欧元区 GDP 创下 9 个季度以来的最低水平，就业增长放缓，工业产出出现两年来最大降幅

欧元区第一季度 GDP 确认增长 0.1% 环比，为九个季度中并列最弱，工业产出出现两年来最陡峭的季度下降，就业增长急剧放缓。周三来自欧洲的数据非常惨淡，供您参考。

摘要：

• 第一季度 GDP 确认增长 0.1% 环比，与初步估计持平，尽管年增长率降至 0.8% 同比，为 2024 年第二季度以来的最低水平，依据更新的欧元区发布数据
• 德国对这一数据贡献最大，环比增长 0.3%，西班牙环比增长 0.6%，意大利连续第三个季度增长 0.2% 环比
• 法国在五个季度中首次未能实现增长，爱尔兰连续第二个季度收缩 2.0% 环比，几乎削减了 0.1 个百分点的区域总数
• 第一季度工业生产环比下降 0.9%，为两年来最陡峭的季度下降，主要受能源产出疲软和非耐用消费品（包括药品）大幅下滑的拖累
• 第一季度就业仅环比增长 0.1%，德国连续第四个季度出现工资单下降，法国失业率上升至 8.1%，为五年来的最高水平
• 商业调查显示，企业计划在本季度以五年来最快的速度裁减员工，消费者信心减弱和实际收入下降预计将对家庭支出造成压力

欧元区第一季度的增长率确认为 0.1% 环比，与初步估计一致，标志着两年多以来最弱的季度扩张之一。尽管该数据在精确到小数点后两位时略微上调至 0.15% 环比，但仍然代表了九个季度中并列最软的增长速度，并将年增长率压低至 0.8% 同比，为 2024 年中以来的最低水平，明显低于欧洲央行 3 月份的预测。

这一数据的支撑来自少数表现优异的国家。德国作为该地区最大经济体，环比增长 0.3%，对整体贡献约 0.09 个百分点。西班牙继续以 0.6% 环比稳健增长，意大利则以 0.2% 环比的增幅将正增长的季度延续至第三个。然而，法国完全停滞，五个季度以来首次未能实现任何增长。爱尔兰表现最差，连续第二个季度收缩 2.0% 环比，几乎削减了区域总数的 0.1 个百分点。

在 GDP 数据背后，工业部门的情况显著恶化。第一季度整体工业生产环比下降 0.9%，为两年来最陡峭的季度收缩。仅在三月份，能源产出月度下降 1.5%，非耐用消费品大幅下降 4.5%，主要受制于药品生产的两位数下降。资本品和中间品在一定程度上提供了部分抵消，其中后者在一年内实现了最强的月度增长，部分得益于化学品和非金属矿物的强劲表现。

劳动力市场状况也明显恶化。第一季度就业仅环比增长 0.1%，为前两个季度增速的一半，整个地区的净新增就业仅为 148,000 个。德国连续第四个季度裁员，法国失业率上升 0.2 个百分点至 8.1%，为五年来的最高水平。商业调查现在表明，企业计划在当前季度以五年来最快的速度减少员工，这进一步增加了家庭支出的阻力。由于消费者在就业不安全和实际收入受压的情况下更倾向于储蓄而非消费，家庭消费预计在第二季度进一步减弱，并可能首次自 2023 年底以来对 GDP 增长产生负面影响。

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欧元区几乎停滞的增长确认，加上工业产出急剧下降和劳动力市场放缓，强化了市场对欧洲央行需要维持宽松政策的预期。消费者信心减弱和日益增加的预防性储蓄表明，第二季度将面临进一步的需求侧压力，这可能对能源消费产生影响，并抑制该地区近期的石油进口需求。法国劳动力市场的恶化和德国连续第四个季度就业下降尤为显著，考虑到它们在欧元区需求中的综合权重。