Innovate（纽约证券交易所代码：VATE）于周四召开了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。
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<h2>摘要</h2>
Innovate 报告 2026 年第一季度合并收入为 3.648 亿美元，调整后的 EBITDA 为 1970 万美元，标志着这一年的良好开端。
基础设施部门引领增长，DBM Global 实现收入 3.579 亿美元，并保持 18 亿美元的订单积压。
生命科学部门面临 48.4% 的收入下降，但在 MediBeacon 方面取得了显著的监管和临床进展。
Spectrum 面临广告需求下降的挑战，但正在探索战略机会以扩大其在美国的业务。
公司在 2026 年第一季度末拥有 1.346 亿美元的现金及现金等价物，总负债增加至 6.99 亿美元。
<h2>完整记录</h2>
主持人
下午好，欢迎参加 Innovate Corp. 2026 年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。在准备好的发言和演示后，将进行问答环节。请注意，此事件正在录音。现在我想把会议交给您的主持人 Anthony Rasmus，投资者关系部。请继续。
Anthony Rasmus（主持人）
下午好。感谢您与我们一起回顾 Innovate 的 2026 年第一季度财报结果。今天我们有 Paul Voigt，Innovate 的临时首席执行官，以及 Mike Senna，Innovate 的首席财务官。我们已在我们的网站 innovatecorp.com 上发布了我们的财报和幻灯片演示文稿，我们将以准备好的发言开始我们的电话会议，随后进行问答环节。此次电话会议也将进行同步直播，并将在我们的网站上存档。在会议期间，管理层可能会做出某些陈述和假设，这些不是历史事实，而是前瞻性声明，并根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款进行。任何此类前瞻性声明都涉及风险、假设和不确定性，并受某些假设和风险因素的影响，这可能导致 Innovate 的实际结果与这些前瞻性声明存在重大差异。可能导致这些差异的风险因素在我们的财报和幻灯片演示文稿中包含的警示声明中有更全面的披露，并在我们的 10K 及其他向 SEC 提交的文件中有进一步的详细信息。此外，本次电话会议中包含的前瞻性声明仅在本次电话会议日期时作出，并如我们的 SEC 报告所述。Innovate 不承担更新或修订这些前瞻性声明的意图或义务，除非法律明确要求。管理层还将提及非 GAAP 财务指标，如调整后的 EBITDA。我们认为这些指标提供了有用的补充数据，虽然不能替代 GAAP 指标，但在审查我们的财务和运营表现时提供了更大的透明度。此时，我很高兴将时间交给 Paul Boyd。
Paul Voigt（临时首席执行官）
下午好。我们很高兴地报告 2026 年第一季度的财务结果，并将为您提供我们三个业务部门的最新情况。在第一季度，Innovate 实现了 3.648 亿美元的合并收入和 1970 万美元的调整后 EBITDA。Innovate 在年初表现强劲，整个投资组合执行稳健，并对 2026 年展现出改善的可见性。基础设施部门在季度末保持强劲势头和健康的订单积压，而生命科学部门则在关键的监管和商业里程碑上取得了进展。在 Spectrum，我们继续在战略举措上取得进展，为未来的业绩改善奠定基础。基础设施部门的 DBM Global 在第一季度实现了 3.579 亿美元的收入和 2300 万美元的调整后 EBITDA。在这一季度，DBM 的毛利率同比压缩约 140 个基点，降至 14.2%，而调整后 EBITDA 利润率为 6.4%，与去年同期基本持平。尽管毛利率同比下降，我们仍对 DBM Global 的世界级管理团队印象深刻，体现在保持了 2025 年底的 18 亿美元调整后订单积压的同时，收入较去年同期有所增长。DBM Global 在年初交出了非常强劲的第一季度业绩，反映出持续的执行力和不断增强的实力。销售活动保持健康，追求选择纪律严谨，强劲的转化率转化为显著的订单积压。DBM 在季度末保持了清晰的势头，得益于强劲改善的项目管道和在 2027 年订单积压建设中的早期成功。这一进展增强了我们对收入基础持久性的信心，并突显了随着项目时间范围的进一步明确，增量上行的潜力。重要的是，随着可见性的延伸，组织的重点正在从短期执行转向有纪律的与能力相匹配的增长，确保我们在保持利润、运营灵活性和长期价值创造的同时，合理配置资源。