--- title: "AI 的时间机器：思科、英特尔和康宁如何重新引发对科技崩溃的担忧" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286594515.md" description: "思科、英特尔和康宁正在经历显著的复苏，令人想起互联网泡沫时代，这一切都源于投资者对人工智能的热情。在报告强劲的财报并上调人工智能需求展望后，思科的股价上涨了 17%。英特尔和康宁也实现了可观的涨幅，英特尔的股票今年上涨了 200%。这一复苏引发了人们对可能出现类似于 1990 年代末的投机狂潮的担忧，因为这些公司成为了在人工智能基础设施投资不断增加的背景下 “旧科技” 复兴的象征" datetime: "2026-05-15T16:42:22.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286594515.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286594515.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286594515.md) --- # AI 的时间机器：思科、英特尔和康宁如何重新引发对科技崩溃的担忧 在互联网泡沫崩溃 25 年后，曾经象征着互联网繁荣过度的公司再次成为华尔街最火热的反弹中心，这些公司曾在市场价值上消失了数万亿美元。 思科系统、英特尔和康宁——这三家公司在 2000 年科技泡沫中经历了迅猛的崛起与崩溃——如今正因投资者对人工智能的热情而上演戏剧性的复苏。 它们的联合复苏重新点燃了关于市场是否正在经历另一个投机狂潮早期阶段的辩论。 本周，思科发布了强于预期的财报，并大幅提高了对人工智能相关需求的展望，进一步加速了这一轮反弹。 这家网络巨头的股价在周四飙升 17%，创下历史新高，标志着其 20 多年来最大单日涨幅，也是自 2002 年互联网泡沫崩溃以来的最佳表现。 这一举动进一步推动了与人工智能基础设施相关的传统科技股的整体反弹，帮助 State Street 科技精选行业 ETF 在本周早些时候创下历史新高。 然而，许多投资者发现，90 年代末的相似之处越来越难以忽视。 ## 思科的人工智能复苏让华尔街感到惊讶 本周早些时候，期权交易者开始大量押注思科的看涨期权，预计其人工智能基础设施业务将推动强劲的财报。 这些押注得到了回报。 思科在收入和盈利方面均超出华尔街预期，同时报告了来自重度投资人工智能数据中心的超大规模云服务提供商的需求急剧上升。 该公司表示，在本财年迄今已获得来自超大规模云服务商的 53 亿美元人工智能基础设施订单，并将全年预期从 50 亿美元上调至 90 亿美元。 管理层表示，这一增长是由于需求激增，且没有减缓的迹象。 思科越来越多地将自己定位为人工智能数据中心所需网络设备、光学和硅的关键供应商，受益于科技巨头在建设人工智能基础设施方面的巨额支出。 该股今年以来已上涨超过 50%。 “这里有着 90 年代的巨大既视感——但实际上这可能只是思科投资于硅和光学的回报刚刚开始，” Melius Research 分析师 Ben Reitzes 在一份报告中写道。 “思科在这里的感觉很像英特尔，因为冰球已经滑向首席执行官 Chuck Robbins 投资的地方——这为公司定制的硅和光学带来了回报，” Melius 的分析师补充道。 Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 也指出了互联网繁荣时代的回声。 “1999 年打电话过来了，它想要回它的网络繁荣，” Daryanani 在巴伦周刊的报道中表示，同时提高了对思科股票的目标价。 “这是一个突破性的表现，我们预计随着投资者认识到增长的持久性，股票应该会继续上涨。” ## 英特尔和康宁加入老科技复兴 思科并不是唯一复苏的公司。 英特尔，曾被认为是互联网泡沫后最大的受害者之一，上个月在一轮反弹中超过了崩溃前的峰值，今年股价大约上涨了 200%。 该公司的复苏部分归因于对人工智能芯片的乐观情绪以及对首席执行官 Lip-Bu Tan 的转型战略的信心。 自 Tan 去年 3 月接任以来，英特尔的市值增加了超过 5000 亿美元。 康宁，这家光纤和特种玻璃制造商，在互联网泡沫破裂后股价暴跌，如今也实现了显著反弹。 该股今年上涨超过 115%，并超过了 2000 年 9 月创下的历史最高点。 康宁受益于与人工智能基础设施相关的交易，包括与英伟达的合作，同时还为苹果的 iPhone 提供玻璃。 思科、英特尔和康宁共同成为了更广泛的 “老科技” 复兴的象征，随着投资者寻找能够从人工智能支出中受益的基础设施公司。 ## 泡沫担忧开始 resurfacing 然而，这一轮反弹也唤起了对 90 年代末不安的记忆。 在 2000 年春季，思科、英特尔和康宁都在科技市场以壮观的方式崩溃前创下了历史新高。 