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title: "Valens 的财报电话会议在动量与风险之间寻求平衡"
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description: "Valens (VLN) 举行了第一季度财报电话会议，透露出谨慎乐观的前景。收入达到 1690 万美元，略高于预期，但较上季度下降了 12.9%。毛利率超过预期，达到了 62.2%。汽车部门的收入增长至 590 万美元，而跨行业业务的收入下降了 20.9%。调整后的 EBITDA 亏损缩小至 550 万美元，现金储备为 8610 万美元。然而，管理层指出，汽车领域客户集中度和首席财务官的过渡带来了风险，这可能会影响执行。全年收入指引保持不变，仍为 7500 万至 7700 万美元，依赖下半年的增长"
datetime: "2026-05-14T00:39:28.000Z"
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# Valens 的财报电话会议在动量与风险之间寻求平衡

Valens（VLN）已召开其第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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Valens 最新的财报电话会议描绘了一个谨慎乐观的前景，管理层在稳健的运营成果与短期财务疲软之间取得了平衡。收入和利润率超出预期，音视频和汽车领域的产品里程碑验证了技术路线图。然而，管理层承认收入环比下降，亏损扩大，并且对下半年的增长依赖较重，以实现全年目标。

## 收入超出预期但增长依然温和

Valens 报告第一季度收入为 1690 万美元，略高于其 1630 万至 1670 万美元的指导范围，并稍微超过去年同期的 1680 万美元。然而，收入较第四季度的 1940 万美元环比下降 12.9%，管理层指出这是由于季节性因素和需求提前至 2025 年底。

## 毛利率超出预期

毛利水平的盈利能力是一个明显的亮点，GAAP 毛利率达到 62.2%，远高于指导的 57%–59% 范围。在非 GAAP 基础上，毛利率上升至 65.2%，高于第四季度的 63.9%，即使在销量疲软的情况下，也突显了有利的产品组合和定价动态。

## AV 产品的采用支撑商业势头

在音视频领域，Valens 强调其 VS3000 和 VS6320 芯片的日益受到关注，分别扩展了无压缩 HDMI 2.0 和 USB 3.2。一个显著的设计胜利来自 Extron，其 DTP3 CrossPoint 42 系列基于 VS3000，而在 CES 和 ISE 上的强烈兴趣展示了对多摄像头、无压缩 4K 以及 USB3 和 USB-C 扩展用例的需求。

## 汽车增长和 A-PHY 生态系统里程碑

汽车收入攀升至 590 万美元，占总销售额的 35%，环比增长 7.3%，同比增长 15.7%。VA7000 芯片组在中国汽车展上实现了首个三方互操作性演示，这是对 MIPI A-PHY 标准的关键验证，也是汽车制造商希望避免依赖单一供应商的卖点。

## 细分市场组合支持高毛利率

细分市场的盈利能力突显了 Valens 投资组合组合的优势，跨行业业务的毛利率在第一季度达到 70.8%，汽车业务为 46.2%。管理层指出，跨行业业务毛利率环比第四季度的提升主要是由产品组合驱动，这反过来支持了公司整体毛利率的强劲表现。

## 营业费用趋势下降

成本控制成为另一个积极因素，总营业费用从第四季度的 2090 万美元降至 1940 万美元。研发支出从 1110 万美元降至 1030 万美元，而销售和管理费用从 1010 万美元降至 940 万美元，表明在核心战略举措上没有明显的回撤。

## 调整后的 EBITDA 超出预期，资产负债表稳健

调整后的 EBITDA 亏损缩小至 550 万美元，而指导预期为 790 万至 750 万美元的亏损，反映出盈利能力好于预期。Valens 在季度末持有 8610 万美元的现金、现金等价物和短期存款，并且没有债务，为持续的商业化和投资计划提供了良好的财务缓冲。

## 跨行业收入承压

尽管毛利率强劲，跨行业业务的收入从第四季度的 1390 万美元降至 1100 万美元，环比下降 20.9%。跨行业业务同比也下降 6%，从 1170 万美元降至 1100 万美元，因为客户消化了提前至第四季度的订单，季节性疲软影响了需求。

## 调整后的 EBITDA 和收益仍在恶化

尽管好于指导，盈利能力仍然承压，调整后的 EBITDA 亏损从第四季度的 430 万美元扩大至 550 万美元。GAAP 净亏损同比保持在 830 万美元，但非 GAAP 每股亏损从去年的 0.03 美元和第四季度的 0.04 美元上升至 0.05 美元，主要由于股票补偿和折旧及摊销。

## 现金和营运资本同比下降

与去年相比，公司财务灵活性缩小，现金及现金等价物从去年的 1.125 亿美元降至 8610 万美元。营运资本也从 1.198 亿美元降至 9130 万美元，强调了在不显著侵蚀资产负债表的情况下执行增长计划的重要性。

## 汽车集中度和时机风险

管理层承认，近期汽车业务的强劲增长主要依赖于梅赛德斯的需求，突显了短期内客户集中风险。他们还指出，A-PHY 相关项目的收入预计在 2027 年之前不会对整体业绩产生实质性贡献，这在当前的势头与全面生态系统货币化之间留下了多年的空白。

## CFO 过渡增加执行不确定性

Valens 宣布其 CFO 将于 2026 年 7 月中旬离职，正在寻找替代人选，这增加了额外的执行风险。财务角色的领导过渡可能会影响投资者信心，并在关键的商业化阶段增加实现雄心勃勃的增长和利润计划的复杂性。

## 对下半年加速的高度依赖

将全年收入指导维持在 7500 万至 7700 万美元的决定意味着下半年需要大幅提升以达到上半年的水平。管理层强调，实现这些目标依赖于客户产品的及时发布和设计转化的成功，如果项目延迟或客户调整推出时间表，可能会面临挑战。

## 指导信号尽管存在下半年加速风险仍然充满信心

对于 2026 年第二季度，Valens 指导收入为 1720 万至 1760 万美元，GAAP 毛利率为 60% 至 62%，调整后的 EBITDA 亏损为 490 万至 440 万美元，显示出逐步改善的迹象。维持全年收入展望在 7500 万至 7700 万美元，意味着下半年的收入大约为 4170 万美元，突显管理层对其产品线的信心，但也提高了投资者需要关注的执行风险。

Valens 的财报电话会议为投资者在权衡增长与风险时提供了细致的视角，强劲的产品吸引力和超出预期的利润率被较弱的环比收入、扩大亏损和现金减少所抵消。现在的关键在于执行：如果设计胜利转化并且下半年按计划增长，当前的逆风可能为更强的增长阶段奠定基础，但任何延迟可能迅速考验这一乐观的叙述。

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