完整文字记录：Galiano Gold 2026 年第一季度收益电话会议

在周四，Galiano Gold（AMEX: GAU）在其财报电话会议中讨论了第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。

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完整的财报电话会议可在 https://www.gowebcasting.com/events/galiano-gold/2026/05/14/first-quarter-results-conference-call/play 获取。

摘要

Galiano Gold 报告了一个稳健的第一季度，没有发生失时伤害，保持了超过 12 个月的良好安全记录。

Sanco 金矿迎来了其运营的第十个年头，在 2026 年第一季度生产了 34,500 盎司黄金，符合全年生产指导的 140,000 到 160,000 盎司的预期。

公司与 Rabotec 延长了采矿合同，增强了在加纳的本地内容合规性，并以 1.15 亿美元的现金结束了本季度，为未来的运营奠定了良好基础。

勘探活动进展顺利，朝着在 Asasi 扩大储量和在 Abore 增加地下资源迈出了重要步伐，勘探预算从 1,700 万美元增加到 2,500 万美元。

财务结果受到对冲损失的影响，但公司创下了 1.66 亿美元的收入记录，调整后的每股净收入为 0.11 美元。

未来展望依然积极，预计 2027 年现金流将增长，随着对冲到期和生产增加，利用高黄金价格为股东创造价值。

完整记录

操作员

大家好，欢迎参加 Galiano Gold 第一季度财报电话会议。所有线路已静音，以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您在此期间想提问，只需按电话键盘上的星号，然后按数字一。如果您想撤回问题，只需再次按星号一。现在我将会议交给 Galiano 首席执行官 Matt Badlock，请继续。

Matt Badlock（首席执行官）

谢谢你，操作员，大家早上好。感谢大家抽出时间参加今天的电话会议，回顾我们昨天市场收盘后发布的 Galiano Gold 2026 年第一季度结果。我们将在会议中做出前瞻性声明，并提及非 IFRS 指标。请参阅我们最近的 MDA 中的警示说明和风险披露，以及本次网络广播演示的幻灯片。昨天发布的详细信息是我们第一季度 2026 年的财务和运营结果。它们应与我们网站上可用的第一季度财务报表和 MDA 一起阅读，并已在 SEDAR+ 和 EDGAR 上备案。此外，请注意，电话会议中提到的所有金额均为美元，除非另有说明。今天与我一起参加会议的还有我们的首席运营官 Michael Cardinals、首席财务官 Matt Freeman 和我们的副总裁 Chris Peppman。在本次演示中，我将首先提供季度的简要概述。Michael 将讨论运营，Matt 将讨论财务，然后 Chris 将重点介绍 Asasi 的令人兴奋的增长潜力以及我们在 Abore 的持续勘探成功。然后我将提供一些结束语并开放问答环节。转到第 5 幻灯片，我们可以看到团队在本季度交付了另一个稳健的运营季度，符合我们对该期间的预期。让我带您了解一些关键亮点。安全始终是我们的首要任务，我很高兴地报告我们在第一季度没有发生失时伤害，将我们的 LTI 自由期延长至超过 12 个月。这个里程碑反映了团队持续关注和致力于在整个运营中保持强大的安全文化。转到生产，Sanco 金矿在本季度达到了一个重要里程碑，标志着其连续运营的第十年。在此期间，矿山已生产超过 190 万盎司黄金，平均每年超过 19 万盎司。在第一季度，我们生产了 34,500 盎司黄金，略高于我们上半年预测的中点。我们的全年生产指导保持不变，预计在 140,000 到 160,000 盎司之间。在本季度，我们与 Ravitec 签署了为期四年的采矿合同延长，他们自 2024 年以来一直在 Asasi 和 Abore 积极开采。这加强了与一家高素质的本地服务提供商的现有关系，并突显了我们对加纳本地内容要求的承诺。我们的资产负债表依然强劲，本季度结束时现金为 1.15 亿美元。尽管 Nkran 的剥离活动增加以及更高的特许权使用费的影响，包括在第四季度增加的 7500 万美元循环信贷额度，但总流动性现已达到约 1.9 亿美元，为公司未来的发展奠定了良好基础。勘探活动在本季度也进展顺利，团队推进了专注于在 Asasi 扩大矿产储量和在 Abore 增加地下矿产资源的工作流。接下来，我将把时间交给 Mick，详细讨论生产情况。

