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title: "Emkay Global Financial 建议买入电力金融公司，目标价定为 500 卢比"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286393384.md"
description: "Emkay Global Financial 重申了对电力金融公司（PFC）的 “买入” 评级，目标价从 450 卢比上调至 500 卢比。尽管在资产管理规模（AUM）增长和放款方面第四季度表现疲软，但 PFC 由于回收率提高而显示出强劲的盈利能力。管理层预计在 2027 财年将实现约 10% 的增长，利润率略有下降。2027-2028 财年的每股收益（EPS）预期已下调约 4-5%，但仍预计实现 16-17% 的股本回报率（RoE）。PFC-REC 的重组预计将在 2027 财年末完成，待监管批准"
datetime: "2026-05-14T09:47:29.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286393384.md)
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# Emkay Global Financial 建议买入电力金融公司，目标价定为 500 卢比

**Emkay Global Financial 关于电力金融公司的研究报告**

PFC 在资产管理规模（AUM）增长和放款方面报告了疲软的第四季度，但由于回收率提高和拨备回补，盈利能力强劲。贷款组合同比增长 6.8%；管理层将疲软的增长归因于高额的提前还款和不良资产的解决。管理层预计 FY27 年将实现约 10% 的增长，因为预计提前还款将减缓，利率下调周期已暂停，短期计划（如 RBPF）的放款份额将减少。本季度的利润率略有下降，由于竞争加剧和 DISCOM 评级改善，收益率有所降低，而融资成本因外汇波动和负债重定价滞后而小幅上升。管理层预计 FY27 年的利差在 2.4-2.5% 之间。管理层还表示，拟议的 PFC-REC 重组计划预计将在 FY27 年底前完成，需获得必要的监管批准；最终结构仍在讨论中。

**前景**

考虑到第四季度的表现和管理层的评论，我们下调了增长和利润率预期，导致 FY27-28E 每股收益（EPS）减少约 4-5%；我们仍然预计 PFC 将实现 16-17% 的股本回报率（RoE）。我们重申买入评级，并将 2027 年 3 月的目标价从 450 卢比上调约 11% 至 500 卢比（这意味着 FY28E 独立市净率约为 1.0 倍，基于 REC 的目标价 440 卢比和 25% 的控股折扣）。 **免责声明**

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电力金融公司 - 1405026 - emkay

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