在将电话交给我们的首席执行官 Marcelo Benitez。

**Marcelo Benitez（首席执行官）**

马塞洛，谢谢你，卢卡，也谢谢大家今天参加我们的电话会议。我们在 2026 年有了一个良好的开端，无论是在运营上还是在财务上。从运营的角度来看，后付费净增用户达到了 560 万，而家庭净增用户达到了 150 万。这些显著的增长反映了哥伦比亚收购的相关性以及未来的机会。重要的是，即使排除非有机增长，后付费净增用户也达到了 25 万，家庭净增用户达到了 4.6 万。这证明了我们基础业务的健康状况和客户价值主张的强大。从财务角度来看，有机服务收入同比增长了 4.9%。这不仅代表了我们在 2025 年季节性强劲的第四季度所取得的势头的稳固延续，还加强了我们对 2026 年整体收入加速的预期。本季度的增长表现是近期历史上最强劲的之一。因此，本季度的总服务收入达到了 19 亿美元。这一强劲的收入表现，加上我们对成本效率的不懈关注，带来了扩大的运营杠杆。因此，本季度调整后的 EBITDA 总计为 8.57 亿美元，利润率为 43.2%。这是一个非常稳健的结果，特别是它已经反映了与 Coltel 收购相关的整合和重组费用的影响。如果不考虑 Coltel，调整后的 EBITDA 利润率将达到 47.9%。我们对效率的持续关注也使得股权自由现金流同比增加了 4800 万美元，达到了本季度的 2.25 亿美元。这是一个强劲的开局，尤其是考虑到排除拉美交易的 EFCF 将同比增加 9000 万美元。正如我们在第四季度电话会议中提到的，我们与 NJJ 共同收购了 Telefónica Chile，并已开始在该市场应用 Millicom International Cellular 的商业模式。在本季度，我们还采取了重要步骤来加强我们在哥伦比亚的地位。我们完成了对 EPM 的收购，获得了 Tigo UnE 的 50% 股权以及 Telefónica 在 Coltel 的 2/3 股权。自从我们在本季度初收购 Coltel 的多数股权以来，我们已经完全将 Coltel 的业绩纳入我们的财务报表。重要的是，我们在两周前与 Lanacion 完成了交易，收购了 Coltel 的剩余股份。通过统一这些业务，我们正在创造所需的韧性和规模，以便更快地行动，更有效地投资，并确保我们的基础设施支持国家的长期可持续发展。我稍后会回到哥伦比亚和智利的情况。现在让我们转向第六页，看看我们的移动业务表现。我们的移动业务在本季度继续表现良好。基础客户同比增长 4%，后付费客户增长 25%，而由于我们的预付费到后付费迁移工作、季节性影响和客户基础清理措施，包括收购，预付费客户的增长基本持平。报告的增长为 38%，反映了 Coltel 的加入。在哥伦比亚，客户基础正在稳步向后付费迁移，目前大约 29% 的移动客户为后付费客户，突显了继续执行我们的预付费到后付费迁移战略的巨大机会。在这一页的中间，您可以看到我们在设定战略方面取得的进展。今天，几乎每 10 笔后付费销售中就有 7 笔是迁移销售，同比增长超过 10 个百分点。这反映了我们商业团队的强大执行力以及我们为客户提供的有吸引力的价值主张。综合来看，移动服务收入总计为 11 亿美元，其中包括 Coltel 运营两个月贡献的 1.2 亿美元。排除非有机增长，移动服务收入同比增长 7%，即 6300 万美元。这代表了相较于前一季度的明显加速，并显示出我们的商业战略持续获得 traction。现在让我们转向第七页，看看我们的家庭业务。我们提供最佳网络体验和更高速度的努力继续得到客户的认可。我们的家庭客户基础同比有机增长 4.6%，达到了 420 万客户。这一增长主要得益于宽带客户的增加，同比增长 5%。在这里，最近的 Coltel 收购显著增加了我们的客户基础，增加了 150 万客户，总数达到了 570 万客户。更重要的是，固定网络之间是高度互补的。