Mick

谢谢你，Matt，大家早上好。首先谈谈安全，我们在上个季度的改进持续到了 2026 年。我们没有记录到失时伤害和可记录伤害。我很高兴地报告，截至三月底，我们已经实现了 12 个月的失时伤害零记录。这个里程碑使我们的失时伤害频率降至零，而我们的总可记录伤害频率降至每百万工时 0.11。接下来谈谈采矿，Tarsi 在第一季度按计划提高了产量，与 Abore 一起，我们的总采矿吨数增加了 9%。2026 年的磨矿原料计划来自这两个矿区。与上个季度相比，Abore 和 Asasi 的采矿吨数增加了 6%。随着年份的推进，尤其是在 Abore，剥离比率预计将下降。这使我们能够获取更多矿石，并优先将高品位物料送入磨矿厂，从而支持 2026 年下半年在 Nkran 的更高黄金产量。切割 3 的剥离量在本季度小幅增加了 8%，我们预计随着额外设备的调动，材料移动将在全年内逐步增加。现在，如果我们转到下一张幻灯片，我将带您了解本季度的加工表现。总体而言，今年的开局良好。在第一季度，我们完成了一项大规模的计划维护项目，包括对两台磨机的重新衬里和对主破碎机的替换。因此，处理的吨数较低，但这是预期之中的。重要的是，随着我们实施的电路优化，通量现在符合预期。季度内的品位和回收率达到了计划或更好。这转化为 34,747 盎司的黄金产量和超过 34,000 盎司的销售。我们在实现年初沟通的 60,000 到 70,000 盎司的生产范围的上限方面处于良好位置，并且我们仍然在轨道上以满足全年指导。因此，总结来说，采矿和加工领域的表现都符合预期，我们在 2026 年的指导下进展良好。现在我将把时间交给 Matt Freeman，讨论第一季度的财务结果。

Matt Freeman（首席财务官）

谢谢，Michael。大家早上好。正如 Michael 所述，我们对第一季度的表现感到满意，符合我们的计划。持续强劲的黄金价格环境使我们能够创造出 1.66 亿美元的创纪录收入和 4700 万英镑的运营现金流。我们的头条收益数字继续受到对冲损失的影响，但我们现在只剩下大约 45,000 盎司待结算。随着产量的增加，这些盎司将占生产的较小比例，使我们能够更充分地参与未来的黄金价格。调整未来待结算的对冲未实现损失后，我们确认每股调整后净收入为 0.11 美元。从财务角度来看，资产负债表依然健康，现金约为 1.15 亿英镑，7500 万英镑的信贷额度尚未使用。第 9 张幻灯片显示我们的运营成本在各个时期保持一致，并且通常得到了现场的良好控制。正如 Matt 提到的，我们很高兴在四月签署了与 Ravitec 的采矿合同延期，这为未来四年提供了一定的成本确定性。同时，我们能够确保严格遵守当地内容要求。最近几个月，由于中东局势，我们确实看到了一些通货膨胀，尤其是在柴油方面，但我们一般认为这将是短期的。因此，我们不预计 2026 年矿山的整体成本结构会受到重大影响。到目前为止，我们也没有经历任何运营矿山所需的消耗品的供应问题。资本支出仍然集中在关键项目上，例如尾矿坝的提升。我们还开始投资于一些需要的村庄搬迁。因此，我们预计增长资本将在全年内根据指导增加。关于我们的 AISC 指导，我们与预期一致。早在二月份，我们就指导 2026 年的 AISC 在每盎司 2000 到 2300 美元之间，但指出如果加纳政府实施新的特许权使用费制度，可能会增加额外的 375 美元的成本结构。正如大家所知，新的滑动比例特许权使用费制度在三月生效。根据目前的价格，特许权使用费率为 12%。然而，我们很高兴政府通过将增长和可持续性税从 3% 降低到 1% 提供了边际抵消。现在我们对立法有了确定性，我们已澄清预期，重申指导在每盎司 2300 到 2600 美元之间，基本上与我们之前概述的没有变化。第 10 张幻灯片的图表清楚地展示了过去五个季度由于黄金价格显著上涨而导致的特许权使用费负担的增加，以及在 2026 年第一季度我们开始认识到新制度的影响。但它也表明，我们可以控制的单位成本一直保持稳定，并且与生产密切相关，因此随着未来几个季度生产的改善，我们预计这将减少。我们很高兴我们的现金余额增长到 1.15 亿英镑，AISC 利润增长到每盎司 1760 美元。展望未来，今年年底标志着现金生成的真正转折点。2027 年及以后，生产将再次增加，并将成为当前对冲计划的一部分，因此完全暴露于黄金价格。公司预计从这一点开始将为股东创造显著的现金流。接下来我将把电话交给 Chris，介绍我们在第一季度看到的优秀勘探结果。

