--- title: "采访：IBJA 的 Kothari 警告黄金关税上调可能影响婚礼并刺激走私活动" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286570283.md" description: "黄金专家 Prithviraj Kothari 警告称，印度最近提高黄金进口税将导致婚季珠宝成本显著上升，可能会重新引发走私。税率从每价值 10 万卢比的黄金 6,000 卢比提高至 15,000 卢比，恰逢需求高峰。此举旨在应对 385 亿美元的外汇储备下降，但可能会对 5 万亿卢比的珠宝行业和消费者需求造成伤害，促使消费者减少购买并增加珠宝交换" datetime: "2026-05-15T13:02:23.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286570283.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286570283.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286570283.md) --- # 采访：IBJA 的 Kothari 警告黄金关税上调可能影响婚礼并刺激走私活动 印度家庭在这个婚礼季面临 “痛苦的昂贵珠宝账单”，因为突如其来的黄金关税上涨——这一举措是由于 385 亿美元的外汇储备流失引发的，并且引发了对灰色市场流入量可能达到 2014 财年高点的担忧，警告来自贵金属行业资深人士 **Prithviraj Kothari**。 印度突如其来的黄金进口关税上涨恰逢婚礼和节日需求的高峰，时机极差。 这一措施旨在巩固外汇储备，而外汇储备在短短十周内从 7284.9 亿美元下降至 6900 亿美元，立即抬高了珠宝成本，并扰乱了贵金属贸易。 黄金几乎占印度进口账单的十分之一，已成为紧急国际收支管理的焦点。 Prithviraj Kothari——RiddiSiddhi Bullions Ltd.的董事总经理、印度贵金属和珠宝协会的会长，以及 Jain International Trade Organisation 的主席——被广泛认为是 “印度的贵金属之王”，是印度黄金行业最权威的声音之一。 对于家庭来说，影响是立竿见影的。“现在进口价值 10 万卢比的黄金需缴纳 1.5 万卢比的关税，之前仅为 6000 卢比，” Kothari 在接受 **_Invezz_** 独家采访时表示。  重型新娘套装可能会让位于更轻的珠宝，节日购买将面临推迟压力，而珠宝交换活动——已经占到一些零售商销售的 40% 以上——将进一步加剧。 行业反应迅速且分歧明显。 虽然贸易机构承认政府的意图，但许多人警告可能会产生意想不到的后果。 印度贵金属和珠宝协会（IBJA）担心走私可能会大规模复苏，回响过去高关税驱动非官方流入 150-200 吨的情景。 “财政部选择了基于价格的抑制措施，而不是采取数量限制，这样可以保持市场灵活性和消费者选择——这是一个经过调整的、虽然粗暴的紧急国际收支反应，” Kothari 表示。 以下是采访的编辑摘录： **Invezz:** _您如何评估政府在此时提高黄金进口关税的理由？_ **Prithviraj Kothari:** 这个理由是可以辩护的，但有些粗暴。外汇储备从 7284.9 亿美元的历史高点下降到 6900 亿美元，流失了 385 亿美元。 黄金单独占据了印度整个国家进口账单的惊人十分之一。财政部选择了基于价格的抑制措施，而不是采取数量限制，这样可以保持市场灵活性和消费者选择——这是一个经过调整的、虽然粗暴的紧急国际收支反应，加上西亚驱动的油价压力。 **Invezz:** _您听到来自印度各地贵金属交易商和珠宝商的即时反应是什么？_ **Prithviraj Kothari:** 行业的反应是立刻且分裂的。IBJA 国家秘书 Surendra Mehta 承认政府的意图，同时指出这一上涨可能会影响需求，因为价格已经很高。 一位来自孟买的银行贵金属交易商警告说，灰色市场可能会重新活跃，因为在当前价格水平下，非法进口黄金的诱因很高。全印度宝石和珠宝国内委员会警告称，关税上涨将伤害 5 万亿卢比的珠宝行业，并且反而会鼓励走私。 **Invezz:** _如果关税持续上涨，这将对即将到来的婚礼和节日季节的消费者需求产生多大影响？_ **Prithviraj Kothari:** 随着婚礼季节已经全面展开，印度家庭充满了节日购买的情绪，突如其来的关税上涨可能会让消费者面临痛苦的昂贵珠宝账单。 现在进口价值 1 万亿卢比的黄金需缴纳 1.5 万卢比的关税，之前仅为 6000 卢比。重型新娘套装可能会让位于更轻的珠宝，节日购买将面临推迟压力，而珠宝交换活动——已经占到一些零售商销售的 40% 以上——将进一步加剧。 **Invezz:** _如果更高的关税持续存在，您认为印度的珠宝行业会面临什么风险，尤其是对小型零售商？