--- title: "Blue Owl Capital 第一季度财报电话会议要点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286405106.md" description: "Blue Owl Capital（纽约证券交易所代码：OBDC）报告了 2026 年第一季度调整后的每股净投资收益为 0.31 美元，净资产价值为 14.41 美元，受到基准利率下降和利差收窄的影响。首席执行官 Craig Packer 指出，盈利环境面临挑战，而信用表现保持稳定，没有新的不计息贷款。董事会宣布将 2026 年第二季度的股息减少至每股 0.31 美元。由于信用利差扩大，净资产价值下降，公司在市场波动中采取了保守的投资策略，投资额达到 5.25 亿美元，而还款总额接近 15 亿美元" datetime: "2026-05-13T11:07:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286405106.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286405106.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286405106.md) --- # Blue Owl Capital 第一季度财报电话会议要点 蓝猫资本 NYSE: OBDC 报告了 2026 年第一季度调整后的每股净投资收益为 0.31 美元，每股净资产值为 14.41 美元，管理层表示，较低的基准利率、收窄的利差和减少的费用收入对收益造成了压力。 首席执行官克雷格·帕克（Craig Packer）表示，从收益的角度来看，这一季度 “更具挑战性”，过去一年积累的逆风在结果中得到了充分反映。他提到，较低的利率、收窄的市场利差、交易活动放缓和较低的杠杆是关键因素。 与此同时，帕克强调公司的基础信用表现依然强劲。他表示，在这一季度没有新的不计息贷款，借款人的表现稳定，信用质量与近期保持一致。 获取 **蓝猫资本** 的提醒： ## 股息重设为每股 0.31 美元 蓝猫的董事会宣布第二季度的基础股息为每股 0.31 美元，低于之前的水平。帕克表示，公司认为新的股息水平是合适的，考虑到投资组合的未来收益能力，特别是在利差扩大和利率环境看起来更稳定的情况下。 股息将于 2026 年 7 月 15 日支付给截至 2026 年 6 月 30 日的股东。首席财务官乔纳森·拉姆（Jonathan Lamm）表示，溢出收入约为每股 0.28 美元，他将其描述为支持基础股息的 “重要缓冲”。 帕克指出，公司保持其补充股息框架，根据该框架，公司将支付超过基础股息的净投资收益的 50%。在回应分析师提问时，帕克表示他希望并预计新的股息水平将作为底线，但警告季度结果可能会有所波动。 ## 净资产值因利差扩大而下降 每股净资产值从上一季度的 14.81 美元下降至 14.41 美元。管理层将下降主要归因于与更广泛的信用利差扩大相关的市值调整，而不是基础资产质量的恶化。 帕克表示，约 75% 的减值是由于债务投资组合的利差扩大。拉姆补充说，季度内的实现损失与已经不计息的投资有关，这些投资在过去几年中已经减值，并未对净资产值下降产生影响。 在问答环节中，拉姆表示，公司每季度对每个投资组合公司使用外部估值代理，并采用结果的点估值。帕克补充说，作为贷方，公司预计大多数表现良好的贷款将按面值偿还，并表示投资组合中的平均贷款标记为 95.4。 ## 投资组合活动放缓，杠杆下降 总裁洛根·尼科尔森（Logan Nicholson）表示，随着市场波动加剧和交易活动放缓，蓝猫在这一季度采取了更为保守的投资部署策略。公司资助了 5.25 亿美元的投资，而还款和销售总额接近 15 亿美元。 净杠杆在季度末为 1.13 倍，处于公司目标范围的 0.9 倍至 1.25 倍之间，并且是两年来的最低水平。尼科尔森表示，较低的杠杆和 “充足的干粉” 使公司能够在管道改善时部署资本。 管理层表示，随着利差扩大，投资环境变得更加吸引人。帕克表示，公司目前看到的交易通常比几季度前的利差宽 50 到 75 个基点，条款更具吸引力。他还表示，流入私募信贷的零售资金放缓改善了新交易的供需平衡。 尼科尔森表示，公司继续在合资企业和专业金融投资中进行选择性投资。他强调增加了对其生命科学专业金融工具 LSI 的配置，包括对 TG Therapeutics 投资的支持。蓝猫作为 TG Therapeutics 10 亿美元融资的唯一贷方，尼科尔森表示，该公司自 2024 年以来一直支持该项目。 ## 信用指标保持稳定 管理层将投资组合的信用表现描述为稳定。尼科尔森表示，投资组合分散在 30 个行业，平均头寸规模约为 40 个基点，并继续关注大型非周期性防御性企业。 借款人实现了与去年一致的高个位数的收入和 EBITDA 增长。利息覆盖率约为 2 倍，循环信贷提款保持低位，修订活动稳定。 不计息贷款在公允价值中下降至投资组合的 1.0%，在移除两个名称后没有新增名称。尼科尔森表示，过去三年不计息贷款的公允价值平均约为 1%。 