Tigo 在管理方面相对较强，而 Coltel 在波哥大更具优势。我们在固定移动融合方面也取得了显著进展。现在，几乎 36% 的客户基础同时拥有固定和至少一条移动线路。这一点重要有两个原因。首先，它表明我们的融合产品对客户具有吸引力，其次，它显著提高了客户的生命周期价值，因为融合客户的流失率比非融合客户低近 50%。我们对这一进展感到非常满意，并将继续努力扩大我们的融合客户基础。因此，家庭服务收入继续呈现恢复趋势，达到了 3.74 亿美元，同比持平。从有机角度来看，我们仍然致力于建立正确的基础，以在不久的将来将这一业务恢复到正增长。现在让我们转向第八页，看看 B2B 业务。我们的 B2B 业务在我们的增长战略中继续发挥重要作用。数字服务收入同比增长近 19%，继续成为关键的增长驱动力，主要得益于对网络安全和云解决方案的强劲需求。这两个类别的同比增长均超过 20%，反映了企业和政府对安全、可靠和可扩展的数字基础设施的持续需求。同时，B2B 总收入在本季度达到了 3.06 亿美元。排除 Coltel，增长主要来自企业客户细分市场，客户基础同比增长超过 13%。这一扩展反映了我们融合固定移动产品的强大优势，为小型企业提供简单、可靠和便利的连接解决方案。重要的是，客户忠诚度保持高位，得益于我们网络的质量、计划的价值以及我们在客户服务渠道上所做的改进。总体而言，B2B 仍然是一个强大的增长平台。接下来，我想讨论我们在危地马拉的运营。危地马拉继续交出强劲的业绩。我们的预付费到后付费转换战略仍然是增长的重要驱动力。后付费客户同比增长 20%，在季度末达到了 150 万客户。得益于我们的针对性销售优惠，我们在预付费到后付费的迁移上继续取得进展。超过 85% 的后付费新销售来自我们现有的预付费基础。这一战略提高了每位客户的 ARPU，并显著增强了客户的生命周期价值。总的来说，危地马拉仍然是一个强劲的市场，移动收入同比增长 6.6%，达到了本季度的 2.88 亿美元。现在让我们转向第 10 页，回顾我们在哥伦比亚的表现。我们对哥伦比亚的有机表现感到非常满意。后付费客户同比增长近 9%。这与我们简化的商业产品和简单易懂的更多付费更多服务的定价策略相结合，使我们能够将移动 ARPU 同比提高 4.4%。重要的是，通过 Coltel 收购，我们的预付费基础增加了 42%。这为我们应用预付费到后付费的迁移战略创造了重要机会，该战略在过去 12 个月中增加了 15 个百分点，覆盖了更大的客户基础。家庭业务也继续保持我们已经看到的积极趋势。有机客户增长同比达到 8.3%，使 Tigo Une 的客户基础达到了 170 万。我们在固定移动渗透率方面也取得了改善，达到了 37.1%。在季度末，随着我们最近的商业努力继续得到客户的认可，我们非常高兴 Coltel 的光纤网络加入了我们的产品组合，为我们的客户基础增加了 150 万客户，总数达到了 320 万。我们对这一新增客户特别感到兴奋，因为网络的互补性。正如我在开场白中提到的，这增强了我们在关键城市地区的地位，并创造了融合、交叉销售和更高效网络投资的重大机会。现在我想讨论我们在哥伦比亚的整合愿景以及我们在市场中看到的潜力。自从获得运营控制以来，我们一直在紧迫和有序地工作，以确保平稳过渡和快速转型。我们的整合计划基于三个关键支柱。第一个支柱是重置我们的成本基础。这包括我们严格的现金管理、供应商付款计划、债务重组和负债管理，以与整体 Millicom 资本结构保持一致。作为我们运营费用效率计划的一部分，我们已经识别出超过 1 亿美元的预期节省将在第一年实现。这些机会包括合同重新谈判、公司规模调整和赞助合理化。第二个支柱是网络改进。我们在两个战略方向上推进。首先，我们正在提高网络质量，计划在 2026 年将 5G 覆盖范围增加四倍，并在未来 24 个月内增加超过 1000 个新站点。其次，我们专注于有效改善我们的网络运营模式。