Chris Peppman（副总裁，勘探）

谢谢马特。我们在勘探方面的年度开局非常迅速。我们在一月的第一周启动了 2026 年 Abore 的扩展和填充钻探计划，以保持资源扩展的势头，这得益于 2025 年非常成功的活动以及一月底发布的首次地下资源。钻探进展顺利，本季度已完成计划中的 30,000 米中的 11,570 米，另外在四月完成了 3,000 米，正如本周早些时候公司发布的新闻稿中所讨论的那样。一些主要结果在第 12 页的底部展示，我将在几分钟后进一步讨论这些结果。ESASI 资源转换钻探计划被提前纳入勘探日程，并于二月的第一周启动。该计划是 Galliano 有机增长战略中的关键支柱。在第一季度钻探的前 2,500 米取得初步积极结果的基础上，我们已大幅增加该计划的范围和预算，以积极扩大露天矿的储量基础，为 2027 年的 MRMR 更新做准备。在高层领导和董事会的支持下，2026 年的勘探预算已从 1700 万美元增加到 2500 万美元。Asasi 是 AGM 最大的矿床，拥有超过 170 万盎司的推测和指示资源以及 53.2 万盎司的储量，通过积极的活动来最大化近期储量增长，将支撑 Galliano 的战略有机增长计划。由于历史钻探的数量和密度，ASASI 独特地处于一个能够迅速利用高金价并为公司带来显著近期价值的位置。已经完成了多项基于这一数据的矿坑优化研究，涵盖了一系列金价。这些研究表明，该矿床对高金价高度敏感，储量可以在保持与当前储量矿坑相符的剥离比率的同时大幅增长，如第 13 页所示。ASASI 的长剖面图显示了成功转换推测资源对储量壳体的潜在影响，金价高达 3,000 美元。历史钻探的数量也意味着我们预计该计划将实现非常高的转换率，因为大部分推测资源在空间上被指示材料所限制。我稍后会展示一个例子。正如我在上一页提到的，钻探在二月初开始于 ASASI，第一阶段的 2,500 米已在第一季度完成。在初步钻探取得积极结果的基础上，该计划现已扩大到全范围的 33,400 米。现场的生产加速，目前我们在 SASE 有五台钻机在运作。在第 14 页上，我们展示了 ASASI 主矿坑中央部分一个转换钻探目标区的横截面视图，其中推测资源以红色显示，空间上被指示资源以绿色显示所限制。在这样的区域，我们对模型和将高比例的推测盎司转换为指示盎司的能力充满信心，只需少量的新钻探。这一部分还显示了转换这些盎司在高金价下对潜在矿坑扩展范围的影响。增加 Asasi 的露天矿储量不仅通过释放当前被低估的优质盎司和吨位提供近期价值，而且也是支撑 Galliano 长期愿景的关键第一支柱，该愿景包括未来向地下采矿的转型。扩展后的 ASSASSI 有潜力足够大，以提供优质的露天矿吨位，与来自 Abore 和/或 Ncran 的高品位地下材料共同供给，远超当前的矿山生命周期。为此，在我们扩大 Asasi 露天矿储量的同时，我们也在积极努力扩大 Abore 的地下资源，我将在接下来的几页中讨论。在 Abore，我们对目前看到的结果感到兴奋，因为我们现在已完成 2026 年计划的 30,000 米钻探的大约一半。公司在第一季度发布的首次地下资源为我们现在专注于扩大 Abore 地下机会提供了基线。第一季度的钻探集中在靠近但位于当前矿产资源之外的区域进行填充，同时继续向深处扩展，以扩大已知的 Abore 矿化系统的范围。第 15 页的图像概述了今年迄今为止的主要钻探区域，迄今为止的结果不太可能推动资源增长。目前的扩展钻探已在现有地下矿产资源下方 180 米处发现矿化，而填充钻探显著改善了位于资源之外的关键矿化区的连续性。在主矿坑和南矿坑区域下方的钻探继续确认矿化的强劲延伸，无论是沿着矿脉的倾斜还是沿着现有矿石区的走向。一个新的高品位矿区已在 Abore 主矿坑的北端被识别，该区域在走向和深度上都是开放的，代表了 2026 年后续钻探的一个引人注目的新目标区域。关于这些结果的更详细讨论可在本周一公司发布的新闻稿中找到。Aborre 持续的钻探成功增强了地下资源成为扩展矿山生命周期关键支柱的信心，结合 Asasi 的储量增长。为了最有效地划定最终的地下矿产储量并测试更深的目标，公司正在推进 Abore 地下勘探的早期许可阶段。相关的许可证申请已提交给加纳的相关监管机构，具体取决于外部和内部的批准。我们的目标是在 2027 年开始 Portolan Drive 的建设，接下来我将把时间交还给马特。

马特·巴德洛克 (首席执行官)

