--- title: "kopi-C 与星和电信 CEO 对话：在逆境中坚持分红策略" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286234226.md" description: "星和电信首席执行官尼基尔·伊本（Nikhil Eapen）讨论了公司转型为以人为本的数字电信公司，平衡消费者和企业业务。星和电信旨在在新加坡竞争激烈的移动市场中以价值而非价格竞争，保持稳定的每用户平均收入。尽管面临负自由现金流和净债务上升等挑战，星和电信仍承诺每股派息六分，认为现金流问题源于一次性的频谱支付。伊本强调在应对市场逆风的同时，向投资者提供价值的重要性" datetime: "2026-05-13T01:43:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286234226.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286234226.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286234226.md) --- # kopi-C 与星和电信 CEO 对话：在逆境中坚持分红策略 _星和电信首席执行官尼基尔·伊本谈到星和电信如何从传统电信公司转型为以人为本的数字电信公司，服务企业和消费者，是什么推动了新加坡移动价格的惊人低迷，以及星和电信计划如何在提供有吸引力的股息收益的基础上释放显著的上行空间。_ 当尼基尔·伊本在 2021 年初成为星和电信集团首席执行官时，他接手了一家需要重塑的公司。 星和电信的建立基于一个单一的洞察：将一切捆绑在一起。多年来，这已经足够了。移动、宽带、付费电视、固定电话。星和电信是全球首批提供这四种服务的电信公司之一，且以一个套餐的形式提供。 最终，消费者行为随着时代的变化而转变，受到各个细分市场需求和期望变化的影响。星和电信，作为挑战者和创新者，现在需要重新点燃其活力。 “星和电信在过去五年中发生了变化，” 伊本说。 “我们现在是一家全面发展的电信和企业服务公司。” ## 两个业务，一个公司 根据伊本的说法，今天的星和电信在消费者和企业业务之间大致均分。 在消费者方面，它认为自己在移动业务中按收入市场份额排名第二；在住宅宽带中排名第一（这一地位是通过有机增长建立的，并通过收购 MyRepublic 宽带品牌巩固），并在付费电视中通过差异化定位为 “体育之家” 占据主导地位。 但移动业务不再是全部故事，因为其企业业务现在在规模上缩小了与消费者业务的差距。 企业业务有两个组成部分。较大的是星和电信的区域企业部门，年收入约为 6 亿至 7 亿美元，建立在一个管理的数字基础设施平台上。 与传统的系统集成商模式不同，星和电信不再转售和实施第三方的硬件和软件，而是为企业客户（校园、大型企业、政府关联实体）提供一个基于其自身云原生网络的模块化平台。合同金额从数百万不等。 第二个组成部分是 Ensign Infosecurity（Ensign），这是一个专注于政府和大型企业客户的网络安全合资企业。Ensign 的年收入约为 4 亿美元，目前运营接近盈亏平衡。 “当投资者评估星和电信时，他们并没有真正考虑 Ensign 的价值，” 伊本说。 然而，自这次采访以来，情况发生了变化。2026 年 4 月 15 日，星和电信宣布已同意终止与淡马锡的指定权利安排，获得总现金收益 1.21 亿美元，并预计从该交易中确认超过 2 亿美元的公允价值收益。 星和电信保留对 Ensign 的 38.92% 的股权，Ensign 仍然是该集团重要的网络安全合作伙伴。 ## 在不降价的情况下赢得收入份额 与此同时，消费者业务面临的更直接挑战是新加坡移动市场的现状，价格已被压低到伊本称之为 “惊人” 的水平。 每月不到 10 美元的计划，配有慷慨的数据配额，已成为新加坡购物中心促销摊位的常见景象。 伊本理解：“如果有这样的价格，你肯定会选择它。” 但他将其视为一个 “结构性扭曲” 行业的症状，而这个行业现在正在纠正。 星和电信的应对措施是竞争价值，而不是跟随降价。其旗舰 5G Unlimited+ 计划将无限语音和数据、漫游包含以及设备和网络安全保护捆绑在一个套餐中。 它旨在提供更多的价值，稍微提高支出，而不是以更低的价格提供更少的功能。 “我们并不是通过降价来获取收入市场份额，” 伊本说。 “相反，我们是在提供更多的价值。不是最低价格，而是合理的价格。在这个极具吸引力的价格下，真正的价值。” 在 2024 年第四季度，星和电信在保持每用户平均收入（ARPU）平稳在 22 美元的同时，增加了用户基础。 在不牺牲 ARPU 的情况下增长用户——不降价——是他认为投资者应该密切关注的信号。 ## 股息问题 星和电信长期以来在 SGX 收入投资者中是一个熟悉的名字，尽管面临挑战，它仍然坚持每股六美分的股息承诺。 