按支付形式收入在美元基础上保持稳定，但由于现金利息因利率下降而减少，按支付形式收入占总投资收入的比例上升至 11.7%。尼科尔森表示，按支付形式收入仍低于 2024 年超过 13% 的峰值，且超过 85% 的按支付形式名称在承销时以这种方式结构化。 公司的平均贷款价值比率上升至 47%。帕克表示，此举反映了更广泛的估值变化，尤其是在软件领域，而不是借款人基本面的疲弱。在问答环节中，尼科尔森表示，软件投资组合的贷款价值比率约为 48%，接近整体投资组合水平。 ## 软件曝光下降，回购持续 软件曝光从上季度的约 19% 下降至投资组合的约 16%，主要是由于还款。尼科尔森提到，医疗影像软件解决方案提供商 Intelerad 的还款，该公司以 23 亿美元的估值出售给 GE HealthCare。该投资对 OBDC 的总额为 1.69 亿美元，在蓝猫平台上超过 4 亿美元。 管理层表示，他们对人工智能对某些软件业务的潜在影响保持谨慎，但尼科尔森表示，公司尚未看到对软件借款人表现的实质性影响。 根据 Lamm 的说法，Blue Owl 在本季度回购了 3500 万美元的股票，使每股净资产增加了 0.02 美元。在过去两个季度，该公司已回购了 1.83 亿美元的股票。董事会在 2 月份批准了一项新的 3 亿美元股票回购计划，取代了之前的 2 亿美元计划，第一季度活动后剩余约 2.65 亿美元。 Lamm 还强调了资产负债表的行动，包括 1 月份穆迪的 Baa2 升级和季度后 4 亿美元的无担保债券发行。他表示，流动性增加到超过 40 亿美元的现金和融资能力，超过了未融资承诺，并为投资和即将到期的债务提供了能力。 Packer 最后提到，OBDC 已达到 10 周年纪念。他表示，该基金在此期间实现了 9.6% 的年化总回报，同时保持了平均每年 31 个基点的低损失率。 ## 关于 Blue Owl Capital NYSE: OBDC Blue Owl Capital Corporation NYSE: OBDC 是一家由 Blue Owl Capital 赞助的上市商业发展公司，Blue Owl Capital 是一家全球另类资产管理公司。该公司于 2020 年成立，提供定制的融资解决方案，服务于各行业的中型市场公司。作为一家外部管理的 BDC，Blue Owl Capital Corporation 利用其赞助商深厚的信用投资能力，提供灵活的资本，以满足成长型企业的需求。 该公司的投资活动涵盖一系列私人信贷产品，包括优先担保贷款、单一贷款设施、次级融资、夹层债务和少数股权共同投资。 _此即时新闻提醒由叙述科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。_ ## 你现在应该投资 1000 美元在 Blue Owl Capital 吗？ 在考虑 Blue Owl Capital 之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师悄悄向客户推荐的股票，建议在更广泛的市场注意到之前购买……而 Blue Owl Capital 并不在名单上。 虽然 Blue Owl Capital 目前在分析师中获得了中等买入评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 在这里查看这五只股票 ### 相关股票 - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDC.US.md) - [TGTX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TGTX.US.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OBDE.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OWL.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OTF.US.md) ## 相关资讯与研究 - [加拿大 CPI 意外 “降温”，美元兑加元的涨势还能烧多久？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287012303.md) - [欧洲债市：德国和英国国债上涨 市场对美伊和平协议抱乐观预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/287102397.md) - [美国债市：国债全线下跌 美联储加息押注升温](https://longbridge.com/zh-CN/news/286963095.md) - [日本央行委员小枝淳子：政策制定将确保在遏制通胀方面不落后于形势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287168012.md) - [策略师：日本国债抛售源于利率压力与财政担忧 但非系统性风险](https://longbridge.com/zh-CN/news/286710112.md)