--- title: "太平洋证券：AI 驱动 CPU 需求提升 AMD 业绩超预期" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286339738.md" description: "太平洋证券发布研报指出，AMD 受益于 AI 驱动的 CPU 需求增长，第一季度营业收入达 102.5 亿美元，同比增长 37.9%。数据中心业务营收 57.8 亿美元，同比增长 57.2%，成为核心增长引擎。毛利率提升至 52.8%，净利润达 13.8 亿美元，同比增长 95.1%。公司与 Meta 等客户合作深化，推动高毛利产品比例上升，整体盈利能力增强。" datetime: "2026-05-14T01:32:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286339738.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286339738.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286339738.md) --- # 太平洋证券：AI 驱动 CPU 需求提升 AMD 业绩超预期 智通财经 APP 获悉，太平洋证券发布研报称，受益于 AI 算力需求爆发，AMD(AMD.US) 数据中心业务成为核心增长引擎，高毛利产品占比提升带动整体盈利能力增强。公司与 Meta(META.US) 等头部客户深度合作，服务器 CPU 及 AI 芯片市场空间持续上修。AI 推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU 地位正不断抬升。 ## 太平洋证券主要观点如下： **事件** AMD 发布 2026 财年第一季度财报，公司单季度实现营业收入 102.5 亿美元，同比增长 37.9%，环比基本持平；毛利率 52.8%，同比提升 2.6 个百分点；净利润 13.8 亿美元，同比增长 95.1%. **AI 驱动的数据中心业务高增拉动业绩高增长** 公司业务分为数据中心、客户端与游戏、嵌入式三大板块。本季度数据中心业务营收 57.8 亿美元，同比增长 57.2%，占总营收 56.3%，核心受益于第五代 EPYC 服务器处理器与 Instinct MI350 系列 AI 加速芯片需求爆发，同时云计算巨头及 AI 相关企业大规模采购支撑高增；客户端业务营收 28.9 亿美元，同比增长 25.8%，受益于 Ryzen 系列处理器销量与均价同步提升;游戏业务营收 7.2 亿美元，同比增长 11.3%，独立显卡需求回暖抵消半定制业务小幅下滑影响；嵌入式业务营收 8.7 亿美元，同比增长 6.1%，占总营收 8.5%，基于工业、汽车与通信市场需求稳步复苏。毛利率同比提升，核心得益于高毛利的数据中心 AI 芯片与服务器处理器占比提升，产品组合持续向高端化、高附加值转型。费用端保持理性扩张，研发费用 23.97 亿美元，同比增长 38.7%，重点投入 AI 加速器、下一代 CPU/GPU 架构与先进制程研发，营销及管理费用 12.53 亿美元，同比增长 41.4%，支撑全球市场拓展与客户拓展，费用增速匹配营收增速，运营效率保持稳健。 **聚焦 AI 算力基础设施，产品与客户同步突破** 本季度与 Meta 达成深度合作，绑定大规模 GPU 采购订单，MI450 系列定制芯片与第六代 EPYC 处理器获得大规模部署承诺。服务器 CPU 市场空间持续扩大，公司大幅上修服务器 CPU 长期市场空间。AI 推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU 地位正不断抬升。 **产业增长势头延续，公司指引高增** 公司预计 2026 财年第二季度营收约为 112 亿美元，同比增幅约 46%，上下浮动 3 亿美元，Non-GAAP 毛利率预计约为 56%。服务器 CPU 营收同比高增，且这种强劲的增长势头将延续。随着公司扩大供应以满足市场增量需求，服务器业务的增长将显著加速，行业客户对数据中心 GPU 的参与度持续攀升，头部客户需求规模已超出前期预判，大规模部署项目储备也在不断扩大。 **风险提示：**AI 产业推进不及预期；产能推进不及预期。 ### 相关股票 - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [AMUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMUU.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMDL.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [601099.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601099.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [AI 智能体狂潮引爆 CPU 超级周期 两大 x86 芯片巨头携手高通奔赴狂野牛市](https://longbridge.com/zh-CN/news/286033070.md) - [寻找下一个英伟达！华尔街正疯狂涌向这三大 “新瓶颈”](https://longbridge.com/zh-CN/news/285907115.md) - [隐秘的风险：当 AI 训练 AI，看不见的偏见也被传递](https://longbridge.com/zh-CN/news/286037820.md) - [下一代计算机：没有 CPU，没有操作系统，只有一个 AI](https://longbridge.com/zh-CN/news/286078087.md) - [为避免刻板印象，AI 开始拒绝生图](https://longbridge.com/zh-CN/news/286010012.md)