欧洲央行的莱恩在晚宴活动上发表了讲话。以下是关于经济/政策的主要评论。
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<li>供应驱动的能源冲击对欧元区增长造成伤害： 莱恩表示，由于供应中断——尤其是地缘政治事件——导致的油价上涨，往往会在接下来的几年内通过消费、投资减弱和不确定性增加，使欧元区 GDP 增长降低约 0.2–0.3 个百分点。</li>
<li>全球能源冲击比区域性冲击更具破坏性： 全球性冲击不仅提高能源价格，还会增加供应链中进口商品的成本，导致对增长的打击更大，通胀压力更强，而不像 2022 年俄罗斯 - 乌克兰能源危机那样的局部冲击。</li>
<li>通胀风险通过间接和二次效应出现： 莱恩强调，政策制定者密切关注更高的能源价格是否会影响更广泛的工资增长、定价行为和通胀预期，这可能使通胀变得更加持久。</li>
<li>当前环境与 2022 年不同： 他指出，通胀、供应瓶颈和工资压力通常比乌克兰冲击期间更为温和，尽管当前中东冲突的性质更为全球化，仍可能产生更广泛的通胀溢出效应。</li>
<li>需求背景似乎较为疲软： 企业调查和基于新闻的指标表明，当前的冲击发生在比 2022 年更弱的需求环境中，这可能有助于限制更高能源成本对更广泛通胀的传导。</li>
<li>工资压力迄今保持相对温和： 莱恩表示，最近的工资协议尚未对最新的能源价格上涨表现出显著反应，尽管欧洲央行将继续密切关注工资谈判和定价行为。</li>
<li>欧洲央行的政策反应取决于通胀的持久性： 莱恩强调，暂时和小幅的通胀偏差可能不需要政策反应，但更大或更持久的通胀超出将证明需要采取适度甚至强有力的收紧反应。</li>
<li>供应冲击与需求冲击在政策上的不同： 由于能源冲击也削弱了需求和实际收入，欧洲央行可能不需要像应对需求驱动的通胀激增那样采取激进的反应。然而，欧洲央行仍必须防范通胀预期失去锚定。</li>
<li>欧洲央行仍然依赖数据： 莱恩重申，货币政策决策将继续基于 逐次会议 的基础，受即将到来的通胀、工资、增长和金融市场数据的指导，没有对特定利率路径的预先承诺。</li>
</ul>
在欧洲早盘交易中，EURUSD 跌破了 100 日移动平均线，并在北美交易时段上下波动。当前价格在 1.1710，略高于该移动平均线。100 日移动平均线在 1.1708。未能向移动平均线的一个方向延伸，表明市场交易者对下一步的方向感到不确定。

欧洲斯托克 50 指数 ETF - SPDR

L5EW

XDDX

德国 DAX 指数 ETF - GlobalX

欧洲央行的莱恩表示，货币政策决策将根据每次会议的情况进行调整，受到通胀、工资、经济增长和金融市场等新数据的影响。他强调，供应驱动的能源冲击对欧元区的增长产生了负面影响，全球性冲击造成的损害比区域性冲击更为严重。通胀风险正在被密切监测，特别是关于工资增长和定价行为。目前的经济环境比 2022 年更为稳定，但欧洲央行必须保持警惕，以防通胀预期失去锚定