谢谢你，克里斯。最后，我想强调一下公司目前所处的强势地位，以及我们在 2026 年采取的有意识的步骤，以推动额外的股东价值。首先，我对又一个稳健的运营季度感到满意，并对我们正在建立的势头感到鼓舞，这使我们能够按计划实现全年指导目标。随着生产水平的持续改善，对冲合约到期，递延付款将在 12 月结算。我们预计从 2027 年 1 月开始将出现显著的现金流拐点。其次，正如克里斯所概述的，Asasi 的储量扩展潜力是相当可观的。公司已承诺所需的资本以执行钻探计划，使我们能够在 2027 年初提供储量更新。我们相信这些结果有潜力将矿山寿命延长至当前八年之外。最后，Abore 的钻探持续返回令人鼓舞的结果，并支持资源增长。同时，我们正在推进地下附加设施的许可工作，以测试深度矿化的连续性，这代表了额外的上行空间。考虑到这些短期催化剂，关于估值的简要评论。如图所示，在按企业价值与矿藏储量盎司的基础上比较我们的非洲同行时，尽管 Galliano 在非洲的顶级矿业管辖区运营，但其交易价格仍处于折扣状态。当我们将今天讨论的储量增长潜力纳入考虑时，这种估值差距变得更加引人注目。Galliano 受益于与黄金价格的高度杠杆关系、明显的短期现金流拐点以及扩展矿山寿命的清晰前景，处于良好的位置，能够在短期内为股东创造显著价值。接下来，我将把时间交还给操作员，开放电话以接受任何问题。谢谢。

操作员

谢谢。如果您有问题，请在电话键盘上按星号 1 加入队列。如果您希望退出队列，请再次按星号 1。请稍等，您的第一个问题即将到来。您的第一个问题来自 HC Rain White 的 Heiko Ilei。您的线路已开启。

Heiko Ilei (股票分析师)

嘿，马特和团队。我想你们能听到我。好的，我在旅行，所以有一点背景噪音。抱歉。

马特·巴德洛克 (首席执行官)

是的，我们能听到你，Heiko。没问题，继续。

Heiko Ilei (股票分析师)

很好。Nkran 的第三个采矿区。我是说，显然，你知道，几乎有 500 万吨的废料。非常大的操作。你提到有额外的采矿设备正在到来。我是说，我们明天就要进入第二季度了。已经有什么设备到达？还有什么设备在路上？我们也许可以概述一下你们在现场看到的效率提升，因为这个项目越来越大。

迈克尔·卡迪纳尔斯 (首席运营官)

嘿，Heiko，我是迈克尔。谢谢你的提问。是的，我们在四月收到了第三个车队，这显然是在第一季度结束之后。因此，额外的 PC2000 和 777 已经送到现场。我们仍然预计今年还会有两个额外的车队到来。所以我们期待显著的产量提升。我们会看到，显然，四月到达的第三个车队将在第二季度开始提升产量，然后第三季度和第四季度将会根据我们的预算预期看到后续的产量增加。

Heiko Ilei (股票分析师)

这很有帮助。再次强调，正如我提到的，我们明天就要进入第二季度了。基于上一个问题，现场有没有什么事情会让我们感到惊讶，或者更好的说法是，在过去的 45 天里，有没有什么事情让你们感到惊讶，可能还没有纳入我们的模型？

尼克

没有，Heiko。显然，你知道，过去几个季度的生产确实达到了预期，正如 Mick 刚刚指出的，Nkran 的剥离对我们在 2028 年底交付高品位矿石至关重要，也将在本季度内提升。显然，这也提到了一些特许权使用费，这在我们之前的披露中也有预测，并且我们已经向市场更新了这一点。你知道，可能现在的柴油价格情况是影响全球每个人的事情。你知道，我们很高兴的是，目前在加纳的供应没有受到成本方面的负面影响。我的意思是，我们目前的柴油成本大约在 1.90 美元以上。但你知道，再次希望在适当的时候这会下降。我们目前支付的成本也已反映在我们的现金成本指导更新中。因此，柴油方面的成本不应该有任何意外。

Heiko Ilei (股票分析师)

明白了。然后关于新闻稿的一个快速澄清。它说在 2026 年第一季度末有 4 台钻机在运作。我听到你们说你们现在有 5 台钻机在运作吗？所以在季度结束和今天之间增加了一台。

克里斯·佩普曼 (副总裁，勘探)

是的，嗨，Heiko，我是克里斯。是的，没错。所以在第一季度末，我们在 Asasi 有四台钻机，而在 Abore 实际上有三台在运作，我们已经将其中一台钻机从 Abore 转移到 Asasi。因此，我们在 Asasi 有五台在运作，在 Abore 有两台。

Heiko Ilei (股票分析师)

明白了。好的。这就是我所想的。只是再确认一下。我会回到队列中。谢谢。

操作员

您。此时没有进一步的问题。我现在将会议交还给马特·巴德洛克进行结束发言。

马特·巴德洛克 (首席执行官)

再次感谢今天拨入的每一位，以及您对 Galiano 的持续关注，我们期待在接下来的季度中向您更新我们的进展。

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