Vishay 精密集团第一季度财报电话会议亮点

Vishay Precision Group NYSE: VPG 报告称 2026 年开局强劲，第一季度收入和订单大幅上升，因其三个运营部门的需求改善，订单首次超过 1 亿美元，自 2022 年以来首次。

首席执行官兼总裁 Ziv Shoshani 表示，第一季度收入为 8440 万美元，同比增长 18%，反映出 “三个部门的广泛增长”。订单总额为 1.021 亿美元，环比增长 26%，产生了 1.21 的订单与出货比，Shoshani 表示这是自 2022 年以来公司的最佳表现。

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Shoshani 表示，较高的订单增加了积压，特别是在传感器部门，为公司在第二季度和下半年增长奠定了基础。他提到对用于半导体设备、数据中心和与人工智能基础设施相关的光纤设备的精密电阻器的需求，以及在航空电子、军事和航天市场订单的改善。

传感器部门引领订单增长

VPG 的传感器部门第一季度收入环比增长 10%，同比增长 23%。Shoshani 表示，测试与测量、航空航天、军事和航天市场的精密电阻器销售增加，以及一般工业市场的应变计销售增长。

传感器订单总额为 4520 万美元，环比增长 29%，为 15 个季度以来的最高水平，产生了 1.36 的订单与出货比。Shoshani 表示，该部门受益于 “由行业普遍推动的强劲需求，尤其是人工智能的普及。”

用于支持与人工智能相关的芯片和系统的前端和后端半导体设备的精密电阻器订单增长，以及数据中心和光纤设备的需求。VPG 还看到对精密电阻器的强劲国防需求，以及对用于类人机器人预生产原型的应变计的持续兴趣。

Shoshani 表示，传感器的积压达到了自 2023 年第一季度以来的最高水平，促使公司加快招聘和培训制造人员，以支持计划中的生产提升。

类人机器人收入预计将上升

Shoshani 表示，VPG 在第一季度向类人机器人制造商发货约 60 万美元的产品，并预计在第二季度将这一金额翻倍。他补充说，客户预测在下半年将出现更显著的生产提升，但他警告称 “生产提升的确切时间和规模仍不明确。”

公司还与第四家类人机器人制造商开始了初步讨论，Shoshani 将其描述为一家开发用于国防、家庭使用和工业应用的平台的初创公司。

在问答环节中，Shoshani 表示，VPG 仍处于与另外两家成熟的类人客户的预生产阶段。他表示，公司以 2025 年类人收入 400 万美元作为其三年模型的基准，并假设从该水平每年增长约 50%。当一位分析师估计这可能意味着 2026 年类人收入超过 500 万美元，以及未来几年低十几百万时，Shoshani 表示这个计算 “听起来正确”，同时强调这些假设旨在合理而非投机。

当被问及类人机器人领域的价格压力时，Shoshani 表示市场竞争激烈。他表示，在每周生产数十台机器人的水平下，每台机器人的传感器内容大约为 400 到 500 美元，而在生产数百台机器人的情况下，预期可能降至约 150 到 250 美元。

称重和测量系统也实现订单增长

在称重解决方案中，第一季度销售环比增长 9%，同比增长 14%。Shoshani 表示，环比增长主要得益于医疗设备、精密农业设备、消费者自行车和重型卡车的销售增长。订单环比增长 17%，达到 3290 万美元，产生了 1.09 的订单与出货比。

测量系统的收入为 2100 万美元，环比下降 7%，但同比增长 14%。Shoshani 表示，DTS 坚固型微型数据采集模块的销售达到了创纪录的高点，主要得益于国防导弹测试项目，但受到钢铁市场销售下降的影响。

测量系统的订单环比增长 32%，达到 2400 万美元，订单与出货比为 1.15。Shoshani 表示，增长反映了在航空航天、军事和航天应用中，DTS 和 Pacific Instruments 订单的增加，包括对军事喷气发动机和高超音速导弹的测试。

利润率改善，但销售、一般和行政费用上升

在准备好的财务报告中，VPG 表示第一季度毛利率为 39%，较第四季度有所改善。传感器毛利率为 34.8%，称重解决方案毛利率为 34.2%，测量系统毛利率为 52.6%。

第一季度营业利润率为 0.4%。调整后，扣除 449,000 美元的重组费用和 837,000 美元的股票薪酬，调整后的营业利润率为 1.9%。销售、一般和行政费用为 3210 万美元，占收入的 38%，较第四季度上升，主要由于新组织结构的招聘、激励薪酬的计提和不利的外汇影响。

VPG 报告称第一季度 GAAP 亏损为 319,000 美元，或每股稀释后 0.02 美元。调整后的净收益为 907,000 美元，或每股稀释后 0.07 美元。调整后的 EBITDA 为 590 万美元，占收入的 7%，而第四季度为 620 万美元，占收入的 7.8%。

公司报告第一季度资本支出为 300 万美元，预计 2026 年资本支出为 1400 万至 1600 万美元。由于 GAAP 净亏损和支持需求所需的更高营运资金，调整后的自由现金流为负 370 万美元。VPG 在季度末现金余额为 8250 万美元，长期债务为 2060 万美元，净现金为 6200 万美元。

公司概述新的三年运营模型

VPG 推出了更新的目标运营模型，预计在未来三年内实现 8% 至 10% 的年复合有机收入增长，其中传感器和测量系统的增长预计将达到或超过这些水平。该模型的目标毛利率为 46.5%，营业利润率为 14.5% 至 15.5%，EBITDA 利润率为 18.5% 至 20.5%。

Shoshani 表示，该模型包括约 500 万美元的年度增量成本，这与公司的新任首席商务官和首席运营官组织、IT 投资以及新的激励薪酬计划有关。他还表示，VPG 计划在未来三年内通过优化制造布局、自动化和采购效率实现超过 2000 万美元的成本削减和效率提升。

对于 2026 年第二季度，VPG 预计净收入为 8500 万美元至 9000 万美元，假设第一季度的汇率保持不变。Shoshani 表示，公司对第二季度持续积极的订单趋势保持乐观，尽管他指出可见性仍然有限。

关于 Vishay Precision Group NYSE: VPG

Vishay Precision Group NYSE: VPG 专注于精密传感器、仪器和测量系统的设计、制造和校准，这些产品广泛应用于各种领域。其产品组合包括负载传感器、拉力链接、称重模块、扭矩传感器、数字指示器和数据采集系统。这些解决方案满足工业自动化、测试与测量、医疗设备、食品和饮料加工、航空航天和国防等行业对准确性、可靠性和重复性的关键要求。

该公司起源于 Vishay Intertechnology, Inc 的传感器和测量部门，并于 2016 年 3 月作为一家独立的上市公司分拆出来。

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