技术、医疗保健和纽约市的机会正在推动我们的订单积压接近创纪录水平，我们已经看到了良好的结果和积极的成果。随着这些项目的推进，我们看到大量资本正在流入美国的计算物理基础设施。我们特别看到与技术相关的建筑市场的机会，集中在人工智能基础设施、能源系统、先进制造和数字连接等领域。预计技术公司将在计算基础设施上继续以历史水平进行支出，我们在市场中继续看到强劲的销售机会，DBMC 在技术市场中，特别是在数据中心、芯片制造商和其他专业技术项目方面有显著机会。转向生命科学，MediBeacon 在监管、临床和商业方面持续取得重要进展。在美国，针对心脏病学、肿瘤学和肾脏移植供体评估的特定用例，势头不断增强。从监管角度来看，我们成功完成了一周的通知机构质量体系审计，没有观察到问题。根据医疗器械单一审计计划，MediBeacon 现在可以在美国、欧洲、日本、澳大利亚、加拿大和巴西获得简化的现有和未来批准流程。在欧洲医疗器械法规下，MediBeacon 获得了 GFR 监测仪和 GFR 可重复使用传感器的 CE 认证。展望未来，MediBeacon 正在与其合作伙伴合作，目标是在今年获得亚太市场的批准。临床进展在多个项目中持续进行。在外科监测临床研究中，已经招募了几名患者。正在优化药物剂量和给药时间，以便进行更多患者的招募。在眼科血管造影临床研究中，MediBeacon 获得了 FDA 的研究设备豁免（IDE）批准以及医院委员会的批准。患者招募现已开始。MediBeacon 还获得了 GFR 无线传感器的 IDE 批准。可穿戴原型已准备好在临床研究中使用，计划在今年招募患者。最后，IDE 批准还获得了针对评估肾功能储备的研究。肾功能储备在心脏风险评估和肾脏供体评估中具有潜在的临床价值。ARP2 在 2026 年第一季度继续展示出强劲的全球需求和商业执行。对于 2026 年第一季度，ARP2 报告全球收入为 160 万美元，而总需求达到 220 万美元。结合在第二季度初收到的额外订单，ARP2 目前在全球维持约 160 个系统的订单积压，代表近 200 万美元的收入，并增强了进入第二季度的持续势头。国际需求在这一季度仍然是增长的关键驱动力，北美以外的系统销售同比增长 58.6%。ARP2 通过在韩国任命新的分销商继续扩大其全球足迹，预计机会约为 200 万美元。随着需求的持续、订单积压的增加和全球扩张的持续，ARP2 在第二季度开始时保持强劲的基础势头。虽然 ARP2 继续执行其战略，但该业务正在寻求外部资本以继续其年度进展。转向 Spectrum，第一季度收入为 530 万美元，调整后 EBITDA 为 70 万美元。在这一季度，Spectrum 继续经历广告需求和网络取消的疲软。尽管面临这些短期逆风，我们对多个战略领域的进展感到鼓舞。最近在拉斯维加斯举行的 NAB 会议产生了大量战略和商业机会，我们将在接下来的几个月中积极跟进这些讨论。此外，过去一年与低功率电视和 A 类电台相关的 FCC 有利裁决创造了扩展和优化我们美国频谱足迹的机会，边际成本将在接下来的 6 到 12 个月内降低。在 3 月 19 日开放的 LPT 许可证窗口中，我们申请了超过 60 个新许可证，以扩大我们的国家足迹并增加人口覆盖。这些建设许可证预计将在接下来的几个月内获得批准，建台时间最长可达三年。此外，同一申请窗口使我们能够通过将超过 25 个 A 类许可证从较小市场迁移到较大市场来升级更大市场的电台，从而提供更大的频谱保护，并改善未来频谱拍卖的战略定位。我们与移动无线运营商的合作项目继续推进，成功完成了试验，并正在讨论在 2026 年下半年推出新市场。最后，我们在 3 月向 FCC 提交的提案，建议将 5G 广播转换为低功率电视，继续在行业内获得支持，尽管 FCC 至今尚未采取正式行动。总体而言，尽管短期表现仍面临挑战，但我们相信，基本面稳定、监管顺风和有纪律的战略投资的结合将使 Spectrum 在条件正常化时实现更好的表现。最后，我们继续与我们的贷款方合作，寻找战略替代方案，专注于修复我们的资本结构，并将在执行我们的战略时提供更多信息。接下来，我将把时间交给 Mike，回顾我们的财务和资本结构。
迈克·塞纳（首席财务官）