这里的目标是减少复杂性、提高执行力，并创建一个更高效和可扩展的平台。第三个支柱是商业提升。这包括简化商业产品，明确关注盈利能力，加速预付费到后付费的迁移，并支持 ARPU 的提升。它还包括在互补的固定网络之间增加交叉销售机会，这将帮助我们推动高固定移动融合。我们与哥伦比亚团队一起定义了明确的里程碑，并且我们已经看到令人鼓舞的早期结果。我们对哥伦比亚的未来感到兴奋。我们相信这笔交易为我们提供了在我们最重要市场之一中创建更强大、更可持续业务所需的规模、网络、资产和客户基础。但这不仅仅是理论。我们已经在厄瓜多尔和乌拉圭实施了这种方法，并看到了良好的结果。在第 12 页，您可以看到在厄瓜多尔和乌拉圭应用 Millicom International Cellular 商业模式的具体成果。我们对在这两个国家取得的进展感到满意。在短时间内，调整后的 EBITDA 显著扩大，反映了我们效率计划的严格执行。重要的是，厄瓜多尔和乌拉圭的运营已经高于或与 Millicom 平均调整后的 EBITDA 利润率持平。从实际角度来看，这意味着这些业务迅速进入了我们认为的正常运营模式。我们还在这两个国家的股权自由现金流中看到了显著提升。具体来说，在厄瓜多尔，改善被 700 MHz 和 3.5 GHz 频段的 7000 万美元支付所抵消，这笔费用支持我们网络的长期质量和容量，并将在 2038 年到期。总体而言，到目前为止取得的结果令人鼓舞。同时，我们继续微调这两个市场的运营，明确关注推动可持续的利润扩张和更强的现金流生成。在将电话转给巴特之前，我想花一点时间更新一下我们在智利的运营。正如您所记得的，我们于 2 月 10 日与 NJJ 共同收购了 Telefónica 在智利的业务。自那时以来，我们迅速行动。我们任命了一位新的总经理、一位新的首席财务官和一位新的首席技术官。在前两周内，新领导团队开始应用 Millicom International Cellular 的商业模式。这包括大规模的组织重组，约减少 30% 的员工人数。我们还采取了初步措施改善资本结构，包括减少 8500 万美元的债务，使杠杆率降低了约 0.4 倍。我们启动了移动网络增强计划，通过优化频率层，快速改善覆盖范围和服务质量。重要的是，我们还识别了关键的区域空白，并致力于在这些地区增加我们的实体零售存在。综合来看，我们已经看到我们的转型计划带来的良好结果。在前两个月，业务在重组费用之前产生了正的股权自由现金流。因此，我们对智利在全年实现股权自由现金流持平的目标感到乐观。至此，我将电话转给巴特，他将为您讲解我们的财务表现。

**巴特·范阿伦（首席财务官）**

谢谢你，Marcelo。在我们深入数字之前，先提醒一下，这个季度的财务数据由于我们在过去六个月完成的多项收购而变得有些复杂。因此，请耐心听我逐步讲解结果。说完这些，我们现在来看一下本季度的财务表现。服务收入同比增长 45%，接近 19 亿美元，受益于 Coltel 两个月的运营整合以及我们在厄瓜多尔和乌拉圭的收购，同时各业务线也实现了同比增长。让我为你详细拆分一下。Coltel 在本季度为服务收入贡献了约 2.43 亿美元，如此幻灯片所示。若不考虑这一非有机贡献，服务收入同比将增长 4.9%。提醒一下，我们在两个期间都包括了厄瓜多尔和乌拉圭以便于计算有机增长。如果我们排除所有的并购，包括现在作为待售资产记录的巴拉圭 MFS 业务，该参数同比增长了惊人的 13%，延续了我们去年看到的趋势。报告的调整后 EBITDA 在本季度达到了 8.57 亿美元，同比增长 35.5%，其中 Coltel 贡献了 3300 万美元。有机调整后 EBITDA 增长为 9.6%。所有这些转化为 43.2% 的调整后 EBITDA 利润率，特别是在我们在本季度发生了近 7000 万美元的重组费用的情况下，这一结果相当强劲，其中大部分与哥伦比亚的自愿离职计划有关。