例如，在最近的财年，自由现金流转为负值，净债务上升，即使其派息比率超过 100%。 伊本对此非常关注。 首先，他指出，自由现金流的恶化主要是由于一笔单一的大额非经常性支付：约 1.9 亿美元用于 700MHz 频谱。该频谱在 2016-2017 年拍卖，但直到 2025 年区域内的国际广播公司撤离该频段后才可用。 与拍卖时的市场环境截然不同，当时移动行业的健康状况远好于新加坡电信公司在 2025 年获得频谱时的状况。 在对该支付进行正常化后，截至 2025 年 12 月 31 日，星和电信的现金余额约为 8.571 亿美元。 “我们的现金流下降了，但它将开始回升，” 伊本说。“这是我们可以非常有信心做到的事情。” ## 稳定加上 伊本还明确指出投资者在星和电信中应关注的信号。 在移动业务中：ARPU。他指出，投资者应关注这一数字是否在整个行业中保持稳定，然后开始上升。 在企业业务中：订单簿。星和电信签署合同的速度超过了其确认收入的速度，这意味着管道正在建立，超出当前数字所显示的内容。大型合同公告，在星和电信被允许披露的情况下，将是一个次要信号。 在资产负债表上：Ensign 分配权交易已完成。 1.21 亿美元的现金收益和预计超过 2 亿美元的公允价值增益正如 Eapen 所预期的那样，增强了现金状况，并实现了之前未反映的价值。 总体而言，Eapen 对投资案例的描述是：“稳定加。” 稳定：现在可持续的股息，收益率在当前股价下被他描述为具有吸引力，并且有大量现金余额和大部分已完成的资本支出周期作为支持。 加：随着移动行业的稳定和企业势头的持续增强，运营杠杆将变得可用。 “把我们想象成：你将在短期内获得股息，我们可以对此承诺，” 他说。 “然后，这应该能给你耐心，等待中长期的收益，你将看到运营杠杆的积极效益和我们财务表现的向上再通胀。” 对于投资者来说，稳定的部分现在就可以获得。Eapen 认为，加的部分则需要耐心。毕竟，正如他所指出的，行业正在稳步朝着正确的方向发展。 ## **关于星和电信** 星和电信是一家领先的本土新加坡公司，提供世界级的通信、娱乐和数字服务。凭借我们广泛的光纤和无线基础设施以及全球合作伙伴关系，我们为个人、家庭和企业提供优质的移动和固定服务、丰富的优质内容以及多样化的通信解决方案。我们为企业和政府客户开发和提供结合人工智能、网络安全、数据分析、物联网和机器人技术的解决方案。 星和电信致力于可持续和负责任地开展业务。星和电信被评选为《时代》2025 年全球最可持续公司之一，并在 Corporate Knights 全球 100（2025）中被评为全球最可持续的无线电信提供商。星和电信在 2025 年的《财富》东南亚 500 强中排名第 187 位。星和电信在新加坡交易所主板上市，是 SGX iEdge 新加坡低碳指数、iEdge-OCBC 新加坡低碳精选 50 限制指数以及 FTSE4Good 指数系列的成分股。 欲了解更多信息，请访问 http://www.starhub.com。 ## **关于 kopi-C：公司专栏** kopi-C 是 SGX Research 与 Beansprout 合作推出的常规专栏，Beansprout 是一个获得 MAS 许可的投资顾问平台，专栏内容包括对在 SGX 上市的领先公司的 C 级高管的访谈。这些访谈是对高级管理层的介绍，旨在帮助投资者更好地了解这些公司的管理者。 _**喜欢这篇文章吗？**_ - _现在订阅我们的_ SGX My Gateway _新闻通讯，获取最新市场新闻、行业表现、新产品发布更新以及关于 SGX 上市公司的研究报告汇编。_ ### 相关股票 - [CC3.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CC3.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [海泰新能（920985）举办 2025 年度业绩说明会 披露海外业务毛利率优势及经营改善计划](https://longbridge.com/zh-CN/news/286935975.md) - [对话星火动漫吕世峰：内容仍是 AI 漫剧核心变量](https://longbridge.com/zh-CN/news/286514576.md) - [迎接年中 “分红潮”：透视 A 股分红节奏与红利资产配置价值](https://longbridge.com/zh-CN/news/286637196.md) - [专访 DIA 全球首席执行官：搭建对话平台助中国创新药走向世界](https://longbridge.com/zh-CN/news/286427039.md) - [这只 ETF 今日除息，分红是 “左手倒右手” 吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286986262.md)