--- title: "蔚来的复苏似乎是一个不断变化的故事。这让我继续看好它" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286299748.md" description: "蔚来汽车在过去一年中股票表现出显著复苏，关注点从交付增长转向盈利能力。该公司在 2025 年第四季度报告了首个季度非 GAAP 营业利润，并在 2026 年第一季度实现了强劲的销量，这得益于全新 ES8 SUV，其毛利率接近 25%。随着即将推出的 ES9，蔚来有望在 2026 年实现调整后营业盈亏平衡，这可能会比预期更早带来正的 GAAP 收益。分析师对蔚来股票维持买入评级，指出其具有可观的上涨潜力" datetime: "2026-05-13T17:42:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286299748.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286299748.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286299748.md) --- # 蔚来的复苏似乎是一个不断变化的故事。这让我继续看好它 中国电动车制造商蔚来汽车（NIO Inc.）的股票在过去 12 个月中显著回升，但我认为市场可能仍然忽视了公司在盈利能力方面的进展。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 想要投资 SpaceX 和 Anthropic 吗？请查看 AGIX ETF 在报告了其首次季度非 GAAP 调整后营业利润后，蔚来在 2025 年第四季度交付了强于预期的销量，似乎已经达到了一个重要的转折点。该公司正从一个主要由交付增长驱动的故事，逐渐演变为一个越来越以利润率、产品组合和运营杠杆为中心的故事。 这一转变的主要催化剂是全新 ES8，这是一款高端 SUV，管理层表示在 2025 年第四季度的车辆毛利率接近 25%。随着 ES9 的推出并可能复制这一公式，我相信蔚来在 2026 年实现调整后营业盈亏平衡的路径是可信的。如果情况确实如此，该公司也可能比市场共识预期更早报告正的 GAAP 收益。这正是我继续看好蔚来股票并维持买入评级的原因。 ### 相关股票 - [NIO.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NIO.SG.md) - [09866.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09866.HK.md) - [NIO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NIO.US.md) - [515030.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515030.CN.md) - [CARZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CARZ.US.md) - [AGIX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AGIX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [一心卖车的蔚来，终于被看懂了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286539586.md) - [蔚来乐道汽车总裁沈斐：提到理想都是一些 “不太美好” 的回忆，还欠我们一个道歉](https://longbridge.com/zh-CN/news/286644340.md) - [蔚来次子，开始赚钱养家了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286342397.md) - [蔚来技术下沉，乐道开始被检验](https://longbridge.com/zh-CN/news/285479506.md) - [100 万次换电保障出行！蔚来能源 2026 五一假期用户加电报告出炉](https://longbridge.com/zh-CN/news/285557981.md)