--- title: "从流行音乐会到豪华玩具，大麦娱乐正在扩展其生态系统" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286580476.md" description: "大麦娱乐，作为中国领先的票务平台，预计其 2025 年的净利润将激增超过 90%，这得益于对现场音乐的强劲需求和向商品销售的转变。该公司报告了 33% 的收入增长，商品销售翻了一番。大麦正在将人工智能整合到设计过程中，并扩展到大众市场票务。尽管估值较高，高盛已下调其目标价，表明增长预期可能已经反映在股价中" datetime: "2026-05-15T14:08:26.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286580476.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286580476.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286580476.md) --- # 从流行音乐会到豪华玩具，大麦娱乐正在扩展其生态系统 这家票务公司受益于去年音乐会销售的激增，利润几乎翻倍，并且也在向流行文化商品转型。 _图片来源：作者_ #### **关键要点：** - 大麦娱乐预测 2025 年的年净利润将激增 90% 以上，主要受现场音乐表演强劲需求的推动 - 该公司还在票务之外拓展到知识产权商品和可爱收藏品领域 中国的音乐会行业在过去两年中蓬勃发展，受现场体验需求和政府推动休闲消费的影响。 随着音乐会在许多城市成为大生意，受年轻人欢迎的大牌艺人如周杰伦、五月天或张杰的巡演通常会售罄。这对中国领先的票务平台之一 **大麦娱乐控股有限公司**(1060.HK) 来说是个好消息。 在 5 月 8 日的声明中，该公司表示截至 3 月的年度利润预计将增长 92% 以上，至少达到 7 亿人民币（1.03 亿美元），而去年同期约为 3.64 亿人民币。公司提到其资产结构更加稳定，投资组合中的风险暴露降低，投资损失减少。 最初以阿里巴巴影业运营的该业务去年更名为大麦娱乐，并开始缩减其电影和电视项目，这些项目可能波动较大并影响利润。相反，该公司已开始向现场娱乐、票务和基于版权的卡通或电影角色的可爱商品转型。 根据中国表演艺术协会的数据，中国的大型音乐会票房收入在 2025 年增长了 13.7%，达到 295.6 亿元。包括相关消费在内，音乐会经济预计产生了超过 2200 亿元的整体消费。作为行业领导者之一，大麦娱乐显然从这一趋势中受益，其截至 9 月底的半年收入增长了 33%。表演内容和技术业务是最大的收入来源，收入增长了 15%，达到 13.4 亿元。 更仔细地观察收入结构，发现增长最快的细分市场不再是票务，而是基于知识产权的商品和其他衍生业务。该收入来源在半年内翻了一番，达到 11.6 亿元，利润增长 44%，达到 2.35 亿元。这一增长反映了中国所谓的 “咕滋经济” 的快速崛起，年轻消费者热衷于购买带有他们最喜欢的动漫或游戏内容的授权商品，如徽章、手办、毛绒玩具和钥匙扣。通过货币化知识产权，大麦娱乐可以超越一次性消费，开发与商品和线下体验相关的长期收入流。 #### **AI 驱动的设计** 通过知识产权商业化平台 “Alifish”，大麦与知名的日本角色品牌和媒体特许经营合作，如三丽鸥、奇可娃、宝可梦和蜡笔小新。它还与中国零售品牌 Miniso 和 Pop Mart 推出了联合品牌合作，以扩大其在娱乐知识产权领域的影响力。 此外，大麦还开始将人工智能整合到其设计过程中，与阿里巴巴的通义大语言模型团队合作开发 AI 驱动的程序 “MiaoYa”，作为鼓励更多创作者参与玩具设计和开发的工具。 过去，开发时尚玩具依赖于昂贵的设计专业人士和漫长的产品开发周期，但人工智能有望降低创作门槛，加快这一过程。如果这些工具最终能够与 Alifish 的资源和分销渠道（如淘宝和天猫）或线下活动整合，大麦可能会进一步扩大其影响力。 大麦还开始扩展到大众市场票务，测试一个名为 TixGenie 的折扣电影票平台。该小规模试点目前覆盖有限，但表明了扩张的意图，因为该公司将自己定位为一个涵盖音乐会、电影、知识产权业务、设计师玩具和线下娱乐的综合平台。 然而，热门知识产权的生命周期往往有限，市场趋势可能迅速变化。人工智能工具的可用性可能加剧竞争，产生越来越相似的设计概念，从而削弱知识产权的地位和稀缺价值。 大麦目前的前瞻市盈率约为 30.5 倍，相较于电影票务服务 **猫眼娱乐**(1896.HK) 的 10.6 倍享有平台型溢价。 高盛最近估计，大麦的现场娱乐和知识产权业务在未来两年内的复合年增长率约为 25%，认为其对人工智能干扰的脆弱性低于纯在线娱乐平台。 但该投资银行也将该公司的目标价从 1.07 港元下调至 0.92 港元，暗示增长预期已经被市场定价，因为该股在近年来上涨。投资者将关注大麦是否能够通过其不断发展的娱乐生态系统提供持续的回报来证明其高估值。 _要订阅 Bamboo Works 每周免费通讯，请点击_ 这里 **_Benzinga 免责声明：本文来自未付的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性编辑。_** ### 相关股票 - [01060.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01060.HK.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09896.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09896.HK.md) - [MNSO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MNSO.US.md) - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) - [01896.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01896.HK.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBBD.SG.md) - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HPPD.SG.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [去年盈利翻倍 大麦瞄准 IP 与 AI 生态](https://longbridge.com/zh-CN/news/286484165.md) - [大麦娱乐发盈喜 预期年度归母净利润将不低于 7 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285712120.md) - [From pop concerts to plush toys, Damai expands its ecosystem](https://longbridge.com/zh-CN/news/286522077.md) - [约旦发布 12 万吨饲用大麦国际招标公告](https://longbridge.com/zh-CN/news/286515913.md) - [宇树要和 “老大哥” 优必选学 “进厂” 吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286981690.md)