思科在 1999 年互联网繁荣期间上涨超过 126%，在接下来的 18 个月中因互联网泡沫破裂而损失了约 90% 的价值。 该股在上个月之前未能在月度基础上收于 2000 年 3 月的峰值之上。 一些市场老兵现在担心，当前对人工智能的痴迷开始类似于那个时代的投机热潮。 上周，著名投资者迈克尔·伯里——因预测《大空头》中描绘的住房崩溃而闻名——警告称，市场对人工智能的迷恋越来越像互联网泡沫的最后阶段。 “绝对是不断的人工智能。没有人在整天谈论其他事情，” 伯里在一篇 Substack 文章中写道。 “股票的涨跌与就业或消费者情绪无关，” 他写道。 “它们直线上涨，因为它们一直在直线上涨。基于一个每个人都认为自己理解的两字论点……感觉就像 1999-2000 年泡沫的最后几个月。” 对冲基金亿万富翁保罗·都铎·琼斯也将当前的人工智能反弹与 20 多年前科技崩溃前的环境进行了比较。 琼斯本周表示，今天的市场感觉与 1999 年相似——大约在科技股达到峰值前的一年——尽管他认为反弹仍有继续的空间。 “想象一下，如果股市再上涨 40%，” 琼斯在 CNBC 上说。 “股市 GDP 可能会达到 300%、350%。你只知道会有一些……令人震惊的修正。” ## 为什么分析师认为这轮周期可能有所不同 尽管担忧日益加剧，但许多分析师认为，今天的人工智能热潮与互联网泡沫时代的投机过度之间存在重要差异。 LPL Financial 的首席股票策略师 Jeff Buchbinder 在《巴伦周刊》的报道中表示：“人工智能牛市周期与 1990 年代末的互联网泡沫之间有明显相似之处。” “科技股提供了市场领导力；估值较高；市场存在投机的部分；科技进步改变了生活。” 然而，Buchbinder 指出，人工智能的建设主要是通过真实的现金流来资助，而不仅仅是投机。 今天的主导科技公司也比 1990 年代末的许多互联网公司盈利能力更强。 “在当前科技革命中，哪些公司处于领先地位，股市如何对它们进行估值，投机程度如何，以及我们处于周期的哪个阶段，我们看到重要的区别，” 他补充道。 “我们认为这轮牛市还有很长的路要走，并预计科技行业将继续引领。” 前摩根大通首席经济学家 Anthony Chan 也表达了相同的观点。 Chan 写道：“目前主导市场的许多领先人工智能公司都是盈利的，并且产生了巨额现金流。” “在互联网泡沫时代，许多互联网公司几乎没有盈利或收入。今天的领先科技公司是历史上最盈利的公司之一。像微软、Alphabet 和 NVIDIA 这样的公司每年产生数十亿美元的收益，并在数字经济的关键领域拥有强大的定价能力。” 关于人工智能的时间机器：思科、英特尔和康宁如何重燃对科技崩溃的恐惧，首发于 Invezz ### 相关股票 - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) - [CSCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CSCO.US.md) - [GLW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLW.US.md) - [INTW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTW.US.md) - [CSCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CSCL.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLK.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [一个让老交易员不安的信号：思科们时隔 25 年重回巅峰](https://longbridge.com/zh-CN/news/286727355.md) - [特朗普 “炫耀” 英特尔投资战绩：8 个月狂赚 400 亿，政府将考虑 “慢跑式” 减持](https://longbridge.com/zh-CN/news/286761438.md) - [AI 芯片初创公司 Tenstorrent 成 “香饽饽”！传英特尔、高通有意收购 估值或超 50 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286828948.md) - [存储之后看光通信：标普 500 今年十大牛股，三只来自光模块！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286735520.md) - [评级分化：AI 基础设施催生升级，英特尔与 Criteo 遭降级](https://longbridge.com/zh-CN/news/286811696.md)