ECBs Lane gave a speech at a Dinner event. Below are the main commentary on the Economy/Policy.
<div class="lb-trans">欧洲央行的莱恩在晚宴活动上发表了讲话。以下是关于经济/政策的主要评论。
</div><ul>
<li>Supply-driven energy shocks hurt euro area growth: Lane said oil-price increases caused by supply disruptions — especially geopolitical events — tend to lower euro area GDP growth by around 0.2–0.3 percentage points over the following years through weaker consumption, investment, and higher uncertainty.</li>
<li>Global energy shocks are more damaging than regional shocks: A global shock raises not only energy prices but also the cost of imported goods across supply chains, leading to a bigger hit to growth and stronger inflation pressures than a localized shock like the 2022 Russia-Ukraine energy crisis.</li>
<li>Inflation risks come through indirect and second-round effects: Lane stressed that policymakers are closely watching whether higher energy prices feed into broader wage growth, pricing behavior, and inflation expectations, which could make inflation more persistent.</li>
<li>Current environment differs from 2022: He noted that inflation, supply bottlenecks, and wage pressures are generally more contained than during the Ukraine shock, although the current Middle East conflict is more global in nature and could still create broader inflation spillovers.</li>
<li>Demand backdrop appears softer: Firm surveys and news-based indicators suggest the current shock is occurring in a weaker demand environment than in 2022, which may help limit the pass-through of higher energy costs into broader inflation.</li>
<li>Wage pressures remain relatively contained so far: Lane said recent wage agreements do not yet show a significant reaction to the latest rise in energy prices, though the ECB will continue monitoring wage negotiations and pricing behavior closely.</li>
<li>ECB policy response depends on persistence of inflation: Lane emphasized that temporary and small inflation deviations may not require a policy response, but a larger or more persistent inflation overshoot would justify a measured or even forceful tightening response.</li>
<li>Supply shocks differ from demand shocks for policy: Because energy shocks also weaken demand and real incomes, the ECB may not need to react as aggressively as it would to a demand-driven inflation surge. However, the ECB still must guard against inflation expectations becoming unanchored.</li>
<li>ECB remains data dependent: Lane reiterated that monetary policy decisions will continue to be made on a meeting-by-meeting basis, guided by incoming inflation, wage, growth, and financial market data, with no pre-commitment to a specific rate path.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>供应驱动的能源冲击对欧元区增长造成伤害： 莱恩表示，由于供应中断——尤其是地缘政治事件——导致的油价上涨，往往会在接下来的几年内通过消费、投资减弱和不确定性增加，使欧元区 GDP 增长降低约 0.2–0.3 个百分点。</li>
<li>全球能源冲击比区域性冲击更具破坏性： 全球性冲击不仅提高能源价格，还会增加供应链中进口商品的成本，导致对增长的打击更大，通胀压力更强，而不像 2022 年俄罗斯 - 乌克兰能源危机那样的局部冲击。</li>
<li>通胀风险通过间接和二次效应出现： 莱恩强调，政策制定者密切关注更高的能源价格是否会影响更广泛的工资增长、定价行为和通胀预期，这可能使通胀变得更加持久。</li>
<li>当前环境与 2022 年不同： 他指出，通胀、供应瓶颈和工资压力通常比乌克兰冲击期间更为温和，尽管当前中东冲突的性质更为全球化，仍可能产生更广泛的通胀溢出效应。</li>
<li>需求背景似乎较为疲软： 企业调查和基于新闻的指标表明，当前的冲击发生在比 2022 年更弱的需求环境中，这可能有助于限制更高能源成本对更广泛通胀的传导。</li>
<li>工资压力迄今保持相对温和： 莱恩表示，最近的工资协议尚未对最新的能源价格上涨表现出显著反应，尽管欧洲央行将继续密切关注工资谈判和定价行为。</li>
<li>欧洲央行的政策反应取决于通胀的持久性： 莱恩强调，暂时和小幅的通胀偏差可能不需要政策反应，但更大或更持久的通胀超出将证明需要采取适度甚至强有力的收紧反应。</li>
<li>供应冲击与需求冲击在政策上的不同： 由于能源冲击也削弱了需求和实际收入，欧洲央行可能不需要像应对需求驱动的通胀激增那样采取激进的反应。然而，欧洲央行仍必须防范通胀预期失去锚定。</li>
<li>欧洲央行仍然依赖数据： 莱恩重申，货币政策决策将继续基于 逐次会议 的基础，受即将到来的通胀、工资、增长和金融市场数据的指导，没有对特定利率路径的预先承诺。</li>
</ul>
</div>The EURUSD moved below the 100 day MA earlier in the European morning session and has waffled above and below that MA through the NA session. The current price is trading just above that MA at 1.1710. The 100 day MA is at 1.1708. The inability to extend a direction away from the moving average suggests that the market traders are unsure the next direction move.
<div class="lb-trans">在欧洲早盘交易中，EURUSD 跌破了 100 日移动平均线，并在北美交易时段上下波动。当前价格在 1.1710，略高于该移动平均线。100 日移动平均线在 1.1708。未能向移动平均线的一个方向延伸，表明市场交易者对下一步的方向感到不确定。
</div>

ECBs Lane:Monetary policy decisions will continue to be made on a meeting-by-meeting basis

- 莱恩表示，地缘政治导致能源价格上涨，欧元区 GDP 将降低约 0.2-0.3%。  
- 全球能源冲击增加供应链成本，导致更强通胀压力。  
- 欧洲央行政策反应将依据通胀持久性而定。

欧洲央行的 Lane 表示：货币政策决策将继续在每次会议上逐步做出