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description: "Avon Protection 报告了强劲的上半年业绩，收入增长了 7%，调整后的营业利润同比上升了 39%。首席执行官 Jos Sclater 强调了他们转型计划的成功，提前实现了财务目标。Avon Protection 部门的收入增长了 23%，而 Team Wendy 面临挑战，但预计将会恢复。公司的投资资本回报率上升至 20.8%，超过了 2026 年的目标。尽管订单接收量下降，但订单簿依然稳健，为未来的增长信心提供了支持"
datetime: "2026-05-13T10:05:18.000Z"
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# Avon Protection 上半年财报电话会议要点

Avon Protection LON: AVON 报告了强劲的上半年业绩，管理层表示，随着集团多年的转型计划接近完成，防务和应急市场的支持，收入、利润和回报均显著改善。

首席执行官 Jos Sclater 表示，公司实现了 “收入、利润和利润率的强劲增长”，并提前 18 个月达成了财务目标。他表示，这一进展反映了转型的好处以及集团在各业务领域的增长战略。

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“随着转型即将结束，我们越来越能够专注于推动可持续增长的下一个阶段，” Sclater 说。他补充说，公司看到了有机增长的机会，并且拥有的资产负债表提供了 “进一步加速的选项”。

## 上半年收入和利润增长

首席财务官 Rich Cashin 表示，收入同比增长 7%，调整后的营业利润在固定汇率基础上增长 39%。调整后的每股收益增长了 45%。

收入为 1.608 亿美元，同比增长 6.8%，而调整后的营业利润为 2440 万英镑，利润率为 15.2%，比去年同期高出 300 个基点。Cashin 表示，由于平均净债务降低，财务成本下降，实际税率为 24%，与之前的指引一致。

公司首选的投资回报率指标上升了 450 个基点，达到了 20.8%，Cashin 表示这一水平远高于公司 2026 年超过 17% 的目标。股息增加了 6.6%，达到每股 0.081 英镑。

订单收入为 1.179 亿英镑，低于去年同期，账单比率低于 1。Cashin 表示，这一比较是针对去年上半年强劲的表现，其中包括约 3000 万美元的一次性订单，包括与乌克兰相关的需求。他表示，2.2 亿美元的订单簿依然强劲，支持了对今年及未来增长的信心。

## Avon Protection 业务引领增长

Avon Protection 业务实现了 23% 的收入增长，达到 9290 万英镑。Cashin 表示，这一表现反映了强劲的基本交易，包括支持 NSPA 奖项的工作、持续执行呼吸器交付以及完成乌克兰的未完成需求。

该部门的调整后营业利润增长了 44.8%，达到 2070 万英镑，利润率超过 22%。Cashin 表示，这一水平得益于强劲的执行、运营杠杆和有利的产品组合，但他警告说，随着这些因素的逐渐消退，利润率可能会正常化并降低。

Avon Protection 总裁 Steve Elwell 表示，北约的需求依然强劲，购买 FM50 呼吸器的国家数量已增加到 16 个。他还强调了中东地区 1300 万美元的过滤器订单以及来自美国国防部的 4000 万美元过滤器奖项。

Elwell 表示，最新的过滤器奖项值得注意，因为这是 Avon 首次在通常是双源奖项的情况下获得完整的过滤器项目。针对分析师的问题，他表示，该奖项反映了与客户的紧密合作、提高的生产率、按时交付和良好的交付记录。

Elwell 还指出即将推出的新产品和项目，包括新的数字语音投射单元、下一代 CS-PAPR 管道、预计获得欧洲认证的 SCBA 系统以及 CBRN 套装的机会。他表示，美国的套装项目依然具有竞争力，但进展快于预期。

## Team Wendy 预计在下半年改善

Team Wendy 的上半年表现较弱，订单收入下降，主要由于美国国防部的现有订单覆盖强劲以及商业订单疲软。Cashin 表示，执法需求受到美国政府停摆后拨款延迟的影响，但公司正在看到复苏的迹象。

Team Wendy 的收入受到与生产 ramp 速度慢和商业疲软相关的发货延迟的制约。Cashin 表示，目前的产出率和商业需求复苏的迹象应该支持下半年及全年恢复增长。

Sclater 表示，克利夫兰工厂的生产率显著提高，公司正在按合同规定的速度交付 IHIP 和 ACH 头盔。他表示，重点现在已从提高产量转向改善一致性，包括机器可靠性、质量、规划和车间参与。

在回答问题时，Sclater 表示，机器不可靠、人员可靠性和供应链限制影响了生产一致性，尽管公司满足了客户的要求。他表示，公司已更换采购负责人，并预计在 “接下来的一个或两个月内” 解决供应问题。

Sclater 还表示，如果拨款资金流入，Team Wendy 的商业需求可能会迅速反弹，公司正在为执法客户可能出现的订单潮做好准备。

## 现金流时机影响上半年转化率

上半年的现金转化率为 38%，低于公司全年指导的 80% 至 100%。Cashin 将短缺主要归因于时机问题，表示与 3 月份的产品交付相关的 1800 万美元现金在 4 月初收到。调整这些收入后，现金转化率将约为 100%。

截至上半年末，净债务与 EBITDA 的比率为 0.9 倍。Cashin 表示，资产负债表 “状况良好”，公司的循环信贷额度已延长至 2029 年。

Cashin 还表示，转型现金成本在上半年减半至 320 万美元。公司在期后向其养老金计划额外贡献了 300 万英镑，以锁定更高收益的好处并进一步降低资产负债表风险。

## 全年展望保持不变

公司对今年的前景保持乐观。Cashin 表示，订单簿和管道可见性支持高个位数的收入增长预期。他还表示，调整后的营业利润率应接近公司 14% 至 16% 目标区间的上限。

Sclater 表示，全球地缘政治环境依然支持，提到国防投资增加、欧洲重新武装、乌克兰和中东的冲突，以及对准备状态和库存补充的关注加大。他表示，公司长期愿景包括有纪律的并购，尽管管理层并不急于行动，因为资产倍数较高。

“我们将保持纪律，并乐于在合适的机会出现之前保持谨慎，” Sclater 说。

公司表示计划在今年晚些时候提供中期目标，Sclater 表示这些目标将反映管理层 “日益增长的规模” 愿望。

## 关于 Avon Protection LON: AVON

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