如果不考虑 Coltel，调整后 EBITDA 利润率将达到 47.9%。我们对整个地区的表现感到非常满意，得益于我们在所有业务单元和国家中对可持续利润率改善的关注。同时，外汇的顺风也为我们带来了好处，自由现金流达到了 Millicom International Cellular 第一季度的新纪录 2.25 亿美元。我记得两年前，当我向你们报告 Millicom International Cellular 的第一个正向第一季度时，只有 100 万美元，实际上那还包括了一些并购。回顾同比增长，并排除去年的一次性资产出售收益，自由现金流增长了 66%，即 9000 万美元。这是一个强劲的结果，特别是在基础设施出售后租赁义务增加以及本季度在厄瓜多尔的增量频谱支付的情况下。现在让我们在第 16 页上逐国回顾我们的表现。首先是危地马拉。服务收入达到了 3.7 亿美元，同比增长 5.5%。增长主要得益于我们从预付费到后付费的转型策略，以及在 2 月和 3 月实施的价格上涨，这支持了 Marcelo 之前提到的 ARPU 改善。在哥伦比亚，服务收入达到了 6.53 亿美元，其中 Coltel 贡献了约 2.43 亿美元。如前所述，调整这一非有机贡献后，服务收入同比增长 8.4%。增长得益于我们 B2C 和家庭业务的价格上涨，以及提供给政府的网络安全服务，Marcelo 之前讨论过。在巴拿马，服务收入同比持平，为 1.72 亿美元。本季度的增长低于预期，但我们仍然乐观地认为收入势头将会改善。在巴拉圭，服务收入同比增长了 4.9%，达到了 1.58 亿美元。如前所述，我们的巴拉圭和 MFS 业务现在被记录为待售资产，并排除在两个报告期间之外。接下来，我想首次回顾厄瓜多尔，自从我们在 2025 年第四季度收购了 Telefónica 的业务。请注意，我们提供 2025 年的结果仅作为参考。服务收入达到了 1.1 亿美元，同比增长约 1%。我们已经扭转了去年在前任所有权下的负收入趋势，并相信我们的严谨方法将使业务在中期实现更可持续和更高的增长。我们其他市场的服务收入，包括萨尔瓦多、尼加拉瓜、哥斯达黎加、玻利维亚和乌拉圭，增长了 4.8%，达到了 4.02 亿美元。这主要得益于尼加拉瓜和乌拉圭的强劲收入增长。现在让我们转向调整后 EBITDA 的表现。在危地马拉，调整后 EBITDA 同比增长 6%，达到了 2.37 亿美元，调整后 EBITDA 利润率为 55.4%。这得益于服务收入的扩张和持续的运营杠杆。在哥伦比亚，调整后 EBITDA 达到了 2.05 亿美元，其中 Coltel 贡献了 3300 万美元。在我们拥有的两个月内，调整后 EBITDA 利润率为 30%，其中包括 6500 万美元的重组费用。排除 Coltel 后，哥伦比亚的调整后 EBITDA 增长了 13.7%，调整后 EBITDA 利润率达到了 41%。请允许我稍微偏离一下。尽管现在还处于早期阶段，但我们对 Coltel 的转型感到非常乐观。正如我在上个季度提到的，在收购之前，我们将 Coltel 视为一个风险因素，并考虑到可能出现的负自由现金流。但在这个阶段，我们相信它将已经成为一个净贡献者，完全抵消上述重组费用以及收购融资成本。在巴拿马，调整后 EBITDA 略微下降至 9100 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 50.7%。转向巴拉圭，调整后 EBITDA 同比增长 15%，达到了 9200 万美元，创下了 56.3% 的调整后 EBITDA 利润率。这一增长得益于团队对运营效率的持续关注，以及一些阶段性和其他应得的因素。祝贺我们的巴拉圭总经理 Roberto 和我们新晋升的 CFO。此外，除了出色的表现，我们还受益于巴拉圭的外汇，调整后 EBITDA 的同比增长接近 39%。转向厄瓜多尔，我们对初步表现感到满意。