谢谢，保罗。2026 年第一季度的合并总收入为 3.648 亿美元，比去年同期的 2.742 亿美元增长了 33%。这一增长主要得益于我们的基础设施部门，部分被生命科学和频谱部门的下降所抵消。2026 年第一季度归属于普通股股东和参与优先股股东的净亏损减少至 1720 万美元，或每股完全摊薄后 1.29 美元，而去年同期为 2480 万美元，或每股完全摊薄后 1.89 美元。2026 年第一季度的总调整后 EBITDA 为 1970 万美元，较去年同期的 720 万美元有所增加。这一增长主要得益于我们的生命科学和基础设施部门，部分被我们的频谱部门所抵消。在基础设施方面，收入增长了 35.1%，达到 3.579 亿美元，而去年同期为 2.649 亿美元。这一增长主要是由于 DBMG 的商业结构钢材制造和安装业务在某些大型建筑项目上活动增加，较可比期间有所提升。这一增长部分被工业维护和修理业务的下降所抵消，原因是某些大型建筑项目的时间和规模在可比期间活动增加，但这些项目已完成。2026 年第一季度基础设施的调整后 EBITDA 从去年同期的 1670 万美元增加至 2300 万美元。这一增长主要得益于 DBM Global 的商业结构钢材制造和安装业务的毛利润增加，该业务在某些大型建筑项目上活动增加，较可比期间有所提升。这一增长部分被我们的工业维护和修理业务的收入和毛利润下降所抵消，原因是某些大型建筑项目在可比期间的时间安排，已完成，并且由于时间因素，SGA 经常性费用的增加，主要是由于补偿相关费用的增加。截至 2026 年 3 月 31 日，报告的未完成订单为 16 亿美元，调整后的未完成订单（考虑到已授予但尚未签署的合同）为 18 亿美元，而 2025 年底的报告未完成订单为 17 亿美元，调整后的未完成订单为 18 亿美元。DBMG 年末的债务本金为 7660 万美元，比 2025 年底减少了 1110 万美元，主要是由于信用额度的减少。在生命科学方面，收入从去年同期的 310 万美元下降 48.4%，降至 160 万美元。收入下降主要归因于 ARP2，主要是由于北美地区冰川 FX 和冰川 RX 单元销售的减少，部分被北美以外地区冰川水疗单元销售的增加所抵消。生命科学的调整后 EBITDA 亏损在本季度减少，主要是由于从 MediBeacon 确认的股权法损失减少，以及由于 ARP2 和 Pansend 的补偿相关费用减少而导致的经常性 SGA 下降，部分被 ARP2 的毛利润下降所抵消，原因是频谱的收入下降。第一季度的年同比收入减少 90 万美元，降至 530 万美元，调整后 EBITDA 减少 70 万美元，降至 70 万美元。这些下降主要是由于在可比期间终止了一些网络和个别市场。2026 年第一季度非经营性企业调整后 EBITDA 亏损为 200 万美元，略低于 2025 年第一季度的 220 万美元。截至 2026 年 3 月 31 日，公司拥有现金及现金等价物 1.346 亿美元（不包括受限现金），而 2025 年 12 月 31 日为 1.121 亿美元。截止到 2026 年 3 月 31 日，单独计算，我们的非经营性企业部门拥有现金及现金等价物 250 万美元，而 2025 年底为 420 万美元。截至 2026 年 3 月 31 日，Innovate 的总本金未偿债务为 6.99 亿美元，比 2025 年底的 6.872 亿美元增加了 1180 万美元。这一增长主要是由于我们非经营性和生命科学部门的利息增加，部分被基础设施的未偿债务减少所抵消。现在我们希望开始提问环节。
操作员
谢谢。在此时，我们将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中移除您的问题，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，在按星号键之前，可能需要先拿起听筒。请稍等，我们将进行提问调查。提醒一下，如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。请稍等，我们将进行提问调查。我们已到达问答环节的结束。我现在想把电话交回给保罗·沃伊特进行结束发言。
保罗·沃伊特（临时首席执行官）
是的，谢谢。我想感谢大家的时间、耐心和支持。希望我们能很快给您带来一些积极的消息。我们期待保持联系。谢谢，再见。
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VATE

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Innovate Corp. 发布了 2026 年第一季度的财报，实现合并收入为 3.648 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 1970 万美元。基础设施部门在 DBM Global 的带领下，创造了 3.579 亿美元的收入，未完成订单总额为 18 亿美元。然而，生命科学部门尽管在监管方面取得了进展，但收入下降了 48.4%。Spectrum 面临广告需求下降的挑战，但正在探索战略机会。公司在季度末现金余额为 1.346 亿美元，总负债为 6.99 亿美元

Innovate 2026 年第一季度收益电话会议记录