_ **Prithviraj Kothari:** 出口商现在面临来自指定机构的每公斤免税黄金的 280 万至 300 万卢比的银行担保，这严重阻碍了流动资金并抑制了出口。 历史是有启示的，2012 年，交易商因一次远小的关税上涨而进行了 13 天的罢工，市场消息称该行业在 12 天内损失超过 1800 亿卢比。像 Titan 和 Kalyan 这样的大家族珠宝商在 2026 财年第三季度实现了 41-42% 的年增长率，有能力吸收冲击——小型零售商则没有。 **Invezz:** _这一政策将如何影响印度作为全球最大黄金进口国之一的地位？_ **Prithviraj Kothari:** 印度的结构性进口依赖性并不容易受到关税的影响。即使黄金价格从每公斤 76,617 美元上涨到 99,825 美元，涨幅达 30%，进口量仅下降了 4.76%，降至 721 吨，而进口价值则激增 24%，达到 719.8 亿美元。 关税上涨将压缩边际的可自由支配购买，但不太可能动摇印度的地位。虽然更高的关税可能会抑制需求，但这一影响可能会被走私的复苏所抵消，走私在印度于 2024 年中期降低关税后有所缓解。 **Invezz:** _这一举措将如何加速向回收黄金和国内精炼能力的转变？_ **Prithviraj Kothari:** 2026 年第一季度的净回收量为 31.2 吨，同比增长 20%，环比增长 44%——甚至在此次关税上涨之前。世界黄金协会的计量经济分析显示，黄金价格每上涨 1%，回收量将增加 0.6%。 金锭在整体进口中的份额从 2013 年的 7% 上升至 22%，反映了国内精炼能力的增长。重新设计的黄金货币化计划使珠宝商能够充当收集和纯度检测中心，这可能支持一个更有组织的回收生态系统。 **Invezz:** _IBJA 关于印度黄金进口和回收流动的最新数据是什么，与过去的关税上涨事件相比如何？_ **Prithviraj Kothari:** 在 2026 年第一季度，黄金总需求同比增长 10%，达到 151 吨，投资需求为 82 吨，超过了珠宝需求的 66 吨，金条/金币需求达到自 2013 年以来的最高第一季度水平。 印度的黄金 ETF 资产管理规模同比激增 191%，达到 1.7 万亿卢比，印度在第一季度占全球 ETF 需求的 32%。与 2022 年的关税事件相比——当时查获量激增 47% 至 3502 公斤，案件数量上升至 3982——当前的宏观环境暗示非正式流入量相似或更糟，因为价格上涨了 30%。 **Invezz:** _您是否有关于之前关税上涨期间非正式流入或走私量的估计，这次我们应该预期什么基准？_ **Prithviraj Kothari:** 过去的关税上涨事件是明确的。当印度在 2012 年至 2013 年间将关税从 2% 提高到 10% 时，查获案件从 503（2012 财年）激增至 2450（2014 财年）和 3412（2015 财年）。 情报机构估计 2014 财年走私了 50 吨；世界黄金协会将其估计为 200 吨——这两者都远超查获的 1.45 吨，确认机构仅捕获了实际流动的 1-2%。 2022 年 15% 的关税事件使查获量上升 47% 至 3502 公斤。随着黄金价格现在上涨 30% 且迪拜的转运量稳定在 165 亿美元，预计每年将有 150-200 吨的非正式流入——与 2014 财年的高点相媲美——作为本轮周期的基准。 **Invezz:** _您会给政策制定者什么建议，以平衡收入需求与行业可持续性？_ **Prithviraj Kothari:** 政策制定者必须超越简单的关税工具。提高进口关税很少能抑制黄金进口——它只是抬高了价格，助长了走私，并增加了出口成本。 一个更可持续的框架需要四个并行的行动：改进黄金货币化计划，以释放印度估计的 30000 吨家庭黄金储备；推广低克拉的 18K 和 14K 珠宝，以减少 20-30% 的进口；减轻出口商每公斤 280 万至 300 万卢比的银行担保负担，这对中小企业造成了压制；并将 15% 的关税与特定的外汇储备阈值挂钩，以恢复规划的确定性。 > 收入保护和出口竞争力并不是相互排斥的——但实现两者需要结构性改革，而不仅仅是关税的提升。 **Invezz:** _展望未来，如果需求在此次上涨后仍然强劲，您是否预见到政府会采取进一步措施——例如提高关税或限制？_ **Prithviraj Kothari:** 专家担心，如果外部压力加剧，政府可能会考虑采取额外措施，包括进一步的税收步骤或旨在减少进口的政策。 对黄金进口征收的 3% 综合商品和服务税（IGST）曾使 4 月份的进口量降至近 30 年来的低点——证明政府会同时叠加使用多种工具。 关键触发因素将是卢比突破每美元 100 卢比，原油价格超过 107 美元/桶，或经常账户赤字扩大超过 GDP 的 1.5%。在西亚冲突解决之前，完全回滚的可能性似乎不大。 采访后：IBJA 的 Kothari 警告称，黄金关税上涨将影响婚礼，助长走私，首次出现在 Invezz 上。 ### 相关股票 - 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