我们的优先事项是稳定运营并可持续地扩大利润率。本季度的调整后 EBITDA 总计 5600 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 48.3%。与我在第四季度电话会议上已经向你们提到的情况一致，这一利润率比 2025 年厄瓜多尔报告的盈利能力提升了约 13%。我故意提到这一整年的数字，因为去年在前任所有权下，厄瓜多尔在第一季度的利润率异常高，主要是由于一次性因素。因此，我也想祝贺我们的总经理 Bobby 和我们的初任 CFO Paul，他们领导了整合工作，现在由内部晋升的 CFO Fernanda 接任。祝贺你们。我们对取得的结果感到鼓舞，并继续微调运营，以在未来几个季度实现有意义和可持续的利润率扩张。为了管理预期，今年晚些时候我们将进行品牌重塑，因此在此期间会有一些利润率影响。对于一次性市场营销费用，其他市场的调整后 EBITDA 达到了 2.02 亿美元，同比增长 11.4%，调整后 EBITDA 利润率为 47.7%。这些强劲的结果主要得益于玻利维亚，在那里持续的成本关注和更稳定的外汇支持了利润率扩张。在讨论自由现金流之前，我还想重申 Marcelo 对智利的评论。我们对与 NJJ 的联合运营的初步结果感到满意。智利业务在我们接手的前两个月内产生了约 2 亿美元的收入，并实现了正的自由现金流。这对于一个在我们接手时每天亏损 50 万美元的运营来说是一个巨大的结果。我最初说我们将智利视为一个经过计算的赌注，以低价购买进入市场。我们现在看到该运营在第一年就实现了正的自由现金流，尽管转型成本如遣散费和对网络及零售足迹的重大投资。这是一个良好的开端，我们相信业务正在朝着正确的方向发展。现在让我们转到第 18 页，回顾本季度的自由现金流。正如我们已经讨论的，本季度的调整后 EBITDA 为 8.57 亿美元，同比增长 2.21 亿美元。尽管有重组费用，季度现金资本支出为 2.21 亿美元，同比增长 1.07 亿美元。这主要是由于与去年尼加拉瓜 LATI 出售相关的 4200 万美元的一次性影响，该影响被视为负资本支出，并且在哥伦比亚和玻利维亚的资本支出执行增加，以及与我们的非有机增长项目相关的增量资本支出。简单来说，我们正在投资于收购业务的网络。支付的频谱费用为 9900 万美元，同比增长 6300 万美元。这一增长主要与厄瓜多尔的 7000 万美元频谱支付有关。正如 Marcelo 已经提到的，季度的营运资本和其他方面为负 2700 万美元。这在第一季度是常见的，因为营运资本通常会因某些支付、费用、许可证和员工奖金的时间安排而对现金流产生拖累。尽管如此，营运资本同比改善了 4900 万美元，主要得益于支付的阶段性和改善的收款。支付的税款为 5300 万美元，同比减少 1300 万美元。这主要是因为去年税款因基础设施收益的一次性增量税而上升。财务费用为 1.26 亿美元，同比增长 1900 万美元，主要是由于与收购融资相关的增量费用。租赁支付同比增加 5800 万美元，达到了 1.4 亿美元，这与去年的塔楼出售一致，增加了约 2200 万美元，以及我们的非有机增长贡献的另一个 3600 万美元的租赁费用。Dura 的汇回为 3400 万美元，同比增长 1100 万美元。由于这些因素，自由现金流在 Medicomm 的第一季度创下了 2.25 亿美元的纪录。现在让我简要介绍一下第 19 页的净债务桥。正如刚才讨论的，自由现金流为 2.25 亿美元。Coltel 的开盘资产负债表增加了约 15 亿美元的净债务，杠杆率增加了 0.6。

**免责声明：** 本次文字记录仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。

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